2023年国电电力发展股份有限公司EVA业绩评价分析范文.docx

天道酬勤 国电电力开展股份EVA业绩评价分析 徐嘉陆 ：电力企业作为我国根底性能源企业，其开展态势决定了国民经济质量，因此对电力企业经营业绩进行客观准确的评判是必要的。国资委在2023年要求对央企实施EVA业绩考核体系，这就使得电力企业必然需要应用EVA作为业绩评价指标。文章以国电电力开展股份为研究对象，计算并比拟2023～2023年的传统财务指标与EVA值，以分析国电电力公司应用EVA的可行性，并为提高企业EVA提出相关建议。 关键词：国电电力;开展股份;EVA;建议 2023年国家规定中央企业全面推行以经济增加值〔EVA〕为根底的业绩考核体系，以引导中央企业标准投资行为。这种考核体系有助于深入分析企业经营过程中存在的问题与缺乏，而电力企业运用EVA考核体系对企业经营业绩评价起着一定的导向作用，也有利于经营目标的实现。 国外对于EVA的研究起步较早，EVA战略管理思想首次是由美国stern steward咨询公司的两位财务分析师在1982年提出的，并且在1993年9月的财富杂志中进行了明确的定义，从而创立了EVA体系。自此国外许多知名大公司如西门子、可口可乐都以EVA指标作为考核管理者创造经济价值的能力。相对于国外来说，国内研究起步较晚，美国stern steward咨询公司2001年在上海设立分支机构，才标志着EVA正式引入中国。由此，国内许多公司开始尝试运用EVA管理理论，并且取得了显著的效果。在理论研究方面，国内学者也有许多研究成果，其中最著名的為周炜炜和华彬在财富杂志上发表的中国上市公司经济增加值和市场增加值排名表。 国电电力开展股份是全国性上市发电公司，传统的财务指标评价方法无法表达股东财富，因此引入EVA业绩评价指标是必然的。本文以国电电力公司作为研究对象，以2023～2023年3年的财务数据为根底，分别从传统财务指标和EVA业绩评价指标两个方面分析，以验证EVA应用于国电电力公司的必要性且对提升EVA值提出相关建议。 一、电力企业绩效评价相关文献综述 业绩评价是指企业通过预先制定的评价指标与评价流程对企业的支出与收入进行科学的定性与定量分析，从而能够使管理层准确客观的了解一段时间内企业的盈利、资产以及债务状况，并使得资产配置到达最优化。 EVA是基于税后净营业利润和产生这些利润所需资本本钱的一种业绩评价方法。这个指标从股东财富最大化这一目的出发，将资本本钱这一因素纳入考核中，客观的反响企业的经济价值。EVA=NOPAT-TC×WACC〔经济增加值=税后净营业利润-总投资额×平均资本本钱率〕其中所需数据都是在会计报表的根底上，经过一定相关数据调整后所得到的。 目前大局部电力企业都以EVA作为业绩评价方法，因此引起了许多国内学者对电力企业的EVA的研究。在电力企业运用EVA的意义方面，杨松令〔2023〕通过对电力上市公司的传统财务指标业绩评价与EVA业绩评价的比照，提出EVA较传统财务指标更能反响企业的经营业绩。在电力企业应用EVA过程中存在的问题方面，刘婷〔2023〕认为我国电力企业在应用EVA业绩评价体系方面存在三个方面的问题：一是EVA管理观念还不够成熟;二是EVA本身的缺点，如EVA受财务导向;三是我国电力企业本身的资产结构仍不够完善。在建立电力企业EVA考核体系方面，张戈、钱婷婷〔2023〕研究如何设计一套以EVA为根底的经营业绩评价指标体系;杨志鹏等〔2023〕分析了电力企业应当如何在组织内部构建以EVA为根底的绩效考核体系。 二、国电电力股份绩效评价体系 〔一〕基于传统财务指标的国电电力业绩评价 1. 偿债能力 由于电力企业资金投入大，回收期长，因此主要考察企业的长期偿债能力。其资产负债率在近三年内根本一直保持在一个较高的水平，这是因为电力企业需要进行大量的举债和借款来维持发电量的供给〔见表1〕。 2. 营运能力 企业近三年表现营运能力的各项指标都较为稳定，变化幅度不大。但它的总资产周转率三年来都处于较低的水平，这说明企业资产周转的状况并不是很好;流动资产周转率水平较低，这是因为电力企业固定资产较多，导致流动资产相对占比就较低〔见表2〕。 3. 盈利能力 企业近三年的利润呈现整体下滑的趋势，这主要是因为国电电力的主营业务是火力发电，而近几年随着煤炭价格的上涨，使得火力发电本钱上升，国家层面又限制电价的上涨幅度，使得国电电力的收入减少，直接影响到企业的盈利，因而股东的权益水平也在降低〔见表3〕。 4. 开展能力 企业总资产的增长总体呈现下降的趋势，净利润增长幅度并不稳定，但营业收入一直保持着正增长的状态，说明企业保持主营业务收入的情况比拟好〔见表4〕。 