20170829-光大证券-轻工行业周报：又到布局消费时首推家具板块优质标的.pdf

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2017 年 8 月 29 日 造纸印刷轻工 又到布局消费时，首推家具板块优质标的 轻工行业周报 地产同比延续七月继续态势，环比出现企稳态势地产同比延续七月继续态势，环比出现企稳态势：从我们跟踪的 60 城一手房高频数据来看，8 月 1 日-8 月 25 日 60 城高频数据延续七月的颓势，同比下滑 33.97%，其中一线城市同比下滑49.6%，二线城市同比下滑 33.4%，三四线城市同比下滑 28.7%。从本周数据来看，同比数据下滑趋势不变，其中一线城市下滑 45.9%，二线下滑34.2%，三四线下滑 34.1%；但周度环比数据企稳明显，其中一线城市环但周度环比数据企稳明显，其中一线城市环比上升比上升 8.0%，二线城市下滑，二线城市下滑 6.5%，三四线城市环比增，三四线城市环比增 5.5%。由于。由于 2016年地产同比数据从年地产同比数据从 11 月开始下滑（月开始下滑（10 月开始大规模限购等政策出台），月开始大规模限购等政策出台），我们认为如果目前的环比趋势能够维持，那么同比数据有望在我们认为如果目前的环比趋势能够维持，那么同比数据有望在 11 月开始月开始（两个月后）逐渐好转（两个月后）逐渐好转。又到消费布局时，首推家具板块优质标的又到消费布局时，首推家具板块优质标的：目前时间节点由于受到房地产销售数据下滑的影响，家具股估值受到明显压制，但是我们认为这正好提供了布局行业内优质公司的良好机会，行业内大部分公司已经发布中报或业绩快报，龙头依靠客单价和渠道数量的提升，在收入端大幅增长。欧派家居 2017H1 营业收入 38.75 亿元，同比大增 34.69%，归母净利 4.14 亿元，同比增 33.4%，预计业务橱柜同比增长 20%+，衣柜业务同比增长 65%左右，远超行业平均增速。其中渠道弹性贡献 20-25%，同店增长 40%以上，其中客单价贡献 20%以上（纯粹依靠门店及营销效率的提升），同店订单数量增长 15%以上，在这两项决定公司长期增速的核心指标中，均处于行业领先水平。顾家家居 2017H1 收入端+55%，品类扩张成效明显，新品类快速成长，产品性价比突出。索菲亚 2017H1 营收同比+49%，其中橱柜同比+142%，衣柜同比+39%。衣柜客单价+15%，同店+27%左右。金牌厨柜 2017H1 营收同比+37%，渠道端弹性贡献 10%左右，同店增长 30%以上，为行业最高。包装行业：受成本端影响，短期业绩承压包装行业：受成本端影响，短期业绩承压：受箱板、瓦楞、白卡、白板纸的涨价影响，包装行业成本逐渐提升，由于行业集中度较低，下游客户较强势等原因，成本向下传导具有一定的难度，传导幅度相对有限，目前来看行业整体性机会尚未到来。行业内优质公司裕同科技成本结构中箱板瓦楞占比较低，且一半的原材料为高端产品，进口价格较为稳定，毛利率端受上游原材料影响较小，业绩有望受益下游北美大客户新品发布而超市场预期。其他轻工：建议关注其他轻工：建议关注大亚圣象、晨光文具大亚圣象、晨光文具：其他轻工板块，建议大家关注细分行业的消费品龙头：大亚圣象（地板行业龙头）实木地板占比提升，享受消费升级红利，股权激励落地绑定圣象团队利益，估值便宜。晨光文具（文具行业龙头）2017 年 H1 收入端+28%，收购欧迪办公协同效应凸显，传统业务渠道持续优化和升级。风险分析：风险分析：地产销售持续下滑、上游原材料价格波动、市场竞争加剧 增持（维持）分析师 陈天蛟(执业证书编号：S0930516010002)021-22169316 行业与上证指数对比图-30%-18%-5%8%20%08-1611-1602-1705-17造纸印刷轻工沪深300 万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 目目 录录 1、本周观点.3 2、本周市场表现.4 3、重点数据跟踪.4 3.1、家具行业重点数据跟踪.4 3.2、包装行业.6 3.3、其他轻工行业.8 4、重点公司公告.9 5、风险分析.12 万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告 1、本周观点本周观点 地产同比延续七月继续态势，环比出现企稳态势。地产同比延续七月继续态势，环比出现企稳态势。我们在行业报告从地产角度分析家居股估值和未来上涨空间一文中指出家居股的短期估值主要取决于新房销售数据的波动，虽然随着旧翻新和二手房消费比例不断上升，新房需求占家居企业的客户比例在不断下降，但是当前时间点，特别是在二、三、四线城市，一手房销售依然构成了家居企业的大部分客户需求。从本周开始，我们将持续跟踪 60 城地产高频数据（其中包括 4 个一线城市、16 个二线城市、40 个三四线城市）。从我们跟踪的数据来看，8 月 1 日-8 月 25 日 60 城高频数据延续七月的颓势，同比下滑 33.97%，其中一线城市同比下滑 49.6%，二线城市同比下滑 33.4%，三四线城市同比下滑 28.7%。从本周数据来看，同比数据下滑趋势不变，其中一线城市下滑 45.9%，二线下滑 34.2%，三四线下滑 34.1%；但周度环比数据企稳明显，其中一线城市环比上升但周度环比数据企稳明显，其中一线城市环比上升 8.0%，二线城市下滑，二线城市下滑6.5%，三四线城市环比增，三四线城市环比增 5.5%。由于。由于 2016 年地产同比数据从年地产同比数据从 11 月开始下月开始下滑（滑（10 月开始大规模限购等政策出台），我们认为如果目前的环比趋势能够月开始大规模限购等政策出台），我们认为如果目前的环比趋势能够维持，那么同比数据有望在维持，那么同比数据有望在 11 月开始（两个月后）月开始（两个月后）逐渐好转逐渐好转。