20170828-东兴证券-金融工程融资融券期报：两市两融余额持续分化净买入下降.pdf

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES宏观经济 东兴证券股份有限公司证券研究报告 两市两融余额持续分化，净买入下降两市两融余额持续分化，净买入下降 金融工程融资融券期报（170818-170824）2017 年 08 月 28 日 金融工程金融工程 专题专题报告报告 投资摘要：本期沪深两市股指期内分化。本期沪深两市股指期内分化。上证综指上期收于 3,268.43 点，本期收于3,271.51 点，变动3.08 点；深证成指上期收于10,653.73 点，本期收于10,552.96 点，变动-100.77 点；沪深 300 上期收于 3,721.28 点，本期收于 3,734.65 点，变动 13.37 点。沪深两市本期两融余额期内环比下降，净买入大幅减少。沪深两市本期两融余额期内环比下降，净买入大幅减少。本期为9285.29 亿元，较前期9228.08 亿元环比变动0.62%。沪深两市本期净买入为59.24亿元，上期为 92.07 亿元，变动-32.83 亿元。本期融资期间买入额环比下降，融券卖出量下降。本期融资期间买入额环比下降，融券卖出量下降。本期融资期间买入额为 2233.24 亿元，相较上期的 2504.91 亿元环比变动-30.34%；本期融资期间偿还额为 2174.00 亿元，相较于上期的 2412.83 亿元环比变动-28.85%。本期融券期间卖出量为 4.09 亿股，相较于上期的 5.62 亿股环比变动-27.22%。本期市场个股方面，融资余额大幅增长的公司前十名有四维图新、山西汾酒、中恒集团、北大荒和模塑科技等 融券余额大幅增长的公司前十名有特锐德、马应龙、大众公用、浦东建设和四川路桥等 风险提示风险提示：股市波动的系统性风险。郑闵钢郑闵钢 010-66554031 执业证书编号:S1480510120012 联系人：联系人：闵繁皓闵繁皓 010-66554036 两市两融余额及增速两市两融余额及增速 资料来源：wind、东兴证券研究所 相关研究报告相关研究报告 1两市融资融券余额及净买入整体增长 2017.03.22 2两市融资融券余额及净买入持续增长 2017.03.28 3两融余额平稳，净买净卖小幅下降 2017.04.11 4.期内两融余额稳定，两融交易量上升 2017.04.18 5.两融余额、期内净买入额伴随股指下跌 2017.04 25 6.两融余额、期内净买入额持续下跌 2017.05 02 7.沪深股指下跌，融资买入及偿还额减少 2017 05.10 8.两融余额跌至三个月以来最低点 2017 05.17 (0.03)(0.02)(0.02)(0.01)(0.01)0.000.010.010.027,5008,0008,5009,0009,50010,000沪深两融余额(亿元)沪深两融增速P2 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目目 录录 1.本期热点本期热点.3 2.本期沪深两市股指本期沪深两市股指.4 2.1 两融余额表现两融余额表现.4 2.2 市场交易量市场交易量.5 3.两市净买入变化两市净买入变化.6 4.行业两融行业两融.7 5.ETF.8 插图目录插图目录 图表图表 1:融资余额大幅上涨融资余额大幅上涨 TOP10.4 图表图表 2:融券余额大幅上涨融券余额大幅上涨 TOP10.4 图表图表 3:两市两融余额及增速两市两融余额及增速.5 图表图表 4:沪深两市期间融资净买入和融券净卖出沪深两市期间融资净买入和融券净卖出.5 图表图表 5:沪沪深两市两融余额及差值深两市两融余额及差值.6 图表图表 6:沪深两市期间净买入额及差额沪深两市期间净买入额及差额.6 图表图表 7:申万行业两融余额申万行业两融余额.7 图表图表 8:行业两融占流通市值行业两融占流通市值及成交额比及成交额比.7 图表图表 9:ETF基金两融余额排名前十基金两融余额排名前十.8 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1.本本期期热点热点 本期沪深两市股指期内分化。本期沪深两市股指期内分化。上证综指上期收于 3,268.43 点，本期收于 3,271.51 点，变动 3.08点；深证成指上期收于 10,653.73 点，本期收于 10,552.96 点，变动-100.77 点；沪深 300 上期收于 3,721.28 点，本期收于 3,734.65 点，变动 13.37 点。沪深两市本期两融余额期内环比下降，净买入大幅减少。沪深两市本期两融余额期内环比下降，净买入大幅减少。本期为 9285.29 亿元，较前期 9228.08 亿元环比变动 0.62%。沪深两市本期净买入为 59.24 亿元，上期为 92.07 亿元，变动-32.83 亿元。本期融资期间买入额环比下降，融券卖出量下降。本期融资期间买入额环比下降，融券卖出量下降。本期融资期间买入额为 2233.24 亿元，相较上期的 2504.91 亿元环比变动-30.34%；本期融资期间偿还额为 2174.00 亿元，相较于上期的 2412.83 亿元环比变动-28.85%。本期融券期间卖出量为 4.09 亿股，相较于上期的 5.62 亿股环比变动-27.22%。沪深两市中，沪深两市中，本期沪深两版中沪市两融余额由上期 5467.72 亿元变动到 5505.57 亿元环比变动 0.69%，深市两融余额由上期 3760.36 亿元变动到 3779.72 环比变动 0.51%。两市中沪市主板期间净买入从上期的 52.30 亿元变动至 39.35 亿元，变动了-12.95 亿元；深市主板从期间净买入上期的 39.77 亿元变动至 19.89 亿元，变动了-19.88 亿元。从行业来看，从行业来看，本期行业两融余额中非银行金融为 706.17 亿，休闲服务行业两融余额最低为 76.17亿元。两融余额超 500 亿的有非银金融、房地产、医药、银行、电子元器件、有色金属。