MoneyTree™-中国TMT报告-2022年度下半年-2023.05-29页-WN6.pdf

MoneyTreeTM中国数据来源：清科研究中心MoneyTreeTM中国TMT（科技、媒体和通信）2022年下半年报告包括了2022年、2021年、2020年中国TMT行业私募及创投投资数据与信息。2022年下半年TMT报告群内每日免费分享5份+最新资料 群内每日免费分享5份+最新资料 300T网盘资源+4040万份行业报告为您的创业、职场、商业、投资、亲子、网赚、艺术、健身、心理、个人成长 全面赋能！添加微信，备注“入群”立刻免费领取 立刻免费领取 200套知识地图+最新研报收钱文案、增长黑客、产品运营、品牌企划、营销战略、办公软件、会计财务、广告设计、摄影修图、视频剪辑、直播带货、电商运营、投资理财、汽车房产、餐饮烹饪、职场经验、演讲口才、风水命理、心理思维、恋爱情趣、美妆护肤、健身瘦身、格斗搏击、漫画手绘、声乐训练、自媒体打造、效率软件工具、游戏影音扫码先加好友，以备不时之需扫码先加好友，以备不时之需行业报告/思维导图/电子书/资讯情报行业报告/思维导图/电子书/资讯情报致终身学习者社群致终身学习者社群关注公众号获取更多资料关注公众号获取更多资料3Title here3Title here1.概述22.TMT行业私募及创投投资分析3TMT行业投资与总体行业投资比较3TMT行业投资季度趋势6TMT子行业投资概况8TMT行业首轮与后续投资比较13TMT行业投资阶段分布15TMT行业投资区域分布193.TMT行业私募及创投投资退出分析20TMT行业投资退出季度分析20TMT行业投资退出类型21TMT子行业投资退出分析244.研究方法及定义265.联系我们27目录受宏观因素的影响，2022年下半年私募创投市场热度低迷，市场观望态势依旧。2022年下半年总体行业投资金额约253.79亿美元，环比下降48%，同比下降77%。投资数量为3,394起，环比上升10%，同比下降24%，小额试水态势明显。TMT行业私募股权投资与整体私募股权投资市场走势一致。2022年下半年投资数量环比上升7%，投资总额环比下降61%，平均投资金额下降明显缘于大额单笔投资数量的下降。2022下半年过亿美元投资项目只有16笔，环比下降60%，同比下降78%；总金额为36.2亿美元，环比下降66%，同比下降84%。大额投资依然集中在科技行业中的IT服务、半导体、光电行业等细分行业。TMT行业的首轮投资数量在2022年下半年环比上升7%，但投资金额环比下降72%。首轮投资占所有投资的数量占比与2022年上半年持平，但金额比有一定幅度的下降，小额试水态势依然是主旋律。与往年一样，2022年下半年，出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求，资本更青睐于扩张期企业，投资数量占比环比小幅下降2%，投资金额占比环比小幅上升2%。2022年下半年扩张期投资数量为793起，占总体投资数量的45%；投资总额为39.02亿美元，占总体投资金额的47%。TMT四大子行业中，得益于国家对于科技创新的大力持续支持，科技行业的私募股权投资热度仍旧稳居第一，2022年下半年科技行业投资数量和投资金额占据TMT行业总投资数量和金额的86%和84%。科技行业中半导体行业和IT服务业依旧最受市场追捧。受互联网及移动互联网行业强监管、行业竞争等因素的影响，该行业的投资金额保持下降趋势，环比下降48%。如何适应强监管环境，如何应用新技术开拓新业务、如何降本增效等，或成为影响互联网及移动互联网行业走势的关键。2022年下半年，娱乐传媒行业投资数量和金额分别环比下降38%和85%。社交距离限制、强监管等因素给影视文化行业带来挑战，疲软的经济环境压低了广告投放行业的热度等。娱乐传媒行业如何找回市场活力，是影响其未来走势的关键。通信行业在2022年上半年有一笔超大额过亿投资，因此，虽然2022下半年通信行业虽然投资数量环比上升33%，但投资金额环比下降90%。近年来人工智能概念火热，其发展将为各子行业中的半导体、游戏、软件、互联网等细分行业带来新的机遇。2022年下半年整体资本退出市场呈现回落，退出数量环比下降17%。在退出类型上，IPO代替股权转让，成为资本退出的首要选择。2022年下半年资本市场在科创板和创业板的带动下，延续了较为活跃的表现。IPO数量环比上升102%，退出数量占比上升到82%。全面注册制的生效，使得A股对企业和投资者来说都更具吸引力，越来越多的企业将在国内上市作为第一选择。