又到消费布局时，首推家具行业标的。又到消费布局时，首推家具行业标的。目前时间节点由于受到房地产销售数据下滑的影响，家具股估值受到明显压制，但是我们认为这正好提供了布局行业内优质公司的良好机会，行业内大部分公司已经发布中报或业绩快报，龙头依靠客单价和渠道数量的提升，在收入端大幅增长。欧派家居 2017H1 营业收入 38.75 亿元，同比大增 34.69%，归母净利4.14 亿元，同比增 33.4%，预计业务橱柜同比增长 20%+，衣柜业务同比增长 65%左右，远超行业平均增速。其中渠道弹性贡献 20-25%，同店增长 40%以上，其中客单价贡献 20%以上（纯粹依靠门店及营销效率的提升），同店订单数量增长 15%以上，在这两项决定公司长期增速的核心指标中，均处于行业领先水平。顾家家居 2017H1 收入端+55%，品类扩张成效明显，新品类快速成长，产品性价比突出。索菲亚 2017H1 营收同比+49%，其中橱柜同比+142%，衣柜同比+39%。衣柜客单价+15%，同店+27%左右。金牌厨柜 2017H1 营收同比+37%，渠道端弹性贡献 10%左右，同店增长 30%以上，为行业最高。包装行业包装行业：受成本端影响受成本端影响，短期业绩承压短期业绩承压。受箱板、瓦楞、白卡、白板纸的涨价影响，包装行业成本逐渐提升，由于行业集中度较低，下游客户较强势等原因，成本向下传导具有一定的难度，传导幅度相对有限，目前来看行业整体性机会尚未到来。行业内优质公司裕同科技成本结构中箱板瓦楞占比较低，且一半的原材料为高端产品，进口价格较为稳定，毛利率端受上游原材料影响较小，业绩有望受益下游北美大客户新品发布而超市场预期。其他轻工：其他轻工：建议关注建议关注大亚圣象、晨光文具。大亚圣象、晨光文具。其他轻工板块，建议大家关注细分行业的消费品龙头：大亚圣象（地板行业龙头）实木地板占比提升，享受消费升级红利，股权激励落地绑定圣象团队利益，估值便宜。晨光文具（文具行业龙头）2017 年 H1 收入端+28%，收购欧迪办公协同效应凸显，传统业务渠道持续优化和升级。万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告 2、本周市场表现本周市场表现 本周上证指数持续上涨，最终收于 3268.72，上证综指上涨 1.74%，轻工行业指数下跌 0.44%。轻工行业上周前五名领涨股分别为威华股份（+9.48%）、我乐家居（+8.30%）、实丰文化（+8.25%）、环球印务（+7.90%）、昇兴股份（+7.62%）；而前五名领跌股分别为英联股份（-9.63%）、岳阳林纸（-6.86%）、陕西金叶（-8.96%）、群兴玩具（-4.97%）、东方金钰（-2.54%）。表表 1：本周行业涨跌幅排行榜：本周行业涨跌幅排行榜 涨幅前五 跌幅前五 公司代码 公司名称 现价 上涨幅度 公司代码 公司名称 现价 下跌幅度 002240.SZ 威华股份 17.1 9.48%002846.SZ 英联股份 28.63-9.63%603326.SH 我乐家居 19.96 8.30%600963.SH 岳阳林纸 8.56-6.86%002862.SZ 实丰文化 29.13 8.25%000812.SZ 陕西金叶 8.75-5.30%002799.SZ 环球印务 19.53 7.90%002575.SZ 群兴玩具 8.61-4.97%002752.SZ 昇兴股份 11.3 7.62%600086.SH 东方金钰 10.50-2.54%资料来源：wind 3、重点数据跟踪重点数据跟踪 3.1、家具行业重点数据跟踪家具行业重点数据跟踪 本周数据来看，同比数据下滑趋势不变，其中一线城市下滑 45.9%，二线下滑 34.2%，三四线下滑 34.1%；但周度环比数据企稳明显，其中一线城市环比上升 8.0%，二线城市下滑 6.5%，三四线城市环比增 5.5%。表表 2：60 城房地产销售周度数据（一手房）城房地产销售周度数据（一手房）日期日期 2017 年周环比数据年周环比数据 2017 年周同比数据年周同比数据 6060 城合计城合计 一线一线 二线二线 三四线三四线 6060 城合计城合计 一线一线 二线二线 三四线三四线 2 月 15 日-2 月 21 日 0.86%14.95%13.21%-8.98%446.50%567.73%506.38%401.29%2 月 22 日-2 月 28 日 15.44%30.19%19.97%8.91%19.83%-11.97%12.18%37.39%3 月 1 日-3 月 7 日-6.26%-13.71%-0.77%-8.92%-12.82%-38.42%-25.77%16.21%3 月 8 日-3 月 14 日-1.82%15.41%-7.05%-1.23%-16.15%-23.58%-32.63%10.95%3 月 15 日-3 月 21 日 16.96%6.86%32.19%6.84%-29.49%-27.22%-46.62%-4.21%3 月 22 日-3 月 28 日 4.23%10.03%3.90%2.95%-18.45%-27.10%-27.31%-2.75%3 月 29 日-4 月 4 日-11.76%-1.97%-8.25%-18.41%-18.43%-33.59%-29.35%6.26%4 月 5 日-4 月 11 日-7.23%-36.40%-20.21%18.75%-12.86%7.38%-28.77%8.76%4 月 12 日-4 月 18 日-0.27%-1.12%-4.78%3.52%-20.03%-33.14%-38.71%11.42%4 