证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2021年04月22日新股发行定价研究公司研究研究所证券分析师：余春生S0350513090001021-68591576yucs@ghzq.com.cn联系人：赵宁宁S0350120070040021-61981322zhaonn@ghzq.com.cn国内预制菜第一股，分享万亿行业红利——味知香（605089）新股发行定价研究报告最近一年大盘走势相关报告投资要点：预制菜起源于美国，成熟于日本预制菜，是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工而成的成品或半成品。1920年，世界上第一台快速冷冻机在美国试制成功后，速冻加工品随即问世。20世纪60年代起，各种类型的预制菜在美国开始实现商业化经营。20世纪80年代，预制菜在日本、加拿大及部分欧洲国家也开始兴起。预制菜成熟于日本。日本预制菜在上世纪70年代末80年代初得到高速发展，每年以20%以上的速度递增。目前，日本预制菜的渗透率已经达到60%以上，比较大的预制菜公司有如神户物产和日冷公司。2019年，神户物产营业额达2996亿日元，日冷公司达5848.58亿日元（其中35%左右为速冻调理食品）。预制菜大致可以分为四大类产品一是即食食品：指开封后可以直接食用的预制调理制品；二是即热食品：指只需要经过加热即可食用的食品；三是即烹食品：指经过相对深加工（加熟或浅油炸），按份分装冷藏或常温保存的半成品材料，可以立即入锅，加上调味品进行调理的食品；四是即配食品：指经过清洗、分切等初步加工而成的小块肉、生鲜净菜等。预制菜全渠道有覆盖，以餐饮渠道为主目前预制菜的销售渠道基本覆盖了所有的食品销售渠道，如餐饮、商超、农贸市场、便利店、电商、专业外卖市场、一般流通。其中餐饮企业是预制菜的最主要销售渠道。日本预制菜市场，toB端与toC端比例是6:4，而中国预制菜市场，目前toB端与toC端比例大概在8:2的阶段。toB模式下，最核心的底层逻辑是通过专业分工尽可能做到规模效应最大化和成本最低。促动预制菜行业发展的主要因素从需求端看，经济发展带来主粮消费下降，而肉禽蔬菜和休闲零食等消费增加，从而推动食材消费的增长。此外，经济发展带动消费者购买能力上升；而社会分工、工作节奏加快、女性职业化，增加了烹饪的时间机会成本。此外，劳动力人口比例的下降，人工成本的上升，市场竞争的激烈，也促-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%沪深300证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2使餐饮企业更多的使用预制菜来降本增效。而人的懒惰天性，促使预制菜消...
