2023年企业跨境融资分析.doc

企业跨境融资分析企业跨境融资分析 刘智勋 摘要：随着“一带一路”倡议的走深走实，境内企业加快走出去的步伐，跨境融资已然成为企业走出去的重要融资手段。近年来，我国企业跨境融资的规模不断扩大、融资方式趋向多元化，融资政策也趋于宽松。本文对企业的跨境融资情况及出现的问题进行了详细分析，并提出了改善企业跨境融资的相关策略，以期为企业的跨境融资活动提供参考。关键词：跨境;融资 企业通过适当负债融资能够推动公司的快速发展，在国内，外资企业可以举借外债，但内资企业的跨境融资就相对较难。随着“一带一路”倡议的不断推进，人民币国际化进程的加速，国家有关门陆续出台一系列利好政策，为企业的跨境融资营造了良好的金融环境，企业应当紧跟政策红利，积极探索跨境融资事宜。一、企业的跨境融资活动现状（一）跨境融资政策调整，企业的融资渠道得以拓宽 2016 年，国家跨境融资政策开始调整，继年初在广州、天津、福建、上海四个地区进行跨境融资的试点之后，当年 5 月在全国放开了跨境融资活动，这就意味着企业与金融机构在跨境融资时已无需事前的审批，而是可以自主进行跨境融资活动，进而逐渐出现了海外直贷、NRA 等各类跨境的业务，这样就拓展了企业的融资途径，能够大大降低融资成本。（二）企业跨境融资的形式与内容日趋丰富 经济全球化提升了企业参与全球分工的程度，在此背景下，对跨境融资的需求也在增加，内容也日趋丰富，企业不再仅仅注重资金的满足，还注重金融的便利化，跨境融资也从一个融资工具转变为一种交易、贸易工具，部分金融機构为了发展自身的跨境融资业务，直接嵌入企业的贸易活动中，提供各项便利化的融资服务，新兴的股权、基金、信托、供应链金融等融资方式不断发展，在跨境融资中发挥着越来越重要的作用。（三）企业与银行意向提升，跨境融资的前景广阔 随着跨境融资政策的调整，境内企业外债规模逐步回升，企业迫切需要拓宽融资渠道，获得低成本资金。同时，中资银行从制定相关战略规划、完善机构和服务网络布局、推动“一带一路”重大项目信贷支持、开展业务创新、不断加强跨境金融服务支持力度。据统计，截至 2019 年 9 月末，中国银行已在全球举办 58 场跨境撮合对接会，吸引来自 108 个国家和地区的 3 万家中外企业参加，帮助企业成功实现贸易、投资、技术引进等一系列商务合作。除了中行，其他商业银行，农商行也在不断拓展跨境业务。二、企业的跨境融资活动所遇到的问题（一）办理的流程复杂，耗费时间长 企业在进行对外拓展业务时，部分项目受阻，主要原因是企业跨境融资的相关手续比较复杂且耗费的时间较长。以跨境投资为例，企业对外投资，需要与商务部、财政部等相关部门进行洽谈，得到许可后才能进行下一步的计划，项目提交到相关部门，审核的期限较长，往往就会错过最佳的项目推进时间，在吉利汽车并购的案例中，国内、国外融资的手续都相对复杂，需要经过多部门的审批，耗时三年才完成了对沃尔沃的并购。部分企业因为审批时间较长，影响了在境外的合作与投资。（二）跨境融资条件苛刻，担保及抵押物要求高 银行等金融机构基于自身业绩和风险的考量，对项目可行性评价、融资额度、担保及抵押物的要求都设置比较苛刻的条件。以抵押贷款为例，为了能够更好地控制风险，金融机构一般要求抵押物变现需要在可控的范围之内，对资产注册地也有要求，因而企业的海外资产在进行抵押贷款时难度就比较大，跨境抵押物在兑现、评估上有一定的难度，银行为了控制风险，实现相应的业绩，对抵押物的要求也更加严格，许多企业都实现不了跨境进行抵押。此外，企业在境外的融资需求多集中于制造业、基础建设等领域，以中长期的贷款为主，项目因国家间政治、法律、宗教等各种因素影响，不可控因素多，金融机构在放贷时会非常谨慎。（三）境内金融机构在境外的发展不足，影响企业的跨境融资 境内的金融机构在许多国家都没有设置分支机构，也没有针对投资项目的评估人员，银行在境外设立的机构主要集中在亚欧地区，且在投资的方式上依然处在初级的阶段，另外，金融机构在境外的业务比较单一、缺乏基础的服务机制，在跨境融资的金融创新上能力还有待加强，就当前的“一带一路”沿线来看，在许多小币种的地区与国家，境内的企业在对外合作时面临着货币汇率及兑换的管理风险，需要金融机构拓展结算清算、货币的兑换及市场定价等各类业务，满足企业境外发展及融资的需求。