2023年偿债能力分析.docx

研究方法 实证分析法。通过大量的调查和资料与数据的搜集，并综合运用财务报告分析、会计学、财务管理等相关理论，通过财务报表与财务指标评价比照分析华夏幸福财务现状，从中发现华夏幸福在偿债能力中存在的问题，进而提出改进措施。 比率分析法。文中根据华夏幸福2023年至2023年的财务数据，计算出财务指标来解析华夏幸福偿债能力，从中看出华夏幸福的投资价值。 文献综述 投资者在投资之前，首先关注企业的财务状况，其中企业的偿债能力就是一个重点关注工程，偿债能力的研究无疑成了学者研究的一个热门话题，国内外学者研究的方向有联系又有区分，国外学者的研究侧重于指标的选取以及几个指标之间的比重，而国内学者的研究多偏向于联系企业实际经营活动，如影响因素、负债经营存在问题以及提高偿债能力的策略等。 Russ Giesy（1992年）通过实际数据说明了资产结构对资产周转率、净收益、经营风险等指标的影响，提出合理的资产结构应保持资产负债率在50 %左右。[23] Fosberg（2022年）表示公司规模与负债率息息相关，现金流是一个企业正常经营的重要资产，企业陷入财务危机甚至可能破产的直接因素就是企业的现金流无法偿付到期债务。 George Gallinger(2023年）提出使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性具有一定的局限性，无法从企业融资与投资等动态方面的经营活动衡量企业的短期偿债能力。[24] Julie E. Margret（2023年）在Taylor and Francis出版书探讨了法律和会计的偿付能力概念;并揭示了确定偿付能力的不一致的方法，表示偿付能力是一个重要的商业财务属性，是商业和财务会计的一个局部和持续的问题，偿付能力一直受到许多人的关注。 Michael C. Georgiadis和Pantelis Longinidis（2023年）曾表示说经济环境中固有的不确定性和风险已经扩散到供应链网络的所有重要操作中。由于金融市场和商业环境的相互依赖，这种传染给金融业务带来了巨大的影响。经济的不确定性给企业的财务状况带来了不确定性，从而导致了可持续性和增长风险。财务业绩和信用偿付能力是财务状况的两大支柱，能够为企业提供必要的资本。 简燕玲（2023）表示企业走向财务失败的内在原因是债务负担重，不能及时偿付，所以在财务上要分析如何保证企业的平安经营以及企业的偿债能力是强是弱，而企业的偿债能力分析应包括两个方面的内容:一是如何安排好到期债务的归还，二是要有相对稳定的现金流入，如果企业现金流仅足以归还到期债务,企业经营还算不上平安，因此，企业应在安排好到期债务归还的同时,还应有相对稳定的现金流入和盈利。[16] 肖昀（2023年）就如何提高企业的偿债能力,通过对影响偿债能力外部及内部因素的分析,指出企业提高偿债能力应从企业的债务结构、资产结构、盈利能力等几个方面考虑,同时在实际工作中,还应采取建立偿债基金、正确运用财务杠杆、建立健全偿债能力的考核指标体系等具体措施保持适当的偿债能力,促使企业健康快速开展。[12] 单海宽（2023年）阐述了企业的短期偿债能力指标及因素，企业的长期偿债能力指标及因素，提出了企业偿债能力分析中应注意的几个问题，通过案例说明偿债能力对企业的重要性。 石磊、沈佳丽（2023年）对偿债能力的指标进行说明，指出影响偿债能力的因素，分析研究房地产企业的现状,剖析偿债能力弱化的原因,给出相应的对策建议。[13] 韩莹（2023年）通过对沪深股市60家房地产上市公司2023~2023年的财务数据分析,说明经营活动现金流的相对规模和充足性与偿债能力呈正相关关系,而经营活动现金流的合理性与偿债能力呈负相关关系。[7] 林雅玲（2023年）分析了企业偿债能力和获利能力的指标,并从这三个方面提出完善企业偿债能力的对策：一是提高企业资产质量，二是优化企业资本结构，三是制定合理的偿债方案,希冀这些策略能让企业不管是偿债能力还是获利能力都可以获得提升,企业经营更稳健，有较好的开展前景,进一步为国民经济做奉献。