20170807-东方财富证券-混合型策略组合：量化淘金价值宝.pdf

混合型策略组合 量化淘金价值宝 2017 年 08 月 07 日 【组合概况】【组合概况】成立日期成立日期 20162016年年1212月月3030日日 初始资金规模(元)500000.00 持仓市值(元)581579.00 总仓位 99.97%现金余额(元)151.51 资产总额(元)581730.51 2017收益率 16.35%资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【业绩表现】【业绩表现】品种品种 当日当日 本周本周 本月本月 累计（基准日累计（基准日20162016年年1212月月3030日）日）淘金价值宝-2.29%3.93%-1.29%16.35%沪深 300-0.54%-0.38%-0.81%12.01%资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【盘前计划】【盘前计划】早盘买入 代码代码 简称简称 数量数量 价格价格 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 早盘卖出 代码代码 简称简称 数量数量 价格价格 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：卢迁 证书编号：S1160514070001 联系人：张加代 电话：021-23586479 相对指数表现相对指数表现 挖掘价值 投资成长 金融工程/定期报告/证券研究报告 混合型策略组合混合型策略组合 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2【持仓信息】【持仓信息】证券代码证券代码 证券简称证券简称 最新价最新价 数量（股）数量（股）市值（元）市值（元）市盈率市盈率 1717EPSEPS 1818EPSEPS 调入日期调入日期 调入价格调入价格 002094 青岛金王 19.92 5400 107568.00 40.06 1.34 1.26 2017-05-17 23.78 300054 鼎龙股份 10.23 10000 102300.00 36.17 0.51 0.64 2017-07-26 9.72 600188 兖州煤业 13.77 8100 111537.00 18.97 1.14 1.22 2017-06-14 11.70 600507 方大特钢 12.61 10400 131144.00 18.81 0.97 1.03 2017-07-12 7.77 600711 盛屯矿业 7.82 16500 129030.00 42.27 0.32 0.49 2017-06-28 6.58 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【持仓构成】【持仓构成】资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【英雄榜单】【英雄榜单】代码代码 简称简称 买入日期买入日期 卖出日期卖出日期 期间最高涨幅期间最高涨幅 000921 海信科龙 2017-04-12 2017-06-07 21.89%资料来源：Choice，东方财富证券研究所 青岛金王18.49%鼎龙股份17.59%兖州煤业19.17%方大特钢22.54%盛屯矿业22.18%现金0.03%混合型策略组合混合型策略组合 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 3【组合说明】【组合说明】量化淘金价值宝是我们结合了价值投资和成长投资两者优势的一种混合型策略,寻找既具有某种程度上被市场低估的，同时又有较强的持续稳定增长潜力的个股。该产品的目标客户：适合中等风险承受能力，中线波段操作，介于激进型和稳健型之间的投资者。产品以日报形式在每个交易日的 9:15 以前发布，盘中不做操作提示。本投资组合暂设初始投资资金为 50.00 万元，运作期限一年。每周三收盘换股，周四开盘前发布，量化淘金价值宝由五只股票标配。在任何市场状态下都满仓操作。在产品设立开始日，每只股票初始资金按等权重分配，各自权重为 20.00%。在持股的一个周期（从星期四开盘到下星期三收盘），原则上不做股票买卖操作（除非发生分红或再融资，具体参见第 7 条）。每只股票的权重的随着股票的上涨下跌而发生变化，我们在报告中将给出每只股票的权重。如果这五只股票在某个交易日收盘后有任何一只股票的权重超过15.00%，25.00%的范围，我们将对组合进行动态调整使得每只股票的权重重新设为 20.00%。每个星期的星期四为我们的常规换股日（遇节假日顺延至下周）。我们将卖出需要调出的股票，并按卖出个股的总市值加现金平均分配到要需要调入的股票中去。具体的涉及的个股及权重变化我们将在股票池盘前操作计划中给出。如果遇到调入的股票在上一个交易日出现收盘涨停或者调出的股票在上一个交易日出现收盘跌停的情况，我们将不做调整处理。在计算组合及个股的收益率时，我们统一将调入调出价格设为相应个股星期三的收盘价。如账户所持个股在持股期内分红（送转），则相应进行持仓数量变动，而账户一般不参与上市公司再融资（如配股或公开增发），如遇到上市公司再融资，则会根据市场运行情况进行卖出操作。组合收益不考虑交易佣金和印花税费。如果期间碰到可能会对个股基本面发生重大恶化的事件或者对证券市场产业重大影响的国内外政治经济重大事件，将在每日盘前临时调整股票清单和权重。本投资组合只针对东方财富证券投资顾问作投资策略的模拟示范，不构成任何具体的投资建议，任何投资者参考本投资组合的投资行为风险自负。请阅读最后一页法律声明及风险提示。混合型策略组合混合型策略组合 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 4【组合策略简介】【组合策略简介】量化淘金价值宝来源于GARP选股策略，GARP（Growth at a Reasonable Price）是一个混合的股票投资策略，将传统成长型选股和价值型选股结合起来。目标是寻找某种程度上被市场低估，同时又有较强的持续稳定增长潜力的股票，因此又称为价值成长选股策略。GARP策略存在两个潜在的收益来源：价值回归和企业高速成长，一方面成长属性分享上市公司高成长收益机会，另外一方面价值属性有效控制市场波动时的风险，价值回归理性带来超额收益。投资大师彼得林奇（Peter Lynch）和马克 L.约克奇(Mark L.Yockey)是使用GARP 策略的代表性人物之一，国内 GARP 策略也颇受量化投资基金的亲睐。东方财富证券量化淘金价值宝策略流程图：资料来源：Choice，东方财富证券研究所 东方财富证券研究所量化团队选取了PE/PB/PS/PCF/PEG等指标作为价值衡量指标，同时充分考虑了行业估值体系的差异性，选取了净利润增长率、营业收入增长率、ROE增长率、EPS增长率等指标作为成长性指标，同时规避掉伪成长的陷阱，再结合技术分析的指标，每周选择五只不同的行业的股票作为的股票池。策略具有良好的历史表现，2011年1月到2016年12月累计收益率472.46%，同期HS300累计收益率5.81%，取的了长期稳健的超额收益。混合型策略组合混合型策略组合 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 5 东方财富证券量化淘金价值宝历史收益率曲线：资料来源：Choice，东方财富证券研究所 （本图数据截止 2016-12-30）混合型策略组合混合型策略组合 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 6 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明：分析师申明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资建议的评级标准：投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3 3到到1212个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3 3到到1212个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A A股市场以沪深股市场以沪深300300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普普500500指数为基准。指数为基准。股票评级股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%15%以上；以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%5%15%15%之间；之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%5%5%5%之间；之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%15%-5%5%之间；之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%15%以上。以上。行业评级行业评级 强于大势：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅强于大势：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%10%以上；以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%10%10%10%之间；之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%10%以上。以上。免责声明：免责声明：本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。外）发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。用、删节和修改。