2023年我国保险管理行业的发展.doc

我国保险管理行业的开展 根据保险业开展“十一五〞规划纲要，到2023年我国保险业管理的总资产到达5万亿元以上。随着国内金融业改革开放的不断深入，保险资产管理的专业化、市场化和国际化水平必将不断提高。我国保险资产管理业不仅在规模上不断做大，而且在管理能力和管理技术方面也将不断提高。 第一，进一步扩大和深化资产管理领域。保险资产配置依据的一个重要理论根底是资产负债管理理论，它要求保险公司以期限对称和利率对称的要求来不断调整其资产结构和负债结构，以满足经营上风险最小化和收益最大化。因此，为了满足不同金融产品竞争的需要，为了适应保险资金资产负债匹配管理的需求，保险资产管理业需要进一步扩大和深化资产管理领域。近年来，保险资产管理机构积极探索进入股权投资、根底设施投资领域，并在探索进入不动产投资等另类投资领域，以分散投资风险，提高投资收益率。新的保险法已于2023年10月1日生效。保监会正在根据新的保险法的精神拟定股权投资方法和不动产投资方法。这将进一步拓宽保险资金运用的渠道，但这也对我们的专业队伍建设、投资能力建设、风控能力建设提出了更多的要求。 在全球金融市场一体化进程不断加快的情况下，我们还需要从全球资产配置的角度来看待投资领域的拓宽与深化，保险资产管理机构积极进行全球化资产配置，有利于改善资产配置结构，分散投资风险，逐步参与国际金融市场，提高投资管理能力，与境外金融机构开展深度交流合作，增强综合竞争力。 第二，进一步深化保险资产管理机构市场化改革。综合经营是当前金融业开展的一种趋势，保险资产管理机构需要在综合化的金融市场中为不同类型的机构投资者和公众个人提供理财效劳，而不仅仅局限于为保险业提供资产管理效劳。理财效劳是各类金融机构业务的新增长点，也是各种金融机构的业务交叉点，这势必大大加剧金融业内的竞争。保险资产管理机构要在剧烈竞争中获胜，就需要深化改革，不断提高资产管理的专业化水平；同时，大力推进市场化管理机制，坚持市场化开展方向，提升保险资产管理行业的核心竞争力。保险资产管理要走向市场化，关键是要建立健全绩效导向的、市场化的人才筛选机制、考评机制和鼓励机制，只有这样才能打造具有市场竞争力的资产管理团队。 第三，不断强化保险资产管理业的根底建设。保险资产管理的历史短，在信息系统建设、制度建设方面还处于不断完善的过程中，鼓励、约束机制仍深受保险承保机制的影响，适应不同公司特点的公司治理结构和风险控制体系还有许多领域有待探索，还有许多工作要做。我们必须不断强化这方面的根底工作，只有这样才能更好地提升资产管理的能力，提高资产管理的核心竞争力，增强防范风险的本领，实现保险资产管理的可持续开展 第二篇：我国财富管理行业的开展趋势我国财富管理行业的开展趋势——尚未真正形成 近年来，随着居民财富尤其是高净值群体的增加，财富管理作为一个新概念越来越受到金融投资界的重视，不仅以渠道业务为传统优势的商业银行、信托公司、证券公司、第三方理财等机构纷纷宣称致力于开展财富管理业务，而且以主动投资管理为传统优势的保险资管、公募基金、私募基金等机构也纷纷制订了向财富管理机构转型的目标。那么，什么是财富管理，财富管理在我国的历史沿革、开展现状和开展趋势又是如何。本文就此提出自己的一些看法。 一、什么是财富管理 对于财富管理的概念，目前业内尚无共识。借鉴国际经验，财富管理一般是指财富管理机构根据高净值客户〔个人和企业〕不同人生〔开展〕阶段的财务需求和收益风险偏好，为客户进行相应的财务规划，通过现金管理、资产管理、债务管理、保险保障、税务筹划、退休方案及遗产安排等手段，对客户的资产、负债、流动性进行管理，帮助客户到达满足财务需求、降低风险、实现财富增值的目的。 