东方航空公司的偿债能力分析研究 会计学专业.docx

中国东方航空公司偿债能力分析 摘要:航空公司偿债能力分析对航空公司的管理者、投资者和债权人都具有十分重要的意义，而客观评价其偿债能力状况显得尤为重要。本文以中国东方航空公司为研究对象，基于其2014至2016年间的财务报表的数据，在分析其运营和负债经营状况的基础上，从短期偿债能力和长期偿债能力以及总体偿债能力分析东方航空公司的偿债能力，对东方航空公司的偿债能力状况提出自己的看法。 关键词：东方航空公司；短期偿债能力；长期偿债能力；总体评价 An analysis of the solvency of China Eastern Airlines Absrtact: The analysis of airline solvency is of great significance to the managers, investors and creditors of airlines, and it is particularly important to evaluate their solvency. Based on the data of the financial statements of China Eastern Airlines and the analysis of its operation and liabilities, this paper analyzes the solvency of the Oriental Airlines from the short-term solvency and the long-term solvency and the overall solvency of the Chinese oriental airline. Put forward their own views on the status of the solvency of Oriental Airlines . Keywords: Oriental Airlines; short-term solvency; long-term solvency; overall evaluation 1．绪论 1 1.1研究背景 1 1.2研究意义 1 2.中国东方航空公司概况及经营状况 3 2.1公司简介 3 2.2经营概括 4 3.中国东方航空公司短期偿债能力分析 5 3.1短期偿债能力分析基本理论 5 3.1.1营运资本指标分析 5 3.1.2流动比率指标分析 6 3.1.3速动比率指标分析 7 3.1.4现金比率指标分析 9 3.2短期偿债能力分析的影响因素 10 3.2.1应收账款和存货 10 3.3.2现金流量水平 10 3.3.3、短期偿债计划 11 4.中国东方航空公司长期偿债能力分析 11 4.1长期偿债能力分析基本理论 11 4.1.1资产负债率指标分析 11 4.1.2产权比率指标分析 12 4.2长期偿债能力分析的影响因素 14 4.2.1资本结构不合理 14 4.2.2盈利能力不足 14 4.2.3、经营管理出现问题 14 5.中国东方航空公司总体偿债能力分析及作用 16 5.1总体偿债能力分析 16 5.2偿债能力分析的作用 16 6.中国东方航空公司存在的问题以及对策 17 6.1存在的问题 17 6.2建议以及对策 17 参考文献 18 致 谢 19 1．绪论 1. 1研究背景 通过全国的市场经济逐渐的建立与发展，大部分企业已经从政府拨款为主的筹资方式转为自有资金、借入资金等同时并存的筹资方式，很多企业一经采用负债经营的方式。负债经营有利有弊，一方面可以解决企业资金缺少的问题，为企业的所有者带来效益。另一方面，负债经营存在着很大的风险，比如说资产负债率过高，企业的债务负担过重。因此，偿债能力分析对每一个企业来说都是尤为重要的。分析偿债能力有利于进行正确的评价企业的财务状况、有利于投资者进行正确的投资决策、有利于企业经营者进行正确的经营决策、有利于债权人进行正确的借贷决策。由此可见，对一个企业的偿债能力分析是必不可少的。 偿债能力在财务报表中是一个非常重要的因素，它可以反映一个企业财务状况的好坏和经营能力的强弱，它包括偿还到期的短期债务和长期债务的能力，一个企业偿债能力的强弱决定了该企业能否健康的发展。 1.2研究意义 偿债能力是指企业能否及时偿还到期债务的能力。反映企业财务状况的好坏的重要指标就是能否及时偿还到期的债务。偿债能力的分析分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力主要是指一个企业用流动资产来偿还流动负债的能力，反映企业偿还日常到期债务的能力；而长期偿债能力是指企业偿还长期负债的本息和的能力。偿债能力的强弱会直接影响到企业持续经营能力的好坏，分析每个企业的偿债能力已经成为了分析现代企业财务的核心内容之一。 本文通过对中国东方航空公司的偿债能力分析，一部分分析影响该公司短期偿债能力的营运资本、流动比率、速动比率和现金比率。另一部分分析影响该公司长期偿债能力的资产负债率，产权比率和固定比率。 2.中国东方航空公司概况及经营状况 2.1公司简介 中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines），是一家国有控股航空公司，它是由原中国东方航空集团公司，合并了中国西北航空公司和中国云南航空公司重组而成。是中国民航中第一家在香港、纽约、上海三地上市的航空公司，在1997年，中国东方航空股份有限公司分别在纽约、香港和上海证券交易所成功的挂牌上市。是中国三大国有大型骨干航空企业之一。