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Table_Title 早盘前瞻 茅台释放控价信号，酿酒板块或受牵制 2017 年 08 月 30 日 Table_Summary【大事点评】【大事点评】贵州茅台日前在北京举行了“国酒茅台市场研讨会”，就茅台市场情况与经销商作深入交流，并释放一系列稳定市场价格的举措和信号。茅台集团董事长袁仁国指出，酒是用来喝的，不是拿来茅台集团董事长袁仁国指出，酒是用来喝的，不是拿来炒的。炒的。今年以来，茅台发展出现三个“惊”茅台发展出现三个“惊”：一是今年以来茅台的业绩惊人；二是茅台的市值惊人；三是茅台惊心的市场价格惊心的市场价格。集团总经理李保芳在与经销商交流时强调，“如果让价格像一匹如果让价格像一匹脱缰的野马，对茅台将是灾难性的。非理性、非正常的价格持续脱缰的野马，对茅台将是灾难性的。非理性、非正常的价格持续上涨，势必导致囤积、炒作等非理性、非正常需求持续增长。若上涨，势必导致囤积、炒作等非理性、非正常需求持续增长。若供应难以为继，当价格不能客观反映商品价值、上涨到某一个临供应难以为继，当价格不能客观反映商品价值、上涨到某一个临界值时，必然崩溃甚至断崖式下跌，这肯定是我们都不愿看到的界值时，必然崩溃甚至断崖式下跌，这肯定是我们都不愿看到的结果。结果。”会议传递出稳定市场价格的清晰信号，意在打破茅台要调价的心理预期。我们认为在茅台的稳价措施以及近日贵州出台的“全面禁酒令”等因素影响下，贵州茅台的股价上行空间或受贵州茅台的股价上行空间或受到一定程度的抑制，而且其作为白酒板块龙头以及白马股的标到一定程度的抑制，而且其作为白酒板块龙头以及白马股的标杆，股价停滞不前或出现调整对酿酒板块甚至资金对白马股的风杆，股价停滞不前或出现调整对酿酒板块甚至资金对白马股的风险偏好都会产生偏负面的影响。险偏好都会产生偏负面的影响。【热点出击】【热点出击】苹果将于 9 月 12 日召开秋季发布会，在本次发布会上苹果将发布三款新 iPhone，分别是 OLED 屏幕的 iPhone 8 以及两款更新产品 iPhone 7s 和 iPhone 7s Plus。届时还将发布 AR 眼镜，其具备 3D 相机功能，并且内置了许多传感器，不过它并没有屏幕，需要搭配 iPhone 8 才能使用。今年是苹果推出 iPhone 十周年，作为苹果的“创新大年”，iPhone8 被认为是自苹果 2014 年推出iPhone6 后幅度最大的升级产品，应用全面屏、搭载 OLED 屏幕、无线充电等诸多创新点将使得 iPhone8 成为市场备受期待的产品。随着 iPhone 8 的发布节点日趋临近，投资者可关注苹果概念股的机会。东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：戴彧 证书编号：S1160515090001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 相关研究相关研究 “中国神电”祭出，国改成效愈加显著 2017.08.29 证金二季度大举增持券商股，对市场影响积极 2017.08.28 中钢协：钢铁业重组是重点，国改浪潮不歇 2017.08.25 国务院力挺央企重组混改，国改主题望重燃 2017.08.24 养老金投资望扩围，价值投资仍是主线 2017.08.23 挖掘价值 投资成长 市场研究/股日评/证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 早盘前瞻早盘前瞻 2 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明：分析师申明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资建议的评级标准：投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3 3到到1212个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3 3到到1212个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A A股市场以沪深股市场以沪深300300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普普500500指数为基准。指数为基准。股票评级股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%15%以上；以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于幅介于5%5%15%15%之间；之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%5%5%5%之间；之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%15%-5%5%之间；之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%15%以上。以上。行业评级行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%10%以上；以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%10%10%10%之间；之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%10%以上。以上。免责声明：免责声明：本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除省除外）发布。外）发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。候不定期地发布。在任何情况下，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生资的收入产生不良影响。不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。用、删节和修改。