地产发展与盈利能力分析研究工商管理专业.doc

恒基地产发展与盈利能力分析 内容摘要：本文通过对恒基房地产(集团)股份有限公司2011年——2012年财务报表的分析、有关财务比率分析，借以发现恒基房地产(集团)股份有限公司存在的问题及原因，提出有关解决问题的建议。 关键词：企业财务报表；分析 Henderson real estate company financial statement analysis Abstract: this article through to the Henderson real estate (group) co., LTD. 2011-2012 financial statement analysis, the relevant financial ratio analysis, so as to find the Henderson real estate (group) co., LTD. The existing problems and reasons, put forward the suggestion to solve the problem. Keywords: enterprise financial statements; Analysis of the 目 录 一、公司财务报表分析 1 （一） 公司资产负债表分析 1 （二）利润表的分析 3 （三）现金流量表的分析 4 二、财务比率分析 5 （一）偿债能力财务比率分析 5 （二）营运能力财务比率分析 7 （三）获利能力财务比率分析 8 （四）现金流量财务比率 8 三、问题与建议 10 （一）关于长期偿债能力问题与建议 10 （二）公司过高的资产周转率问题与建议 10 （三）2015 年经营计划建议 10 四、规避财务风险的有效措施 11 （一）客观分析评价宏观环境及其变化，提高其企业适应能力与应变能力 11 （二）适度负债，优化资本结构 11 （三）加速流动资金的周转 11 （四）建立健全有效的财务风险控制机制 12 参考文献 12 3 恒基地产集团成立于1976年，自1981年于香港上市，至今已发展成为一家具领导地位之地产发展集团，业务遍及香港和内地。 集团致力建设高素质之新型住宅及商业项目，并屡获殊荣，其中具代表性之项目包括香港国际金融中心综合发展项目，和北京环球金融中心等城市地标，以及卓越非凡的豪华住宅如天汇、嘉亨湾和比华利山别墅等。 本文通过对恒基房地产(集团)股份有限公司2011年——2012年财务报表的分析、有关财务比率分析、综合分析，借以发现恒基房地产(集团)股份有限公司存在的问题，提出有关解决问题的建议。 一、公司财务报表分析 （一） 公司资产负债表分析 1．总资产构成项目分析 根据恒基地产公司2011年-2012年资产负债表分析得出下表。 表1---1 恒基地产公司2011年-2012年总资产表及其变动分析 单位：万元 项目 金额 结构(%) 2012年 2011年 增减额 增减(%) 2012年 2011年 结构变动 流动资产 5321123.88 4062213.45 1258910.43 30.99 99.22 99.33 -0.11 长期投资 4575.12 1075.12 3500 325.54 0.09 0.03 0.06 固定资产 18866.08 14118.14 4747.95 33.63 0.35 0.34 0.01 无形资产和其他资产 1236.56 1472.64 -236.08 -0.16 0.02 0.04 -0.01 递延税款借项 10908.26 42012.74 6899.52 1.72 0.2 0.09 0.11 总资产 5363216.27 4089466.42 1273749.85 31.15 100 100 0 从表1--1可以看出，恒基公司2012年的总资产呈大幅上升趋势，增长幅度为31.15%，其增加的主要原因是流动资产大幅度的增加，增加幅度为30.99%。远远超过了长期投资和固定资产的增加额。通过对2011年、2012年的长期投资和固定资产的同期比较可以看出其也有着明显的提升，增加幅度分别达到了325.54%和33.63%的增长率，不可忽视。 对总资产结构的变动分析可以得知：流动资产的比重由99.33%下降为99.22%，虽有降低，但收益性低的流动资产所占的比重仍过高，这对提升盈利有着不利影响。固定资产的比重由0.34%上升为0.35%，而长期投资的比重由0.03%上升到0.09%，其变化都是相对比较小的。 表1----2 恒基地产公司2011年-2012年各资产项目及其变动分析表 单位：万元 项目 金额 结构(%) 2012年 2011年 增减额 增减(%) 2012年 2011年 结构变动 货币资金 546976.05 462599.25 84376.81 18.24 10.28 11.39 -1.11 短期投资净额 72.14 187.39 -115.26 -61.51 0.00135 0.00346 -0.00211 应收款项净额 57570.85 152012.88 -94438.03 -62.13 1.08 3.74 -2.66 存货净额 4019561.85 2808436.53 1211125.32 43.15 75.54 69.14 6.4 长期投资净额 4575.12 1075.12 3500. 