2023年第2期/一、引言2020年政府工作报告中提出，要加强知识产权保护，提高科技创新支撑能力，稳定支持基础研究和应用基础研究，引导企业增加研发投入。国家在不断地推动与实施创新战略，科技创新有助于提高我国的生产力和综合国力。我国致力于提高科技创新水平，采取了一系列措施，并取得了初步成效，正在逐步缩短与发达国家之间的差距。企业作为创新的经济主体，对推动国家的发展至关重要。因此，提高企业的创新绩效，是国家实现可持续发展的重要方面之一。对企业而言，进行技术和产品方面创新的最终目标，是将投入资金后得到的创新成果转化为新的资本积累，提升公司价值[1]。但长期以来，我国企业的经营发展严重依赖债权债务资金，资金来源单一。其中，银行贷款是我国实体企业长期以来最主要的融资渠道，长期占比超过60％。目前仍有很多企业在资金短缺时面临着“融资难、融资贵”问题，使得企业没有足够的创新动力。科技创新资金需求大、周期长，成果具有很大的不确定性，因此在企业的研发过程中，需要外部力量的激励。同时，政策法律等制度，是企业生存的基础，如果企业不依赖于所处的制度环境，只是盲目地投入资金进行创新活动，没有合理的目标规划，很可能使资金与其他资源不能得到有效利用，造成浪费。所以，基于自身所处的内外部制度环境，将筹集到的资金合理投入创新活动并提高创新绩效，对企业的长远发展有着重要的意义。基于上述背景，本研究以沪深上市公司为研究对象，探讨资本结构和创新绩效的关系，并检验制度因素是否在资本结构对创新绩效的影响中起到了调节作用。二、理论分析与文献综述（一）企业创新绩效影响因素的相关研究熊彼特把创新定义为建立一种新的生产函数，即企业家实行对生产要素的重新组合，以此来获得潜在的利润[2]。他认为，创新包含五方面：制造新产品、运用新技术、开拓新市场、取得新资源、形成新组织形式。创新是在生产过程中内部产生的，是经济实体内部的自我更新，是资本主义经济增长和发展的动力。创新绩效是企业在研发过程中，利用不同的技术等手段，将投入的各类资源转化成新的科学技术、新的专利或新产品，使其在市场上流通后给企业带来经济等方面的收益[3]。已有文献中，关于企业创新绩效影响因素的研究较为丰富。在微观层面，企业的基本财务特征、组织和治理结构及拥有的资源条件，都对创新绩效产生不同程度的影响[4]。有效的内部控制在高管激励与创新绩效关系之间，具有正向调节作用[5]。适度的融资约...
