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财务报表案例分析财务报表案例分析 科龙财务报表分析科龙财务报表分析 6/20/2021 1 分析框架 第一章：公司简介第一章：公司简介 第二章：行业分析第二章：行业分析 第三章：资产质量分析第三章：资产质量分析 第四章：盈利能力分析第四章：盈利能力分析 第五章：现金流量表分析第五章：现金流量表分析 第六章：总结第六章：总结 6/20/2021 2 第一章第一章 企业简介企业简介 海信科龙电器股份有限公司是于海信科龙电器股份有限公司是于1992 年年12 月月16 日在中国日在中国注册成立的股份有限公司。于注册成立的股份有限公司。于1996年年7 月月23日，该公司的日，该公司的459,589,808股境外公众股（“股境外公众股（“H 股”）在香港联合交易所股”）在香港联合交易所有限公司上市交易；于有限公司上市交易；于1998年度，本公司获准发行年度，本公司获准发行110,000,000 股人民币普通股股人民币普通股(“A 股”股”)，并于，并于1999 年年7 月月13 日在深圳证券交易所上市交易。日在深圳证券交易所上市交易。2001年年10月和月和2002 年年3月，该公司的原单一大股东广东科月，该公司的原单一大股东广东科龙龙(容声容声)集团有限公司集团有限公司(以下简称“容声集团”，原拥有股权以下简称“容声集团”，原拥有股权比例比例34.06%)与顺德市格林柯尔企业发展有限公司（与顺德市格林柯尔企业发展有限公司（2004年年更名为广东格林柯尔企业发展有限公司，以下简称“广东格更名为广东格林柯尔企业发展有限公司，以下简称“广东格林柯尔”）签署股份转让合同及转让合同的补充合同林柯尔”）签署股份转让合同及转让合同的补充合同,容声容声集团向广东格林柯尔转让该公司集团向广东格林柯尔转让该公司20.64%的股权。的股权。2002 年年4月，容声集团将其所持有的该公司月，容声集团将其所持有的该公司6.92%、0.71%、5.79%的股权转让分别给顺德市经济咨询公司、顺德市东恒发展有的股权转让分别给顺德市经济咨询公司、顺德市东恒发展有限公司、顺德市信宏实业有限公司。经过以上股权转让，公限公司、顺德市信宏实业有限公司。经过以上股权转让，公司原单一大股东容声集团已不再持有该公司的任何股份。司原单一大股东容声集团已不再持有该公司的任何股份。6/20/2021 3 第一章第一章 企业简介企业简介 2004年年10 月月14日，广东格林柯尔受让顺德市信宏实业有限日，广东格林柯尔受让顺德市信宏实业有限公司所持有的该公司公司所持有的该公司5.79%的股权；此次股权转让后，广东的股权；此次股权转让后，广东格林柯尔持有该公司的股权比例增加至格林柯尔持有该公司的股权比例增加至26.43%。2006 年年12 月月13 日，青岛海信空调有限公司（以下简称日，青岛海信空调有限公司（以下简称“青岛海信空调”）受让广东格林柯尔所持有的本公司“青岛海信空调”）受让广东格林柯尔所持有的本公司26.43%的股权，经过此次股权转让后，公司原有单一大股的股权，经过此次股权转让后，公司原有单一大股东广东格林柯尔不再持有该公司的任何股份。东广东格林柯尔不再持有该公司的任何股份。海信科龙电器股份有限公司股权分置改革方案经海信科龙电器股份有限公司股权分置改革方案经2007年年1月月29日召开的公司日召开的公司A股市场相关股东会议审议通过，并于股市场相关股东会议审议通过，并于2007 年年3 月月22日获得国家商务部的批准。股改完成后，公司第一日获得国家商务部的批准。股改完成后，公司第一大股东青岛海信空调持有该公司股权为大股东青岛海信空调持有该公司股权为23.63%。2008 年度，年度，青岛海信空调通过二级市场陆续增持该公司股份。截至青岛海信空调通过二级市场陆续增持该公司股份。截至2008 年年12 月月31 日，青岛海信空调持有该公司股权比例为日，青岛海信空调持有该公司股权比例为25.22%。