2023年3月31日，香港联交所推出的新特专科技公司上市制度“18C章”正式生效，允许符合条件的尚处于初步商业化或未完成商业化阶段的特专科技公司将也可在联交所申请上市，这将进一步增强香港股市对于内地企业的吸引力。在上述背景下，未来资本市场将逐渐回暖。整体来看，随着各项稳经济政策效应逐步释放，国民经济也将逐步回升。在国家各项推进TMT行业的整体发展政策推动下，具体包括：资本市场全面注册制的推出；强化科技战略支撑，推进人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域；发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业；加快壮大新一代信息技术产业，推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合；加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设，TMT行业私募创投市场会重新展现出投资活力。本期报告我们向您展示了2022年下半年TMT行业及其四大子行业的私募创投投资情况与退出详情，帮助您了解TMT行业投资的概况。十分欢迎您就本报告内容联系我们并进一步讨论沟通。1.概述周伟然全球TMT行业主管合伙人普华永道中国高建斌中国内地TMT行业主管合伙人普华永道中国2MoneyTreeTMTMT中国报告2.TMT行业私募及创投投资分析3MoneyTreeTMTMT中国报告TMT行业投资与总体行业投资比较普华普华永道观点永道观点受宏观因素的影响，2022年下半年私募创投市场热度低迷，市场观望态势依旧。2022年下半年，国务院“33+19条”稳经济政策效应逐步释放，国民经济实现较快企稳回升。配合国家政策对拥有自主研发能力、技术含量高的“硬科技”型企业的扶持，加快国产材料和设备的替代性。在强有力的政策支撑下，TMT依然是各个行业中比较活跃，资本比较青睐的行业。20202222年一年一季度全季度全行业行业投资总量1 1,598598起起投资总额3 30 09.649.64亿美元亿美元20222022年一季年一季度度TMT投资总量857857起起投资总额1 14 43.183.18亿美元亿美元20222022年二季年二季度度TMT投资总量798798起起投资总额7 74 4.29.29亿美元亿美元2022年下半年，受宏观因素的影响，投资市场的活力降低，市场观望态势依旧。2022 年 下 半年 总 体 行 业投 资 金 额 约253.79亿美元，环比减少48%，同比减少77%；投资数量总计3,394起，环比增加10%，同比减少24%。TMT行业投资总额与投资总量的变动趋势与总体行业基本一致。2022年下半年TMT行业投资总量为1,770起，环比增加7%，同比减少18%，占总体行业投资总量52%。根据已披露投资金额的投资项目，TMT行业投资金额为83.90亿美元，环比减少61%，占总体行业投资总额的33%。主要发现：1.TMT行业投资总量在经过2022年上半年的回落后，2022年下半年小幅回升，环比增加7%，同比下降18%，为1,770起。2.TMT行业投资总额在2022年下半年持续回落，环比下降61%，同比下降80%，为83.9亿美元。私募及创投总体行业投资情况私募及创投总体行业投资情况2022年三季度总体行业私募及创投投资总量2,104起，投资总额116.46亿美元；投资总量环比2022年二季度增加41%，投资总额环比减少35%；投资总量同比2021年三季度减少16%，投资总额同比减少81%。2022年四季度总体行业私募及创投投资总量1,290起，投资总额137.33亿美元；投资总量环比2022年三季度减少39%，投资总额环比增加18%；投资总量同比2021年四季度减少33%，投资总额同比减少72%。图1:2020Q1-2022Q4总体行业投资与TMT行业投资金额比较4MoneyTreeTMTMT中国报告百万美元15,354 21,335 42,323 40,103 39,845 32,909 62,174 48,880 30,964 17,783 11,646 13,733 6,982 6,985 16,182 18,503 19,098 14,381 24,356 18,198 14,318 7,429 3,766 4,624 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000所有行业投资总额TMT行业投资总额TMT行行业私募及创投投资情况业私募及创投投资情况2022年三季度TMT行业投资金额37.66亿美元，环比减少49%，同比减少85%，占总体行业私募及创投当季投资总额32%；2022年四季度投资金额46.24亿美元，环比增加23%，同比减少75%，占总体行业私募及创投当季投资总额的34%。