广电运通公司投资价值分析 会计学专业.doc

广电运通公司投资价值分析 一． 广电运通公司概要 1.1广电运通公司简要介绍 广电运通公司是一家自主研发、投资生产、服务销售智能交通自动售检票系统（AFC）以及自动银行柜员机等自助机械设备产业为核心的现代化高新技术企业。该公司的宗旨是为客户提供高质量的金融银行自助设备以及设备系统解决方案，公司在掌握自主知识产权的基础上研发生产了包括地铁自动售票机系列、银行自动柜员机系列、夜间金库、超级自助银行、现金充值机、现金找零机等在内的而是多款产品。该公司的前身是成立于1999年7月8日广州广电运通金融电子有限公司。在2005年10月，在广州市人民政府办公厅办公函关于《同意设立广州广电运通金融电子股份有限公司的复函》等一系列的政府文件的批准，广州广电运通金融电子有限公司根据法律整体变更为广州广电运通金融电子股份有限公司，并且在2005年10月18日依法在登记注册。注册号为440101103795的《企业法人营业执照》。该公司的证券广电运通在2007年8月13日开始正式上市流通。 附件一：公司基本信息表 中文名：广州广电运通金融电子股份有限公司 英文名：GRG BANKING EQUIPMENT CO., LTD. 上市市场：深圳证券交易所 上市代码：002152 性质：股份制 创建时间：1999年7月8日 创建地点：广东省广州市萝岗区科学城科林路9号 法人代表：赵友永 总部所在地：广东省广州市天河区黄埔大道西平云路163 号 注册资本：34214.1624 产品服务：研制、生产、销售：电子计算机设备、货币类自助设备、税务应用设备；电子计算机系统集成及技术服务；电子计算机软件开发；本企业生产产品的技术咨询和售后服务；货物和技术进出口（国家限定经营和禁止进出口的商品和技术除外）。以公司登记机关核准为准。 员工数：706 1.2股权架构 附件二、截止2012-09-30，股东持股情况表： 股东名称 持股数(万) 占流通股 比例(%) 同比变动 股份性质 广州无线电集团有限公司 29702 49.73 未变 流通A股 梅州敬基实业有限公司 2379 3.98 未变 流通A股 中国建设银行-华安宏利股票型证券投资基金 1666 2.78 28.00 流通A股 全国社保基金一零四组合 1589 2.66 18.03 流通A股 全国社会保障基金理事会转持二户 1572 2.63 未变 流通A股 中国工商银行-鹏华优质治理股票型证券投资基金(LOF) 1236 2.07 -120.00 流通A股 交通银行-华安策略优选股票型证券投资基金 795 1.33 27.04 流通A股 上海浦东发展银行-广发小盘成长股票型证券投资基金 632 1.05 未变 流通A股 上海浦东发展银行-长信金利趋势股票型证券投资基金 606 1.01 64.99 流通A股 交通银行-安顺证券投资基金 546 0.91 新进 流通A股 合计 40728.96 68.18 1.3 公司股本结构 变动时间 变动后总股本 变动前总股本 变动原因 2013-05-20 74,723.73 62,269.78 2013年5月20日,10送2,总股本增至74723.7306万股. 2012-04-27 62,269.78 44,478.41 2012年4月27日,10转4,总股本增至62269.7755万股. 2011-12-31 44,478.41 44,478.41 2012年3月29日公布2011年年度报告,总股本为44478.4111万股. 2011-05-11 44,478.41 34,214.16 2011年5月11日,10送3,总股本增至44478.4111万股. 2010-08-13 34,214.16 34,214.16 2010年8月13日,公司首次公开发行前已发行股份17184.168万股上市流通,总股本为34214.1624万股. 2010-06-30 34,214.16 34,214.16 2010年8月25日公布2010年中期报告,总股本为34214.1624万股. 2009-05-15 34,214.16 28,511.80 2009年5月15日，10转2，总股本增至34214.1624万股。 2008-12-31 28,511.80 28,511.80 2009年3月28日，公布2008年度报告，总股本为28511.802万股。 2008-08-13 28,511.80 28,511.80 2008年8月13日,公司首次公开发行前已发行股份5202.1144万股上市流通,总股本为28511.802万股. 2008-05-07 28,511.80 14,255.90 2008年5月7日,10转10,总股本增至28511.802万股. 2007-11-13 14,255.90 14,255.90 2007年11月13日,公司网下配售股720万股上市流通,总股本为14255.901万股. 2007-08-13 14,255.90 -- 2007年8月13日,2880万股A股在深交所上市交易。 本次公开发行中配售对象参与网下配售获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。 二． 国家经政策与发展趋势分析 2.1全球经济仍将保持温和增长 当前，经济形势复杂多变，世界经济缓慢复苏。美国债务阴霾、欧债危机、新兴市场国家经济增长放缓是影响世界经济复苏的主要障碍。但是，2013年全球经济增长因为受到贸易复苏驱动温和增长。全球经济增长再平衡也将额外刺激国际经济。