依此定义可见，财富管理和目前银行的私人银行业务〔或个人金融业务〕、信托、券商、第三方理财等机构从事的渠道业务是不同的，财富管理更强调的是管理机构的主动投资管理能力，而这些机构是大多不具备这个能力的，它们目前所做的主要是金融产品代销，更像一个vip金融超市。 不仅如此，财富管理与目前金融投资界的资产管理或投资管理是也有区别的： 首先，范畴不同，三者之间是依次包含关系，财富管理包含了资产管理的范畴，后者又包含了投资管理的范畴；另一方面，财富管理机构与客户的主被动角色不同，财富管理业务中管理机构是主动角色，根据客户情况主动为客户提供财务解决方案，而在资产管理和投资管理中是被动角色，均是在客户制定了财务解决方案后被动接受客户的投资委托。举个例子，客户甲面对财富管理机构乙丙等，财富管理是乙或丙为甲量身定做财务解决方案，例如根据市况提供包含股票、债券、外汇、房地产、保险产品等投资工具在内的大类资产配置方案，并组织实施；投资管理是甲在决定了财务解决方案后在实施过程中，乙接受甲的委托投资股票产品，丙接受甲的委托投资债券产品，等等。 其次，效劳形式不同。财富管理依托的是效劳，资产管理和投资管理依托的产品。 最后，效劳宗旨不同。财富管理是以客户为中心，资产管理和投资管理是以产品为中心。 二、我国财富管理行业开展的历史沿革 严格来讲，我国尚未形成一个成熟的财富管理行业，但假设把金融产品渠道销售、资产管理、投资管理等业务涵盖进来，那么财富管理主体众多，大致可分成两类，一类是以渠道业务为传统优势的商业银行、信托公司、证券公司、第三方理财等机构，另一类是以资产管理或投资管理为传统优势的保险资管、公募基金、私募基金、券商资管等机构。 依各财富管理主体不同，我国财富管理行业开展的历史沿革大致如下： 1.商业银行年代恒久远 笼统意义的财富管理业务最早可以追溯到1986年，财政部通过银行等渠道向个人出售国债。当然，如果把银行储蓄也算在内，历史那么更久远。 2、90年代夭折的萌芽 90年代股市创立之后，有一些萌芽状态的财富管理主体出现，如淄博基金等老基金〔有别于现在的公募证券投资基金〕、各类投资管理公司以及券商委托理财等，但行业开展混乱，如非法融资、挪用客户保证金、恶庄横行等乱象横生，最终被清理整顿夭折收场。 3、公募基金—期待涅槃者 1998年标准后的首只证券投资基金发行成立标志着中国财富管理行业的真正萌芽，到目前为止一直在股票投资管理领域发挥着主力军角色，成立以来经历了三个开展阶段： 1〕1998年-2023年：依靠制度优势、人才优势与政策保护〔牌照垄断〕迅速占领了a股投资管理市场，获得第一次的快速开展； 2〕2023年至202322年：依托a股大牛市，以股票二级市场投资的相对收益模式为主，管理规模爆发式增长，规模一度高达3.27万亿，获得了第二次的高速开展； 3〕2023年至今。由于信托制代理机制弊端显现、人才鼓励机制缺位、股市低迷导致相对收益模式已渐落伍、牌照垄断消失竞争者涌入、产品同质化、渠道单一化、投资行为短期化等原因，公募基金开展已遭遇瓶颈，人才持续流失，管理规模相对于银行理财和信托等其它竞争者不进反退，目前已减少2.5万亿元，行业地位已由独步天下演变至六分之一，公募基金业务江河日下趋势已定，诸如专户业务和基金子公司等非公募业务刚刚艰难起步，今后唯有在建立长效鼓励机制、产品创新化、客户定位差异化、财富管理业务多元化等方面有所突破才能成功“凤凰涅磐〞。 4.私人银行—谋动者，信托公司—整固者 2023年以来，在4万亿刺激政策及其后续紧缩效应的助力下，银行理财和信托获得猛开展。由于股市持续低迷，公募基金缺乏赚钱效应，负利率环境、银根收紧、尤其是地方融资平台和房地产融资的大规模扩张催生了银行理财和信托产品的爆发式增长，其中银行理财规模短短3年就由2023年的2500亿元突破到了2023年的7.6万亿元〔销售额16.5万亿〕，信托业资产规模已由202322年的3500亿元左右增至7万亿元。 