[精选]技术经济学概论第四章.pptx

工程经济学工程经济学 技术经济学科技术经济学科 第四章第四章 经济性评价方法经济性评价方法 本课程主要内容：本课程主要内容：第五章第五章 不确定性与风险分析不确定性与风险分析 第二章第二章 技术创新技术创新 第三章第三章 经济性评价基本要素经济性评价基本要素 第四章第四章 经济性评价方法经济性评价方法 第六章第六章 设备更新与租赁决策设备更新与租赁决策 第七章第七章 价值工程价值工程 第八章第八章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 第一章第一章 导论导论 第九章第九章 项目可持续发展评价项目可持续发展评价 第四章 经济性评价方法 本本 章章 内内 容容 1 1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算 2 2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性评价方法评价方法 本本 章章 重重 点点 1.1.经济性评价经济性评价 2.2.投资回收期法投资回收期法 3.3.现值法现值法 4.4.内部收益率法内部收益率法 5.5.其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法 经济性评价经济性评价按照自定的决策目标，通过项目（或按照自定的决策目标，通过项目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项目方案）的各项费用和投资效益分析，对项目是否具有投资是否具有投资价值作出估计与决断价值作出估计与决断。经济性评价方法主要包括经济性评价方法主要包括确定性评价方法确定性评价方法与与不确定性评不确定性评价方法价方法两类。两类。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。经济性评价经济性评价 经济性评价经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 经济性评价基本方法概况经济性评价基本方法概况 经济性评价经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 确定性评确定性评 价方法价方法 静态评价方法静态评价方法 投资回收期法、借款偿投资回收期法、借款偿还期法、投资效果系数还期法、投资效果系数法等法等 不重视资金不重视资金 时间价值时间价值 动态评价方法动态评价方法 净现值法、费用现值法、净现值法、费用现值法、费用年值法、内部收益费用年值法、内部收益率法等率法等 重视资金重视资金 时间价值时间价值 不确定性不确定性 评价方法评价方法 风险评价方法风险评价方法 盈亏平衡分析法、敏感盈亏平衡分析法、敏感性分析法性分析法 方案风险的方案风险的 大小大小 完全不确定性完全不确定性 评价方法评价方法 概率分析法概率分析法 评价各类不评价各类不 确定因素变确定因素变 动的概率动的概率 经济性评价基本指标经济性评价基本指标 经济性评价经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 指标类型指标类型 具具 体体 指指 标标 备备 注注 时间型指标 投资回收期 静态、动态 增量投资回收期 静态、动态 固定资产投资借款偿还期 静态 价值型指标 净现值、费用现值、费用年值 动态 效率型指标 投资利润率、投资利税率 静态 内部收益率、外部收益率 动态 净现值率 动态 费用效益比 动态 投资回收期法投资回收期法 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 什么是投资回收期？什么是投资回收期？静态投资回收期计算方法静态投资回收期计算方法 动态投资回收期计算方法动态投资回收期计算方法 判据判据 投资回收期法优缺点投资回收期法优缺点 投资回收期概念投资回收期概念 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 投资回收期投资回收期是指投资回收的期限。也就是投资方案所是指投资回收的期限。也就是投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用“产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用“年”表示。年”表示。静态投资回收期：静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。不考虑资金时间价值因素。动态投资回收期：动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。考虑资金时间价值因素。投资回收期计算投资回收期计算一般从工程项目开始投入之日算起，一般从工程项目开始投入之日算起，即应包括项目的建设期。即应包括项目的建设期。静态投资回收期静态投资回收期 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 计算公式计算公式：投投资资回回收收期期累累计计净净现现金金流流量量开开始始出出现现正正值值的的年年份份上上年年累累计计净净现现金金流流量量当当年年净净现现金金流流量量T-1+T=5-1+|-10|/90=4.1年年 0 4 年 3 2 1 5 6 250 50 90 100 80 90 100-250-300-200-100-10 80 160 累计净现金流量 动态投资回收期动态投资回收期 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 计算公式计算公式：累累计计净净现现金金流流量量折折现现值值开开始始出出现现正正值值的的年年份份上上年年累累计计净净现现金金流流量量折折现现值值当当年年净净现现金金流流量量折折现现值值p-1+T80 i10 250 45.5 82.6 75.1 61.5 55.8 45.4 50 100 100 90 90 Tp=6-1+|-20.4|/45.4=5.5年年 2 6 5 4 3 1 年 0-250-295.5-212.9-137.8-76.3-20.4 25 累计净现金流量 动态投资回收期动态投资回收期 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 例：例：利用下表所列数据，试计算动态投资回收期？