2023年中国影子银行的发展现状和风险分析论文.docx

毕 业 论 文 论文题目 中国影子银行的开展现状和风险分析 院 别 经济与管理学院 专 业 年 级 2023级 学 号 学生姓名 指导教师 ××× 完成时间 2023 年 3 月 肇庆学院教务处制 目 录 一、前言 - 1 - 二、影子银行的涵义及其形式 - 1 - 〔一〕影子银行的涵义 - 1 - 〔二〕中国影子银行的表现形式 - 2 - 三、中国影子银行的开展现状 - 3 - 四、影子银行对经济的负面影响 - 4 - 〔一〕引起中国实体经济“空心化〞 - 4 - 〔二〕影响经济转型 - 4 - 〔三〕形成多角信用风险 - 5 - 五、中国影子银行存在的风险 - 5 - 〔一〕金融体系的系统性风险 - 5 - 〔二〕资金投向风险 - 5 - 〔三〕最终投资者风险 - 5 - 〔四〕监管风险 - 6 - 〔五〕政策风险 - 6 - 〔六〕市场价格风险 - 6 - 六、影子银行风险的化解对策 - 6 - 〔一〕明确“影子银行〞 - 6 - 〔二〕进行宽严相济的监管 - 6 - 〔三〕完善相关法律法规 - 7 - 〔四〕实现利率市场化 - 7 - 〔五〕拓宽投融资渠道 - 8 - 〔六〕进一步深化金融体制改革 - 8 - 〔七〕 增加国债发行规模 - 8 - 结语 - 8 - 参考文献 - 9 - 中国影子银行的开展现状和风险分析 李 韵 指导教师：张 珊 摘 要 : 近年来，随着银行理财产品如火如荼的开展，中国影子银行的规模也在急剧增加。由于摆脱了政府政策的监管和利率限制，中国影子银行具有更高的违约风险和操作风险。监管者的态度将决定影子银行的开展前景。加强对影子银行的监管是金融业未来的开展方向，与此同时也要放松对正规银行业务的管控。 关键词 影子银行；风险； 监管 一、前言 “影子银行〞对于大局部国人来说还是一个相对陌生的概念，这一概念产生于金融市场高度兴旺的美国，２００７ 年爆发于美国的次贷危机进而引发的全球金融危机使“影子银行〞名声大噪。国外许多学者在对此次金融危机进行认真细致的分析研究后认为，“影子银行〞的过度开展是此次全球金融危机爆发的一个非常重要的诱因，甚至有学者认为此次金融危机爆发的罪魁祸首便是“影子银行〞，由此，“影子银行〞这一概念引起了学界的关注。学者们大都肯定了影子银行在推动全球金融创新、促进金融开展上所发挥的重要作用，但“影子银行〞的有缺陷的信用风险转移和高杠杆性等一系列特征也会增加整个金融行业的监管套利风险，从而造成非常高的金融行业系统性风险。 近些年来，随着中国经济的快速开展，金融市场规模也在不断扩大，中国金融业监管相对较为严格。但２０１１ 年中国通胀率不断攀高，央行不断提高法定存款准备金率，银行银根进一步紧缩，而国内中小企业对资金越来越饥渴，根据资金“逐利性〞的原那么，很多资金逃离出银行的资产负债表，通过各种正常或非正常渠道进入实体经济。“影子银行〞在中国渐渐揭开神秘面纱。２０１２ 年１０ 月，中国银行董事长肖钢矛头直指当下各大商业银行理财产品，指出其是“影子银行〞、庞氏骗局，这一言论一石激起千层浪，在金融行业以及整个社会都引发了轩然大波。就在肖刚发表这一言论之后几天，国际货币基金组织〔ＩＭＦ〕在全球金融稳定报告中明确警告中国“影子银行〞风险。中国金融市场开展，“影子银行〞 问题不可防止，“影子银行〞开展及监管问题不仅是目前全球金融业关注的重点问题，也是我国金融市场开展及金融体制改革中必须面对和解决的新问题。如何认清我国现阶段“影子银行〞开展的现状并对其进行有效监管，使其成为我国经济开展的助推器而非绊脚石，是本文研究的重点。 