由于掌握渠道和客户优势，银行从事财富管理业务的先天优势最为明显，但目前无论私人银行业务还是个金业务均还停留在金融产品代销的初级阶段，销售佣金和利差还是其主要盈利手段，导致“客户利益最大化〞的经营理念缺乏土壤，真正获得投资者认可并向财富管理机构转型尚需突破转变盈利模式、分业经营政策、提高主动投资管理能力、鼓励机制和人才储藏等方面的瓶颈限制。 信托公司是09年以来规模开展最迅猛的金融机构，目前大有一举取代保险公司成为中国第二大金融机构之势，这一方面源于它特殊的行业地位〔当然，这也是最为难之处〕，监管是基于货币市场的，但它是目前国内唯一能同时涉足货币市场、资本市场和产业投资等多领域的金融机构；另一方面，2023年以来金融脱媒和银行表外资产大扩张的环境使得这种特殊的监管体制如鱼得水。但值得指出的是，信托业务这几年的爆发根本附属于银行表外业务的扩张，而且仅发挥着“融资渠道〞功能，缺乏主动投资管理能力，今后在货币条件变化、监管政策变化以及资本市场创新政策实施后又将面临券商、公募基金的直接竞争的环境中，姑且不谈开展，信托公司能否整固目前行业地位业已面临着严峻考验。 5、券商资产管理业务—后发抢跑者 券商资产管理业务一直是我国资产管理行业的一员，在整个90年代根本处于管理混乱时期，违规融资、违规投资、挪用客户保证金等乱象相伴相随，一直到2023年券商清理整顿后才步入标准时期，但由于缺乏盈利模式一直没有起色，2023年底规模仅2600亿元左右。 2023年以来，随着信托公司现金管理类业务受到政策限制，券商资管开始接棒对接银行理财池业务，仅短短一年时间规模突进，至2023年底规模已达1.89万亿，但绝大局部是通道业务，主动投资管理型业务仍无起色，通道业务不仅赚吆喝不赚钱，而且又涉及银行资产归表的政策风险，2023年以来重又面临被清理标准的窘境。 由此看来，虽然2023年以来证券监管部门鼓励券商创新，政策环境最为有利，而且券商又是除银行外极少拥有渠道优势的金融机构，并具有经纪、投行、研究、资管等多业务协同便利，因此资产管理业务普遍被看做是券商创新业务的重点，认为其在众多财富管理机构中有后发抢跑优势，但是，到目前为止券商资管仍未找到清晰的盈利模式。究其原因，主要在于内部资源整合缺乏体制创新、人才匮乏、业务单 一、缺乏产品创新、资本市场环境不佳等，券商如何解决这些瓶颈，实现资管业务突破仍需摸索。 6、保险资产管理公司—先天优势者 自2022年保险资产管理公司诞生以来，依托于中国第二大金融机构保险公司资产规模的快速增长〔2023年底已达6.8万亿元〕，已成为除主权基金外中国最大的资产管理机构，其管理资产规模目前已近4万亿元。 保险资管的优势主要有三，一是资金优势，皇帝的女儿不愁嫁，背靠保险母公司天生不差钱；二是投资业务领域日趋广泛，是国内少有的能够全面覆盖权益类投资、固定收益类、外汇投资类、产业投资类等高中低不同风险业务领域的资产管理机构，尤其是固定收益投资能力在国内应属领先；三是以绝对收益为主的投资盈利模式符合财富管理行业的开展趋势。 除此之外，保险资管2023来又频迎利好。之前由于政策限制仅能管理保险业内资产，2023年保监会出台政策允许对外开展受托资产管理业务，2023年新基金法允许符合条件的保险公司发行公募产品，这意味着保险资管可以翻开大门做生意了，政策环境极为有利。当然，保险资管翻开大门与其它财富管理机构直面竞争尚需解决好其传统顽疾—体制僵化，估计尚需时日。 7、私募基金—灵活创新、方兴未艾 目前我国私募基金的类别主要有证券投资类、股权和风险投资类、第三方销售类三种。 证券投资类私募基金。自诞生以来在国际金融市场上开展十分快速，已占据十分重要的位置，并培育出了像