2023年行业研究报告投资银行篇.docx

行业研究报告投资银行篇 1.投行生活 在感性的印象里，投资银行里工作的是一群穿西装、打领带、开名车、坐飞机头等舱、住星级酒店的典型成功人士。虽然不知道他们在干什么，但从他们今天巴黎，明天纽约的行程中，我们也能隐约地知道他们都很忙。确实，国际知名的投资银行一直都是华尔街精英梦寐以求的地方。由于投资银行所从事的交易一直以来很少让公众所知晓，而投资银行又不断地创造着财富神话，再加上投资银行家们独具品位的生活方式，这种反差使得投资银行这个行业充满了神秘感和诱惑力。 1.1.超负荷的繁忙生活 想进投行，就要做好准备迎接超负荷、高强度的工作和毫不停歇的长途奔波。不仅如此，投行的精英们还要不断地更新知识、获得信息，使自己永远处于最专业最敏感的状态。 所以，一旦进入这一行，你就必须对自己的生活方式高度自律。职业银行家应该做好长期奋斗的心理准备，调整自己的生活节奏，尽最大努力获得学习经验，保持坚持不懈的专业精神。 投资银行帮助企业和政府发行证券，帮助投资者购置证券、管理金融资产，进行证券交易与提供金融咨询等效劳。因此，投行从业人员需要极为熟悉欧美国家（尤其是美国市场）的主要经济指标和统计数据的解读及其在投资银行具体行业研究中的应用。 1.2.体面的收入 投行不仅以高强度的工作闻名，也以其丰厚的薪水让人称之为“金领一族〞，让其它行业望尘莫及。 根据澳大利亚金融评论引述一项非正式的调查结果，在纽约投资银行工作的mba毕业生，第一年可以挣得20万到26.5万美元，4年以后，这个数字涨到60万元，如果坚持7年，可以到达每年20230万元。在高盛银行和摩根。斯坦利，这个数字还可以稍 微高一点，每年有12023万元。7年就可以成为百万富翁，这个梦的诱惑太大了，大得可以盖过所有过来人的“忠告〞，任何一个年轻的银行家，不管为哪一家投资银行工作，都可以告诉刚刚走出校门、渴望挣大钱的学生们同样的故事：如果选择了投资银行，就意味着要放弃好多年正常人的生活，他们如何一连7天工作，一连数周每天只睡2个小时，如何因为一点拼写错误而遭到来自老板的难以想象的训斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又一遍改写一个高中水平的简单文件。但这些带有劝戒的故事，从来没有激起哪怕是一点点浪花，多少年来，华尔街都有人嚷嚷着“mylifesucks〞，然后甩出辞职信，从投资银行离开，但很快又会有人前仆后继地参加。 此外，还有一个有趣的现象是，在申请投资银行工作的时候，虽然人人都知道你应该是很爱钱的，但“钱〞这个字在面试中是一个大忌讳。许多赢得投资银行工作的学生都表示，当被问到为什么希望成为银行家的时候，申请者应该大谈特谈工作的挑战、交易的动人心魄以及和能力超群的同事一起创造财富的乐趣。但是，绝对、永远不能谈钱。 1.3.他们的共性，他们的交友圈 全球金融市场是个充满生机与变化的领域，投资银行业务是一个高层次、高风险、高回报的领域。在这个领域内业内领先者的普遍共性是：精力充分、热情向上、学识丰富、高度自律与具有极强的自我约束力。 他们有坚决的心理承受能力，接受过度疲劳时产生的挫败感和工作情况顺利时的喜悦感。在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共同为客户效劳是一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。 在投资银行这个圈子里，有一个高贵的“血统〞背景是非常重要的。无论是高盛，德意志，波士顿还是摩根斯坦利，里面的都有一局部亚裔员工，但学历根本都是牛津剑桥，哈佛耶鲁等国外名校的mba。即使是分析员或者助手，也都是从北大清华这有限的几所牛校中走 出的最优秀的毕业生。