2023年金融资产的膨胀对我国的负面影响[大全.docx

金融资产的膨胀对我国的负面影响[大全] 资产泡沫的破灭、通货紧缩的到来。202223年全球经济危机的到来，我国同样未能幸免的受到紧急危机的冲击。随着国家在金融危机中所出台的一系列金融刺激政策，经过不到两年的时间我国已从金融危机的影响中迅速走出。今年年初的全国房地产市场的上涨，再到股票金融市场的全面开花，以及人民币的快速升值都标志这这场金融危机对我国的影响的已经远去。但随之而来的是又一轮的金融资产膨胀已经悄然的在我国形成。 可以说今年年初房地产市场的上涨是报复性的，短短两个月的涨幅就已让大多数预期购房者望而却步。同时股票市场也出现一波不俗的反弹。同时从全球看大宗商品、稀缺资源、资源类产品，都出现了较大幅度的涨幅。这些都反映了实物投资时机的相对缺乏和现代社会财富增长的欲望超过消费。金融资产膨胀对经济增长的作用是双向的，既会在一定程度上缓解经济的动态无效性，化解流动性过剩而致的通货膨胀压力，并可能通过信贷渠道促进经济增长。同时金融资产投资可能倾轧实体投资及技术创新，资产价格过快上升容易造成金融危机和经济衰退。由于金融资产膨胀对企业的影响显而易见，原材料价格大幅上升，导致企业利润率大幅下降。对于以美元结款的出口型企业更是面临双重压力，生产本钱的增加与人民币的升值，使得大多数企业面临生存压力。同样资产膨胀也同时传导到居民消费，日常生活消耗品，衣食住行消费品无一例外都在不断涨价，让人们的日常支出开始加大。同样金融机构的投资本钱也会进一步加大。 随着金融资产的膨胀我国加强对企业资金的监督和合理使用，对前期以刺激经济为主的政策重新审核是否需要予以取消。适宜有效的对房地产行业做出政策调控。金融机构加大对自身的平安性评估，提高防范金融意识。银行业应审视金融资产膨胀的重要性，降低不良资产贷款率，提高对贷款人审核程度。重视汇市与股市的联动性，防止虚拟资本的过度投机和形成金融大泡沫，以确保我国经济金融的稳定开展。 第二篇。金融危机对我国的影响由次贷诱发的美国金融危机大火熊熊燃烧，涉及世界经济，我国经济也未能幸免。 当前，美国金融危机对我国经济的直接影响主要表现为中国投资者的资产损失。中国金融机构、企业，包括个人在美国持有一定规模的证券资产，其中多数是机构和公司债券、股票等。比方雷曼公司债券是全球主要固定收益产品之一，根据已披露的信息，至少有7家中资银行持有雷曼债券或对雷曼的贷款债权。雷曼公司破产导致其股权价值近乎化为乌有，据有关测算，雷曼高级债券可能的损失为票面价值的20％-40％，次级债券将高达96.5％。中国工商银行是国内最大的受害者，持有雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额也仅有1.518亿美元（其中高级债券1.39亿美元）。这一数字相当于工行资产总额万分之一，或工行债券投资规模的万分之三，或工行上半年税后利润95亿美元的1.6％。由此看来，美国金融危机对我国经济的直接影响将是十分有限的。 值得重视的是，美国金融危机可能导致美国经济衰退，累及世界经济，使得我国宏观经济的外部环境更显严峻，这种对我国经济的间接影响不可小窥。因为这场危机不仅直接加剧了世界金融体系的动乱，还必将涉及实质经济部门，加剧信贷紧缩，给世界经济复苏投下更多、更浓重的阴影。由于中国外贸依存度高达60％，我国经济增长到目前在很大程度上还依赖出口，美国又是我国第二大出口市场，如果处理不当，很可能引发国内出口企业倒闭、工人失业及一系列的连锁反响。而这种间接损失，将是巨大的，无法估量的。因此，我们要高度关切这种影响的不确定性，积极采取措施，扩大内需；同时，在开放中，加强金融监管，保持我国经济的平稳健康开展。 （作者为国家发改委对外经济研究所研究员） 第三篇：金融危机对我国经济的影响导读 ☆由于我国仍然存在一定的资本管制，次贷危机通过金融渠道对中国经济的稳定与健康的直接影响比较有限，对中国经济的短期直接影响总体上不会太大。