6/20/2021 4 第一章第一章 企业简介企业简介 2007 年年6 月月20 日该公司名称由广东科龙电器股份日该公司名称由广东科龙电器股份有限公司更名为海信科龙电器股份有限公司。目前，有限公司更名为海信科龙电器股份有限公司。目前，海信科龙拥有海信、科龙、容声三个“中国驰名商海信科龙拥有海信、科龙、容声三个“中国驰名商标”，拥有海信空调、海信冰箱、科龙空调、容声标”，拥有海信空调、海信冰箱、科龙空调、容声冰箱四个“中国名牌产品”，主导产品涵盖冰箱、冰箱四个“中国名牌产品”，主导产品涵盖冰箱、空调、冷柜、洗衣机等多个领域，生产基地分布于空调、冷柜、洗衣机等多个领域，生产基地分布于顺德、青岛、北京、成都、南京、湖州、扬州、芜顺德、青岛、北京、成都、南京、湖州、扬州、芜湖、营口等省市，形成了布局完善的产业格局。湖、营口等省市，形成了布局完善的产业格局。6/20/2021 5 第一章第一章 企业简介企业简介 海信科龙在顺德、青岛两地设立了研发中心，并在美国、日海信科龙在顺德、青岛两地设立了研发中心，并在美国、日本、英国等各地设立了科研机构，由本、英国等各地设立了科研机构，由 1000多名技术人员组多名技术人员组成了业内规模最大、专业最齐全的研发团队，时刻与世界主成了业内规模最大、专业最齐全的研发团队，时刻与世界主流家电技术保持同步，推进着研究成果的不断创新，致力提流家电技术保持同步，推进着研究成果的不断创新，致力提升人们的生活品质。升人们的生活品质。目前，海信、科龙、容声三大品牌的主导产品，从技术研发、目前，海信、科龙、容声三大品牌的主导产品，从技术研发、工艺质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分工艺质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分共享资源，整体布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形共享资源，整体布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形成各自独特的产品风格和优势，培养各自鲜明的品牌个性，成各自独特的产品风格和优势，培养各自鲜明的品牌个性，全面满足不同国度和地域、不同特征和偏好的消费者的需求。全面满足不同国度和地域、不同特征和偏好的消费者的需求。6/20/2021 6 第一章第一章 企业简介企业简介 国际市场海信科龙攻城掠地，目前，海信科龙的冰箱、空调国际市场海信科龙攻城掠地，目前，海信科龙的冰箱、空调的海外市场版图已覆盖北美洲、大洋洲、中东、非洲的的海外市场版图已覆盖北美洲、大洋洲、中东、非洲的100多个国家和地区，其中在近多个国家和地区，其中在近40个国家实现了自有品牌销售。个国家实现了自有品牌销售。2007年，冰箱产品出口量位列行业第二名，空调产品出口年，冰箱产品出口量位列行业第二名，空调产品出口稳定同比增幅高达稳定同比增幅高达45%以上；公司冷柜产品，年出口量超过以上；公司冷柜产品，年出口量超过30万台，在美国、日本、欧洲、澳洲、中东及东南亚等地区万台，在美国、日本、欧洲、澳洲、中东及东南亚等地区享有盛誉。享有盛誉。以“创新科技、立信百年”为己任，海信科龙确立了自己的以“创新科技、立信百年”为己任，海信科龙确立了自己的目标：到目标：到2010年，空调产销量达到全球第四位；冰箱、冷年，空调产销量达到全球第四位；冰箱、冷柜产销量达到中国第一位、全球第三位。全部家电销售额将柜产销量达到中国第一位、全球第三位。全部家电销售额将超过超过400亿元，在技术水平、产品档次、市场规模、盈利能亿元，在技术水平、产品档次、市场规模、盈利能力，包括企业持续发展能力在内的综合实力上，成为“中国力，包括企业持续发展能力在内的综合实力上，成为“中国第一家电”。第一家电”。返回 6/20/2021 7 第二章第二章 行业分析行业分析 2005年以来，国内家用电器行业价格战愈演愈烈，加之受原材料及能源年以来，国内家用电器行业价格战愈演愈烈，加之受原材料及能源价格上涨的影响，家电业销售虽然保持了较高增速，但增速比去年同期价格上涨的影响，家电业销售虽然保持了较高增速，但增速比去年同期有所下降，行业经济效益增长速度呈现下滑态势。