2023年基于层次分析法特变电工财务风险管理研究.docx

基于层次分析法特变电工财务风险管理研究 吕晓鹏 摘 要：以上市公司为载体，运用层次分析法对企业财务风险管理过程，即风险识别、风险评估与风险应对进行分析与探讨。研究发现，公司特变电工的财务状况不稳定，有较高的潜在财务风险。进一步进行风险评估发现，高風险主要表现在偿债能力风险和营运能力风险。最后针对所出现的风险提出应对措施。 关键词：层次分析法;财务风险管理;特变电工 一、财务风险管理理论分析框架构建 广义财务风险着眼企业微观层面，是指受各种难以预料和无法控制的因素，企业在生产经营过程中存在各种不确定性，从而导致企业在一定时期、一定范围内所获得的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差。狭义财务风险强调债务资金筹集风险，是指企业由于财务活动的不合理导致无法归还到期债务而承当损失的可能性。由于风险是一把双刃剑，既可能带来收益也可能导致损失，所以本文基于全面风险管理原那么，考察整个运营过程，将财务风险概念界定在广义范畴内，即通过公司资产的营运能力、盈利能力、偿债能力和成长能力四个方面来考察财务风险。 COSO认为，财务风险管理一个过程，旨在识别影响财务风险的潜在事项，控制风险在可控范围之内，并为实现主体目标提供合理保证。财务风险管理就是对企业的整个经济活动中所遇到的各种不确定不利因素进行识别、评估和控制的过程，以降低不利事件所带来的损失，为企业的预期收益提供保证的管理活动。财务风险属于风险的一种，财务风险管理必然属于风险管理的一个组成局部，是企业各种风险管理的核心。所以，企业财务风险管理系统也涉及整个财务风险识别、财务风险评价和财务风险应对与控制三个环节。笔者以此为根底作为本研究的分析框架。 二、特变电工根本概况 特变电工是1993年由昌吉市特种变压器厂、新疆技术改造投资公司、新疆投资公司、昌吉电力实业总公司共同以定向募集方式设立的股份。1997年公司在上海证券交易所上市，自然人张新持有新疆特变电工集团40.08%股权，为公司实际控制人。特变电工主营业务包括输变电业务、新能源业务及能源业务。 三、特变电工的财务风险识别分析 本文利用常用的风险识别模型澳特曼Z计分模型进行风险识别，其函数公式如下： 澳特曼通过实证研究给出Z值的判断标准：当Z≤1.8时，企业的经营情况不良，存在巨大的财务风险，有极大的破产的可能性;当1.8<Z<2.675时，企业的财务状况并不稳定，对于其是否发生财务危机不能确定;当Z≥2.675时，企业的经营状况比拟乐观，财务状况很好，一般而言出现破产的风险比拟小。根据计算统计出特变电工2023—2023年Z值分别是2.02、1.93、1.95、2.00、1.95，对照Z值评判标准可知，特变电工近五年Z值都保持在1.8—2.675之间，处于风险不确定的灰色区域。通过初步的分析之后，我们判断得出特变电工的财务状况不稳定，有较高的潜在财务风险。< p> 四、特变电工的财务风险评估分析 〔一〕财务风险评估体系构建 根据前文理论分析的结果，财务风险评价层次结构如图1所示。其中，目标层为特变电工财务风险评价，准那么层包括营运能力、盈利能力、偿债能力、成长能力四个方面，而方案层那么为准那么层各因素的具体衡量指标。 〔二〕确定财务风险指标体系权重，构造判断矩阵 由对企业财务人员进行的问卷调查获得，对问卷的打分情况进行汇总计算，得到各层次的各个指标的相对位置关系、各层次的判断矩阵。各层次的判断矩阵完成后，将各矩阵进行归一化处理，得到归一化矩阵。对归一化后的矩阵各行要素求平均数，依次得到权向量：W=〔0.258 0.181 0.466 0.095〕T，W1=〔0.25 0.5 0.25〕T，W2=〔0.525 0.142 0.334〕T，W3=〔0.429 0.143 0.429〕T，W4=〔0.164 0.539 0.297〕T。 〔三〕层次单排序和一致性检验 利用MATLAB软件对判断矩阵的最大特征值λ进行求解，得出各层级判断矩阵最大特征值依次为λ=4.12、λ1=3、λ2=3.054、λ3=3、λ4=3.009。根据一致性检验标准CR是否小于0.1对各矩阵进行一致性检验，根据计算结果，分别为0.046、0.00、0.047、0.00、0.008均小于0.1，说明不一致程度均在允许范围内，通过一致性检验。 