但在经济全球化的今天，我国与美国、全球经济之间的联系与传统金融危机不同的是，次贷危机中风险的承担者是全球化的，所造成的损失是不确定的。次贷的证券化分布以及证券化过程中的流动性问题，使得经济金融开展中最担忧的不确定性通过次贷危机集中表达出来。也正是由于上述不确定性造成了次贷损失的难以计量和对市场的巨大冲击。 ☆既然如此，那么次贷危时机对中国这个全球最大的开展中经济体产生怎样的影响呢。有哪些有用的启示呢。 由于我国仍然存在一定的资本管制，次贷危机通过金融渠道对中国经济的稳定与健康的直接影响比较有限，对中国经济的短期直接影响总体上不会太大。但在经济全球化的今天，我国与美国、全球经济之间的联系日益密切，因此，次贷危机对我国经济长期开展中的间接影响不可低估。 （一）直接影响：比较有限 1、国内金融机构损失有限 国内一些金融机构购置了局部涉及次贷的金融产品。由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。虽然还没有明确的亏损数据，但这些银行的管理层普遍表示，由于涉及次贷的资金金额比重较小，带来的损失对公司整体运营而言，影响轻微，少量的损失也在银行可承受的范围内。 2、国内金融市场动乱加剧 随着国内外金融市场联动性的不断增强，兴旺国家金融市场的持续动乱，必将对我国国内金融市场产生消极的传导作用。一方面，会直接加剧国内金融市场的动乱；另一方面，外部市场的持续动乱会从心理层面影响经济主体对中国市场的长期预期。以202223年年初为例，局部国际知名大型金融机构不断暴露的次贷巨亏引发了一轮全球性的股灾。1月份，全球股市有5.2万亿美元市值被蒸发，其中，兴旺国家市场跌幅为7.83%，新兴市场平均跌幅为12.44%，中国a股以21.4%的跌幅位居全球跌幅的前列。持续动乱 所导致的不确定性会影响到市场的资金流向，加之香港市场与内地市场的互动关系日益密切，香港市场的持续动乱很可能对内地市场形成实质性的压力。在直接融资比例不断提高的情况下，国内金融市场的动乱很可能会引起国内资产价格的调整，从而进一步影响国内金融市场的稳定。 （二）间接影响：不可低估 1、出口增长可能放缓 在拉动中国经济增长的“三驾马车〞中，出口占据着非常重要的位置。从经济总量上看，出口在gdp中的比重不断升高，2023年超过1/3，202223年虽然增速有所回落，仍增长了25.7%。从就业上看，外贸领域企业的就业人数超过8000万人，其中，加工贸易领域就业近4000万人。2022年以来，在所有的对外出口中，中国对美国出口比重一直保持在21%以上，出口增长速度也很快。 由于外贸对目前中国经济增长具有非常重要的作用，而美国又是中国最大的贸易顺差来源之一，因而美国经济放缓和全球信贷紧缩，将使我国整体外部环境趋紧。次贷危机爆发以来，美国经济增长存在较大的下行风险，消费者信心快速下滑。尽管中国出口结构的升级和出口市场的多元化可以在一定程度上减轻美国需求变化对出口的影响，但事实上，中国出口增速从未与美国经济增长脱节。只要美国经济出现衰退，中国出口就有可能明显放缓。202223年第四季度的数据也显示，中国的出口增速较前三个季度下降了6个百分点，低于全年的平均水平。因此，次贷危机可能会对我国未来的出口产生不利的影响，而对出口的影响一方面会直接作用于我国的经济增长，另一方面会通过减少出口导向型企业的投资需求而最终作用于整个宏观经济。 2、货币政策面临两难抉择 全球经济的复杂多变，严峻挑战着我国的货币政策。一方面，美欧等主要经济体开始出现信贷萎缩、企业获利下降等现象，经济增长放缓、甚至出现衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地产、股票等价格震荡加剧，以美元计价的国际市场粮食、黄金、石油等大宗商品价格持续上涨，全球通货膨胀压力加大。