2023年力帆股份自救再出奇招自己告自己.doc

力帆股份自救再出奇招：自己告自己力帆股份自救再出奇招：自己告自己 贺诗 视觉中国 7 月 10 日，深陷债务危机的力帆实业（集团）股份有限公司（601777.SH，下称“力帆股份”）突然发布公告称，因不能清偿到期债务，多家子公司被债权人向法院申请司法重整。公告还提示称，若法院受理申请人对力帆股份下属子公司重整的申请，力帆股份的股票将被实施退市风险警示。若子公司被宣告破產，力帆股份将面临被终止上市的风险。公告所言“多家子公司”，包括重庆力帆乘用车有限公司（以下简称“力帆乘用车”）、重庆力帆汽车销售有限公司（以下简称“力帆汽车销售”）、重庆力帆实业（集团）进出口有限公司（以下简称“力帆进出口”）等 10 家公司，这些公司均为力帆股份全资控股的子公司。受困于乘用车产销困局，力帆股份近年来债台高筑，只能不断通过出售公司资产维持企业运营。2019 年 10 月，重庆市政府介入协调，召集地方金融办和相关银行机构等债权人，共同成立债委会，力图帮助力帆股份解决资金短缺的难题。现在看来，单纯依靠债委会，力帆股份已无法顺利度过危机。一位力帆股份前任高管告诉中国经济周刊记者，“把宝押在了重整上，期望重整后企业能够顺利运行，这也可能是力帆作为一家企业最后的希望。”欠款欠款 2929 亿，上半年乘用车产销下滑超亿，上半年乘用车产销下滑超 90%90%力帆股份到底欠了多少钱？6 月 17 日，力帆股份曾发布公告称，目前公司涉及诉讼（仲裁）392 件，涉及金额 29.06 亿元，其中已判决（仲裁）221 件，涉及金额 18.36 亿元，上述 221个案件，公司均为被告，被判决需要承担对应金额的损失;尚未开庭案件 82 件，涉及金额 5.8 亿元。公告中提及的 29.06 亿元，只包括涉及诉讼的金额，上述力帆股份前任高管告诉中国经济周刊记者，“没有提起诉讼的，远大于这个数。”财务数据显示，2019 年，力帆股份实现营收 74.5 亿元，同比下降 32.35%，净利润为亏损 46.8 亿元，同比下降 1951%;今年一季度，力帆实现营收 5.64 亿元，同比下降 74.88%，净利润为亏损 1.97 亿元。力帆股份财务数据为何连年下滑，以致背负巨额债务？其主要原因还是因为主业不振，从而引发产销困局。力帆股份以摩托车起家，从 2006 年起开始涉足乘用车市场，并逐步将其作为主业。2014 年，力帆股份着手生产新能源汽车，并随后投资组建重庆盼达汽车租赁有限公司，进入共享汽车行业。不过，乘用车和共享汽车所需的资金和技术，与摩托车不在一个量级。2016 年，力帆股份扣非净利润为-2.61 亿元，出现上市以来的首次亏损。此后的情况每况愈下。年报显示，力帆股份 2019 年累计销售 2.25 万辆传统乘用车、3091 辆新能源汽车和 60.85 万辆摩托车，销量分别同比下降 75.52%、69.49%和 9.95%。今年 16 月，力帆股份传统乘用车合计生产 1385 辆，销售 978 辆;新能源汽车合计生产 517 辆，销售 549 辆;摩托车合计生产 22.4 万辆，销售 21.4 万辆。各项产品产销量较上年同期均出现大幅下滑，其中传统乘用车产量和销量下滑程度均超过 90%。眼看造车路难行，2018 年，力帆股份以 33 亿元转让 15 万辆乘用车项目生产基地后，又将旗下拥有燃油车和新能源汽车资质的子公司以 6.5 亿元出售给车和家，却依然无法阻止产销颓势，由于被迫放弃优质资产，债务危机反而加剧。2019 年，力帆股份决定大幅缩减乘用车产量，重返摩托车主业，但多年积累的债务尾大不掉，力帆股份已无法轻装前行。在接受中国经济周刊记者采访时，汽车分析人士赵伟认为，“力帆的问题在于没能抓住汽车行业发展的黄金期，没能提高技术水平、树立品牌影响力，如今市场面临整体下滑，包括力帆在内中小车企将面临最大的冲击。”司法重整是尹明善最后的手段？司法重整是尹明善最后的手段？其实，早在 6 月 29 日，力帆股份就曾发布一份“债权人申请公司重整”的公告。该公告称，债权人重庆嘉利建桥灯具有限公司以力帆股份不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，但仍具有重整价值为由，向法院申请对力帆股份进行重整。而在 7 月 10 日的公告中，力帆股份没有公布下属子公司的逾期未清偿金额，但公告公布的 10 起未清偿案件中，有 4 起案件的债权人是力帆股份自己所属的子公司。也就是说，力帆股份“自己告了自己”。上述力帆股份前任高管表示，司法重整或许是力帆股份创始人、实际控制人尹明善在绝境之下的翻盘奇招。“从现在的情况来看，仅仅依靠重庆市政府牵头组织的债委会，已经没有办法让其度过危机了。”该人士说，“通过司法重整，无论是变更清偿债务的方式，还是进行股权调整，甚至彻底更改经营方向，只有通过彻底的变革，才可能让力帆置之死地而后生。”“对于已过 80 岁高龄的尹明善老爷子来说，司法重整肯定是迫不得已之下的最后选择。由此可见，力帆已经处于最危险的时刻。”该人士说。根据我国相关法律，企业在负债、经营不善的情况下，可以由债权人向法院提出破产重整。经过债务清偿、股权结构调整等一系列措施，可能使企业避免破产清算。通过司法重整起死回生的案例不在少数。比如力帆股份的近邻重庆钢铁（601005.SH），就在 2017 年通过司法重整后重生，2018 年和 2019 年均取得盈利。另一个消息是，在今年 4 月的力帆股份股东大会上，出生于 1995 年的尹安妮正式亮相，被外界认为将接管企业大权。尹明善在会上介绍说：“尹安妮是我的长孙女，正在美国读研究生，现在企业比较困难，所以她回国历练，帮助企业纾困。”新人加盟和司法重整，尹明善如此应对措施，能否让力帆股份绝地翻盘，还得经过市场的检验。责编：吕江涛 email protected 美编：孟凡婷