利用下表所列数据，试计算动态投资回收期？某项目的累计现金流量折现值 单位：万元 Tp=5-1+|-1112|/2794=4.4 年年 年份年份 0 1 2 3 4 5 6 1现金流入现金流入 5000 6000 8000 8000 7500 2现金流出现金流出 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 3净现金流量（净现金流量（1-2)-6000-4000 3000 3500 5000 4500 4000 5折现系数折现系数(i=10%)0.909 0.826 0.751 0.683 0.62 0.565 6净现金流量折现净现金流量折现值值-6000-3636 2479 2630 3415 2794 2258 7累计净现金流量累计净现金流量折现值折现值-6000-9636-7157-4527-1112 1682 3940 四、判据四、判据 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回收期采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回收期TPTP与标准的投资回收期与标准的投资回收期TbTb进行比较：进行比较：判据：（判据：（1 1）TP Tb TP Tb 该方案是合理的，说明方案投资利该方案是合理的，说明方案投资利用效率高于行业基准收益率。用效率高于行业基准收益率。（2 2）TP TP Tb Tb 该方案是不合理的，说明方案投资利用该方案是不合理的，说明方案投资利用效率低于行业基准收益率。效率低于行业基准收益率。Tb Tb 是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的标准，其主要依据是全行业投资回收期的平均水平，或者标准，其主要依据是全行业投资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回收期水平。是企业期望的投资回收期水平。判据判据 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 例：例：试比较下面两项目方案的优劣？试比较下面两项目方案的优劣？i=10%i=10%年份年份 方案方案A 方案方案B 评评 价价 0-1000-1000 1 200 500 2 200 500 3 300 300 4 300 300 5 1000 300 6 1500 300 累计静态净现累计静态净现金流量金流量 2500 1200 1 1）A A方案动态回收期为方案动态回收期为4.44.4年，年，而而B B方案为方案为2.62.6年。年。2 2）A A方案收益大，但风险性方案收益大，但风险性也较大；也较大；B B为保守型项目。为保守型项目。3 3）回收投资以后年份的收益）回收投资以后年份的收益情况无法考察。情况无法考察。4 4）需要计算）需要计算NPVNPV、IRRIRR等动态等动态评价指标。评价指标。投资回收期法优缺点：投资回收期法优缺点：经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法投资回收期法 现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 优点：优点：投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需要多少年投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。才能回收，便于为投资者衡量风险。缺点：缺点：没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因而不能全没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。合起来使用。经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 净现值（净现值（NPVNPV）净终值（净终值（NFVNFV）净年值（净年值（NAVNAV）费用现值（费用现值（PCPC）与费用年值（）与费用年值（ACAC）净现值（净现值（NPVNPV）经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 净现值（净现值（NPVNPV）是指项目（或方案）在寿命期内各年的净现金是指项目（或方案）在寿命期内各年的净现金流量（流量（CICICOCO）t，按照一定的折现率，按照一定的折现率ii，折现到期初时点的现值之和，其表，折现到期初时点的现值之和，其表达式为：达式为：n-tt t=0NPV=(CI-CO)(1+i)0 4 年 3 2 1 t-1 t 净现值（净现值（NPVNPV）经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 例：例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款10001000元。他提出在前元。他提出在前4 4年的每年的每年年末还给你年年末还给你300300元，第元，第5 5年末再还给你年末再还给你500500元。假若你可以在银行定期存款元。假若你可以在银行定期存款中获得中获得1010的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？0 1 2 4 3 5 300 单位：元 年 i=10%500 1000 P=300(P/A,10%,4)+500(P/F,10%,5)=1261.42 用用NPVNPV法求解上例法求解上例 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 0 1000 1 2 3 4 i=10%300 300 300 300 500 5 NPVNPV法求解过程法求解过程 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 现值法现值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法