所以，我国不但要面对美国降息的压力，而且要应对国内通货膨胀的压力，这些都使货币政策面临两难的抉择。 3、国际收支不平衡可能加剧 美国次贷危机爆发以来，全球经济运行的潜在风险和不确定性上升。一方面，在兴旺国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，资本净流入规模加大。随着次贷危机的不断恶化，美国可能采取放松银根、财政补贴等 多种方式来防止经济衰退，而这些政策可能在今后一段时间内加剧全球的流动性问题，国际资本可能加速流向我国寻找避风港。与此同时，国际金融市场的持续动乱、保守势力的抬头、我国企业自身竞争力缺乏等因素可能会对我国的资本流出产生影响，导致资本净流入保持在较高的水平，加剧我国国际收支不平衡的局面。另一方面，由于兴旺国家的金融优势，国际金融市场的风险可能向开展中国家转嫁。随着我国对外开放的程度越来越高，境外市场的动乱可能会影响到跨境资金流动的规模和速度，加大资金调节的难度，而且一旦出现全球性的金融危机，可能会加大我国国际收支波动的风险。 4、人民币升值预期可能加大 在美国经济增长乏力的情况下，可能会采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策，来应对次贷危机造成的负面影响，这些都可能加剧人民币升值的预期。一方面，在美国采取宽松货币政策同时，中国趋紧的货币政策会加大人民币的升值压力。近几年，在国际收支不平衡和流动性偏多的情况下，为了缓解国际游资投机人民币的压力，我国央行倾向于把人民币存款利率与美元存款利率保持一定的距离。自次贷危机爆发后，美国为应对次贷危机的负面影响，采取了减息等货币政策措施。1月22日、1月30日和3月18日，美联储分别宣布，降低联邦基金利率75个、50个和75个基点，减息幅度非常大。目前，中美利差已经形成了倒挂。如果中美货币政策继续反向而行，扩大的利差将增大热钱流入的动力，人民币将面临更大的升值压力，央行的对冲也将变得更加困难。另一方面，弱势美元政策在不断向全球输出流动性的同时，会直接影响人民币对非美元货币的贬值。自2023年人民币汇率形成机制改革以来至202223年底，人民币对美元汇率累计升值13.31%，对欧元汇率累计贬值6.12%，对日元汇率累计升值14.04%。人民币对美元升值，对大局部非美元货币贬值的结构性差异一直伴随着汇改，并在最近几个月的国际金融震荡中更趋明显。在这种情况下，非美元货币地区对人民币汇率制度改革的要求可能会加大，不对称的汇率结构体系给人民币升值带来新的压力。 5、境外投资风险加大 从企业“走出去〞的角度看，美国次贷危机对中国企业“走出去〞的影响可以分为有利和不利两个方面。有利的是，次贷危机有助于我国金融机构绕过市场准入门槛和并购壁垒，以相对合理的本钱扩大在美国的金融投资，通过收购、参股和注资等手段加快实现国际化布局，在努力提升自身开展水平的同时为“走出去〞企业提供高效便捷的金融支持。不利的是，目前国际金融市场的动乱和货币紧缩，无疑加大我国企业走出去的融资风险和投资经营风险。而且，随着次贷危机的不断深入，投资者的风险厌恶和离场 情绪会引起更高等级的抵押支持证券的定价重估，从而危及境内金融机构海外投资的平安性和收益性。 目前，次贷危机还没有结束，其对中国经济的影响还有待作进一步的分析和观察。然而，可以明确的是，在现阶段必须高度重视次贷危机对美国经济和全球经济的进一步影响，防止外部环境恶化作用于国内整体经济运行。尤其是要重视观察前期宏观调控政策的累积效应，结合外围和内部情况的变化适时作出灵活反响，熨平经济波动，保持经济平稳运行。 （三）几点启示： 他山之石可攻玉 1、金融机构永远要将风险控制放在第一位 在经济持续快速增长和流动性较为宽裕的背景下，投资者对经济开展的前景较为乐观，往往会低估风险。但是经济开展具有周期性，处在经济周期上升阶段的经济主体基于盲目乐观情绪购置的资