二、影子银行的涵义及其形式 〔一〕影子银行的涵义 2023年8月，在美联储年度讨论会上，美国太平洋投资管理公司〔PIMCO〕执行董事保罗•麦克库雷〔Paul McCulley〕提出了“影子银行体系〞概念，专指那些游离于监管体系之外的，与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行相对应的金融机构，此后不久，他又将影子银行的范围扩大到非银行金融机构体系和信用衍生品两局部。保罗•克鲁格曼〔Paul Krugman〕于2023年将影子银行描述为通过财务杠杆操作，持有大量证券和复杂金融工具的非银行金融机构，其组成主要是投资银行、经纪商、私募股权、对冲基金、保险公司、货币市场基金、结构性投资工具及非银行抵押贷款机构。纽约联储银行的经济学家Zoltan Pozsar于2023年将影子银行界定为通过广泛的证券化与抵押融资技术工具，如资产支持商业票据〔ABCP〕、资产支持证券〔ABS〕、抵押债责〔CDOs〕与回购协议(Repos)来调解信用的中介。影子银行在信用转换、期限转换、流动性转换方面与商业银行类似。2023年4月12日，金融稳定理事会〔FSB〕发表的影子银行：内涵与外延报告中，从广义角度定义了影子银行体系：指游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信用中介业务，其期限与流动性转换，有缺陷的信用风险转移和杠杆化特征增加了系统性金融风险或监管套利风险。 美国太平洋投资管理公司的PaulMcCulley 最早提出“影子银行〞的概念——— “有银行之实、无银行之名〞的金融机构;金融稳定委员会( FSB) 将其定义为“常规银行体系之外的信用中介( 包括实体及活动) 〞。笔者认为这一定义更加准确把握了影子银行的融资特征。当前，在银行表外，影子银行体系大致存在着三类主要融资形式，一是银行的表外业务，如理财产品; 二是非银行类金融机构，如信托公司等提供的贷款; 三是民间借贷。 〔二〕中国影子银行的表现形式 1、银信合作 银行通过发行信托理财产品募集资金隐蔽地为企业提供贷款，由于银行并没有使用存款发放贷款，所以不需接受传统信贷业务的资本充足和贷款限额以及利率管制等政策约束，其实质是将银行贷款切割成细片出售给客户，而客户也从中可以获得比存款更高的收益。 2、企业转贷 具有多种优势能够获得资金〔多指从银行、股市等正规金融渠道获得的资金〕的大型企业将资金投放给难以通过正规金融渠道融资的中小企业，获得高收益回报的行为，在传统银行融资中，大型企业在银行体系中具有特殊的吸引力，更容易以较低的资金价格融入银行资金，而在股市融资中，能上市的大多是大型企业或高科技创业公司，有一定准入门槛，于是有条件能获得资金的企业为中小企业提高资金便自然而然了，尤其在货币政策收紧、资金市场供求严重失衡时，但是中国现行的贷款通那么禁止企业间直接拆借资金的行为，因此银行委托贷款〔企业采取委托银行向指定借款人发放贷款，贷款利率由委托方决定，银行充当中介人，收取委托贷款手续费，但不承当其中的风险〕也就应时兴起。 3、民间借贷 国家依法批准设立的金融机构以外的自然人、法人及其他组织等经济主体之间的资金借贷活动，根据国家相关法律法规，民间借贷受到国家法律保护的最高利率为基准利率的4倍，尽管民间借贷是正规金融的有益补充，但是其存在着交易隐蔽、风险不易监控以及容易滋生非法集资、洗钱犯罪等问题，需要对民间借贷的潜在风险进行必要提示，防止发生民间借贷高利贷化倾向引发风险事件，超过企业正常营业的高风险的高利贷活动风险比拟高，一旦大面积的资金链断裂蔓延开来，金融恐慌很容易打击实体经济。 