2022年三季度TMT行业投资数量为1,104起，环比增加38%，同比减少7%，占总体行业私募及创投当季投资总量52%；2022年四季度TMT行业投资数量为666起，环比减少40%，同比减少32%，占总体行业当季投资总量的52%。图2：2020Q1-2022Q4总体行业投资与TMT行业投资数量比较5MoneyTreeTMTMT中国报告起1,3571,5082,0771,6371,5541,1652,5021,9381,5981,4932,1041,2905826051,1479168819111,1819818577981,10466605001,0001,5002,0002,5003,000所有行业投资总量TMT行业投资总量TMT行业投资季度趋势6MoneyTreeTMTMTMoneyTreeTMTMT中国报告中国报告三季度投资数量回升三季度投资数量回升，投资金额继续收缩投资金额继续收缩2022年三季度TMT行业投资数量环比上升38%，投资金额较2022年二季度下降49%；已披露投资金额的投资事件中，平均单笔投资金额为960.74万美元，环比减少29%。三季度单笔过亿美元投资有4起，环比减少67%，所有单笔过亿美元投资的投资总额为11.38亿美元，占当季度TMT行业投资总额的30%。最高单笔投资金额为7.40亿美元，投向一家光电公司。四季度投资数量下降四季度投资数量下降，投资金额回升投资金额回升2022年四季度TMT行业投资数量环比下降40%，投资金额较2022年三季度环比上升23%；已披露投资金额的投资事件中，平均单笔投资金额为1,531.18万美元，环比增加59%。四季度单笔过亿美元投资数量共12起，环比增加200%，所有单笔过亿美元投资的投资总额为24.82亿美元，占当季度TMT行业投资总额的54%。最高单笔投资金额为4.69亿美元，投向一家IT服务公司。MoneyTreeTM中国TMT报告66,982 6,985 16,182 18,503 19,098 14,381 24,356 18,198 14,318 7,429 3,766 4,624 582 605 1,147 916 881 911 1,181981 857 798 1,104 666 02004006008001,0001,2001,40005,00010,00015,00020,00025,00030,000TMT投资金额TMT投资数量7MoneyTreeTMTMT中国报告普华永道观点普华永道观点2022年下半年TMT行业投资趋势与总体行业趋势基本一致，投资总量环比上升7%，但受宏观因素影响，明星项目数量减少，投资金额环比下降61%。展望未来，中国政府持续高度重视科技创新，党的二十大也提出完善科技创新、强化国家战略科技力量。TMT行业依然会是最受资本青睐的行业之一。近年来人工智能概念火热，其发展也有望带动TMT行业的持续发展。与此同时，各资本市场也为TMT行业私募创投释放积极信号：A股全面注册制正式实施；香港联交所新特专科技公司上市制度“18C章”正式生效。未来私募创投市场将因此逐渐回暖。图3：2020Q1-2022Q4 TMT行业投资季度趋势百万美元图4：2020Q1-2022Q4 TMT行业单笔过亿投资数量和投资金额趋势百万美元4,355 3,606 10,145 12,107 11,717 6,978 13,356 9,433 8,018 2,479 1,138 2,482 10 15 21 34 33 31 42 31 28 12 4 12 05101520253035404502,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000单笔过亿投资金额单笔过亿投资数量起起TMT子行业投资概况TMT子子行业是指科技行业是指科技、互联网及移互联网及移动互动互联网联网、通信和娱乐传媒行业通信和娱乐传媒行业。科技行业科技行业：2022年下半年投资数量共计1,521起，为子行业中最高，环比上升14%；投资总额共计70.33亿美元，为子行业中最高，环比下降58%。平均单笔投资金额约为462.4万美元，环比下降63%。单笔过亿美元投资数量有13起，金额为31.83亿美元。细分行业中，IT服务、半导体、光电行业最受资本关注，单笔投资金额前两名分别投向了光电和IT服务业。