2023年国家开放大学电大专科《财务管理》计算题案例分析题题库及答案2038.doc

最新国家开放大学电大专科财务管理计算题案例分析题题库及答案〔编号：2038〕 最新国家开放大学电大专科财务管理计算题案例分析题题库及答案〔编号：2038〕一、计算题 1．某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万元，借款利率10%，期限3年；增发股票1000万股共筹资6000万元〔每股面值1元，发行价格为6元／股〕，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元，以后年度的预计股利增长率为3%。假设股票筹资费率为5%，企业所得税率40%。 根据上述资料，要求测算：(1)债券本钱 (2)普通股本钱 (3)该筹资方案的综合资本本钱。 解： 根据题意可计算为： 2．某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。且该材料在年内均衡使用。，该原材料单位采购本钱10元，单位储存本钱为2元，一次订货本钱25元。 要求根据上述计算：(1)计算经济进货量；(2)每年最正确订货次数；(3)与批量有关的总本钱； 解：根据题意可计算出： 3．某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款5000万元，借款利率8%，期限2年；增发股票1000万股共筹资5000万元〔每股面值1元，发行价格为5元／股〕，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。 假设股票筹资费率为4%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30%。根据上述资料，要求测算： (1)债务本钱； (2)普通股本钱；(3)该筹资方案的综合资本本钱。 解： 4.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。，该原材料单位采购本钱60元，单位储存本钱为2元，平均每次订货本钱120元。 要求根据上述计算： (1)计算经济进货批量； (2)每年最正确订货次数； (3)与批量有关的总本钱； (4)最正确订货周期；(5)经济订货占用的资金。 解：根据题意，可以计算出： 5．某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘假设企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。 要求： (1)计算企业放弃现金折扣的时机本钱； (2)假设企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的时机本钱， (3)假设另一家供给商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的时机本钱；(4)假设企业准备享受折扣，应选择哪一家。 解： 6．A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算： (1)该公司股票的预期收益率； (2)假设该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，那么该股票的价值为多少？ (3)假设股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为6%，最近支付股利2元，那么该股票的价值为多少？ 解:根据资本资产定价模型公式: (1)该公司股票的预期收益率= =6%+2.5(10%-6%)=16%(3分) (2)根据固定成长股票的价值计算公式: 7. 某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘假设企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。〔一年按360天计算〕 要求： (1)计算企业放弃现金折扣的时机本钱； (2)假设企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的时机本钱； (3)假设另一家供给商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的时机本钱；(4)假设企业准备享受折扣，应选择哪一家。 解： 8. A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求： (1)计算该公司股票的预期收益率； (2)假设该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，那么该股票的价值为多少？ (3)假设股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，那么该股票的价值为多少？ 解；根据资本资产定价模型公式： (2)根据固定成长股票的价值计算公式： (3)根据阶段性增长股票的价值计算公式： 该股票第3年底的价值为： 其现值为： 股票目前的价值=6. 54+23. 88 - 30. 42(元) 〔3分〕9. 某企业产销单一产品，目前销售额为1000元，单价为10元，单位变动本钱为6元，固定本钱为2023元，要求： (1)企业不亏损前提下单价最低为多少？ (2)要实现利润3000元，在其他条件不变时，单位变动本钱应到达多少？ (3)企业方案通过广告宣传增加销售额50%，预计广告费支出为1500元，这项方案是否可行？ 解：(1)单价=〔利润十固定本钱总额十变动本钱总额〕÷销售额 =(0+2023+6000)÷1000 =8(元)(4分) (2)目标单位变动本钱=单价一〔固定本钱十目标利润〕÷销售量=10-(2023+3000)÷1000=5(元) 即要实现利润3000元，单位变动本钱应降低到5元。〔4分〕 (3)实施该项方案后， 销售额=1000×(1+50%) =1500(件) 固定本钱=2023+1500-3500〔元〕 利润=销售额×〔单价-单位变动本钱〕-固定本钱 =1500×(10-6) -3500 =2500(元) 原来的利润=1000×(10-6)-2023=2023(元) 即实施该项方案后能够增加利润为500元，因此该方案可行。〔7分〕 10. 假定无风险收益率为6%，市场平均收益率为14%。某股票的贝塔值为1.5。那么根据上述计算： (1)该股票投资的必要报酬率； (2)如果无风险收益率上调至8%，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率；(3)如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。 