4、海外贷款贸易融资创新 随着外向型经济的开展，中国资本管制日益受到冲击，一些港资银行等海外银行对具有海外背景的公司企业发放贷款，这种海外贷款采取海外公司向需要偿付海外供给商款项的中国公司提供外汇贷款的方式进行，这种方式以内地银行提供担保而界定为银行间贷款，但不作为企业贷款在银行资产表出现，不受信贷监管，同时为对其进行监管，中央银行宣布方案将商业银行的保证金存款中的承兑汇票、信用证、保函保证金存款纳入存款准备金的范围。 三、中国影子银行的开展现状 据统计，银行新增信贷在社会总融资规模中的占比不断下降，从2023年的92%下降至2023年11月的54.75%，下降了近37.25%。2023至2023年间，我国社会融资规模由2万亿元扩大到12.83万亿元。同时，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票三个表外融资指标高速膨胀，委托贷款新增由2023年的175亿元扩张至2023年的12962亿元。2023年银行理财产品发行规模达16.5亿万元之巨。据银监会估计，2023年中国存量影子银行贷款已达20万亿元，几乎占我国GDP的二分之一。同时2023年上半年，国内“影子银行〞的资金规模约有3.6万亿元。据中国银行业监管机构2023年估计，其规模到达8.2万亿元人民币。德意志银行〔Deutsche Bank〕估计，中国影子银行业规模为21万亿元人民币，相当于GDP的40%。据此可知，中国影子银行业已膨胀过大。美国桑福德•伯恩斯坦研究公司的数据认为，中国“影子金融〞的融资规模大约20万亿元人民币，约相当于银行放贷市场的三分之一。2023年11月海通证券测算的我国影子银行规模大致在28.8万亿元。类似于广义全社会融资规模的非银行贷款融资。而按照国际影子银行的标准化定义，在我国所占比例实际十分小，高端型金融创新的产品在我国还没有得到很大的开展，我国更侧重于融资，而不是交易及期限流动性转换管理。 从信贷资产证券化的业务规模看，中国2023年开始信贷证券化试点，到2023年下半年，国家开发银行、建设银行、浦发银行、工商银行共计完成证券化信贷资产212亿元。美国次贷危机爆发后暂停试点，2023年重新恢复，国家开发银行、交通银行、中国银行、上海通用汽车金融公司共计完成192.62亿元信贷资产证券化。中国的标准影子银行产品约10万亿元，占银行业全部资产的比重缺乏10%。非银行金融机构中的信托公司、金融租赁公司、汽车金融公司、贷款公司、农村资金互助社具有信用创造功能，可看成信贷型影子银行，业务规模不容小视。同时民间借贷的力量也不可无视，典当行、投资公司、财富管理公司，还包括有组织的借贷，如商会、企业家俱乐部等，规模估计达5000亿元以上。而传统的地下金融，如私人钱庄、借贷经纪人、合会等，其规模不容易统计。近些年来，私人钱庄纷纷向小资公司、投资公司转化，纯粹没有身份的钱庄比拟少，私人借贷经纪人也是游走在民间自然人与小贷公司、典当行、投资公司等法人组织之间，或者通过网络借贷平台发放贷款，这局部不容易区分统计。由此看来，中国的影子银行规模远比官方统计要大得多。 四、影子银行对经济的负面影响 〔一〕引起中国实体经济“空心化〞 金融本身就是建立在实体经济之上的虚拟经济，而影子银行却又是建立在传统金融之上，而它的过热也就导致实体经济的逐渐衰落。“影子银行〞资金相比传统金融更具有逐利性质，不少投放于高利润投资，追求的是高于银行放贷，购置国债等金融投资获得的收益回报，而这些收益非普通实体投资可以获得。在当前中国，实体企业利润率大多在3%-5%之间，对这些企业而言，2%左右的月息难以使其盈利，过高的资金本钱对实体经济带来严重影响。而“影子银行〞提供的资金真正进入实业投资的不是很多，不少“影子银行〞提供的资金流入房地产，大宗商品等高风险，高收益领域，受“金融投资〞风气影