有所下降，行业经济效益增长速度呈现下滑态势。目前，家电行业处于完全竞争阶段。行业进入壁垒低而退出壁垒高，产目前，家电行业处于完全竞争阶段。行业进入壁垒低而退出壁垒高，产业结构调整难度较大，一些处于边缘效益的企业尽管生存困难，但仍无业结构调整难度较大，一些处于边缘效益的企业尽管生存困难，但仍无意退出竞争市场。这也是近年来我国家用电器市场淘而不淘汰的直接原意退出竞争市场。这也是近年来我国家用电器市场淘而不淘汰的直接原因。因。由于受到国外繁多的贸易壁垒、反倾销以及人民币升值等多方面不利因由于受到国外繁多的贸易壁垒、反倾销以及人民币升值等多方面不利因素的影响，素的影响，05年我国家电出口较上年明显回落。钢材市场价格飞涨且供年我国家电出口较上年明显回落。钢材市场价格飞涨且供应不稳，迫使家电企业不得不提前主动介入上游原材料采购。美的、长应不稳，迫使家电企业不得不提前主动介入上游原材料采购。美的、长虹、创维、康佳、海信等家电巨头都通过不同途径加大了与原材料供应虹、创维、康佳、海信等家电巨头都通过不同途径加大了与原材料供应商的战略合作，以稳定上游资源的供应。商的战略合作，以稳定上游资源的供应。6/20/2021 8 第二章第二章 行业分析行业分析 “家电下乡”是影响未来几年中国家电行业发展的重大事件，“家电下乡”是影响未来几年中国家电行业发展的重大事件，通过实施“家电下乡”政策将带动冰箱、冷柜、洗衣机等家通过实施“家电下乡”政策将带动冰箱、冷柜、洗衣机等家电产品的销售增长，并将极大地启动和拉升农村市场的潜在电产品的销售增长，并将极大地启动和拉升农村市场的潜在内需。内需。2008年中国家电行业产值为年中国家电行业产值为6823亿元，同比增长亿元，同比增长13.9%。其中，家用制冷电器行业产值为其中，家用制冷电器行业产值为1485亿元，同比增长亿元，同比增长4.2%；家用空调行业产值为家用空调行业产值为2389亿元，同比增长亿元，同比增长14.5%。虽然产值比虽然产值比2007年有所增长，但由于经济环境出现巨大波年有所增长，但由于经济环境出现巨大波动，经营形势呈现前高后低态势，从月度产值增长率可以看动，经营形势呈现前高后低态势，从月度产值增长率可以看出，同比增长率逐月下降，到出，同比增长率逐月下降，到12月已停止增长。月已停止增长。6/20/2021 9 第二章第二章 行业分析（行业分析（2.1空调行业）空调行业）2006年年8月月-2007年年7月，中国家用空调总销量为月，中国家用空调总销量为5940万台，同比增长万台，同比增长12.4%，在经历连续两年的疲软行情后，终于再度实现两位数的增长。，在经历连续两年的疲软行情后，终于再度实现两位数的增长。作为全球最大空调制造基地，作为全球最大空调制造基地，2007冷冻年中国向国际市场出口家用空调冷冻年中国向国际市场出口家用空调超过超过3000万台，年增长速度超过万台，年增长速度超过10%。在保持出口数量稳定增长的同时，。在保持出口数量稳定增长的同时，出口均价也得以显著提升。出口均价也得以显著提升。2006年年8月月-2007年年7月，海尔、格力、美的月，海尔、格力、美的三大领军品牌的合计市场份额已高达三大领军品牌的合计市场份额已高达45%，同比上涨了，同比上涨了4个百分点，强个百分点，强者愈强的品牌格局使得大品牌不愿打价格战、小品牌打不起价格战，整者愈强的品牌格局使得大品牌不愿打价格战、小品牌打不起价格战，整个行业的竞争热点已不再是“价格”，而是技术、产业链、服务、渠道个行业的竞争热点已不再是“价格”，而是技术、产业链、服务、渠道等全方位的比拼。海尔、格力、美的、志高、奥克斯、科龙等品牌的增等全方位的比拼。海尔、格力、美的、志高、奥克斯、科龙等品牌的增长速度高于行业平均增长速度，而众多小品牌则增长缓慢，甚至出现负长速度高于行业平均增长速度，而众多小品牌则增长缓慢，甚至出现负增长。空调行业的品牌集中度也随之不断提高。增长。空调行业的品牌集中