月 19 日-4 月 25 日-4.76%21.61%-3.40%-10.62%-25.52%-39.49%-46.04%9.99%4 月 26 日-5 月 2 日 3.14%-2.65%12.51%-2.88%-31.70%-33.16%-47.61%-9.22%5 月 3 日-5 月 9 日 19.15%3.22%12.27%29.49%-26.20%-27.99%-41.53%-1.80%5 月 10 日-5 月 16 日-7.32%-23.63%-13.56%0.93%-8.27%-22.54%-25.87%18.65%5 月 17 日-5 月 23 日-19.66%6.88%-18.70%-24.34%-12.32%-43.31%-34.56%28.15%5 月 24 日-5 月 30 日-8.20%-2.82%1.83%-16.75%-28.68%-40.70%-44.27%-4.98%5 月 31 日-6 月 6 日 22.19%6.46%24.12%24.38%-40.27%-51.28%-51.78%-17.97%6 月 7 日-6 月 13 日-9.32%-4.97%-6.11%-13.14%-15.61%-32.79%-27.74%6.21%6 月 14 日-6 月 20 日 0.95%4.93%0.10%0.86%-8.88%-17.45%-20.42%9.16%万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告 6 月 21 日-6 月 27 日 11.90%40.24%3.26%13.34%-26.55%-41.34%-34.36%-10.85%6 月 28 日-7 月 4 日-1.47%-18.94%15.51%-11.14%-28.21%-27.83%-40.08%-13.24%7 月 5 日-7 月 11 日-16.65%-18.60%-18.71%-13.75%-26.26%-43.86%-31.19%-11.39%7 月 12 日-7 月 18 日-5.76%-7.95%-6.78%-4.10%-23.71%-30.76%-27.20%-17.26%7 月 19 日-7 月 25 日 0.71%7.87%10.22%-11.02%-31.90%-48.99%-36.30%-19.33%7 月 26 日-8 月 1 日-0.44%14.43%-8.40%5.41%-35.32%-54.89%-32.24%-30.31%8 月 2 日-8 月 8 日 0.37%-22.16%7.03%0.25%-40.18%-44.33%-44.71%-32.28%8 月 9 日-8 月 15 日-5.72%-6.03%1.56%-14.41%-27.32%-51.41%-28.43%-15.03%8 月 16 日-8 月 22 日-0.58%7.95%-6.49%5.48%-34.82%-53.83%-31.41%-31.84%资料来源：wind，光大证券研究所 图图 1：家具制造业主营收入稳定增长家具制造业主营收入稳定增长 图图 2：建材家居卖场销售额建材家居卖场销售额同比下滑同比下滑 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00060,000,00070,000,00080,000,00090,000,0002012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-07家具制造业:主营业务收入:累计值（万元）家具制造业:主营业务收入:累计同比（%）-40-30-20-1001020304002004006008001,0001,2001,4001,6002012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-06销售额:建材家居卖场:当月值（亿元）销售额:建材家居卖场:当月同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 图图 3：胶合板期货价略微回升胶合板期货价略微回升 图图 4：中纤板、胶合板、刨花板价格中纤板、胶合板、刨花板价格指数指数趋于稳定趋于稳定 0204060801001201401601802002013-12-062014-02-062014-04-062014-06-062014-08-062014-10-062014-12-062015-02-062015-04-062015-06-062015-08-062015-10-062015-12-062016-02-062016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-06期货结算价(连续):胶合板（元/张）8009001,0001,1001,2001,3001,4001,500中国木材指数CTI:中纤板中国木材指数CTI:胶合板中国木材指数CTI:刨花板资料来源：wind 资料来源：wind 图图 5：实木地板、实木复合地板价格指数逐渐稳定实木地板、实木复合地板价格指数逐渐稳定 图图 6：国产原木价格指数稳定、进口原木回升：国产原木价格指数稳定、进口原木回升 8009001,0001,1001,2001,3001,400中国木材指数CTI:实木地板中国木材指数CTI:实木复合地板 8008509009501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,300中国木材指数CTI:国产原木中国木材指数CTI:进口原木资料来源：wind 