〔二〕EVA业绩评价 由于国电电力作为电力企业资产通用性较差，因此按照国资委的要求，将国电电力的平均资本本钱率定为4.1%。 1. 税后净营业利润的计算〔见表5〕。 2. 资本总额的计算〔见表6〕。 3. EVA的计算〔见表7〕。 从计算结果中可以看出，2023和2023年EVA价值创造为负值，这很大一局部是因为2023年国电电力需要促成与中国神华建立合资公司这项交易，这一交易需要大幅提升资产规模。但这项交易假设能达成，日后可以为企业降低本钱。 三、国电电力EVA指标与传统财务指标比照 〔一〕EVA与净利润比照 由于EVA的计算是基于净利润的计算根底上，因此先将这两个指标进行分析〔见表8〕。 EVA与净利润值都呈现递减的趋势，但EVA值始终低于净利润的值，这是因为在计算净利润时，只考虑了债务资本本钱，而EVA还包括权益资本本钱的计算，这就说明，传统的财务指标无法真实地反映出企业的经营业绩，因为当企业净利润为正，而EVA值为负时，企业虽然整体盈利，但本质上股东并没有获得价值，这在一定程度上损害了股东的利益。 〔二〕EVA与资产报酬率比照 通过表9中对EVA增长率和资产报酬率的比照发现，企业近两年的经营未能创造出价值，但是有明显好转的趋势，因此可以反映出国电电力公司未来的开展情况还是比拟乐观的。并且当2023年EVA增长率呈现出大幅下降的趋势时，资产报酬率仅显示出小幅的波动，这也说明了，仅用传统的财务指标来评价公司的业绩并不能客观的反映出公司真实的创利情况，在公司的绩效评价体系中运用EVA指标是至关重要的。 通过上述的数据比照分析，可以得出：第一，EVA将企业的资本本钱参加到业绩评价中，这使得结果更能精确的反映出企业的实际经营情况，也使管理者在决策时，能主動考虑权益资本本钱，努力降低加权资本本钱，提高企业价值。第二，EVA指标的计算较为简便，能够提高管理者的决策效率。第三，EVA指标对会计利润进行了重新计算，因为在计算EVA时使用到的数据都是在企业会计利润的根底上进行了一系列调整的，因此这在一定程度上有效躲避了现行会计准那么的缺乏。 四、基于EVA计算结果对国电电力的日后开展的建议 第一，提高税后净营业利润。在本钱方面，2023年国电电力拟与中国神华共同组建合资公司，国电电力与中国神华形成长期稳定的煤炭供给关系，这样会大大降低生产本钱;在收入方面，电价就会成为竞争性因素，同时还要提高生产设备的利用率，发挥生产能力，从电量和电价两方面共同提高销售收入。 第二，努力降低资本本钱。由于电力行业自身投资规模较大，需要大量资金作为支撑。一方面，企业要做好债权的回收工作，另一方面，企业要加强对资金的调用以提高资本使用效率。 第三，坚持以EVA指标考核企业业绩，防止过度投资，并对EVA值进行定期和不定期的跟踪评估。在投资决策中，应投资于单位EVA最高的工程，这样才能获得最大的收益。在投资规划时，当EVA收益率过高时，可鼓励通过贷款融资或者内部融资的方式筹集资金，加大投资力度;当EVA收益率过低时，应严格控制投资规模，稳健投资。 五、结语 通过对国电电力股份传统财务指标分析与EVA指标分析的比照，可以看出传统的财务指标虽然与EVA指标上存在不同之处，但指标的变动趋势根本是一致的，但当企业盈利并不好的情况下，EVA值与传统利润指标存在差距，而差距原因就是用EVA值考核企业关注权益资本本钱，使管理者认识到权益资本需要用未来的经济效益来弥补，这样才能全面反映企业业绩。评价EVA指标更要关注EVA的增长率，有时虽然本期EVA值为负，但是相较于上期有所上升，这就说明企业在未来开展能力还是有所改观的。 参考文献： [1]Chun Yao， Tseng， Cheng-Hwai liou. Valuation of R&D and Patent; An Economic Value Added Perspective[J]. PICMET 2022 roceedings，Istanbul，Turkey〔c〕2022〔07〕：1539-1546. [2]杨松令，解晰，张伟.央企控股上市公司内部控制质量与企业价值关系研究[J].经济管理，2023，36〔07〕：90-99. [3]刘婷.电网企业EVA管理问题及其对策.现代商业， 2023〔32〕：147-148. [4]张戈，钱婷婷.基于EVA及可持续增长的国有电力企业经营业绩评价——以上海电力为例[J].财会通讯，2023〔14〕：18-20. [5]杨志鹏，陈妍，陈宏杰，陈力，廖燕燕.电网企业EVA价值管理与评价体系构建探析[J].会计之友，2023〔12〕：104-107. 〔作者单位：南京信息工程大学〕