互联网及互联网及移动互移动互联网行联网行业：业：2022年下半年投资数量共计185起，环比下降22%；投资总额共计10.38亿美元，环比下降48%。投资数量和投资金额都为过去三年来最低点。平均单笔投资金额约为560.82万美元，环比下降33%。单笔过亿美元投资数量有2起，金额为2.52亿美元，分别投向了互联网金融公司和网络服务公司。通信行业通信行业：2022年下半年投资数量共计28起，环比上升33%；投资总额共计2.58亿美元，环比下降90%。平均单笔投资金额约为922.23万美元，环比下降93%。单笔过亿投资数量有1起，金额为1.85亿美元，投向了通信设备公司。8MoneyTreeTMTMT中国报告TMT子行业投资概况图5：2020Q1-2022Q4 TMT子行业投资金额比较百万美元娱乐传媒娱乐传媒行业行业2022年下半年投资数量共计36起，环比下降38%；投资总额共计0.61亿美元，环比下降85%。平均单笔投资金额约为170万美元，环比下降76%。没有单笔过亿美元的投资。单笔过亿单笔过亿投资行投资行业分析业分析2022年三季度，4笔单笔过亿美元的投资中，科技行业占75%，互联网行业占25%。2022年四季度，12笔单笔过亿美元的投资中，科技行业占84%，互联网行业占8%，通信行业占8%。9MoneyTreeTMTMT中国报告3,209 4,710 10,293 11,530 11,303 8,362 16,259 13,837 10,322 6,339 3,200 3,833 2,919 1,873 5,066 6,491 7,362 5,534 5,621 3,325 1,072 912 489 548 759 325 156 265 274 84 1,758 218 2,584 98 55 203 95 76 667 217 159 401 718 819 339 80 22 40 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000科技互联网通信娱乐传媒图6：2020Q1-2022Q4 TMT子行业投资数量比较普华永道观点普华永道观点在TMT的各子行业中，科技行业的投资热度持续增加，2022年下半年的投资数量和投资金额占比上升到86%和84%。受国家对科技创新行业的大力支持，IT服务行业和半导体行业各出现了4家过亿美元投资的企业。2022年8月，美国2022年芯片与科学法案的签署实施，对我国半导体等高新技术产业及相关私募创投行业的发展而言，一方面增加了相关行业投资价值实现和退出的不确定性；另一方面，倒逼中国加速建立自主可控的半导体产业生态圈，吸引更多资本关注。互联网及移动互联网行业2022年下半年的投资数量和投资金额双双下降，环比降幅分别为22%和48%，投资数量和投资金额占比为10%和12%。，如何适应强监管环境，如何应用新技术如人工智能等开拓新业务、如何降本增效，或成为影响互联网及移动互联网行业走势的关键。通信行业产生数量与金额背离的局面，投资数量环比上升33%，投资金额环比下降90%。主要是因为上半年有一笔对电信运营企业的超大额过亿美元投资。娱乐传媒行业的投资数量和投资金额环比下降38%和85%，社交距离限制、强监管等因素给影视文化行业带来挑战，疲软的经济环境压低了广告投放行业的热度等。娱乐传媒行业如何找回市场活力，是影响其未来走势的关键。近年来人工智能概念火热，其发展将为各子行业中的半导体、游戏、软件、互联网等细分行业带来新的机遇。10 MoneyTreeTMTMT中国报告384 376 793 597 613 649 892 764 686 654 954 567 178 202 302 247 217 219 224 167 129 107 112 73 8 11 14 21 13 12 22 13 11 10 16 12 12 16 38 51 38 31 43 37 31 27 22 14 02004006008001,0001,200科技互联网通信娱乐传媒起科技互联网通信娱乐传媒12图7：2022Q3 TMT子行业投资数量概况（起）图8：2022Q3 TMT子行业投资金额概况（百万美元）2022年三季年三季度度TMT行业投资总量1,104起，投资总额37.66亿美元。