资料来源：wind 万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告 3.2、包装行业包装行业重点数据跟踪重点数据跟踪（上下游产业链）（上下游产业链）图图 7：铝材价格指数有所回落铝材价格指数有所回落 图图 8：马口铁价格呈回升趋势马口铁价格呈回升趋势 75808590951001052012-08-172012-11-172013-02-172013-05-172013-08-172013-11-172014-02-172014-05-172014-08-172014-11-172015-02-172015-05-172015-08-172015-11-172016-02-172016-05-172016-08-172016-11-172017-02-172017-05-172017-08-17价格指数:五金材料:铝材 资料来源：wind 资料来源：wind 图图 9：塑料薄膜当月产量稳步提升塑料薄膜当月产量稳步提升 图图 10：塑料薄膜累计产量稳定增加塑料薄膜累计产量稳定增加-20-100102030400204060801001201401602001-012001-122002-112003-102004-092005-082006-072007-062008-052009-042010-032011-022012-012012-122013-112014-102015-092016-08产量:塑料薄膜:当月值（万吨）产量:塑料薄膜:当月同比（%）-20-1001020304002004006008001,0001,2001,4001,6002001-012001-122002-112003-102004-092005-082006-072007-062008-052009-042010-032011-022012-012012-122013-112014-102015-092016-08产量:塑料薄膜:累计值（万吨）产量:塑料薄膜:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 图图 11：卷烟当月产量趋于稳定卷烟当月产量趋于稳定 图图 12：卷烟累计产量呈略微下降趋势卷烟累计产量呈略微下降趋势-30-20-1001020304005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-06产量:卷烟:当月值（亿支）产量:卷烟:当月同比（%）-15-10-50510152005,00010,00015,00020,00025,00030,0002007-072008-032008-112009-072010-032010-112011-072012-032012-112013-072014-032014-112015-072016-032016-112017-07产量:卷烟:累计值（亿支）产量:卷烟:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告 图图 13：酒、饮料和精制茶主营收入累计增速放缓酒、饮料和精制茶主营收入累计增速放缓 图图 14：白酒、啤酒累计累计产量有所回落白酒、啤酒累计累计产量有所回落 05101520253035050,000,000100,000,000150,000,000200,000,0002007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-02酒、饮料和精制茶制造业:主营业务收入:累计值（万元）酒、饮料和精制茶制造业:主营业务收入:累计同比（%）-1001020304001,0002,0003,0004,0005,0002007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-06产量:啤酒:累计值（万千升）产量:白酒:累计值（万千升）产量:啤酒:累计同比（%）产量:白酒:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 图图 15：食品制造业累计主营增速放缓食品制造业累计主营增速放缓 图图 16：纺织服装、服饰业累计主营平稳提升纺织服装、服饰业累计主营平稳提升 0510152025303540050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,0002007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-02食品制造业:主营业务收入:累计值（万元）食品制造业:主营业务收入:累计同比（%）05101520253035050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,0002007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-02纺织服装、服饰业:主营业务收入:累计值（万元）纺织服装、服饰业:主营业务收入:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 图图 17：医药制造业累计主营增速回升医药制造业累计主营增速回升 图图 18：化妆品类累计零售额增速平稳化妆品类累计零售额增速平稳 