2023年大亚圣象高额现金持有现象的成因及其对策分析.docx

天道酬勤 大亚圣象高额现金持有现象的成因及其对策分析 曹珂 【】本文研究的出发点是在行业的背景下，寻找大亚圣象公司近年来存在的高额现金持有现象形成的原因并提出相应的解决方法。通过研究公司财务报告和外界披露的信息，从经营业绩、资金运用等方面入手，分析了货币资金的来源及去向，找出是什么导致了大亚圣象公司货币资金的积压;并提出相应的合理化解决方法，旨在为大亚圣象继续开展提供一定借鉴。 【关键词】大亚圣象;现金持有;持续经营 一、大亚圣象公司高额现金持有现状 近期，ST康美300亿元的货币资金一夜间消失的新闻，引发了监管部门对货币资金的高度关注，为此不少公司纷纷也被监管部门认定为财务造假，其中包括一些巨额货币资金造假者，这种造假表现为利息收入畸低、幾乎不买理财产品、大量融资、公司分红偏低等特征。巧合的是，大亚圣象公司也表现出了上述特征。 从2023—2023年大亚圣象的财务报表中可以看出，其货币资金持有量一直在10亿元以上。货币资金占总资产比例逐年上升，尤其是近两年，高居24%不下。大亚圣象近几年确实存在现金持有比例较高的财务现象，此现象具体产生的原因还需要进一步分析研究。 二、大亚圣象高额现金持有的原因分析 〔一〕现金创造能力强劲 从经营活动现金流的角度看，2023—2023年，五年的时间赚得57.8亿元的真金白银，显然该公司是一台名副其实的赚钱机器。经营活动现金流中，最为重要的对上下游的占用资金能力，其中，“销售商品、提供劳务收到现金〞与“购置商品、接受劳务支付的现金〞影响最大的两个科目，将这两个科目分别与营业收入以及营业本钱作比值可以分别反映对下游和上游的资金占用能力。 上游占款能力从主营业务付现比率来看，付现比率略低于1表示出了对上游良好的议价能力。下游占款能力从主营业务收现比率来看，得益于与经销商较强的议价能力以及较快的交付周期，在销售商品的过程中，能够较快实现资金回笼。该指标>1，说明本期收到的销货现金大于本期的销货收入，说明企业当期的销货全部变现，而且又收回了局部前期的应收账款。由此可见，大亚圣象对上下游均有相对较好的现金占有能力，使得公司具有较高的货币资金存量。 〔二〕货币资金运用能力较弱 1.货币资金留存比率高 众所周知，营业收入是货币资金的主要来源，公司留存了多少收入与货币资金总量息息相关。大亚圣象2023—2023年的货币资金留存率在16%～22%之间，平均值为19.71%。与国外设定的2.5%指标相比，平均超过其7倍以上，这说明该公司偏向将收益留存公司，而不是进行外部投资或者扩大生产，这些收益逐年累积，导致了越来越多的货币资金积压在公司账上，从而产生高货币资金现象。 2.货币资金使用单一 大亚圣象公司近五年进行的投资行为十分有限，投资活动现金流出在数量上远远小于公司账上留存货币资金。然而，五年内，公司因出售固定资产、子公司经营性资产和负债、收到各类补偿款等行为，获得了高达11亿的货币资金。例如，2023年出售子公司股权和经营性资产负债，净收益为89，758.27万元，导致同年的投资活动现金流入同比增长976.69%。这五年间该公司的投资活动现金流入远远大于其现金流出，也就是说大量投资活动产生的货币资金留存在了公司账目，使其高额货币资金现象愈发严重。 3.资金周转速度慢 货币资金的运用也存在“效率〞与“效益〞的问题。一般来说，上市公司运用货币资金的能力越强，资金在公司内部周转很快，流动性很高，那么公司就没有必要保存过多的货币资金。相反，如果公司内部资金周转速度慢，流动性差，那么公司就需要留存相对较多的货币资金，以应对可能的财务风险.大亚圣象公司近五年资产周转率的平均值为106.76%，平均周转天数338天，也就是说，公司的资金周转一次需要将近一年时间，这在行业范围内来讲，也是相对缓慢的。因此，我们可以理解为大亚圣象公司为了能够应对突发的财务风险，选择较为保守的方式，留存大量货币资金，形成了现在高货币资金留存的现象。 三、对策建议 从目前情况来看，大亚圣象高额现金持有现象一方面是企业竞争力强劲、经营能力强的象征，但另一方面看，高额的现金持有也使大亚圣象公司存在降低盈利能力的隐患，下面针对此现象提出几点对策建议。 〔一〕丰富投资活动 通过以上分析，我们发现，大亚圣象公司近五年进行的投资活动十分有限，仅仅购入建设少量固定资产、支付购楼款、收购少数股东股权，相比同行业的其他公司来说投资行为较为谨慎。建议大亚圣象公司完善投资部门的组织建设、丰富投资行为，尝试将短期投资与长期投资结合在一起，将闲置资金充分利用起来，能够为企业带来更多经济效益。 〔二〕提高资金周转效率，降低资金留存比例 大亚圣象公司资金周转速度处于同行业内较低水平，而只有现金流动起来，商品周转起来，财富才会滚滚而来。因此，大亚圣象公司应该通过优化管理库存、推进预算管理等方面加快资金流动，提高资金周转效率，才能减少管理层为了能够应对突发财务状况不得不选择较高的货币持有量的现象发生，从而降低资金留存比例，缓解其高额现金持有现象。 四、总结 本文认为，大亚圣象公司高货币资金现象的成因较为复杂，不仅涉及到公司内部的经营问题，也牵扯到公司管理与资金筹措问题。首先，大亚圣象公司龙头企业的地位使其能通过日常经营获得源源不断且数额巨大的现金流入。其次，大亚圣象公司内部资金周转速度慢，流动性差，需要留存相对较多的货币资金以应对可能的财务风险。同时，该公司货币资金使用较为单一，近五年进行的投资行为十分有限。由此可见，大亚圣象公司每年的货币资金流入都远远高于其货币资金流出，长此以往就会导致公司内部积压大量货币资金。该现象虽然彰显了大亚圣象公司竞争力强劲、经营能力强的但，但也给公司长期持续经营带来隐患。为了应对这样的隐患，大亚圣象公司应从丰富投资活动、提高资金周转率等方面入手，在符合公司持续经营的战略特征情况下，着手降低其现金持有量。 参考文献： [1]张会丽，吴有红.内部控制、现金持有及经济后果[J].会计研究，2023〔3〕：71-78，96. [2]黄明，周亭，张玲.不同治理环境下制造业公司现金持有对其绩效影响研究[J].财经理论与实践，2023，35〔6〕：59-64.