因此，如果没有这些皇室贵胄的“血统〞，那么更好的时机可能就在中金（中国国际金融），和国内大银行有足够的工作经验和出色的工作成绩。 1.4.他们的人生追求 无论对于投行工作的“非人生活〞的描述多么逼真和精辟，沃顿商学院每年都有包括中国学生在内的数百名毕业生毫不犹豫地投入投资银行的怀抱，国内的牛校学生也无不把投行咨询并列为求职的最顶级目标，奋勇奔向那条杀气腾腾的街道。即使是最优秀的毕业生，也会在追求投行的过程中拼得筋疲力尽，满身伤痕。而这些努力这些代价，究竟是为了得到什么。他们是在追逐理想，还是金钱，是虚荣与地位，还是一种自己也未必说得清楚的奇怪信念。每个投行人的心中有着不同的答案。有的人为了生存生活，有的人为了欲望生活，有的人为了梦想生活。 我经常听到别人探讨一个话题，什么样的人算是真正的优秀，优秀的人又会有什么样的心态，我不敢说我今天找到了答案，但是我起码发现了很多优秀的人的一个共性： 为了梦想生活。他可以没有高薪，他可以没有好运，但是他必定有这样的信念，为了自己的梦想而努力奋斗，不管在别人眼里是多么的匪夷所思。或许大摩的高薪和奢侈生活是难以抵御的诱惑力，但是心中念念不忘的是那个创业梦想，哪怕要经历多么曲折艰难和囊中羞涩的生活。或许db的offer是所有人艳羡的际遇，但是为了圆自己心里的那个情结，那种信仰和向 往，宁肯到穷乡僻壤的地方做普通教师。生活的艰难是很多人都惧怕并苦苦挣扎的，但是就是会有一些人，他们会自己选择过这样的艰难生活，因为这是通往梦想的一个台阶。在这些人的世界里，是他们选择生活，而不是被生活主宰。而同样的，如果你的梦想是通过自己的智慧和双手，通过投资银行的平台，尽力去改变这个世界，去影响这个世界，那么你也会在投行里体会到成就感和满足。不要忘记，正是这些优秀的投行家们，将资本引入公司，使得人们的生活质量在不断改变。在这个过程中，他们起到了决定性的社会作用。 2.投行是什么 投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介效劳的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理、风险投资等业务，其根本特征是综合经营资本市场业务。总的来说，投资银行的业务可以分为三类：一是证券业务，包括股票债券的承销、经纪及自营业务、企业并购、金融咨询等；二是投资管理业务，包括基金管理、资产管理、风险投资等；三是研究业务，包括股票、债券、外汇研究等。其中证券的承销、经纪、自营业务是投资银行的传统业务，其余为创新型业务。具体来看，不同的投资银行，业务设置不尽相同。 投资银行与商业银行最核心、最本质的区别即是。商业银行是存贷款银行，其根本业务是资产、负债业务，资产负债管理理论是其业务管理的核心；而投资银行的本质是证券承销商和经纪商，其根本业务是证券承销和证券经济及由此而派生的各种金融中介业务，风险收益对应原那么是其业务管理的核心。 3.1.国际资本市场开展中的投资银行 国际资本市场开展轨迹与趋势和投资银行的开展、嬗变及其在国际资本市场中的业务活动都无可辩驳的说明并昭示着：投资银行是国际资本市场最为有效、最具影响力的高级形态的金融中介结构，是国际资本市场的主角、核心和灵魂。投资银行百年回首： 1）1929年以前的投资银行：迅速成长的年代 投资银行出现于19世纪，当时的业务主要是证券承销与二级市场的证券经纪业务。2）1929到20世纪60年代末投资银行的开展：标准调整、稳定开展的年代 1929年前证券市场空前的“非理性〞繁荣导致了经济危机，并让此前迅速开展的投资银行业遭受重创。经济危机后，以美国华尔街为代表的世界证券市场逐步从阴影中走出。50年代到60年代末西方各国的投资银行业也因各国金融业格局的改变而迅速开展。