子行业投子行业投资数量资数量占比依占比依次为次为科技：科技：954起，占86%互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：112起，占10%娱娱乐乐及传媒及传媒：22起，占2%通信：通信：16起，占2%子行业投子行业投资金额资金额占比依占比依次为次为科技：科技：32亿美元，占85%互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：4.89亿美元，占13%通信：通信：0.55亿美元，占1%娱娱乐乐及传媒及传媒：0.22亿美元，占1%11MoneyTreeTMTMT中国报告注：统计结果采用四舍五入，因此投资总额与各子行业投资金额的总和有所出入。科技互联网通信娱乐传媒科技95486%娱乐传媒222%通信16,2%互联网11210%娱乐传媒221%通信55,1%互联网48913%科技3,20085%科技互联网通信娱乐传媒科技互联网通信娱乐传媒13图9：2022Q4 TMT子行业投资数量概况（起）图10：2022Q4 TMT子行业投资金额概况（百万美元）2022年四季年四季度度TMT行业投资总量666起，投资总额46.24亿美元。子行业投子行业投资数量资数量占比依占比依次为次为科技：科技：567起，占85%互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：73起，占11%娱娱乐乐及传媒及传媒：14起，占2%通信：通信：12起，占2%子行业投子行业投资金额资金额占比依占比依次为次为科技：科技：38.33亿美元，占83%互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：5.48亿美元，占12%通信：通信：2.03亿美元，占4%娱娱乐乐及传媒及传媒：0.40亿美元，占1%12 MoneyTreeTM中国TMT报告科技56785%娱乐传媒142%通信12,2%互联网7311%娱乐传媒401%通信203,4%互联网54812%科技3,83383%2022年年三季度三季度TMT行业首轮融资企业326家，环比上升31%，占当季披露轮数的TMT行业投资总量的30%；披露的首轮融资金额3.04亿美元，环比下降61%，占当季TMT行业投资总额的8%。图11：2020Q1-2022Q4 TMT行业首轮投资数量占比趋势TMT行业首轮与后续投资比较13MoneyTreeTM中国TMT报告130 173 237 243 241 225 332 287 232 249 326 191 5826051,1479161,1699601,1549798577951,10466622%29%21%27%21%23%29%29%27%31%30%29%0%5%10%15%20%25%30%35%02004006008001,0001,200首轮投资数量总投资数量（已披露轮数）首轮投资数量占比图12：2020Q1-2022Q4 TMT行业首轮投资金额占比趋势2022年年四季度四季度TMT行业首轮融资企业191家，环比下降41%，占当季披露轮数的TMT行业投资总量的29%；披露的首轮融资金额为2.19亿美元，环比下降28%，占当季TMT行业投资总额的5%。起首轮投资金额投资总额首轮投资金额占比189 189 371 425 530 599 968 816 1,091 775 304 219 6,982 6,985 16,182 18,503 19,098 14,381 24,356 18,198 14,318 7,429 3,766 4,624 3%3%2%2%3%4%4%4%8%10%8%5%0%2%4%6%8%10%12%05,00010,00015,00020,00025,000百万美元2022年年三三季度季度首轮融首轮融资企业资企业中中，科技：科技：284家，占87%；互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：30家，占9%；娱娱乐乐传媒：传媒：8家，占2%；通信：通信：4家，占1%。首轮融资初创期企业262家，占80%；扩张期58家，占18%；成熟期6家，占2%。2022年年四四季度季度首轮融首轮融资企业资企业中中，科技：科技：153家，占80%；互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：27家，占14%；娱娱乐乐传媒：传媒：8家，占4%；通信：通信：3家，占2%。首轮融资初创期企业149家，占78%；扩张40家，占21%；成熟期2家，占1%。050100150200250300050100150200普华永道观点普华永道观点2022年下半年TMT行业首轮投资数量环比上升7%，占行业所有投资的比例为29%，维持在2020年以来的最高值。