061财经视界钢铁业A股指数涨跌幅对沪铜期货成交量预测能力研究文/蔡正根随着我国股票市场和期货市场的不断发展，跨市场的信息总结和预测能力愈发受到关注。运用VAR模型，研究钢铁业A股指数月涨跌幅对沪铜期货主力合约月成交量的预测能力，实证结果表明：涨跌幅对成交量的影响是显著的，存在预测能力。在特定情况下，股票市场相比期货市场可能更具有信息优势，这值得相关机构和投资者重视。1引言对金融市场交易信息的预测一直是金融学研究的热门话题。文章利用VAR模型和脉冲响应、方差分解等方法对不同金融市场的金融资产交易信息进行研究，主要研究对象是钢铁业A股行业指数涨跌幅和沪铜期货主力合约成交量，分属于中国股票市场和期货市场。铜在世界各国及各领域都有较多的应用，其商品信息能够对宏观经济运行情况作出预测，被学术界称为“经济学博士”。这反映了铜产业与钢铁业一样，与经济运行之间具有紧密联系。又因为资产组合配置和风险传导机制等原因，期货市场和股票市场也具有一定的联系。按理论分析，期货市场是具有信息优势的，但由于股票行业以及期货合约之间的差异，导致不确定性增加。金融资产交易是信息的直接体现，那么股票市场相较于期货市场是否也具有信息优势，钢铁业A股行业指数涨跌幅对沪铜期货主力合约成交量是否存在预测能力，是本文的研究重点。与前人研究相比，本文的主要贡献点在于：一、运用VAR模型和脉冲响应、方差分解的方式研究股票市场的涨跌幅对期货市场的预测能力，排除了变量的自相关性以及变量之间的相互影响对实证结果的干扰。二、基于中国金融市场背景，选择钢铁业A股行业指数和沪铜期货主力合约作为研究对象，为前人研究金融资产的收益率与成交量之间的联系和潜在预测能力做了补充。2文献综述金融市场的交易包含了大量的信息，不同金融市场之间的联系变得越来越紧密，这使得很多学者开始研究金融市场交易信息对某一金融资产未来情况的预测能力。关于金融资产的涨跌幅（收益率）和成交量之间的联系以及二者如何相互影响，具有预测的潜力，已有很多文献聚焦这方面的研究。张金清等（2021）运用VAR模型研究期权交易量对现货收益率的预测能力，结果表明当现货收益率波动性较低或市场处于上升阶段时，期权正向交易量对现货短期收益率存在预测能力[1]。路冠平（2019）通过研究国内外黄金现货合约的价格关联情况得出国内黄金现货定价模式，结果表明Au（T+D）合约是现货黄金市场的定价合约，其价格领先其他国内现货合约...