（四）资产负债率提高，财务风险加大 企业融资会提升资产负债率，会增加企业财务风险，一旦经营中出现了问题，财务状况就会恶化，甚至出现无力偿还债务的现象，这样一来会产生高额的利息以及信誉的损失;另外，企业融资，增加了经营的成本，降低了企业承担风险的能力，如果市场环境有不利的变化，就会增加企业的资金负担，影响企业发展。三、企业开展跨境融资的相关策略（一）简化企业跨境融资的手续 企业的跨境融资活动不仅有赖于政策的调整与金融机构的大力支持，还有赖于融资手续的简化，为推动项目尽快落定，企业要加强与政府相关部门和金融机构的沟通，政府部门也应完善相关机制，对审批实行一步到位，避免因审批时间过长影响项目的进程。同时，金融机构应当构建跨境业务的协调运作机制，在资产负债管理的架构下，坚持本外币的一体化，统筹监控跨境业务的开展，另外，手续的简化也不意味着放手不管，金融机构也需要构建内部的控制机制，密切关注境外业务重要的数据指标，及时处理发现的异常情况。（二）加强与境内外金融机构的合作 在进行跨境融资时，企业应当与境内外金融机构加强对接与合作，根据各金融机构的优势，选择最优的融资方案。在抵押贷款方面，可以考虑由内、外资金融机构合作放款，由外资金融机构对企业的境外抵押物进行核保与评估;在出口信贷方面，可以考虑由一家有实力的银行牵头，组成银团对融资额度进行全覆盖，并通过投保相关保险，降低融资风险;在币种选择方面，要结合自身业务币种，关注利率与汇率的影响，充分利用外汇金融工具，避免因汇率波动增加融资成本。（三）鼓励国内金融机构大步走出去 企业的走出去，有赖于金融机构的支持，因此，企业跨境融资的发展依托于国内金融机构在境外的发展状况，金融机构要想在境外获得好的发展，首先需要在海外廣泛建立各分支机构，构建完善的货币服务体系，为企业走出去提供货币的兑换、结算及交易上的便利，其次，金融机构要不断对海外的各项业务进行创新，在风险可控的基础上，帮助企业有效规避市场及利率风险，提高企业进行跨境融资的积极性，最后，要推动人民币实现跨境使用的功能，让企业在境外市场融资的同时可以将融资款项自由调回到境内，而不用存放在境外专用的结算账户中。（四）企业在跨境融资时负债率要维持在合理的水平上 企业在获得负债所能产生的财务杠杆收益的同时，要想避免负债的负面效应，就需要确定一个合理的资产负债率水平，并根据自身的发展情况对资产负债率作出相应地调整，如果企业的运行状况良好，那么可以适当增加负债，加快企业资金的融通，如果企业经营中遇到问题，资金的周转比较困难，就应当减少负债，也为后续业务的开展留出一定余地。总之，企业在运营中，需要综合考虑市场前景、资金成本、盈利能力、资产流动性等因素，加强资本结构规划与管理，合理设定企业资产负债率和资产负债结构，保持财务稳健、有竞争力，同时把握好企业短、中、长期负债的比例，及时调整跨境融资的方式，减少财务风险的发生。四、结语 在经济全球化发展的今天，企业的跨境融资活动将会持续増加，也会去探索多元化的跨境融资路径，以充实对外合作与投资活动的资金，与此同时，也会遇到新的问题，企业在充分利用跨境融资这一便利的同时，也需要认识到，融资会增加企业的负债进而会承担更多的财务风险，外部的市场环境也在发生着变化，处在弱势地位的企业应当提高自身防范风险的能力，有效控制风险，借助跨境融资的财务杠杆效应，精准把握收益与风险的平衡点，增加企业的经济收益，推进自身的稳定发展。参考文献：1曹鹤亮.民营企业跨境融资问题研究J.北方金融，2019（04）：60-63.2刘炜.境内外银行联动下企业跨境融资模式分析J.金融经济，2017（20）：75-77.3祁雄.境内企业跨境融资面临的主要难题及解决策略J.对外经贸实务，2017（05）：54-58.