2022年度上半年城建投融资市场报告-荣邦瑞明-2022-97页.pdf

北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司让合作更简单22022年，面对经济下行和疫情相互叠加的复杂局面，基础设施投资成为拉动经济增长，扩大内需、畅通国民经济循环的重要发力点，4月26日召开的中央财经委员会第十一次会议以及5月25日国务院召开的全国稳住经济大盘的电视电话会议上，都分别强调基础设施是经济社会发展的重要支撑，基建投资是现阶段我国经济稳增长的重要抓手。在市场普遍认为基建投资将迎来新一轮的发展机遇之时，我司通过2022年上半年城建投融资市场的数据分析发现，上半年市场化项目无论从规模还是数量上都有一定的回落，投资项目机会越来越稀缺。究其原因，地方政府债券发行的规模日益增长，当前的投融资市场逐步形成政企合作和政府发债多元模式并存的基建投融资格局，由于市场化项目的空间受到挤兑，企业间的竞争压力也越来越大，内卷时代将不可避免的来临。热点概念频出的2022年，投资人是继续巩固自身在优势领域的地位？还是换道领跑？或是弯道超车？本报告将通过行业梳理和近五年市场项目头部企业发展路径的研究，帮助行业内的大中小型企业在新形势下思考如何建立行业竞争策略，从而形成企业自身在投融资领域内的品牌效应。Contents市场表现行业解析市场洞察010203目录发展策略行业前景04053壹见微知著，市场风向何处？市场表现4“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台2022上半年城建投融资市场特征总结5市场表现2022年政府工作报告中提出，要围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。中央财经委员会第十一次会议提出布局重点包括交通、能源、水利等网络型基础设施建设；信息、科技、物流等产业升级基础设施建设；城市基础设施建设；农业农村基础设施建设；国家安全基础设施建设。今年以来，财政部从加大惠民生、解民忧等领域投资，支持增后劲、上水平项目建设，推动补短板、强弱项项目建设等三方面合理扩大了专项债券使用范围，同政府投资、PPP、特许经营、授权开发等形成了基建投融资市场多元化的格局。EOD、城市更新、双碳、乡村振兴等新投资领域已经从早期的政策谋划阶段走向实践阶段，并和现有的片区综合开发相融合，积极鼓励社会资本参与。030201“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台2022上半年城建投融资市场重要政策回顾2022年上半年，国家重在统筹协调相关部委，加快推进有利于经济稳定的配套政策，引导交通、能源、水利等领域适度超前开展基础设施投资，加快县域经济发展2021全国两会城市更新首次写入政府工作报告“十四五”规划实施城市更新行动分级分类推进新型智慧城市建设加强新型基础设施统筹建设2020中央政治局会议中央政治局常务委员会会议5G 网络、工业互联网加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度发改高技20201409号开展环境综合治理托管、生态环境导向EOD的开发模式环办科财函2020489号向各地区征集EOD模式备选项目创新银保监发202115号地方政府隐性债务风险防范化解财库202043号财预202094 号财办预2021209号地方政府债券发行专项债券发行2022年依然鼓励使用专项债券作资本金、鼓励市场化融资发改规划2021493号新型城镇化和城乡融合发展重点任务:实施城市更新行动;建设新型智慧城市环办科财函2021201号关于同意开展生态环境导向的开发（EOD）模式试点的通知关于开展第一批城市更新试点工作的通知2022上半年政府工作报告十四五规划适度超前开展基础设施投资，建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施。规范做好保障性租赁住房试点发行REITs工作关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见财经委工作会议建设综合立体交通网布局建设现代流通战略支点城市加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设、加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设促进县城产业配套设施提质增效、市政公用设施提档升级、公共服务设施提标扩面、环境基础设施提级扩能鼓励将净回收资金用于投向明确、条件成熟、短期内能够形成有效投资的新建项目，促进形成投资良性循环。市场表现6“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台地方政府债券发行加速，市场化投资项目有所回落l2022年上半年,全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券共计5.25万亿元，其中,一般债券1.33万亿，专项债券3.92万亿。发行总规模较2021年上半年相比同比增长26.77%，较往年有明显上升。l2022年上半年，全国范围内市场化项目共计477个，投资规模合计约11277亿。其中PPP项目投资额约5579亿，类PPP项目投资额约5698亿。l地方政府债券作为地方政府的融资主渠道，近年来已超过市场化渠道，下半年稳增长、稳经济的紧迫性仍在进一步提升，专项债和市场化项目有望并驾齐驱，作为拉动经济增长重要手段。市场表现2017上半年-2022上半年地方政府债与市场项目规模统计7数据来源：财政部网站、“有例”城市开发投资决策支持平台05000100001500020000250003000001000020000300004000050000600002018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1一般债券（亿元）专项债券（亿元）市场化项目（亿元）“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台PPP项目发展渐趋稳定，类PPP项目热度降温2018上半年-2022上半年市场PPP项目与类PPP项目统计lPPP项目成交规模同2021H1相比，保持基本持平的水平，数量有所下滑，成交项目平均规模有所提高。