由于美国政府强劲的就业政策导致的强劲就业增长，过去几个季度美国经济开始出现稳步复苏，失业率呈现中有降的趋势；德国经济仍将继续增长；中国经济增速放缓，但是仍然相对强劲；受到经贸形势逐渐改善、基建投资影响，新兴经济体国家有希望在2014年巩固复苏态势。 总体而言，2013年全球经济仍将保持温和增长。得益于新兴经济体和非洲经济保持较高增长，且美国若能够及时上调国债上限，解决好财政悬崖问题，欧洲能够控制住欧债危机，使其不再进一步蔓延，2013年全球经济将实现3.5%的增长，增长率略高于世行预测的3.0%，略低于IMF预测的3.6%。 2.2国内经济稳步增长 2013年是党第十八词代表大会的开局之年，也是政府换届后面临的第一年。我国经济形势保持总体平稳态势。政府会议上指出会出台相应措施保持政策稳定性和连续性，和稳定市场预期。达到稳中有为、稳中有进，积极采取既稳增长政策，既利当前、又利长远，一举多得的有效措施，着力扩大国内需求。 但是国内经济也面临着一下的危机:2013年甚至是未来一段比较长的时间内，我国经济将会一直处在转折期，至少面临着挑战。首先是面临着世界政治经济格局力量大调整的变动；其次是我国经济发展方式处于不得不转变的刻不容缓的历史转折期，过去的以大投资为主要方式或者是粗放式的经济增长方式不能再拖下去；第三是广义的维护社会和谐稳定以及创新社会管理的严峻挑战。 三． 相关行业现状和发展趋势分析 从ATM供应商的分布地区情况来看，当前中国ATM市场可分为国产品牌与进口品牌两大阵营。国外ATM供应商主要有：NCR、Hitachi、Wincor Nixdorf、Fujitsu等，其中NCR、Wincor Nixdorf在中国市场上占有较大的份额。国内ATM供应商主要以下几家有：广电运通、广州御银、东方通信、深圳兴达通等。其中，广电运通ATM市场份额最大。 3.1.国内外ATM机市场持续繁荣，中国有望超过美国领先 在2012年，我国ATM的产量与保有量继续保持稳健增长。从中国人民银行在2013年2月公布的 《2012年支付体系运行总体情况》报告显示，截止2012年底，加入全国银行联网的ATM机械设备共41.56 万台，较上年的33.38万台相比增加了8.18 万台，增长率为24.51%，与去年的增长率相比基本持平。 2012年全球市场内的ATM安装量已超过260万台，同比去年增加近18万台，增长约为7.5%，仍以6%~ 7%的平均速度的安装量增长发展。根据英国金融零售策略性咨询与研究公司RBR最新发布的 《2012-2017全球ATM市场趋势预测》调研分析报告显示：到2017年全球安装的ATM总数将达350万台。预计未来几年，中东、亚太地区和非洲的ATM机增长将明显高于其它地区，成为ATM取款量和ATM数量增长最高的市场。 作为全球第二大ATM市场的中国，按照2012年官方人口调查数据发布的全国总人口13.54亿人来计算，我国一每百万人的ATM保有量约为307台，较去年的每一百万人265台有所上升，拉近全球每一百万人346台的平均水平，但距美国的每一百万人1376台和西欧国家的每一百万人786台依旧有很大差距。加之我国现金交易需求强劲、各地区ATM分布不均匀、各个银行将加大自助服务力的度等因素影响，ATM市场的持续发展潜力依然巨大，预计在未来的3-5年内仍将保持两位数的增长。而作为全球第一大ATM市场的美国的目前ATM保有量约为44.50万台，由于其市场容量已趋饱和。根据推测，中国将在2013年有望超越美国，成为全球的第一大ATM国家。 3.2知识产权影响明显，竞争形势趋于稳定 四． 资本市场现状和发展趋势分析 1、“ATM中国芯”技术水平日益壮大 作为技术门槛非常高的ATM行业，它的核心部件——“ATM机芯”是自助货币识别设备非常重要的装置。谁掌握了这一核心技术，谁就相当于把握住了行业的发展命脉。此前，这一中国芯技术一直被国外行业巨头所垄断，但广电运通公司自主研发的“ATM中国芯”，彻底改变了我国的ATM中国芯钞票识别技术一直靠进口国外技术的格局。技术水平日益强大。 2、安全与创新一直驱动ATM发展 关于ATM的安全与创新是行业的发展主题，一方面源于强烈的行业自身的使命与当前较为严厉的金融服务行业的治理环境；另一方面是为了满足客户日益增长的需求。广州广电运通依靠多年对自助设备研发以及生产的而来的丰富经验和自助服务行业身处前沿技术的研究，在安全与创新两方面的技术开发应用都取得了令人惊叹的成绩，因此成为自主服务行业领先技术的先驱。 五、广电运通公司经营和财务状况分析和同业比较分析 从下面的财务数据表可以看出，广电运通的流动性可以说是良好，营运资金稳中有升，流动比率在3.55-5.43之间波动    广电运通的资产负债率处于较低水平，资本的结构较好，这说明公司在经营投资过程中比较谨慎，说明该公司自有资金比较充足，或者是不轻易借款进行投资，近两年资产负债率为1.39；  现金与总资产的比率为0.43，远远高于同行业御银等公司，说明现金流充足，资产现金完备。  广电运通的盈利水平很高，近些年净利润率维持在13%以上，处于较高的位置，与同行业的御银股份相比，占有较大优势。 财务摘要： 日期 2012-09-30 2012-06-30 2012-03-31 2011-12-31 2011-09-30 财务比率 每股收益 0.5400 0.4100 0.3000 1.1400 0.6800 每股净资产 4.3800 4.2500 5.7800 5.4800 5.0200 净资产收益率(%) 13.0400 10.0500 5.3200 22.8000 14.2300 扣除后每股收益 -- 0.4000 -- 1.1000 -- 每股经营现金流 -0.38 -0.17 -0.57 1.12 -0.22 净利润增长