太极集团偿债能力分析（重庆）分析研究会计学专业.doc

题 目： 太极集团偿债能力分析 目 录 摘 要 1 关键词 1 一、引言 2 1、研究背景 2 2、研究意义 2 二、偿债能力相关理论 3 1、短期偿债能力 3 2、长期偿债能力 4 三、太极集团的偿债能力分析 6 1、太极集团简介 6 2、短期偿债能力分析 6 3、长期偿债能力分析 7 4 偿债能力存在的问题 9 1、应收账款和存货偏高 9 2、现金流量水平下降 9 3、盈利能力不足 9 4、经营管理出现问题 10 五、加强太极集团偿债能力的建议 11 1、加强短期偿债能力的建议 11 2、加强长期偿债能力的建议 12 六、结论 14 参考文献 15 太极集团偿债能力分析 重庆工商大学 专业名称 学生姓名 指导教师 ××× 摘 要：随着世界的经济全球化进程的不断加速，企业的成功很大因素取决于是否拥有自身的竞争优势，竞争力成为了一个企业的核心。偿债能力的强弱与企业未来的发展有着密不可分的关联，偿债能力是财务分析的核心，而医药行业是与人类生活密切相关的，关乎着人民生活和生命安全的特殊产业，对国民经济的发展具有巨大的影响。本文以太极集团为对象，深入分析了太极集团偿债能力分析，首先阐述研究背景以及太极集团基本情况及偿债能力相关理论，其次介绍太极集团现状及同类的行业进行数据的对比，从而更好的反映了太极集团偿还债务的能力水平，然后针对太极集团偿债能力的不足提出合理的对策，最后对本文就偿债能力分析进行总结。 关键词：太极集团；负债经营；偿债能力 一、引言 1、研究背景 在当今这个互联网时代，在当今社会企业要想更好的增强竞争力，就需要加快企业的发展的速度，而资金的需求就导致了企业必须要进行融资，从而融资经营成为现代企业的一种重要战略方式。企业负有一定的负债，在经营过程中能够促使资金合理分配利用，不断提高资金利用率，为企业带来更多的利润。 医药行业对保卫和改进人类身体健康、改善生活水平，为延续生命、防疫救灾及推动经济发展与人类进步起到关键作用。2012年《十二五期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》中提出，本阶段规划的核心是对医药行业进行整改，所以大多制造商就发掘了其行业的商机，推动了医药行业的不断发展。企业的财务状况和经营效果都与企业偿债能力的强弱有联系。太极集团属于我国医药行业的领导者，本文主要就以太极集团为例，具体对企业的偿债能力进行分析。 2、研究意义 由于市场经济的影响，企业的生产销售存在极大的不稳定性，企业的财务状况及偿债能力与企业的运营密切相关。第一，这是企业生产运营的基本保障，是否能按时足额的偿还企业近期债务，直接关乎企业的运营状况及生产销售活动的稳步推进；第二，可以为企业的长期偿债提供良好的信誉，企业偿债能力的强弱与资产是否合理利用有关，而固定资产利用率则直接或间接的受流动资产的影响，流动资产是企业展现自身价值的重要指标；第三，为了提高企业在经营过程中的经济效益，扩大生产，融资借贷发展有利于企业经济效益最大化。不断对企业自身的偿还债务的能力水平进行考核，有助于企业更好的融资借贷，保证企业的可持续发展，不会因为资金断裂而带来风险，对于企业自身管理起着关键的作用。 二、偿债能力相关理论 1、短期偿债能力 对于企业而言短期偿还债务的水平被企业自身的可流动的现金所干预，简单的来说就是企业自身在短时间所能拿出来的资金进行偿还债务，这个资金就是衡量其短时间偿还债务能力的重要指标。根据资产负债所反映出来的指标，我们称之为存量指标，它包含营运资本。流动比、速动比及现金比等；流动指标指的是除资产负债其他的指标所表现的企业运营的状况的体现，下面我们将一一进行介绍。 （1）流动比率 流动比率表明企业在一定时间内可以拿出的资金和所要担负的债务的比值。另外，企业短期内可以变现资产偿还到期负债的能力，为短期偿债能力比率。 流动比率=流动资产/流动负债 一般情况下，流动比率与短期负债能力呈正比，债权人也具有更高安全性。流动比率既反映企业可用来抵债资金多，还能呈现出资产变现越多，债权人所担风险越小的趋势；比率不能太低或者太高，太低的话，企业偿还债务相对困难；假如太高，流动资产所占比重大，则会很大程度上影响资金使用率跟企业收益。 （2）速动比率 速动比率能将流动比率进一步完善，并且能将企业某时段可变现资产对债务的偿还能力表现出来。简单来说，其定义为企业速动资产和流动资产的负债比值。速动资产具有多种流动资产，如:货币资产、金融资产、应收账款等。 速动比率是指企业当下可以拿出的资金和短期的债务的比值，这个比值代表企业当下对债务的偿还能力。其流动性低，这种情况下它将不会拥有较高的能力去偿还企业所借贷的资本。一般情况下，这个直接拿出的资金包含了企业的证卷资产和应收的款项等项目完成短期变现。然而存货等项目，它们的变现战线就会很长，极有可能存在积压、停滞等状况，进而让其的相关性变的非常差。 速动比率=速动资产/流动负债 （3）现金比率 现金比率是指企业所拥有的货币资金和负债之间的比值。这个比值于企业而言就是现金的保有量和固定资产的差异，一般情况下呈现正比例关系。如果有偿还债务的需求对于现金也会受到影响，比如银行利息率减少，则会使资产收益下降，人民在银行存款自然而然就会减少，而更多的人选择持有现金，如此就会让其的拥有率得到有效的提高。 现金比率=货币资金/流动负债 2、长期偿债能力 长期偿债能力指的是企业偿还长期债务的能力，无论是企业直接经营者还是债权人、投资方都十分关注；投资方可以借助企业长期偿债能力对投资行为所承担的风险进行投资安全性与收益率的评估。企业资金结构的合理与稳定是衡量长期偿债能力的核心。企业资金结构主要通过资产负债率与已获利益倍数来反映。 （1）资产负债率 资产负债率表示的是负债总额与资产总额的比例关系，可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。如果资产负债率过高，则说明企业已经没有净资产或资不抵债。 资产负债率=（负债总数÷资产总额）×100% （2）产权比率 产权比率是指企业的负债水平与企业内部各个股东之间的权益的比值。用了分析企业各个股东对企业债务所承担的责任，可以用来分析企业内部分配状况。他是企业财务结构稳健与否的重要标志。 产权比率= 负债总额/股东权益×100% （3）权益乘数 权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。反之，权益乘数越小，企业负债程度越低。权益乘数越大。 权益乘数的计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率)。 （4）已获利息倍数 企业经营过程中的收益占利息费用的值称为已获利息倍数。可以体现公司偿付借款利息的能力。通常情况下，已获利息倍数可以反映一个企业付息能力的强弱，但由于行业差异性的客观存在，已获利息倍数暂无统一标准。综合分析，该指标以1为分界线，当指标等于1时，表明资金成本等于企业运用负债所获得的收益；小于1时，表示企业很难偿还债务，没有将负债资金合理利用；大于1时，表示资金成本小于企业运用负债所获得的收益，企业从中获得了一定的利润，但是该指标仅仅大于1是不够的，一般情况下，大于3倍乃至更多较好，如此可以表明企业利用举债经营是成功的。 已获利息倍数的计算公式为：已获利息倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用 三、太极集团的偿债能力分析 1、太极集团简介 太极集团是我国500强企业之一，是医药行业的领导企业，总资产达到500个亿。2016年并购三家上市企业，这三家企业分别是太极实业、西南药业和桐君阁。至此“太极”成了我国第一个驰名商标，2016年太极集团创造了330亿元的销售额，2021年销售额有望突破千亿元。 该集团揽括了一万家药店，员工数量达到一万三千余人，医药企业达到20余家，拥有13个自家制造厂，两个研发机构，分别是太极医药研究院和重庆中药研究院。1998年，该集团还与国内外著名院校建立人才输送平台；1999年，该企业的技术被称为国家级荣誉。 2、短期偿债能力分析 企业在发展的过程中，对于短期的贷款的偿还能力的评价，意味着企业在下一阶段经营过程中可以借贷的能力水平，这个能力比较好的话，就可以同时实现经济效益与运用外部资金来增加公司额外的利润。一般情况下，企业的债务基本是需要偿还的，但并非债务到期就必须偿还，偿还的强制性和紧迫感可以体现出流动负债质量。短期偿债能力与流动比、速动比和现金比有关。通过短期偿债能力分析，根据计算，绘制出太极集团2013-2016年的比率指标表与图，见表3-1、表3-2。 表3-1 太极集团各项短期偿债能力指标 项目 13年 14年 15年 16年 流动资产（亿元） 56.60 62.70 57.40 49.20 流动负债（亿元） 64.90 81.90 80.60 67.60 速动资产（亿元） 9.80 11.91 10.50 11.60 货币资金（亿元） 18.00 20.60 23.60 14.20 应收账款（亿元） 8.05 10.00 8.38 9.05 存货（亿元） 14.60 16.10 17.20 18.3 流动比率 0.75 0.77 0.71 0.73 速动比率 0.53 0.57 0.50 0.46 现金比率 0.32 0.33 0.41 0.21 现金流量比率(天) -0.04 0.03 0.01 -0.02 应收账款周转率(天) 38.68 46.69 46.15 40.09 存货周转率(天) 103.94 110.50 118.48 118.01 表3-2 2016年太极集团短期偿债能力指标与同行上市公司比较 名称 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 云南白药 3.28 2.25 0.79 0.44 康美药业 2.22 1.59 1.36 0.08 浙江医药 2.42 1.77 0.83 0.21 上海医药 1.47 1.07 0.29 0.05 平均值 2.35 1.67 0.82 0.20 太极集团 0.73 0.46 0.29 -0.02 通过分析太极集团短期偿债能力，计算出太极集团2013-2016年直接或间接影响短期偿债能力的各项指标（如表3-1），以及集团2016年各项指标和相关的行业进行一一比较其结果（如表3-2），从而获得所需要的数据支撑。紧接着从表3-1中的数据分析得出2013-2016年流动的比率一般稳定在0.71-0.77之间，不仅未达到比率的底线，还远远低于行业平均值2.35，一直达不到行业标准，这说明在较短的时间内对企业自身的债务的偿还能力有所欠缺，相比较其他企业而言更是存在着差距，不能达到行业内的平均水平；2013-2016年集团的速动比在0.46-0.57之间徘徊，从数值上评估仍然是低于行业平均标准1.67这个数值的，这表明了太极集团对于债务的偿还能力远低于同行业的其他集团；而在其他方面2013-2016年太极集团的现金比率数值要在0.21-0.41之间徘徊，从数值上评估仍然是低于行业平均标准0.82，说明企业的付款还债的能力也差，集团在运营过程中没有能力运用现金净流量偿还到期债务，唯有将资产变卖或进行投资行为等获取现金来偿还到期债务。每个企业的现金类资产相对来说获利的水平都比较低，企业都不会或者过