但投资金额环比下降72%，金额占行业所有投资的比例为6%，较上半年下降3%，小额试水态势依然是主旋律。科技行业首轮投资数量及投资金额占比均占据第一，投资数量占TMT行业同期首轮投资比例为85%，投资金额比例为76%，其中IT服务和半导体行业依旧最受资本的关注。互联网及移动互联网行业受行业监管加强等因素的影响，投资热度持续降温。科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信14 MoneyTreeTM中国TMT报告2022年三季年三季度度首轮融资金额投资数量（起）500万美元-1,000万美元71,000万美元9未披露2002022年四季年四季度度首轮融资金额投资数量（起）500万美元-1,000万美元51,000万美元4未披露95注：统计结果采用四舍五入，因此投资总额与各子行业投资金额的总和有所出入。初创期初创期投资数量先升投资数量先升后降后降，投资金投资金额降额降后回升后回升2022年下半年，TMT行业初创期的投资数量环比上升11%，投资金额环比下降65%。第三季度投资数量环比上升42%，投资金额环比下降70%，第四季度投资数量环比下降42%，投资金额环比上升54%。下半年初创期的平均单笔投资金额为213.50万美元，最大额单笔投资为1.38亿美元，被投资公司为一家IT服务公司。整个初创期过亿投资金额的公司有3家，其投资金额占初创期总额的26%。扩张期扩张期投资数量先升投资数量先升后降后降，投资金投资金额触额触底反弹底反弹2022年下半年，TMT行业扩张期的投资数量环比上升3%，投资金额环比下降59%。第三季度投资数量环比上升30%，投资金额环比下降57%，第四季度投资数量环比下降35%，投资金额环比上升37%。下半年扩张期平均单笔投资金额为492.04万美元。最大额单笔投资为4.69亿美元，被投资公司为一家IT服务公司。下半年共有6家公司取得过亿融资，投资金额占扩张期投资总额的35%。TMT行业投资阶段分布15MoneyTreeTM中国TMT报告图13：2020Q1-2022Q4 TMT行业投资阶段金额比较百万美元719 1,585 2,836 1,779 2,770 2,358 4,176 5,467 2,306 2,026 605 932 4,5032,9298,18312,33412,17710,07814,3587,7585,7483,8581,6472,2552967864,4823,5431,4129484,6213,1174,0071,0561,1664711,2451,4676818482,7399971,1741,4932,2464823489672192180000283631170002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000初创期扩张期成熟期PIPE(定增)未披露图14：2020Q1-2022Q4 TMT行业投资阶段数量比较TMT行业投资阶段分布成熟期成熟期投投资数量和投资金额上升后大资数量和投资金额上升后大幅回落幅回落2022年下半年，TMT行业成熟期的投资数量环比上升31%，投资金额环比下降68%。第三季度，投资数量和投资金额分别环比上升81%和10%。第四季度投资数量和投资金额分别环比下降52%和60%。下半年成熟期的平均单笔投资金额为786.81万美元。最大额单笔投资为7.40亿美元，被投资公司为一家光电公司。下半年共有2家公司取得过亿融资，投资金额占成熟期投资总额的54%。PIPE（定增定增）投资数投资数量稳定量稳定，投资金投资金额下降后大幅回升额下降后大幅回升2022年下半年，TMT行业PIPE的投资数量和投资金额分别环比下降36%和52%。第三季度投资数量与第二季度持平，投资金额环比下降28%。第四季度投资数量和投资金额分别环比上升4%和178%。下半年PIPE平均单笔投资金额约为2,682.86万美元。最大额单笔投资为2.76亿美元，被投资公司为一家半导体公司。下半年共有5家公司取得过亿融资，投资金额占PIPE投资总额的74%。