2020年中医疗健康行业投资与退出趋势-浦发硅谷银行-202009.pdf

2020ANUALREPORT年中报告医疗健康行业投资与退出趋势生物制药|健康科技|诊断/工具|医疗器械医疗健康行业投资与退出趋势年中报告目录摘要投资情况退出情况前景展望年中报告年中医疗健康行业投资情况年上半年，医疗健康行业风投基金募资金额飙升至亿美元，与年全年创纪录的募资金额几乎持平。公司夹层融资的市值和上市后优异的表现为投资者带来巨大回报，让投资者能够募集新基金，其中许多新基金的规模都超过原有基金。企业投资也在飙升。年上半年是有史以来有风投支持的医疗健康公司获得投资最多的两个季度。尽管新冠疫情导致金融市场波动，并给许多公司带来不利影响，与年相比，生物制药和诊断 工具两个领域的投资仍实现增长。上半年，生物制药 轮投资保持稳定，总投资额趋近创纪录水平。在年一季度和二季度，依然有大量大型跨界投资机构领投的夹层融资，其活跃程度超过年，释放出会有持续上市的积极信号。医疗科技的投资在上半年也保持稳定，但交易量同比增长，巩固了医疗科技板块作为交易量最多领域的地位。辅助医疗保健包含在新冠疫情期间提供虚拟医疗保健服务的公司，该子领域在年上半年获得了多亿美元的投资，是医疗科技领域里获得投资最多的子领域。在三次大型诊断测试公司的融资推动下，诊断 工具的投资创下新高。年上半年成功融资（融资总额亿美元）的诊断 工具公司中，超过三分之一的公司在发现新疗法和疫苗以及新冠病毒处理和测试过程中利用其科技帮助控制疫情。医疗器械 轮投资下滑，但总投资额保持稳定，二季度公司融资没有明显中断。影像和无创监测两个子领域崛起，成为融资领头羊，占本领域总融资额，再加上呼吸系统器械，这三个子领域中共有七家公司凭借新冠病毒相关业务获得融资。年上半年在全美募集的亿美元风投基金中，硅谷银行合作的基金募集了亿美元。硅谷银行市场统计由年上半年融资额达万美元、有风投支持的医疗健康公司组成。大宗融资是指融资规模达万美元的融资。年上半年统计的范围是硅谷银行商业银行客户，时间截至年 月日。资料来源：和硅谷银行专有数据。硅谷银行市场统计年上半年，在所有风投支持的美国医疗健康公司中，有与硅谷银行进行了合作。年上半年进行大宗融资且有风投支持的美国医疗健康公司中，是硅谷银行的客户。医疗健康行业投资与退出趋势年中报告亿年中医疗健康行业退出情况夹层投资的丰厚利润推动了大量公司上市，医疗健康行业所有领域的上市公司股票均有很好的表现。在家风投支持的公司中，有十家公司上市，市值超过亿美元。截至年上半年，家新上市公司的股价涨幅超过。年过半，生物制药公司上市数量接近年全年总数，并继续保持三年以来强劲的退出势头。诱人的交易前估值鼓励企业纷纷上市，私有市场并购活动继续萎缩。交易前估值和上市募资额在年上半年均出现了创纪录的增长，年上市的企业，上市后股价平均涨幅超过。健康科技领域有两家公司上市（与年上半年数量相同，年下半年则有 家公司上市），上市时总市值达到亿美元。回顾过去，辅助医疗子领域在医疗科技领域里的上市后表现最佳，自年以来，有四家公司市值超过亿美元，其中包括一家在年上半年上市的公司。年，私有公司的并购势头接近年的水平。诊断 工具的退出交易量已接近年水平，交易额将超过年创下的纪录。商业化阶段的公司上市使该领域的收益率可圈可点。私有并购继续疲软，但 月末的一宗风投基金参与的亿美元收购是一大亮点。上半年 有四家诊断 工具公司上市，市值均超过亿美元。其中两家公司是致力于计算药物发现的研发工具公司（上市后股价涨幅均超过），另外两家公司是专注于肿瘤学领域的诊断测试公司。医疗器械的私有并购交易在上半年出现下滑，但上市情况与年持平。交易前估值和募资额均将打破往年纪录。上海和中国香港的公开市场持续有商业化的阶段公司上市，股价一飞冲天，自年三季度以来共有七次，而上半年就占了四次。上市是指全球范围内的上市。上市情况的统计范围是硅谷银行商业银行客户。资料来源：、新闻稿和硅谷银行专有数据。硅谷银行市场统计过去三年，由风投支持的上市医疗健康企业中，是硅谷银行的客户。