3）20世纪70年代以来投资银行的开展与展望：百舸争流 20世纪70年代初以来，投资银行业开始朝多元化方向开展，并且投资银行开始侵蚀商业银行的领域，金融自由化趋势开始萌芽。 20世纪80年代，开展中国家债务危机的勃发为投资银行带来了巨大的契机，投资银行业务渐渐向国际化趋势开展。 20世纪90年代，国际银行业务日益向“金融超级市场〞的方向开展，呈现出全球化、多样化、专业化和集中化的开展趋势和开展特点。 3.2.中国资本市场开展中的投资银行开展概况： 投资银行在中国目前仍然是新生事物。伴随着中国资本市场的孕育和开展，中国投资银行也经历了初始的探索阶段到今日的根本成型阶段。 1995年至今的中国投资银行业高速开展的黄金时期。在该时期，中国投资银行业出现了三次重组或增资的浪潮。通过证券公司间的竞争和行业内部的兼并重组，中国投资银行数量有所下降，但资产规模却得到大幅度提高。业务情况： 中国投资银行的业务一直主要集中在一级市场的证券承销和二级市场的证券经纪业务等传统业务领域，而对于创造证券市场“三级泡沫〞和“四级泡沫〞的诸如公司重组、金融衍 生产品交易等业务的运作那么根本上无人问津。因此，在一级市场和二级市场上的业务表现已经成为衡量中国投资银行综合实力的表达。 其中具有代表性的有中国国际金融、中银国际（bocinternationalholdings）、华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司等。 4.行业排名与市场的分类4.1.世界范围内的投行排名 根据美国著名的汤姆森金融证券数据（thomsonfinancialsecuritiesdata）统计分析，2022年花旗集团投资银行业务收入排名第一，达35.7亿美元；摩根大通第二，为32.3亿美元 ；高盛第三，为28.9亿美元。而在2022年主流投资银行业务方面（包括证券承销、并购参谋 ），高盛超过花旗集团，位居第一，花旗集团第二，摩根斯坦利第三。 4.2.中国投资银行的排行榜及相关情况 新财富曾邀请基金经理就中国外乡各投行的表现，国泰君安中选“新财富最正确投行团队〞，并被基金经理评选为“最受尊敬的投行〞。中国金融公司同样分享了本年度“最受尊敬的投行〞之誉。该公司作为中国第一家合资券商，经过数年的经营，在此次单项评选中也斩获良多。 5.投资银行的职业与能力背景要求 全球金融市场是个充满生机与变化的领域，业内领先者的普遍共性是：精力充分、热情向上、学识丰富、高度自律与具有极强的自我约束力。 5.1.投资银行的职业背景要求 以跨国投资银行的证券销售人员为例，他必须每天浏览大量专业财经报刊；同时还要关注最新金融报道。在仔细研读、消化和吸收后，他需要分析出这些新闻将如何影响客户投资组合（portfolioholdings）中的资产，将自己对信息的领悟与见解传递给客户。 投资银行家常常是每周平均工作50到90小时、不分昼夜、黑白颠倒的生活。所以一旦进入这一行，你就必须对自己的生活方式高度自律，做好长期奋斗的心理准备，调整自己的生活节奏，尽最大努力获得学习经验，保持坚持不懈的专业精神。 工作人士的观点： 自去年第4季度开始，中国企业的海外公开发行成为全球焦点。2022年，中国人寿成为全球 ipo集资额最大的公司。今年，市场也预计中国大陆的公司在海外筹集约150亿美元。随着越来越多的上市活动，投资银行更是忙得不可开交，不少投资银行都表示要增加人手。根据人力参谋公司hudson的调查，有超过一半的金融界企业都打算在4月至6月扩充人手，但 投资银行最需要的是什么人呢。让我们先来看看业内人士是怎么看待这个问题的。 在hudson任职银行及财务招聘组长的卓东樱说。……现在投资银行最渴求有丰富经验而又懂中国国情的人，能说普通话当然最好，但对中国的国情及企业的了解也非常重要。所以，海归派和香港人在这方面都有优势。 摩根斯坦利的副总裁，负责亚洲人力