解： 由资本资产定价公式可知： (1)该股票的必要报酬率=6%+1.5×〔14%-6%〕=18%；〔5分〕 (2)如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不变，那么： 新的投资必要报酬率=8%+1.5×〔1426—8%〕=17%；〔5分〕 (3)：如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，该股票的必要报酬率： 新的股票投资必要报酬率=6% +1.8×(1496-626)=20.4%。〔5分〕11．某公司2023年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2 000万元〔按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期〕；普通股股本为4000万元〔面值4元，1 000万股〕。2023年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元； (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。 预计2023年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。 要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 解：增发股票筹资方式： 12．A公司股票的p系数为3，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算： (1)该公司股票的预期收益率。 (2)假设该股票为固定成长股票，成长率为8%，预计一年后的股利为2元，那么该股票的价值为多少？ (3)假设股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为8%，那么该股票的价值为多少？ 解：根椐资本资产定价模型公式： 二、案例分析题 1．某公司原有设备一台，购置本钱为20万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购置新设备替换原设备。新设备购置本钱为30万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置本钱的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元，每年付现本钱将从110万元上升到130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为40%，资本本钱率为10%。假设处置固定资产不用交税。 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 本试卷可能使用的资金时间价值系数： 解：假设继续使用旧设备：初始现金流量为0(2分) 旧设备年折旧=20×(1-10%)÷10 =1.8(万元)(2分) 营业现金流量=(150 -110 -1.8)×(1-40%)+1.8=24.72〔万元〕〔2分〕终结现金流量=20×10%=2(万元)〔2分〕继续使用旧设备年折现净值=24.72+2÷6.1051=25.05(万元)(2分) 假设更新设备：新设备年折旧=30×(1-10%)÷8=3.375〔万元〕〔2分〕初始现金流量=-30+10=-20(万元)(2分) 营业现金流量=(180-130-3.375)×(1—40%)+3.375=31.35(万元)(2分) 终结现金流量=30×10%=3(万元)〔2分〕年平均净现值=31.35+3÷11.436-20÷5.3349=27.86〔万元〕〔2分〕所以，设备应当更新。 2．某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位变动本钱360元。该公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出5000件，它将导致公司现有高端产品〔售价1000元／件，变动本钱500元／件〕的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定本钱将增加10000元〔该固定本钱不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费〕。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入本钱为2100000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。 要求根据上述，测算该产品线的： (1)回收期； (2)平均报酬率； (3)净现值； (4)现值指数； (5)请根据上述计算结果分析，该项目是否可行。’ 本试卷可能使用的资金时间价值系数： 解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收入=800×5000 -1000×2500=1500000(元)(1分) 增加的变动本钱=360×5000-500×2500=550000(元)(1分) 增加的固定本钱=10000(元)(1分) 增加的折旧=2100000÷7-300000(元)(1分) 从而计算得：每年的息税前利润=1500000 - 550000 -10000 - 300000 =640000(元)〔2分〕每年的税后净利=640000(1-40%)=384000(元)(2分) 由此：每年营业现金净流量=384000+300000=684000(元)(2分) 由上述可计算：回收期=2100000÷684000=3.07(年)(2分) 平均报酬率=684000÷2100000=32.57%(2分) 净现值= - 2100000+684000(P/A，14%，7)=832992(元)〔2分〕现值指数= [684000×(P/A，14%，7)]÷2100000=1.39(2分) 该新投资项目是可行的。〔2分〕3．某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变本钱360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品〔售价1100元／件，可变本钱550元／件〕的销量每年减少2500件。预计，新产晶线一上马后，该公司每年固定本钱将增加10000元〔该固定本钱不包含新产品线所