05101520253035050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,000300,000,0002007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-02医药制造业:主营业务收入:累计值（万元）医药制造业:主营业务收入:累计同比（%）0510152025303505001,0001,5002,0002,5002007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07零售额:化妆品类:累计值（亿元）零售额:化妆品类:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告 图图 19：家用电器和音像器材累计零售额增速回升家用电器和音像器材累计零售额增速回升 图图 20：通讯器材类累计零售增速下降通讯器材类累计零售增速下降-50510152025303502,0004,0006,0008,00010,0002007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07零售额:家用电器和音像器材类:累计值（亿元）零售额:家用电器和音像器材类:累计同比（%）-20-100102030405005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07零售额:通讯器材类:累计值（亿元）零售额:通讯器材类:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 3.3、其他轻工行业其他轻工行业重点数据跟踪（上下游产业链）重点数据跟踪（上下游产业链）图图 21：黄金现货收盘价黄金现货收盘价略微下跌略微下跌 图图 22：白银现货收盘价有所回落白银现货收盘价有所回落 0501001502002503003504004502007-07-312008-01-312008-07-312009-01-312009-07-312010-01-312010-07-312011-01-312011-07-312012-01-312012-07-312013-01-312013-07-312014-01-312014-07-312015-01-312015-07-312016-01-312016-07-312017-01-312017-07-31上海金交所黄金现货:收盘价:Au9999（元/克）02,0004,0006,0008,00010,00012,0002007-07-312008-01-312008-07-312009-01-312009-07-312010-01-312010-07-312011-01-312011-07-312012-01-312012-07-312013-01-312013-07-312014-01-312014-07-312015-01-312015-07-312016-01-312016-07-312017-01-312017-07-31上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)（元/千克）资料来源：wind 资料来源：wind 图图 23：金银金银珠宝类累计零售珠宝类累计零售增速回落增速回落 图图 24：玩具累计出口快速提升玩具累计出口快速提升-100102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-06零售额:金银珠宝类:累计值（亿元）零售额:金银珠宝类:累计同比（%）-30-20-1001020304050600500,0001,000,0001,500,0002,000,0002007-072008-032008-112009-072010-032010-112011-072012-032012-112013-072014-032014-112015-072016-032016-112017-07出口金额:玩具:累计值（万美元）出口金额:玩具:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告 图图 25：文化办公类用品景气指数有所下降文化办公类用品景气指数有所下降 图图 26：假发类及其他累计出口趋于稳定假发类及其他累计出口趋于稳定 02004006008001,0001,2001,4002007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-06义乌中国小商品指数:文化办公用品类:景气指数 -40-30-20-1001020304050010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00060,000,0002010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07出口数量:假发类及其他:累计值（千克）出口数量:假发类及其他:累计同比（%）资料来源：wind 资料来源：wind 4、重点重点公司公告公司公告【志邦股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 8.29 亿元，同比上升 39.74%；归属于母公司净利润 0.64 亿元，同比上升 29.39%；扣非后归母净利润 0.64 亿元，同比上升 43.61%。【永吉股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 1.44 亿元，同比下降 15.37%；归属于母公司净利润 0.40 亿元，同比下降 14.32%；扣非后归母净利润 0.41 亿元，同比下降 7.49%。