216 232 409 324 318 313 438 379 325 322 457 263 270 265 562 449 454 481 592 454 395 372 482 311 41 46 152 103 76 84 119 110 81 78 141 67 25 38 24403333263153 24 24 25 30 24 0000673 2 0100200300400500600初创期扩张期成熟期PIPE(定增)未披露起0016 MoneyTreeTM中国TMT报告披露投披露投资阶段资阶段的投的投资数资数量分别量分别为：为：初创期初创期：457起，占41%扩张期扩张期：482起，占44%成熟期成熟期：141起，占13%PIPE（定增定增）：24起，占2%披露投披露投资阶段资阶段的投的投资金资金额分别额分别为：为：初创期初创期：6.05亿美元，占16%扩张期扩张期：16.47亿美元，占44%成熟期成熟期：11.66亿美元，占31%PIPE（定增定增）：3.48亿美元，占9%图15：2022Q3 TMT行业投资阶段数量概况（起）图16：2022Q3 TMT行业投资阶段金额概况（百万美元）普华永道观点普华永道观点出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求，扩张期企业依旧更受资本的关注，下半年扩张期项目投资数量占比环比小幅回落，投资金额占比环比小幅攀升。而初创期项目的变化趋势与之相反，投资数量占比环比小幅攀升，投资金额占比环比小幅回落。受上半年一电信运营企业获得大额投资影响，下半年成熟期项目投资金额占比有一定下降。PIPE(定增)企业的投资数量占比环比小幅下降，而投资金额占比环比出现一定幅度的上升。由于定增在市场发行价格上一般会有一定折扣率，在市场整体低迷的情况下，更会被资本关注。由于国家对于大力发展科技的政策鼓励以及深化改革创新的加快推动，科技行业在各个阶段都受到资本的青睐，在初创期、扩张期的企业的投资数量占比均持续上升，但投资金额占比较上半年小幅下降，也反映了当下时代投资的谨慎性。2022年三季年三季度度与与2022年二季度年二季度环比环比投资数量投资数量投资金额投资金额初创期42%-70%扩张期30%-57%成熟期81%10%PIPE(定增)0%-28%2022年年三季度三季度TMT行业投资总量1,104起，投资总额37.66亿美元。初创期扩张期成熟期PIPE(定增)未披露成熟期14113%初创期45741%PIPE(定增)242%扩张期48244%初创期扩张期成熟期PIPE(定增)未披露PIPE(定增)3489%初创期60516%扩张期1,64744%成熟期1,16631%17MoneyTreeTM中国TMT报告初创期扩张期成熟期PIPE(定增)未披露Title here2022年年四季度四季度TMT行业投资总量666起，投资总额46.24亿美元。披露投披露投资阶段资阶段的投的投资数资数量分别量分别为：为：初创期初创期：263起，占39%扩张期扩张期：311起，占47%成熟期成熟期：67起，占10%PIPE（定增定增）：25起，占4%披露投披露投资阶段资阶段的投的投资金资金额分别额分别为：为：初创期初创期：9.32亿美元，占20%扩张期扩张期：22.55亿美元，占49%成熟期成熟期：4.71亿美元，占10%PIPE（定增定增）：9.67亿美元，占21%图17：2022Q4 TMT行业投资阶段数量概况（起）图18：2022Q4 TMT行业投资阶段金额概况(百万美元）2022年四季年四季度度与与2022年三季度年三季度环比环比投资数量投资数量投资金额投资金额初创期-42%54%扩张期-35%37%成熟期-52%-60%PIPE(定增)4%178%初创期扩张期成熟期PIPE(定增)未披露扩张期31147%PIPE(定增)254%PIPE(定增)96721%成熟期6710%初创期26339%成熟期47110%扩张期2,25549%初创期93220%18 MoneyTreeTM中国TMT报告图19：2022下半年TMT行业投资区域前五名（投资数量和投资金额）TMT行业投资区域分布普华永道观点普华永道观点2022下半年TMT行业投资者最关注的五个区域仍然是北京、上海、江苏、深圳和浙江。北京在投资金额和投资数量方面仍处于领先地位，主要集中于科技行业的IT服务业和半导体行业。上海的投资数量占比维持平稳，但缺乏明星企业，投资金额占比有所下降。深圳区域的投资数量占比在下半年反超江苏，但投资金额占比大幅下滑。浙江和江苏区域受益于国家大力推动新基建及长三角一体化的政策，投资金额占比有所上升。百万美元起05001,0001,5002,0002,500050100150200250300350北京上海深圳江苏浙江投资数量投资金额19MoneyTreeTM中国TMT报告普华永道观点普华永道观点2022年下半年资本退出市场整体延续回落趋势，环比下降17%。退出类型上，IPO数量占比大幅上升，占比82%，替代股权转让，成为创投资本退出的第一选择。在科创板及创业板的带动下，中国内地TMT公司在资本市场的表现在2022年下半年有所回暖。