医疗健康行业投资与退出趋势年中报告风投注资的医疗健康行业的投资情况美国和欧洲上半年医疗健康行业风投基金募资额接近年全年纪录年上半年一系列风投基金集中募资，几乎打破年全年纪录，进一步巩固了三年来医疗健康行业投资额增加的趋势。丰厚的夹层轮投资利润促使企业纷纷上市，这些企业上市后表现极好，推动增加的账面价值（投入资本总值倍数）和高收益（投入资本分红率）回到有限合伙人手中。早期风投机构，尤其是生物制药领域的早期风投，顺势募集的新基金规模可观，比他们的往期基金平均增加。为了配置这些资金，生物制药领域的风投机构开始作为新投资者参与传统的跨界夹层轮融资，还增加了对现有被投公司夹层轮融资的投资额。上市前后的强劲表现为这些较晚期的投资创造了条件，即使这些公司的交易前估值较高。多领域投资者继续将资金配置到医疗健康行业。知名风投机构包括、和。美国医疗健康行业风投基金募集情况年年上半年医疗健康行业风投基金募资额（亿美元）美国医疗健康行业风投基金募资额是指由历史上投资以上美国公司的机构在医疗健康行业投资数额的近似数值。投入资本总值倍数（）是指基金投资现值加上迄今为止获得的分配与迄今为止投入资金总额的比率。投入资本分红率（）是指风投基金返还给有限合伙人的资金与迄今为止投入资金总额的比率。资料来源：和硅谷银行专有数据。年中报告年上半年完成募资的知名风投基金医疗健康行业投资与退出趋势年中报告年上半年公司投资增加，生物制药和诊断 工具领域的投资增速创纪录医疗健康行业各领域风投投资额和交易量美国和欧洲（亿美元）年上半年数字截至年 月日。融资数据包括美国和欧洲风投支持公司进行的私募融资。融资的日期可能根据后续附加投资进行调整。与其他版块重叠的健康科技板块投资已从健康科技板块总数中扣除。资料来源：和硅谷银行专有数据。领域（亿美元）年年年上半年美国欧洲合计美国欧洲合计美国欧洲合计生物制药健康科技诊断/工具医疗器械总计尽管金融市场波动，公司的产品开发、临床试验及收入均因新冠疫情而受挫，年上半年是有史以来风投注资的医疗健康公司所获投资额最高的半年。大型跨界投资者参与的夹层轮融资受到火热上市（和上市后）交易的推动，生物制药领域的投资已然超过年创下的纪录。健康科技领域的交易量较年上半年增长，但略逊于年上半年破纪录的交易量。值得注意的是，年一季度成为健康科技领域有史以来投资交易量最多的季度。诊断 工具领域的交易量比年下半年增长逾，年二季度是自年以来交易量最多的季度。新冠疫情期间，该领域的公司利用自身技术，研发新疗法和疫苗，以及新冠病毒处理和检测，因而相应投资猛增。医疗器械领域的交易量略少于年上半年。但年一季度的交易量又从年四季度的两年半低点反弹回来。尽管新冠疫情可能会影响基金募资，但年上半年从一季度到二季度投资额保持稳定。交易量医疗健康行业投资与退出趋势年中报告年中报告轮投资额保持稳定，投资量增加；年上半年估值稳定生物制药生物制药 轮投资情况美国和欧洲投资量投资额（亿美元）企业创投投资占比前五大适应症 轮投资（亿美元）年上半年 轮融资最多的公司轮投资包括美国和欧洲机构和企业风险投资中的首次投资以及任何不低于万美元的第一轮投资（不论何种投资者）。上半年融资数据截至 月日。融资的日期可能根据后续投资进行调整。资料来源：和硅谷银行专有数据。年上半年投资额保持稳定，投资量超过年上半年。二季度投资比一季度少，可能由于历史波动影响，而非新冠疫情。年上半年较小规模（万美元）轮融资的估值中位数下滑，以万美元交易前估值募得万美元（年则是以万美元交易前估值募得万美元）。但较大规模（万美元以上）融资的估值提高，以万美元交易前估值募得万美元（年则是以万美元交易前估值募得万美元）。神经学领域的投资量和投资额在年上半年均大幅增加，而孤儿病 罕见疾病领域的投资量和投资额则出现同等规模的减少。许多风投机构采取了两种早期策略，一方面继续进行 轮投资，与此同时，支持创始人创建新公司和 或他们领导的早期科技公司。