【荣晟环保】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 9.17 亿元，同比上升 114.75%；归属于母公司净利润 1.81 亿元，同比上升 248.20%；扣非后归母净利润 1.76 亿元，同比上升 249.73%。【山东华鹏】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 1.98 亿元，同比上升 16.93%；归属于母公司净利润 0.17 亿元，同比上升 45.88%；扣非后归母净利润 0.16 亿元，同比上升 38.84%。【实丰文化】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 13.32 亿元，同比上升 11.93%；归属于母公司净利润-0.22 亿元；扣非后归母净利润-0.23 亿元。【瑞贝卡】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 9.73 亿元，同比上升1.72%；归属于母公司净利润 1.05 亿元，同比上升 38.03%；扣非后归母净利润 1.03 亿元，同比上升 35.85%。【鸿博股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 2.90 亿元，同比下降 25.48%；归属于母公司净利润-0.17 亿元，同比上升 12.38%；扣非后归母净利润-0.19 亿元，同比上升 1.43%。【宜华生活】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 33.21 亿元，同比上升 48.04%；归属于母公司净利润 4.70 亿元，同比上升 20.69%；扣非后归母净利润 4.66 亿元，同比上升 20.11%。【盛通股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 5.25 亿元，同比上升 39.32%；归属于母公司净利润 0.30 亿元，同比上升 113.38%；扣非后归母净利润 0.20 亿元，同比上升 423.76%。万得资讯2017-08-29 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告 【金陵体育】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 9998.8 万元，同比下降 17.10%；归属于母公司净利润 928.69 万元，同比下降 26.59%；扣非后归母净利润 930.45 万元，同比下降 20.49%。【金陵体育】：公司拟设立全资子公司浙江金陵体育产业有限公司，注册地为浙江嘉善，注册资本为人民币 3800 万元。【万顺股份】：发布第二期员工持股计划（草案），参加对象包含公司董监高和其他员 工，合计不超过 300 人，其中董监高 10 人，其他员工不超过 290 人，自筹资金总额上限为人民币 1.2 亿元，股票来源为通过二级市场购买（包括但不限于大宗交易、协议转让、竞价交易）。锁定期 12 个月，存续期 36 个月。【金陵体育】：发布第一期员工持股计划（草案），参与对象为公司部分董监高及核心人员、优秀员工，总人数不超过 200 人。认购价格为 1.00元/股，合计不超过 1,900 万份，资金总额不超过 1,900 万元，对应认购公开发行股票不超过 76 万股，约占公司总股本 1.004%。股票来源为二级 市场（包括大宗交易以及竞价交易等方式）购买公司股票。【吉宏股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 3.88 亿元，同比上升 42.64%；归属于母公司净利润 0.20 亿元，同比上升 8.71%；扣非后归母净利润 0.20 亿元，同比上升 13.17%。【安妮股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 2.86 亿元，同比上升 83.90%；归属于母公司净利润 0.38 亿元，同比上升 554.61%；扣非后归母净利润 0.24 亿元，同比上升 920.70%。【华源控股】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 5.6 亿元，同比上升 20.68%；归属于母公司净利润 0.48 亿元，同比下降 24.90%；扣非后归母净利润 0.46 亿元，同比下降 21.72%。【银鸽投资】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 13.32 亿元，同比上升 11.93%；归属于母公司净利润-0.22 亿元；扣非后归母净利润-0.23 亿元。【顺灏股份】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 8.39 亿元，同比上升 13.18%；归属于母公司净利润 0.17 亿元，同比下降 62.18%；扣非后归母净利润 0.44 亿元，同比上升 7.34%。【新宏泽】：发布 2017 年半年报，实现营业收入 8.39 亿元，同比上升13.18%；归属于母公司净利润 0.17 亿元，同比下降 62.18%；扣非后归母净利润 0.44 亿元，同比上升 7.34%。【华源控股】：公司部分董事、高级管理人员出具的减持公司股份计划告知函，计划自 23 日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，拟减持不超过 190.1 万股（占公司总股本 0.66%）。【顾家家居】：公司发布 2017 年半年报，实现营业收入 31.1 亿元，同比上升 5