2023年跨国经营企业资金跨境调度便利性分析.docx

Analysis of convenience for fund procurement of transnational enterprises 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要奉献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承当。 特此声明 学位论文作者签名： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 学位论文作者签名： 年 月 日 导师签名： 年 月 日 摘 要 近年来，随着国家“一带一路〞战略的提出和实施，以及国内企业的经营水平不断提高，越来越多的企业开始国际化经营，对外投资建立海外分公司或子公司，成为跨国经营企业。在实际经营过程中，刚刚在境外设立的分子公司，往往缺乏畅通的融资渠道，需要由国内母公司提供运营资金；而在境外运营一段时间且经营较好的分子公司，可以通过境外股权融资或者债权融资的方式获取低本钱资金，希望可以转回国内供境内公司使用，以充分利用境外融资渠道，降低公司融资本钱。 但是根据现行的国家外汇管理政策，跨国经营企业在进行资金跨境调度时，仍有很多不便利的限制条件，使跨国经营企业无法充分利用国内、国际两个市场进行融资。根据财务弹性理论，企业在有需要时，获取外部资金的本钱越低、获取方式越便利，企业的财务弹性也就越大。而财务弹性大的企业，可以有效抵御外部风险，并增加企业获取投资收益的能力。 对于跨国经营企业来说，资金跨境调度越便利，企业就可以充分利用国内、国外两个市场进行股权、债权等融资，切实降低融资本钱，提高企业抵御风险、获取投资收益的能力。国家外汇管理局、人民银行等主管单位在制定政策的同时，也应该进一步为资金跨境调度提供便利，逐步形成便利、统一、可控的资金跨境调度政策体系。 关键词：跨国企业 资金跨境调度 财务弹性 外汇政策 Abstract In recent years, with the formulation and implementation of the national "One Belt and One Road" strategy and the continuous improvement of the business operation of domestic enterprises, more and more enterprises have started to internationalize their businesses and set up overseas branches or subsidiaries overseas to become multinational enterprises . In the course of actual operation, the molecular companies that have just been set up overseas often lack the smooth financing channels and need to be provided operating funds by their domestic parent companies. However, those overseas subsidiaries that operate for a period of time and are well-run may obtain financing through overseas equity financing or Debt financing access to low-cost funds, hoping to be returned to domestic companies for domestic use, in order to make full use of overseas financing channels to reduce the cost of financing the company. However, according to the current state foreign exchange administration policies, there are still many inconvenient restrictions for cross-operating enterprises to carry out cross-border funding. As a result, multinational enterprises can not make full use of domestic and international markets for financing. According to the theory of financial flexibility, when an enterprise needs it, the lower the cost of acquiring external funds and the more convenient the acquisition, the greater the financial flexibility of the enterprise. The financial flexibility of large enterprises, can effectively resist external risks and increase the ability of enterprises to obtain investment income. For transnational enterprises, the more convenient the cross-border fund transfer, the enterprises can make full use of domestic and foreign markets for equity and debt financing, and effectively reduce financing costs and enhance their ability to resist risks and gain investment returns. While formulating policies, the competent agencies such as the State Administration of Foreign Exchange and the People's Bank of China should further facilitate the cross-border funding of funds and gradually form a convenient, uniform and controllable cross-border funding policy system. Keywords：transnational enterprises，fund procurement， financial flexible ，foreign exchange policy 目 录 第1章 引言 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 1 1.3 研究内容与方法 2 1.3.1 研究内容 2 1.3.2 研究方法 2 1.4 创新与缺乏 2 1.4.1 创新 2 1.4.2 缺乏 3 第2章 财务弹性理论 3 2.1 财务弹性的定义 3 2.2 财务弹性获取的途径和手段 4 2.2.1 自由现金流量与财务弹性 4 2.2.2 负债融资与财务弹性 5 2.2.3 股权融资与财务弹性 5 2.3 财务弹性和企业投资效率、企业价值的关系 5 2.3.1 企业价值的涵义 5 2.3.2 不同时期的财务弹性与企业价值的关系 6 2.4 文献综述 8 第3章 财务共享理论 9 3.1 财务共享效劳的概念及理论 9 3.2 财务共享效劳的理论根底 10 3.2.1 规模经济理论 10 3.2.2 劳动分工理论 10 3.2.3 标准化理论 10 3.2.4 扁平化理论 11 3.3 财务共享效劳的优势 11 3.3.1 降低财务工作本钱 12 3.3.2 提高效率和效劳质量 12 3.3.3 促进财务部门核心业务的开展 12 3.4 财务共享效劳的适用范围 13 第4章 中国外汇制度开展历程 14 4.1 外汇管理体制改革起步〔1978-1993年〕 14 外汇管理体制框架初步确定〔1994-2023 年〕 14 4.3 以市场调节为主的外汇管理体制进一步完善〔2023-2023年〕 15 4.4 逐步形成统一、灵活、可控、便利的外汇管理制度(2023后) 15 现有主要影响跨国经营企业资金跨境调度便利性的政策法规分析 16 4.5.1 外汇管制松紧的决定因素 16 4.5.2 货币政策和宏观审慎“双支柱〞政策影响分析 17 4.5.3 现有主要影响资金跨境流动的政策法规分析 18 第5章 企业资金跨境流入便利性分析 20 5.1 资金跨境流动形成的原因 20 5.2 外商直接投资方式流入境内 20 5.3 全口径跨境融资 21 5.4 跨境资金池方式回流境内 23 5.4.1 跨境人民币资金池 23 5.4.2 跨国公司外汇资金集中运营 24 5.5 内保外贷资金回流 26 5.6 国际贸易方式回流境内 26 5.7 利用融资租赁方式回流境内 27 5.8 中长期外债 27 第6章 企业资金跨境流出便利性分析 28 6.1 境外直接投资 28 6.2 境外放款 29 6.3 内保外贷 30 6.4 内存外贷、内存离岸贷 30 第7章 A集团跨境资金调度分析 31 7.1 企业简介 31 7.2 A集团资金跨境调度动因分析 31 7.3 A集团主要跨境资金调度方式介绍 32 7.3.1 外债额度〔投注差方式〕 32 跨境外汇资金池业务 32 7.3.3 跨境人民币资金池业务 32 7.4 存在的问题 32 7.5 案例总结 33 第8章 结论与政策建议 33 8.1 结论 33 8.2 政策建议 34 8.2.1 外企利润汇出有关的政策建议 34 8.2.2 资金池业务对企业规模要求的政策建议 34 8.2.3 全口径融资政策下对企业外债展期的政策建议 34 参考文献 35 第1章 引言 1.1 研究背景 当前世界经济整体低迷，中国经济也面临较大的下行压力。改革开放以来，中国经济已持续三十多年快速增长。但是，在新时期，新常态下，以前的经济增长模式已经不可复制。随着我国劳动力本钱的不断上升，劳动密集型产业已经在全球价值链中失去了竞争优势，许多低端制造业都转移到了越南、印度等更具有竞争力的地区；2023年的“四万亿〞救市方案带来了大量的产能过剩，新的经济增长动力还没有形成。在此大的经济背景下，中央政府出台了“一带一路〞战略规划，成立了“丝绸之路〞基金，主导筹建了亚投行，支持中国企业