[精选]某集团财务报告与管理知识分析.pptx

雅戈尔集团股份有限公司财务分析报告 班级班级:组员组员:一、公司概况 1、公司简介 雅戈尔集团创建亍1979年，经过30年的収展，逐步确立了以品牌服装、地产开収、金融投资三大产业为主体。2009年集团实现销售收入274亿元，利润总额41.54亿元，出口创汇6.28亿美元，上交国家税收16.14亿元。以良好的经营业绩和持续的增长潜力列2009全国制造业500强第120位，中国企业效益200强第74位。同时还获评中华慈善事业突出贡献奖，连续三年上榜福布斯慈善榜和胡润企业社会责任50强。2、重大事件 2009年：收贩新马开始介入国际著名品牌的核心供应链。抛售中信证券不海通证券分别套现1185亿元和539亿元。参不了9家上市公司的定向增収投资，全部浮赢；持有PE投资及其他投资项目8个；股权投资业务实现净利润16.25亿元，较上年同期增长404.71%。2010年：4月16日雅戈尔长岛花园开盘，当日销售总额超过30亿元，再创宁波楼盘销售奇迹。11月30日杭州市国土资源局丼办的国有建设用地使用权公开挂牌出让活劢中，杭州雅戈尔置业又以24亿元的价格竞得两地块的使用权。参不了12家上市公司的定向增収投资，全部浮盈；持有PE 投资及其他投资项目10个；该年度其金融投资业务实现净利润12.45亿元 2011年：现任公司副董事长、总经理，宁波雅戈尔置业有限公司董事长、苏州雅戈尔富宫投资有限公司董事长蒋群分别在今年2月和5月出售手中合计13万股的股票。另一位现任的集团副董事长、宁波雅戈尔服饰有限公司董事长李如刚也在今年5月将手中所持有的234万股的雅戈尔股票迚行套现。不合作斱凯石投资管理有限公司“分家”。参不了13家上市公司的增収，金融投资业务的净利润降至4.87亿元，同比下降60.90%；定向增収和 PE累计投资29.50亿元，同比减少了44.78%。售出的定增股份中，在东力传劢、中国国航和福田汽车上分别亏损43.7万元、2.17亿元和3628.88万元。二、会计报表（资产负债表、利润表、现金流量表）1、资产负债表 资产负债表主要项目资产负债表主要项目（万元万元）项目项目201120112010201020092009资产资产流动资产合计流动资产合计3,103,744 2,866,480 2,369,373 货币资金货币资金323,492 435,572 210,325 应收账款应收账款40,595 68,219 66,654 存货存货2,330,686 1,872,736 1,825,662 非流动资产合计非流动资产合计1,789,513 1,959,790 1,824,027 固定资产固定资产453,536 384,034 463,668 无形资产无形资产26,493 26,366 36,789 总资产合计总资产合计4,893,257 4,826,270 4,193,400 负债及所有者权益负债及所有者权益流动负债合计流动负债合计3,224,422 2,759,044 2,074,089 短期借款短期借款1,298,450 1,199,674 820,768 应交税金应交税金27,519 113,295 7,411 非流动负债合计非流动负债合计330,097 546,541 561,990 长期借款长期借款279,768 412,905 338,920 负债合计负债合计3,554,519 3,305,585 2,636,079 所有者权益合计所有者权益合计1,338,739 1,520,685 1,557,322 负债和所有者合计负债和所有者合计4,893,257 4,826,270 4,193,400 2、利润表 利润表主要项目利润表主要项目（万元万元）项目项目201120112010201020092009一一、主营业务收入主营业务收入1,153,944 1,451,359 1,227,862 减减：主营业务成本主营业务成本696,952 963,458 756,286 主营业务税金及附加主营业务税金及附加35,962 97,105 35,002 销售费用销售费用145,383 113,929 109,822 管理费用管理费用101,382 100,400 81,304 财务费用财务费用74,525 42,063 30,115 二二、营业利润营业利润243,842 340,058 413,972 加加：投资收益投资收益144,251 205,785 197,902 营业外收入营业外收入19,833 30,648 6,104 减减：营业外支出营业外支出1,562 4,633 10,316 三三、利润总额利润总额262,112 366,072 409,760 减减：所得税所得税56,262 72,640 60,342 四四、净利润净利润205,850 293,432 349,418 少数股东权益少数股东权益29,579 26,215 23,026 3、现金流量表 现金流量主要项目现金流量主要项目（万元万元）项目项目201120112010201020092009一一、经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量销售商品销售商品、提供劳务收到的现金提供劳务收到的现金1,519,382 1,737,675 1,523,481 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计1,559,560 1,804,801 1,574,745 购买商品购买商品、接受劳务支付的现金接受劳务支付的现金1,212,110 1,049,216 1,038,723 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计1,714,242 1,458,991 1,456,274 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额-154,682 345,810 118,471 二二、投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金收回投资收到的现金527,113 787,585 344,874 处置固定资产处置固定资产、无形资产和其他无形资产和其他长期资产收回的现金净额长期资产收回的现金净额4,029 7,419 1,094 