[2] 王丹（2023年）在硕士论文中，从短期、长期以及整体上,来分析上市中小企业的资产结构对偿债能力的影响,再从深市中小企业板选取457家上市中小企业,以其最近5年的数据作为研究样本,证明中小企业的资产结构对公司偿债能力有一定程度的影响，针对研究结果,最后提出建议:合理确定金融资产比重,加速资金周转,加强应收账款、存货和流动资产的监管等等，通过优化企业资产结构,来提高其偿债能力。[5] 华夏幸福概况 据统计数据显示，2022-2023年9月，全国房地产投资占全社会固定资产投资的比重始终保持在20%左右，反映了房地产投资在国民经济中的重要地位。2023年，中国楼市创下了销售面积15亿平方米，销售金额12万亿元的新高，房企也从百亿时代迈入如今的三千亿时代。2023年北京商品房共成交14.2万套，1554.3万㎡，与去年同期上涨18.2%；二手住宅共成交27.2万套，到达同期新建商品住宅成交量的3.2倍，再次刷新历史记录；天津2023年成交套数21.7万套，同比增长到达了72%。远洋集团事业一部2023年实现了销售额207亿，全年销售额突破到200亿，北京、天津均超额完成年初方案，销售回款也到达了231亿，完成了年度方案的132%。在这十几年中，房地产行业虽开展势头良好，但也存在一系列开展难题，开展不平衡不充分，房地产行业负债压力大。 坚持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体〞。华夏幸福在中央的引导下，积极倡导“一带一路〞。目前，公司遍布在北京、河北、上海、辽宁、江苏、印度尼西亚等全球40多个地区，聚焦12大重点行业，形成了庞大的区域级产业集群。 “华夏花园〞“产业新城〞模式签订了整体合作开发建设经营合作协议。3.2023年7月，华夏幸福跟随李克强总理赴法随访，在可持续城市开展领域与法国可持续城市企业联盟(Vivapolis)签署合作协议，展开战略性合作。4.2023年5月，华夏幸福被确定为廊涿固保城际铁路工程的中标人。从而成为国内首个投资并控股的客运城际铁路工程的民营资本。 华夏幸福拥有一只专业的团队和高效的组织体系。截至2023年6月，华夏幸福的主营业务员工将近23000名，其平均年龄为34岁，硕士及以上学历将近2700人，并有多位来自世界500强企业的高管团队。华夏幸福以国家战略重点区域出发，稳固京津冀区域，稳步于长江经济带、粤港澳大湾区，并积极倡导“一带一路〞。华夏幸福以“产业优先〞作为核心策略，凭借着约4600人的高素质人才开展团队，重点打造高端装备、电子信息、新能源产品、航空航天、生物医药及文化创意等10大产业，形成了百余个产业集群。目前，华夏幸福引入签约企业累计近1500家，招商引资额约4000亿元，新增可就业岗位6.8万个。 2偿债能力概述 企业偿债能力的指标及简介 偿债能力指标对于企业而言是一个重要的财务指标，企业财务状况及经营能力可以通过其反映出来，也是衡量一个企业是否持续稳健开展的重要指标。偿债能力指标有两个，一个是短期偿债能力指标，主要是对企业当期财务状况以及资产变现能力进行衡量，主要有流动比率、速动比率等指标；另外一个就是长期偿债能力指标，通过各种数据分析可以看出企业的长期盈利性，同时对衡量企业资金结构的合理性具有重大作用，各种衡量指标主要有资产负债率、产权比率等。 影响偿债能力的主要因素 资产的流动性 资产流动性反映商业银行所持资产的变现能力以及获得可用资金的筹资能力。一般来说，企业都是使用流动资产来归还债务，无论是短期债务还是长期债务，在极少的情况下，例如破产清算，企业才有可能通过固定资产抵债或者出售变现来归还。资产流动性的强弱关系着企业使用资产变现可获得资金的时间的快慢，而这考验着企业债务是否能够按时清偿，假设处理不当，容易产生财务风险，这是企业管理层还有债权人都关注的工程。在一定时期内如果企业拥有较强的资产流动性，短期偿债能力也不会太弱。