从行业两融余额对流通市值以及成交额的占比情况来看，国防军工、有色、通信、传媒、计算机、商贸零售六个行业两融余额流通市值占比均超过 3%，两融交易相对活跃。两融交易额占成交比例前三的行业为非银（11.59%）、通信（11.12%）和煤炭（11.04%）。本期本期 ETFETF 表现，表现，两融余额本期加总达到了 593.94 亿元。从两融余额排名来看，ETF 两融余额集中度较高，其中华泰柏瑞沪深300ETF和华安黄金ETF两融余额超过100亿元，分别为177.69亿元和173.12亿元。2 重点推荐 本期市场个股方面，融资余额大幅增长的公司前十名有四维图新、山西汾酒、中恒集团、北大荒和模塑科技等，前十名最新融资总额达到 69.93 亿元，幅度变化最大达 37.68%，变化最小为 17.53%。融券余额大幅增长的公司前十名有特锐德、马应龙、大众公用、浦东建设和四川路桥等，前十名最新融券余额达 456.04 万元，幅度变化最大达 67130.32%，变化最小为 5976.58%。P4 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 图图表表 2:融券余额大幅上涨融券余额大幅上涨 TOP10 资料来源：Wind、东兴证券研究所 2.本本期沪深两市期沪深两市股指股指 本期沪深两市股指期内分化。本期沪深两市股指期内分化。上证综指上期收于 3,268.43 点，本期收于 3,271.51 点，变动 3.08点；深证成指上期收于 10,653.73 点，本期收于 10,552.96 点，变动-100.77 点；沪深 300 上期收于 3,721.28 点，本期收于 3,734.65 点，变动 13.37 点。2.1 两融余额两融余额表现表现 沪深两市本期两融余额期内环比下降，净买入大幅减少。沪深两市本期两融余额期内环比下降，净买入大幅减少。本期为 9285.29 亿元，较前期 9228.08 亿元环比变动 0.62%。沪深两市本期净买入为 59.24 亿元，上期为 92.07 亿元，变动-32.83 亿元。证券代码证券代码证券简称证券简称融券余额变化(%)融券余额变化(%)最新融券余额(万元)最新融券余额(万元)占流通市值比(%)占流通市值比(%)300001.SZ特锐德67130.3259.430.00600993.SH马应龙59461.1637.880.00600635.SH大众公用48970.6352.800.00600284.SH浦东建设19760.4815.730.00600039.SH四川路桥14818.3359.750.00000823.SZ超声电子14787.8974.160.01600300.SH维维股份10367.3917.330.00601777.SH力帆股份8682.0841.270.00002401.SZ中远海科8642.2332.220.01002022.SZ科华生物5976.5865.480.01图表图表 1:融资余额大幅上涨融资余额大幅上涨 TOP10 资料来源：Wind、东兴证券研究所 证券代码证券代码证券简称证券简称融资余额变化(%)融资余额变化(%)最新融资余额(万元)最新融资余额(万元)占流通市值比(%)占流通市值比(%)002405.SZ四维图新37.68251210.109.92600809.SH山西汾酒30.3449680.921.33600252.SH中恒集团25.14101741.926.61600598.SH北大荒24.4728240.771.39000700.SZ模塑科技23.2615604.032.94600797.SH浙大网新20.28127010.8310.36600511.SH国药股份20.2222782.632.60600270.SH外运发展18.4851578.993.13002242.SZ九阳股份18.3043276.682.93002557.SZ洽洽食品17.538153.011.16 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图图表表 3:两市两融余额及增速两市两融余额及增速 资料来源：Wind、东兴证券研究所 2.2 市场交易量市场交易量 本期融资期间买入额环比下降，融券卖出量下降。本期融资期间买入额环比下降，融券卖出量下降。本期融资期间买入额为 2233.24 亿元，相较上期的 2504.91 亿元环比变动-30.34%；本期融资期间偿还额为 2174.00 亿元，相较于上期的 2412.83 亿元环比变动-28.85%。本期融券期间卖出量为 4.09 亿股，相较于上期的 5.62 亿股环比变动-27.22%。图图表表 4:沪深两市期间融资净买入和融券净卖出沪深两市期间融资净买入和融券净卖出 资料来源：Wind、东兴证券研究所 (0.03)(0.02)(0.02)(0.01)(0.01)0.000.010.010.027,5008,0008,5009,0009,50010,000沪深两融余额(亿元)沪深两融增速(0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.6(60)(40)(20)020406080期间净买入额(亿元)期间净卖出量(亿股)P6 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES3.两市净买入两市净买入变化变化 沪深两市中，沪深两市中，本期沪深两版中沪市两融余额由上期 5467.72 亿元变动到 5505.57 亿元环比变动 0.69%，深市两融余额由上期 3760.36 亿元变动到 3779.72 环比变动 0.51%。两市中沪市主板期间净买入从上期的 52.30 亿元变动至 39.35 亿元，变动了-12.95 亿元；深市主板从期间净买入上期的 39.77 亿元变动至 19.89 亿元，变动了-19.88 亿元。