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2023年股票投资价值分析报告.docx
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2023 股票投资 价值 分析 报告
600079股票投资价值分析报告 中国联通(股票)投资价值分析报告 一交易截图: 二:股票分析 一、宏观分析 (一)经济形势分析: 1、经济周期分析。自2023年经济危机以来,各行各业都不同程度都受到了经济危机的影响。2023年下半年中国经济开始逐步复苏,股市也开始拉升,经济呈现明显好转的趋势。2023年十二月中央经济会议在京召开,根本确定2023年中国经济基调,将“保增长、扩内需、抑通胀〞作为今年经济工作的着力点。同时会议还部署了2023年经济工作任务,将调整产业结构,抑制高耗能产业放在了重要地位。受经济政策的影响,我国股市也呈现与政策相关的情形,新能源、低碳板块、消费等内需板块、金融板块增长较为显著。电信业作为消费行业的一员,各公司股票也有较大幅度的增长。 2、货币政策分析::2023年底中央经济工作会议将2023年宏观调控的首要任务定为“两个防止〞:防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。会议要求实行从紧的货币政策。2023年7月至2023年底面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况,中国人民银行调整金融宏观调控措施,连续三次下调存贷款基准利率,两次下调存款准备金率,取消对商业银行信贷规划的约束,并引导商业银行扩大贷款总量。2023年,国内新增信贷总量创下历史最高,全年新增信贷总额到达9.59万亿元。2023年底中央经济工作会议提出,2023年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。货币政策要保持连续性和稳定性,增强针对性和灵活性。受到货币政策的影响,股票市场有所波动。 3、财政政策分析: (二)证券市场形势分析 二、行业分析 (一)行业开展优势及前景分析 1、行业概况。中国的电信业起步较晚但是开展较为迅速,目前国内较大的电信运营商主要有中国移动、中国联通、中国电信,之前还有中国网通和铁通,而中国网通、铁通等都分别被中国联通、中国移动收购,其规模更大,效劳种类更全。特别是2023年三大运营商又分别开通3g业务,竞争更为剧烈。 2、行业前景分析。我国未来选定的开展道路是“新型工业化〞道路,即“以信息化带开工业化,以工业化促进信息化〞。电信行业作为信息产业的领头羊,具有比较好的开展前景。随着电信网络的高速覆盖,再加上越来越多电信增值业务的创新,电信业的开展会越来越快。但是我们也应该看到开展的不利面。首先,一般业务开展潜力较小,例如 通信;其次,行业竞争比较剧烈,三家运营商的高度垄断令小企业无法生存;最后,电信行业信息安全管理不善,垃圾短信、 病毒等层出不穷。总体来说,电信行业开展潜力一般。近十年来,在电信运营商经历了拆分、重组、上市等一系列变迁之后,中国电信运营业形成了相对稳定的竞争格局,竞争推动了电信业务的高速增长。有关数据显示,2004年我国电信市场中移动话音占据的份额最大,超过了50%,较去年同期相比增长了23%,移动数据业务收入增长率为82.7%,2023年至2023年移动业务收入将很有可能成为中国电信市场主流收入。移动数据收入将占到整体收入的18%-20%,甚至更多。故电信行业前景仍可乐观期待。 (二)行业开展难点分析。3g业务对整个移动通信行业来说是一个新的时机,但对中国联通来讲却有可能意味着新的挑战。这是因为随着中国电信和中国网通进入移动通信领域,中国联通将面临更多竞争对手的冲击,所以对中国联通业务未来的成长性,特别是对其业务的成长性,难以给出积极的评价。在另一方面,国内电信运营业还存在重组的可能性,政府也有可能向中国联通提供新的政策支持,联通以后的开展还存在相当大的不确定性 三、公司分析 (一)公司竞争地位分析。在电信产业重组之后,与中国移动,中国电信出于竞争寡头地位。对于这三家通信公司来说,评价其竞争能力的关键性指标就是arpu,即每用户平均收入。arpu注重的是一个时间段内运营商从每个用户所得到的利润。很明显,高端的用户越多,arpu越高。在这个时间段,从运营商的运营情况来看,arpu值高说明利润高,这段时间效益好。arpu是给股东的,投资商不仅要看企业现在的赢利能力,更关注企业的开展能力。arpu值高,那么企业的目前利润值较高,开展前景好,有投资可行性。此外,市场占有率,ebitda,客户总数,业务营运收入,主营业务利润,自由现金流量mou也可以用来评价这三家公司的竞争和经营能力。例如09年,通过中国联通与中国移动这些方面的比较,我们可以发现在移动通信市场竞争上,中国联通处于劣势地位。这就需要中国联通采取有效措施进一步翻开市场,提高自身的竞争能力。 1、市场占有率及市场覆盖率:在移动用户领域,中国移动所占的市场份额较大,而电信和联通的市场份额远不如移动。其中电信所占份额最少,为中国移动的1/15,中国联通的1/4。但在宽带用户和固定用户市场上,联通和电信所占的市场份额之比大约都是1:2。可见公司的经营范围较广,效劳领域多元化。中国联通的主要竞争者有中国移动、电信,联通的总用户是最少的,且主要集中在g网与固话。但联通3g、2g网、固网比较占优势,但联通综合实力比较差。 三体会 第5页 共5页

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