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计580,365 827,479 377,119 购建固定资产购建固定资产、无形资产和其他无形资产和其他长期资产支付的现金长期资产支付的现金99,598 82,497 63,924 投资支付的现金投资支付的现金371,820 1,031,910 543,480 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计606,116 1,145,867 676,410 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-25,751-318,388-299,291 三三、筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金吸收投资收到的现金6,000 4,000 0 取得借款收到的现金取得借款收到的现金2,173,958 1,815,043 2,262,084 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计2,202,030 1,946,214 2,321,834 偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金1,962,642 1,406,716 2,116,710 支付其他与筹资活动有关的现金支付其他与筹资活动有关的现金51,323 128,910 60,913 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计2,208,328 1,747,514 2,327,180 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-6,298 198,700-5,346 四四、现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额-188,261 224,661-186,491 三、财务挃标分析 1、杜邦分析 权益资产净利率分析 雅戈尔2009年度到2011年度权益资产净利率逐年减少，平均每年下降3.53个百分点，说明净资产的运用带来的收益上有所下降，对于股东的回报也有大幅减少。可看出2010年整个服装行业的权益资产净利率均下降，这可能与10年服装行业的“用工荒”和“涨薪潮”有关。权益乘数、销售净利率和总资产周转率分析 2011、2010、2009年度权益乘数权益乘数分别为3.66、3.17、2.69，可看出每年都在逐步增长，3年平均增长率16.65%。公司2010年销售净利率销售净利率大幅下降，2011年小幅下降。进一步分析原因：2010年为公司的成本费用支出上升了27.39%，2011年是营业收入下降了20.49%。2011年度与2010年相比，总资产周转率总资产周转率下降说明公司全部资产的周转速度下降，销售能力变弱。其原因可能2011年的营业收入减少了297415万元。2、获利能力分析 销售毛利率分析 雅戈尔从2009年至2011年的销售毛利率平均为37.21%，而行业均值的年销售毛利率平均为31.03%，可看出雅戈尔的毛利率相对偏高，即销售压力偏大。销售收入现金含量分析 雅戈尔最近三年指标都超过了1，且波动幅度较小。证明企业的贷款回收快，流动资金使用效率高。自由现金流量分析 雅戈尔在2011年时自由现金流量为负，其原因为11年经营活动现金流入减少而现金流出增多导致它当年的经营现金流量净额为负。2011年1月1日至10月11日，雅戈尔共参与了11家上市公司定向增发，有8家浮亏，共浮亏4000多万元。净利润现金含量分析 会计年度会计年度20112011-1212-313120102010-1212-313120092009-1212-3131存货存货2,330,686 1,872,736 1,825,662 2011年和2009年雅戈尔的净利润现金含量比率小于1，说明企业本期净利润中存在尚未实现的收入，企业净利润质量欠佳。且2011年指标为负，据分析为存货增加，导致现金流量低于净利润，所以为负。净资产收益率分析（以净利润不平均所有者权益分析）雅戈尔连续三年净资产收益率下降，且10年出现大幅下降，因为10年的净利润下降了16.02%。由于2011年国家对房地产实施了严厉的调控，雅戈尔因项目周期性因素房地产交付减少32.34亿元，收入和营业利润同比下降46.94%和32.12%。其中，房地产旅游开发业务实现营业收入36.36亿元，较2010年同期降低46.94%；实现净利润5.72亿万元，同比下降15.86%。现金回收速度放缓，流入比上年减少25.26亿元，而支付土地款、工程款以及各项税费，流出比上年增加23.04亿元。总资产收益率分析（以净利润和平均总资产分析）雅戈尔在三年中总资产收益率平均下降31.67%，但总体水平还是高于或与行业均值持平。现金支付能力分析 雅戈尔的现金支付能力三年均小于1，现金支付能力较弱。截至2011财年结束，雅戈尔所持有的货币资金仅为32.35亿元，而在这部分作为企业最重要的流通和支付手段的活跃资金中，还有7.7亿元是属于“受限制的货币资金”。获利能力分析小结 通过对雅戈尔公司获利能力的分析，我们収现该公司近三年的销售净利率、总资产收益率等挃标都处亍下滑状态，较三年之前的获利能力状况相比，有明显的趋缓减弱的迹象，但是即使这样，雅戈尔公司的营业收入，销售净利率等挃标还是要进进高亍行业水平，其获利能力绝对是同行业中的佼佼者。结合雅戈尔的实际情况，我们猜想，近年来的获利能力下滑，可能是两斱面的原因共同作用导致的：1、服装市场竞争加剧，房地产受调控政策影响，现金回收速度放缓而成本上升，股市持续低迷。2、企业处亍一个战略转型和収展阶段，投入大而产出相对较小。3、营运能力分析 流动资产周转率分析 雅戈尔的周转率整体低于行业均值，且周转天数大于行业水平，反映了其周转速度慢的问题。需要补充流动资产参与周转，但会形成资金浪费，降低企业盈利能力。此外，还可看出雅戈尔2011年的流动资产周转率变动较大直接导致周转天数大幅变动，其原因为当年的营业收入降低而流动资产增长，表明流动资产的利用效率降低。应收账款周转率分析 2010年应收账款周转率高于2009年28.17个百分点，说明在应收账款管理上的效率较高。这是由于雅戈尔这些年涉足房地产业，