图图表表 5:沪深两市两融余额及差值沪深两市两融余额及差值 资料来源：Wind、东兴证券研究所 图图表表 6:沪深两市期间净买入额及差额沪深两市期间净买入额及差额 资料来源：Wind、东兴证券研究所 05001000150020002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深两融余额差值(沪-深)沪市两融余额(亿元)深市两融余额(亿元)(70)(50)(30)(10)10305070沪市期间净买入额(亿元)深市期间净买入额(亿元)沪深净买入额差值（沪-深）东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES4.行业两融行业两融 从行业来看，从行业来看，本期行业两融余额中非银行金融为 706.17 亿，休闲服务行业两融余额最低为 76.17亿元。两融余额超 500 亿的有非银金融、房地产、医药、银行、电子元器件、有色金属。从行业两融余额对流通市值以及成交额的占比情况来看，国防军工、有色、通信、传媒、计算机、商贸零售六个行业两融余额流通市值占比均超过 3%，两融交易相对活跃。两融交易额占成交比例前三的行业为非银（11.59%）、通信（11.12%）和煤炭（11.04%）。图图表表 7:申万申万行业两融余额行业两融余额 资料来源：Wind、东兴证券研究所 图图表表 8:行业两融占流通市值及成交额比行业两融占流通市值及成交额比 资料来源：Wind、东兴证券研究所 -10-505101520非银行房地产银行医药电子元有色金属计算机基础化工电力及传媒通信建筑汽车机械交通运输商贸零售国防军工食品饮料建材电力设备石油石化家电综合煤炭钢铁农林牧渔轻工制造纺织服装0100200300400500600700800融资净买入额（亿元）两融余额(亿元)0246810121400.511.522.533.544.55非银行金融房地产银行医药电子元器件有色金属计算机基础化工电力及公传媒通信建筑汽车机械交通运输商贸零售国防军工食品饮料建材电力设备石油石化家电综合煤炭钢铁农林牧渔轻工制造纺织服装两融余额占流通市值(%)两融交易额占成交额比(%)P8 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES5.ETF 本期本期 ETFETF 表现，表现，两融余额本期加总达到了 593.94 亿元。从两融余额排名来看，ETF 两融余额集中度较高，其中华泰柏瑞沪深300ETF和华安黄金ETF两融余额超过100亿元，分别为177.69亿元和173.12亿元。图图表表 9:ETF基金两融余额排名前十基金两融余额排名前十 资料来源：Wind、东兴证券研究所 证券代码证券代码证券简称证券简称两融余额(万元)两融余额(万元)融资净买入额(万元)融资净买入额(万元)两融余额占场内总额(%)两融余额占场内总额(%)518880.SH华安黄金ETF1776851.26-8418.89343.93510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF1731211.464610.35104.35510900.SH易方达恒生H股ETF1099647.5124042.93169.18510050.SH华夏上证50ETF642917.1811575.8421.38159920.SZ华夏恒生ETF253070.3817595.16162.13159919.SZ嘉实沪深300ETF174679.92-571.909.77510500.SH南方中证500ETF131674.262557.477.21159901.SZ易方达深证100ETF51380.86-325.6814.52510180.SH华安上证180ETF33631.36262.501.73159902.SZ华夏中小板ETF30839.33-704.5815.80 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 P9 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES分析师简介分析师简介 郑闵钢郑闵钢 房地产行业首席研究员（D），基础产业小组组长。2007 年加盟东兴证券研究所从事房地产行业研究工作至今。获得“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年最强十大金牌分析师（第六名）。“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年度分析师综合实力榜-房地产行业第四名。朝阳永继 2012 年度“中国证券行业伯乐奖”优秀组合奖十强（第七名）。朝阳永继 2012 年度“中国证券行业伯乐奖”行业研究领先奖十强（第八名）。2013 年度房地产行业研究“金牛奖”最佳分析师第五名。万得资讯 2014 年度“卖方机构盈利预测准确度房地产行业第三名”。联系人联系人简介简介 闵闵繁皓繁皓 金融学硕士研究生，2017 年五月加入东兴证券研究所。分析师承诺分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。P10 东兴证券专题报告东兴证券专题报告 两市两融余额持续分化，净买入下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。行业评级体系 公司投资评级（以沪深300 指数为基准指数）：以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率515之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5+5之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5以上。行业投资评级（以沪深300 指数为基准指数）：以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5+5之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5以上。