l非财政部PPP入库项目的类PPP项目在经历了2020年、2021年快速扩张期，目前进入到了发展窗口期，同2021H1相比成交项目规模及数量均有所回落。l2022年上半年，从成交项目数量上来看前三个行业分别为市政工程(107个)、公用事业（105个）、交通运输（45个）领域。l从分布区域来看，贵州省成交项目43个，排名第一；山东省成交40个，排名第二；云南省成交33个，排名第三。市场表现020040060080010001200140016000200040006000800010000120001400016000180002018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1PPP项目规模（亿元）类PPP规模（亿元）PPP数量（个）类PPP数量（个）8数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台05001000150020002500050001000015000200002500030000350002018年2019年2020年2021年2022上半年2018年-2022年上半年PPP项目发展趋势PPP项目规模（亿元）PPP项目数量（个）l2022年上半年成交的PPP项目合计268个，成交规模合计约5579亿，从累计成交项目数量上来看，前三个行业分别为市政工程(66个)、公用事业（44个）、交通运输（33个）领域。l从分布区域来看，贵州省成交项目36个，排名第一；山东省成交30个，排名第二；广西省成交29个，排名第三。l成交规模体量前二十的项目均为高速公路项目。PPP规模同期持平，集中市政工程、公用事业、交通运输市场表现9数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台2018年2019年2020年2021年2022上半年PPP规模（亿元）289532405321618133385579PPP数量（个）231013461131760268“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台投资合作项目占据较大市场份额，特许经营项目数量较多2018年-2022年上半年类PPP项目发展趋势l2022年上半年成交的类PPP项目数量合计209个，成交规模合计约5698亿。其中特许经营项目数量为130个，成交规模合计约1496亿，投资合作模式项目数量为79个，成交规模合计约4202亿。l类PPP项目累计成交项目数量上来看前三个行业分别为公用事业（60个）、城镇综合开发（43个）、市政工程(42个)领域。l从分布区域来看，云南省成交项目16个，排名第一；湖南省成交14个，排名第二；河北省成交13个，排名第三。市场表现010020030040050060070005000100001500020000250002018年2019年2020年2021年2022上半年投资合作规模（亿元）特许经营规模（亿元）投资合作个数（个）特许经营项目个数（个）102018年2019年2020年2021年2022上半年投资合作规模（亿元）271639319963113764202投资合作个数（个）65154755645779特许经营规模（亿元）9603472768688091496特许经营个数（个）247424476566130数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台热点行业l 以水务环保、交通运输、片区开发、EOD四个成交规模较大、市场热度高、专业性强的热点行业为例，解析行业上半年的市场情况市场表现多种市场主体并存，地方国企占据主导地位水务环保 地方国企和央企的传统 优势领域交通运输类PPP模式为主，同期相比略有增长片区开发EOD项目管理手段升级，回报机制亟待进一步创新EOD11“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台水务环保：多种市场主体并存，地方国企占据主导地位l2022年上半年水务环保领域项目共计成交101个。其中PPP项目达59个，约占总量的58%，特许经营项目紧随其后，成交37个，约占总量的37%，其他合作模式项目成交5个，约占总量的5%。l从投资规模上看，2022年水务环保领域投资规模总计约830亿元，其中PPP项目投资额约483亿，特许经营项目投资额约167亿，其他模式投资额约180亿元。48316718059375010203040506070050100150200250300350400450500PPP特许经营投资合作2022上半年水务环保领域成交项目体量统计投资规模（亿元）项目数量（个）地方国企58%国企7%民营企业15%外资企业11%央企9%2022上半年水务环保领域企业类型统计地方国企国企民营企业外资企业央企l水务环保领域以其独特性，逐步形成了以国营资本（地方国企、央企、国企）为主导，民营企业和外资企业参与的格局。l地方国企具有属地、资金及政策上的先天优势，民营企业一般作为所在行业的龙头企业，以其行业地位、技术优势，参与项目竞争。市场表现12数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台水务环保：水务环保领域项目区域分布情况l2022年上半年水务领域项目成交数量前三名为贵州省、湖南省、河南省。l投资规模前三名分为贵州省、河南省、湖南省，其中：贵州省项目主要为污水处理类；湖南省项目主要为污水处理及固废处理；河南省项目包括南水北调配套工程水利项目和污水处理项目等。1310876655541351131323928264050229702040608010012014016002468101214贵州湖南河南山东辽宁河北四川江西湖北重庆2022上半年水务环保领域项目按数量统计前十省份数量（个）规模（亿元）市场表现13数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台“有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台交通运输：地方国企和央企的传统优势领域l2022年上半年交通运输领域项目共计成交96个。其中PPP项目67个，约占总量的70%；特许经营项目17个，约占总量的18%；其他合作模式项目成交12个，约占总量的12%。l从投资规模上看，2022年交通运输领域投资规模总计约5098亿