2023年全面注册制的生效将进一步提升国内资本市场的发行效率，使得A股对企业和投资者来说更具吸引力。与此同时，随着香港资本市场”18C章”的推出，内地TMT公司赴港上市将继续保持活跃。3.TMT行业私募及创投投资退出分析图20：2020Q1-2022Q4 TMT行业退出数量概况TMT行业投资退出分析2022下半年的退出数量先升后降，下半年投资退出共计发生116起，环比下降17%。20 MoneyTreeTM中国TMT报告起49 58 241 83 78 63 191 94 85 55 73 43 050100150200250300图21：2020Q1-2022Q4 TMT行业投资退出类型(数量）2022年下半年，IPO退出代替股权转让，成为创投资本退出的第一选择。受国内资本市场注册制改革深化的影响，国内A股更受市场青睐。2022年下半年IPO退出数量为95起，占比82%。并购退出数量为18起，占比16%。股权转让退出数量为2起，占比2%。TMT行业投资退出类型21MoneyTreeTM中国TMT报告2022Q32022Q4Q3占比占比Q4占比占比IPO573878%88%并购13518%12%管理层收购（含回购）1-1%-股权转让2-3%-其他-起651516711 15 8 11 7 13 5 896223187 33 13 17 8 1 1625124243012 115 42 34 15 2 191939192333 27 31 22 25 57 38 050100150200250并购管理层收购股权转让IPO未披露退出金额图22：2020Q1-2022Q4 TMT行业IPO三大市场比较A股IPO仍然是内地TMT企业IPO退出的首选。在国内科创板及创业板的带动下，中国内地TMT公司在2022年下半年有所回暖。2023年全面注册制的生效将进一步提升国内资本市场的发行效率，使得A股对企业和投资者来说更具吸引力。香港联交所“18C章”的施行意味着尚处于初步商业化或未完成商业化阶段的特专科技公司将也可在联交所申请上市。该方案的推出，将进一步提升香港资本市场的吸引力，内地TMT公司赴港上市将继续保持活跃。投资数投资数量量上主板上主板上科上科创创深创业深创业深主板深主板纽交所纽交所香港主香港主板板 纳斯达纳斯达克克北交所北交所总计总计上市公司注：统计结果的百分比采用四舍五入，因此并非所有数字的总和都为100。22 MoneyTreeTM中国TMT报告2022Q32022Q4中国內地89%79%香港地区9%21%美国2%0%100%100%74%74%82%89%70%70%100%87%91%100%89%79%21%11%8%5%9%3%13%9%9%21%5%16%10%5%22%27%2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4中国内地占比香港地区占比美国占比38031513179502022H22022年年三三季度季度退出退出73起起股股权权转让：转让：2起，占3%IPO：57起，占78%管管理理层收购层收购：1起，占1%并购：并购：13起，占18%2022年年四四季度季度退出退出43起起IPO：38起，占88%并购：并购：5起，占12%图23：2022Q3 TMT行业投资退出类型（起）图24：2022Q4 TMT行业投资退出类型（起）23MoneyTreeTM中国TMT报告并购IPO并购管理层收购股权转让IPOIPO5778%股权转让23%并购1318%管理层收购11%IPO3888%并购512%TMT子行业投资退出分析2022年三季年三季度度中国TMT行业退出案例数中科技：科技：59起，占81%互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：7起，占10%娱娱乐乐及传媒及传媒：5起，占7%通信：通信：2起，占3%2022年四季年四季度度中国TMT行业退出案例数中科技：科技：37起，占86%互互联联网及移网及移动互联动互联网：网：4起，占9%娱娱乐乐及传媒及传媒：1起，占2%通信：通信：1起，占2%0102030405060科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信0510152025303540科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信24 MoneyTreeTM中国TMT报告起起图25：2020Q1-2022Q4 TMT行业子行业退出数量各季度分布20