尽管我们继续看到许多万美元以上的 轮交易，众多风投机构最近开始采用协作模式，帮助学术实验室将科研项目进行商业化转化已得到资本青睐。我们预计，传统风投机构在年将采用这种模式进行更多种子轮轮投资。医疗健康行业投资与退出趋势年中报告平台肿瘤学神经学孤儿病 罕见疾病自身免疫抗感染年上半年年上半年年上半年年上半年年上半年年上半年季度季度合计季度季度合计季度季度肿瘤学和神经学领域投资增加，跨界投资者对可能上市公司的投资增加生物制药该公司与健康科技领域重叠，两个分析集中均纳入了该公司。投资包括美国和欧洲机构或企业风险投资中的首次投资以及任何不低于万美元的首轮投资（不论何种投资者），再加上这些风投支持公司在本幻灯片所述期间内进行的所有附加股权融资。上半年融资数据截至 月日。融资的日期可能根据后续附加投资进行调整。资料来源：和硅谷银行专有数据。生物制药领域各大适应症交易美国和欧洲（亿美元）交易量和交易总额美国和欧洲（亿美元）年上半年上市潜力公司（前大融资规模逾万美元的跨界投资机构注资的公司）年 季度年 季度年，生物制药领域的投资预计将破纪录水平。这波浪潮的主要推动力量来自次过亿美元的融资，融资总额逾亿美元。对晚期公司的投资继续以肿瘤学公司为主。抗感染领域的投资增加，拔得头筹，在 月份完成了夹层轮融资并上市。抗感染领域两笔规模最大的投资（亿美元）和（亿美元）均在二季度完成。神经学领域的投资比年上半年增长了一倍，主要集中在主攻中枢神经系统和神经系统疾病的公司。“上市潜力的公司（）”包含年上半年前大完成夹层轮融资（万美元以上）且有跨界投资机构注资的公司，反映上市趋势。年至年，有家公司被纳入“上市潜力公司”。其中有家公司（占比）上市或被收购。仅年一年就有家公司进入该名单，其中有家（占）已经上市。在新冠疫情爆发初期，许多风投机构对私募跨界投资机构是否会继续投资存有疑问。年上半年，有家公司进入“上市潜力公司”榜单（一季度和二季度各家，其中 家上市），数量远超年上半年。投资规模中位数为亿美元，交易前估值为亿美元。这些投资表明确界投资机构仍在投资，也向投资者传递了企业上市大势强有力的信号。医疗健康行业投资与退出趋势年中报告年上半年年上半年年上半年肿瘤学平台神经学孤儿病 罕见疾病抗感染年上半年年上半年年上半年风投机构企业创投晚期投资机构跨界投资机构跨界投资机构继续参与夹层轮融资，新风投机构上榜生物制药最活跃新投资机构是指从年至年上半年对美国和欧洲公司进行新（第一起）投资的投资机构。年上半年融资数据截至年 月日。额外投资机构参与融资的次数相同，但因为空间有限未纳入。融资日期视追加投资情况可能会有所变化。企业母公司和企业风投投资合并在企业创投之下。每笔交易平均投资额通常为万美元，根据年月日的收入计算。资料来源：和硅谷银行专有数据。生物制药领域最活跃的新投资机构交易量（美国和欧洲，年上半年）年上半年，参与了 起交易（其中两起为 轮融资），参与了 起交易（其中两起为 轮融资）。凭借笔交易（其中笔为轮融资）重新回归生物制药领域最活跃的新投资机构的行列。也重新上榜，该机构大多参与轮融资。上榜，该机构专注于高额晚期投资。企业创投新基和默克落榜，而勃林格殷格翰和药明康德上榜。辉瑞在年上半年参与了 起交易（其中 笔为轮融资）。向来专注轮投资，年参与的了 起交易（其中两起为 轮融资）。勃林格殷格翰专注于投资早期公司，在参与的 次 轮融资中有 次是在年完成，而药明康德则在年完成了 笔新投资中的笔。跨界投资机构持续活跃。和上榜。在年最活跃的家跨界投资机构中，在年上半年完成的交易最多。、富达、和今年不甚活跃，而、和则加快了投资的脚步。最活跃的跨界投资机构名单年底可能会有重大变动。医疗健康行业投资与退出趋势年中报告投资机构参与大规模高估值融资，年企业数超往年生物制药公司在年至年有多笔交易，上的资前估值和投后估值数据符合进入本幻灯片公司名单的标准，仅显示最近的交易。融资日期视追加投资情况可能会有所变化。年上半年的融资截至年 月日，公开市场数据截至年 月日。资料来源：、新闻稿和硅谷银行专有数据。亿美元以上私