20170828-东吴期货-聚烯烃产业链日报：PEPP尾盘暴跌套保商收货现货收紧.pdf

东吴期货研究所 0512-62938535 PEPP 尾盘暴跌，套保商收货现货收紧 一、聚烯烃产业链日报 二、PE 产业链数据图表 三、PP 产业链数据图表 四、PE 产业链装置动态 五、PP 产业链装置动态 快手必读聚烯烃产业链日报 2017 年 8 月 28 日（星期一）东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 从业资格号：F3034640 0512-62936002 研究所办公地址：上海市黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼 苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 第 2 页 一、聚烯烃产业链日报 项目L1801收盘价L1801总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头空头持仓基差（华北-主力）9-1价差1-5价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东LLDPE华南LLDPE华北LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPEHDPE-LLDPE价差LDPELDPE-LLDPE价差双防膜地膜PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率华南地区PE开工率华北地区PE开工率下游农膜开工率94.12%0+4.00%92.22%0-5.00%-218-3-70+5+3.2+23.600+10.00+50+72.3+0.4-0.1PP粉0共聚-拉丝价差90750上游52.04-0.53动力煤616.89474.6+8PP均聚CFR远东（完税价）/人民币9225.7875047.43-0.98+8.13丙烯CFR中国915乙烯CFR东北亚1265+10-15-20-299数据变化9775+50+60项目-14112-71483,7580注册仓单2377数据-365-95470.50PP1801总持仓10000175+25+50+100PP华东PP华南89008975PP共聚内盘-外盘价差期货市场9955+15PP1801收盘价9155+70172267+14418前20多头持仓162575-275527,448+19212+10902-14+4852前20多头空头持仓+7776186379+9566前20空头持仓169723+2713481,224LLDPE开工率+100-50+500450-50粒料-粉料价差BOPP（15U光膜）CPP(镀铝基材25U)贸易商库存/万吨10750975079.8101508450现货市场450+5099002000变化PP基差（华东-主力）9-1价差1-5价差PP华北库存(周度)32.8+1.815.6+0.1PP总库存/万吨27.6+0.8石化库存/万吨24.6+0.5+506309700+100225.431.5+1.3港口库存/万吨0PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率7.2+92-375.7-757.00%061.00%0下游塑编开工率+5064.00%下游市场1162511500085.00%97.00%30-60%东吴期货研究所 第 3 页 东吴点评：上周五聚烯烃高开上行，临近收盘跳水，L1801多次突破10100，尾盘暴跌近150点，全天收9955（+0.15%），关注下方9900的支撑强度；PP1801围绕9200震荡，尾盘下行，全天收9155（+0.77%）。现货市场稳中有涨，PE上涨100，华北线性9700附近，成交仍然以套保采购为主，1801-400附近收货；PP涨50，华东拉丝8850-8900，成交以下游刚需为主。现货上涨原因仍然是套保商套利商大量收货，收紧现货货源。9月合约基差通过现货跟涨实现回归。PE内外价差持续顺挂，进口意愿很浓。目前聚烯烃价格高位，炼厂利润较高，套保商囤积现货拉高价格，下游已经接受不能。矛盾持续积累，后期已经很难突破，周一关注L1801和PP1801的下方支撑位。操作上继续建议PE在10000附近建空单耐心持有，等待库存释放那一天。二、PE 产业链数据图表 图 1：上游原料价格 图 2：石脑油-乙烯价差 图 3：油制 LLDPE 利润 图 4：甲醇制 LLDPE 利润 0102030405060020040060080010001200140016002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-13石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油（右）450550650750850950020040060080010001200140016002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-14乙烯-石脑油价差（右）石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚100015002000250030003500石脑油折算LLDPE利润050010001500200025003000甲醇制LLDPE利润东吴期货研究所 第 4 页 图 5：LLDPE 远近月价差 图 6：LLDPE-PP 图表:7：LLDPE 基差 图表 8：LLDPE 内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE 价差 图表 10：LLDPE 注册仓单 数据来源：Wind 资讯、东吴期货研究所 -1600-1100-600-100塑料1月-9月价差季节性2013201420152016201705001000150020002500L1509-PP1509L1609-PP1609L1709-PP1709-400-300-200-10001002003004007000750080008500900095001000010500110002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-22基差-华北（右）华北现货价期货结算价-1000-5000500800085009000950010000105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-15内外盘价差（右）LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单东吴期货研究所 第 5 页 图表:11：PE、PP 装置开工率 图表 12：PE、PP 库存情况 三、PP 产业链数据图表 图 13：石脑油制 PP 利润 图 14：甲醇制 PP 利润 图 15：PP 远近月价差 图 16：PP 基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202015-07-272016-07-27PP 总库存（万吨）PE总库存100015002000250030003500石脑油制PP利润-50005001000150020002500甲醇制PP利润-1600-1100-600-100聚丙烯1月-9月价差季节性201520162017-700-500-300-10010030050070090011005000550060006500700075008000850090009500100002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-22基差（右）PP华东现货价PP期货结算价东吴期货研究所 第 6 页 图 17：PP 内外盘价差 图 18：共聚-拉丝价差 图 19：粒料-粉料价差 图 20：PP 注册仓单 数据来源：Wind 资讯、东吴期货研究所 -1000-800-600-400-2000200400600450055006500750085009500105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-15内外盘价差拉丝华东现货价均聚PP:CFR中国0200400600800100012001400600065007000750080008500900095001000010500110002016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-25共聚-拉丝（左）拉丝现货价共聚现货价-2000200400600800100012005000550060006500700075008000850090009500100002016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-25粒料-粉料（左）粒料现货价粉料现货价0200040006000800010000120001400016000180002015-08-242016-08-242017-08-24PP注册仓单东吴期货研究所 第 7 页 四、PE 产业链装置动态 石化名称生产装置产能/万吨安排计划盘锦乙烯老低压一线/二线152014年6月12日停车至今兰州石化老全密度装置62013年5月18日停车至今上海石化1PE高压1线58月13日检修至月底上海石化1PE高压2线58月22日停车神华新疆高压278月20日停车中天合创LDPE258月12日检修总计83 数据来源：东吴期货研究所 东吴期货研究所 第 8 页 五、PP 产业链装置动态 石化名称生产装置产能/万吨安排计划常州富德全线307月1日停车检修，重启待定石家庄炼化全线207月1日至8月20日停车检修广州石化老二线6重启推迟到9月初福建联合老装置127月10日检修45天神华新疆全线458月20日环保检查停车总计 113 数据来源：东吴期货研究所 免责声明：本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，入市需谨慎。