东航集团总部设立于中国经济最活跃、最发达的城市――上海，总资产有740亿元，员工5万人左右，目前拥有现代化大中型运输飞机共200余架，通用航空飞机共20余架，经营着676条贯通全国乃至全世界的庞大航线网络，在国内17个省份分别设有基地、分公司和子公司。中国东方航空股份有限公司是东航集团的核心企业，注册资本为五十亿元，中国东方航空集团拥有其超过一半的股权。中国东方航空股份有限公司自成立以来在业界获得过许多荣誉，它的品牌在海内外享有广泛声誉，荣获过国际航空业界的许多奖项。目前东航“95808”客户服务热线已经实现了全国联网，随时随地为旅客提供系统化、个性化的管家式服务。 2.2经营概括 3.中国东方航空公司短期偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析基本理论 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的能力，它反映了企业及时偿还到期债务的能力。站在投资人的角度，如果一个企业的短期偿债能力太弱，那么就会导致企业的经营人员和管理人员去花费大量的时间和精力去筹集资金然后偿还债务，从而会影响该企业的盈利能力；站在债权人的角度，只有企业的偿还债务的能力强才能够保证其债权的安全，保证自身的权利。所以用流动资产和流动负债的关系来衡量一个企业的短期偿债能力。 3.1.1营运资本指标分析 营运资本是指一个企业流动资产减去流动负债的余额，是企业在某一时点用流动资产偿还流动负债后的余额，是一个绝对数指标。 表3-1 东方航空公司营运资本计算表 单位：万元 项目 2016年 2015年 规模变动情况 2014年 增减额 增减率（%） 流动资产 1,588,800 2,307,800 -719,000 -31.2 1,824,300 流动负债 6,807,900 7,438,400 -630,500 -8.5 6,112,700 营运资本 -5,219,100 -5,130,600 -88，500 -1.7 -4,288,400 如表3-1所示，该公司从2014年至2016年的流动资产都不能抵补流动负债，也就是营运资本出现了空缺，近三年分别为-4288400万元、-5130600万元、-5219100万元，说明该公司不能偿债的风险很大，短期偿债能力比较弱。从2014年至2016年东航的营运资本来看，这三年营运资本变化不是很大，但是逐年都在减少，表现了该企业财务状况具有不稳定性，而且偿债能力正在逐渐弱化。但是分析其内部变化，2016年的流动资产比2015年的流动资产减少了719000，但是2016年的流动负债也比2015年的流动负债减少了630500，流动资产的减少额小于流动负债的减少额，导致了营运资本减少了88500。营运资本反映了流动资产偿还短期负债后剩余资金的绝对量，因此在企业流动资产和流动负债都发生变化时，运用营运资本指标反映企业的短期偿债能力是非常有必要的。 下图是东航营运资本与南航营运资本对比图3-1： 由图可见，东航与南航的营运资本都在逐年减少，说明两家公司的净流量都不足以支付流动负债，短期偿债能力都不是很强，比较弱。 3.1.2流动比率指标分析 流动比率是指流动资产和流动负债的比率，是用来反映一个企业在短期的债务到期之前，流动资产可以变现从而偿还债务的能力。一般说来，流动比率越高，说明该企业流动资产的变现能力越强，短期偿债能力则越强；反之则弱。国际上认为，流动比率的最低为1，而流动比率为2时比较合理，流动比率为2时证明该企业财务状况相对来说比较稳定，除了满足企业日常经营所需要的流动资金外，还有足够的流动资金去偿还到期的短期债务。如果流动比率过低，则表明一个企业偿还短期到期的债务是比较困难的。但是流动比率也不能过于太高，流动比率太高的话则表明该企业的流动资产占比太大，进而会影响到企业盈利能力的强弱。 流动比率的计算公式为：流动比率 =流动资产/流动负债 表3-2 东方航空公司流动比率计算表 单位：万元 项目 2016年 2015年 规模变动 2014年 增减额 增减率（%） 流动资产 1,588,800 2,307,800 -719,000 -31.2 1,824,300 流动负债 6,807,900 7,438,400 -630,500 -8.5 6,112,700 流动比率 0.23 0.31 -0.08 -25.8 0.30 由表3-2可知，该公司2014、2015年和2016年的流动比率分别为0.30、0.31和0.23，短期偿债能力不是很好 ，2015年为0.31，较上年同期上升0.01，表明短期偿债能力有所改善，但幅度较小，2016年较上年同期下降了0.08，表明短期偿债能力又有所下降。流动资产的减少和流动负债的减少是流动比率下降的主要原因。该公司的流动比率均小于1，证明该公司没有足够的流动资产去偿还流动负债。 下图是东航流动比率与南航流动比率的对比图3-2 由图可见两家公司的流动比率都在逐年下降，不同的是，南航从2014年至2015年有一个比较大的下降，而从2015年至2016年变化又较为缓慢，而东航从2014年至2015年上升了一点，而2015年至2016年又开始下降。两家公司的财务状况都比较不稳定，而且流动比率都没有超过1。 3.1.3速动比率指标分析 速动比率，是指速动资产与流动负债的比率。而速动资产指的是变现能力较强的资产。国际上通常认为速动比率等于1较为合适，如果速动比率小于1的话，则企业可能很难按时偿还到期的短期债务。如果速动比率大于等于1的话，偿还债务的安全性很高，但会因企业现金以及应收账款资金占比过大而导致企业的机会成本增多。速动比率和流动比率相比之下，能够更加准确地评价该企业偿还短期负债的能力。如果一个公司的流动比率很高，