325.54 100 100 0 固定资产净额 18866.08 14118.14 4747.95 33.63 100 100 0 从表1--2得出，流动资产增加的主要原因是货币资金，存货分别增长18.24%，43.15%。而长期投资增加325.54%以及固定资产增加33.63%，这说明了企业加大了对收益水平高的资产项目的投入。而长期投资净额的增长率超强的增长，说明企业在长期投资这一领域大大加强了投资力度，企业在经营中增加了对盈利能力强的长期资产的投入，将有利于企业获利水平提高。但是货币资金大幅度增加，将对盈利能力的提高产生不利影响。 2．负债构成项目的分析 根据恒基地产公司2011年-2012年资产负债表分析得出下表。 表2 恒基地产公司2011年-2012年总负债规模和结构变动分析表 单位：万元 项目 金额 结构(%) 2012年 2011年 增减额 增减(%) 2012年 2011年 结构变动 长期负债 1830111.42 903815 926296.42 102.49 48.21 32.21 16 流动负债 1951681.58 1891340.65 60340.93 3.19 51.42 67.4 -15.98 递延税款贷项 14109.05 10863.85 3245.19 29.87 0.37 0.39 -0.02 合计 3795902.05 2806019.49 989882.55 35.28 100 100 0 从表2数据看出，公司2012年的总负债比2011年增长幅度为35.28%，其增长的主要原因是长期负债和递延税款贷项都有着大幅度的上升，长期负债比上年增加了9262964219万元，增加幅度高达102.49%，是负债各项中提高幅度最大的一项。递延税款贷项2012年比2011年增长幅度是29.87%。而负债的结构变动得知：流动负债的比重由2011年的67.40%下降为了2012年的51.42%，长期负债的比重由32.21%上升为了48.21% ，说明公司调整债务结构，提高长期负债比重，将有效降低财务风险。 3．股东权益的分析 根据恒基地产公司2011年-2012年资产负债表数据分析得出表3。 从表3可见，引起公司股东权益规模变动的主要项目是股本、未分配利润二大项目。 2012年的股本比2011年增长率达到了100%，股本占股东权益的比重由2011年的10.28%上升为2012年的17.42%，说明了由于投资者信心增强增加了投入资本。2012年的未分配利润增加额为2109755051万元，增长率是85.59%，占股东权益的比重比2011年提高了11.82%，这说明了因增强投资企业盈利能力在逐步增强，企业保有了相当规模的留存收益。 表3 恒基地产公司2011年-2012年股东权益规模结构分析表 单位：万元 项目 规模 结构（%） 2012年 2011年 增减额 增减(%) 2012年 2011年 结构变动 股本 245234.32 122617.16 122617.16 100 17.42 10.28 7.14 资本公积 680016.71 802559.46 -122542.75 -15.27 48.29 67.29 -19 盈余公积 25175.21 20847.78 4327.43 20.76 1.79 1.74 0.05 未分配利润 457475.52 246500.01 210975.51 85.59 32.49 20.67 11.82 货币换算差额 34.81 0 34.81 0 0.002 0 0.002 股本权益合计 1407936.57 1192524.42 215412.15 18.06 100 100 0 （二）利润表的分析 1．净利润项目形成的分析 根据恒基地产公司2011年-2012年利润表分析得出下表。 表4 恒基地产公司2011年-2012年净利润变动分析 单位：万元 项目 规模 结构(%) 2012年 2011年 增减额 增减(%) 2012年 2011年 结构变动 利润总额 402328.48 240309.01 162019.47 67.42 100 100 0 减:所有者权益 97961.32 77482.00 20479.32 26.43 24.35 32.24 -7.89 少数股东权益 80481.03 13918.21 66562.82 478.24 20 5.79 14.21 净利润 223886.14 148908.81 74977.34 50.35 55.65 61.97 -6.32 恒基公司2012年的净利润额比2011年的增加了749773358万元，增长幅度50.53%。导致增长的直接原因是利润总额的增长幅度高达67.42%，表明了公司业绩增长惊人。 2．利润总额构成项目的分析 根据恒基地产公司2011年-2012年利润表分析得出下表。 表5 恒基地产公司2011年-2012年利润总额及变动分析表 单位：万元 项目 规模 结构(%) 2012年 2011年 增减额 增减(%) 2012年 2011年 结构变动 主营业务利润 478571.03 228464.32 250106.71 109.47 100 100 0 减:营业费用 46240.29 25559.55 20680.74 80.91