为了企业可持续稳定经营，赚取更多的赢利，应保持适当的资产流动性。 获得现金的能力 企业归还短期偿债通常是通过流动资产中的现金和可变现资产，而现金的获取的主要来源于企业的经营收益。在企业经营开展过程中，售出的产品通常不会立即有现金收入，但这也是企业经营收益，只是这笔资金回收时间长短问题，证明企业有较强的获得现金的能力，归还短期债务有了更多的保障。假设企业获得现金能力的能力不强或者欠缺，存货积压，存在大量应收账款没收回,必定会对短期偿债能力造成影响。 流动负债的结构 短期借款、应付账款等这些流动负债可能现金偿付，也可能通过商品或者劳务来归还。如果企业归还流动负债大局部都是通过现金偿付，那么企业就要备有充足的资金来保证企业能够按时归还；如果是预收账款占流动负债比重较大，那么企业只要准备足够的存货或者安排好劳务，企业流动债务就可以得到解决。 企业的盈利能力 企业无论通过哪种途径获得资金，目的都只有一个，让企业开展更上一层楼，获取更多盈利，有了盈利，就无需担忧资金的归还问题，所以企业的盈利能力是企业归还债务至关重要的因素。一个企业是赚了还是亏了可以从中看出一个企业是否拥有高素质的管理团队，执行的经营策略的好与坏以及企业未来开展的前景。一个企业设立的目的就是为了赚取更多的利润，盈利就是公司持续稳定经营开展的根本。企业赚取的利润越多，说明企业经营能力越强，资产在一定期间内周转次数就多，资产盈利的时机也会随之增加。只有在企业盈利的条件下，才能及时足额地归还各项债务本息。因此，企业盈利能力越强，证明企业有更多的资金，企业的长期偿债能力越强。 资本结构 资本结构是风险与收益在融资环节相权衡的结果。当长期资本报酬率高于长期负债利息率时，净资本报酬率与负债率呈同方向开展，负债率增加，净资本报酬率也增加；反之，那么净资本报酬率与负债率呈反方向开展。企业股东权益报酬率随着资本结构发生变化而变化，资本结构影响着与企业来往者的利益，如投资者、债权人。为了创造更高的盈利，让与企业有资金往来的当事人更放心更有信心与企业合作，就要合理配置资源，优化资本结构，尽可能减少资金占用。 管理层素质及经营能力 一个企业，拥有高素质的管理层，就相当于拥有一笔无形资产，正确的决策和把握企业的经营方向，可以为企业创造更多的价值，带来更多的赢利。从另外一个角度来讲，房地产投资已经成为社会群众投资的主要方式之一，如果没有高素质的房地产经营管理人才来把控大盘，理性指导人们的投资行为，就有很大可能导致经济损失，投资者随之失去信心并撤资，企业偿债困难，也会因此资金周转不灵甚至破产。总之，一个高素质经营能力强的管理层就是一个企业的支柱，是企业必不可少的一局部，对企业的长期偿债有重大影响。 3企业偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析 营运资本=企业流动资产-流动负债，流动资产是企业生产经营活动必不可少的一局部。流动负债是企业运营资金的来源之一，是企业短期内需要归还的借款，影响着企业短期偿债能力。因此，营运资本的多与少，不能衡量归还的风险大小，但可以反映归还短期债务的能力。为了满足企业的偿债需求，企业就要保持流动资产的金额大于流动负债的金额，稳定企业的财务状况，有利于企业短期偿债能力的增强。从表1跟图1可以看出，企业的营运资本逐年增长，2023年相对于2023年增加了2393620万元，增长了59.95%，相对2023年增加了5388630万元，在这几年期间翻了几番，增长了540.18%。从以上图表可以看出企业财务状况较稳定，有充足的流动资产来保证流动负债的归还，曲线趋势也可以看出企业短期偿债能力有所增强。 流动比率只是静态地反映某一时点流动资产对流动负债的比例关系,用来衡量企业可变现的流动资产是否能够偿付企业短期到期债务，不过这一指标不能动态地准确地用来衡量企业不同开展阶段的偿债能力。一般说来，流动比率越高，房地产的短期偿债能力越强，也说明企业流动资产变现能力越强，比方在流动资产的组成中占有重要