第38卷第6期2022年12月吉林工商学院学报JOURNALOFJILINBUSINESSANDTECHNOLOGYCOLLEGEVol.38,No.6Dec.2022高管过度自信、大股东监督与企业价值李瑜，郑明会（延安大学经济与管理学院，陕西延安716000）[摘要]选取2015—2020年沪深A股上市公司为研究对象，运用OLS多元回归模型，采用多期滞后数据，探讨高管过度自信对企业价值的长期影响。不同于以往研究仅仅将注意力放在当期，将研究时效拉长到未来两期，研究发现高管过度自信有利于提高企业价值，但是该提升作用只在短期内有效，大股东监督会对高管行为形成制约，不利于发挥高管积极性，从而抑制了过度自信高管对企业价值的提升作用。进一步研究发现，审计师监督的风险预警作用会阻碍高管的冒险行为，在一定程度上抑制了企业价值的提升。[关键词]高管过度自信；企业价值；大股东监督[中图分类号]F272.91[文献标识码]A[文章编号]1674-3288（2022）06-0067-07[收稿日期]2022-10-15[作者简介]李瑜（1969-），男，陕西子洲人，管理学博士，延安大学经济与管理学院教授、硕士生导师，研究方向为公司治理；郑明会（1998-），女，河南驻马店人，延安大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向为公司治理。一、引言过度自信是一种普遍存在的心理，表现为高估自身能力、低估面对的风险。高管作为公司重要的决策者和执行者，其过度自信行为会对企业经营产生重大影响。企业价值代表着企业的发展前景，也是投资者进行投资决策的重要参考指标，同时影响着资本市场的证券价格，具有重要意义。那么高管过度自信会对企业价值产生何种影响呢？田祥宇（2018）[1]研究发现高管过度自信有助于提高财务柔性，进而提高企业价值，周晓光和黄安琪（2019）[2]研究发现高管过度自信会提高税收规避程度，进而损害企业价值。可见研究者们对高管与企业价值的关系问题并未达成一致意见，并且研究者们大多只讨论了短期内高管过度自信对企业价值的影响，而忽略了长期高管过度自信对企业价值的影响，同时并未考虑内外部监督力量对高管过度自信与企业价值关系的影响效果。为此，本文将研究拓展至长期，并将内部大股东监督和外部审计师监督的影响效果纳入到研究框架中来。本文的创新点体现为：其一，以往对高管过度自信与企业价值的研究并未考虑长期影响，本文将关注点延长至中长期。其二，以往文献鲜少将大股东监督这一内部治理因素考虑到研究框架中来，本文则注意到大股东监督可能会抑制过度自信高管工作的积极性，从而抑制高管对企业价...