〔四〕层次总排序和一致性检验 在层次单排序一致性的根底上，利用自上而下的方法、逐层合成的方法进行总排序，即计算各判断矩阵中各因素针对目标层的相对权重。计算结果显示，营运能力B1、盈利能力B2、偿债能力B3、成长能力B4对目标层财务风险的权重分别0.258、0.181、0.466、0.095，应收账款周转率C1、存货周转率C2、总资产周转率C3对准那么层营运能力B1的权重分别是0.25、0.5、0.25，每股收益C4、净资产收益率C5、总资产收益率C6对准那么层盈利能力B2的权重分别是0.525、0.142、0.334，流动比率C7、速动比率C8、资产负债率C9对准那么层偿债能力B3的权重分别是0.428、0.143、0.429，销售收入增长率C10、净利润增长率C11、总资产增长率C12对准那么层成长能力B4的权重分别是0.164、0.539、0.297，应收账款周转率C1、存货周转率C2、总资产周转率C3、每股收益C4、净资产收益率C5、总资产收益率C6、流动比率C7、速动比率C8、资产负债率C9、销售收入增长率C10、净利润增长率C11、总资产增长率C12对目标层的权重分别是0.063、0.129、0.063、0.095、0.026、0.06、0.2、0.067、0.2、0.016、0.051、0.028。计算出方案层各指标对总目标的权重后，按照单排序一致性检验方法进行一致性检验，否那么需要进行修正模型。总排序CR为0.006小于0.1，通过一致性检验，说明可以利用所计算的结果即C层指标占A层指标的权重结果进行决策。 〔五〕结果分析 根据前文的计算的风险评估结果说明： 1.特變电工的偿债风险在财务风险中居主导地位。从一级指标来看，对特变电工股份财务风险影响最大的领域是营运风险，其对财务风险所做奉献为46.6%;其次是营运能力所来的风险，即公司资产管理存在缺乏，营运风险所占比重近达25.8%;盈利能力和成长能力所带来风险较小。根据财务风险评估的结果，公司应该重点债务风险和营运风险这两大领域。 2.特变电工财务风险的主要影响因素是流动比率、资产负债率和存货周转率。从二级指标的风险评估结果来看，影响财务风险最大的因素是流动比率、资产负债率和存货周转率，这三个二级指标的综合权重排在前三。公司无论是长期偿债能力还是短期偿债能力都比拟弱，长期偿债能力的降低意味着公司的资本结构不够合理，总资本本钱会上升，从而影响公司的盈利能力。短期偿债能力的下降意味着公司筹资风险比拟高，且可能会影响其现金流的质量。存货周转率在财务风险奉献中所占比重较大意味着公司存货资产管理存在缺乏，需要进行改善或提高其资产管理水平和管理方法，以提高公司的存货资产产生效益的能力。 3.特变电工的盈利能力和成长能力所带来的风险较低。从盈利能力的各指标来看，公司资产创造价值的能力还是比拟强，具有较强的实力，且其价值得到市场的认可。较低比重的成长性反映了，特变电工的前景及未来的开展潜力还是比拟大，这与该公司领导开拓进取、勇于创新密不可分。 五、特变电工股份财务风险应对措施 〔一〕偿债能力风险应对措施 一是建立合理资本结构，降低融资本钱，降低财务风险。二是成立宏观政策研究部门或小组，研究宏观开展趋势相关政策，为决策效劳。三是建立有效的资金管理制度，提高资金使用效率;制定合理的筹资策略。四是标准外汇管理操作流程，及时关注外汇变动情况，降低汇率波动带来的偿债风险。 〔二〕营运能力风险应对措施 由于公司所在行业特性决定了公司的应收账款和存货规模，固定资产规模比拟大，因此加强营运风险的控制应从这三个方面进行。一是建立有效的存货管理制度，加强相关人员的培训和学习。二是制定严格的客户信用管理制度，谨慎评估客户信用，加强应收账款管理。三是健全完善固定资产内部控制制度，严格执行固定资产的增减预算控制制度。 参考文献： [1]  谭霞.基于层次分析法的创业型中小企业财务风险评价[J].现代商业，2023，〔5〕：152-153 [2]  宋彪，朱建明，李煦.基于大数据的企业财务预警研究[J].中央财经大学学报，2023，〔6〕：55-64 [3]  高山.基于COSO风险管理框架的企业财务风险控制评价研究[J].中国注册会计师，2023，〔11〕：51-55.