第01讲　工程项目资金来源.pdf

当你想要放弃的时候，告诉自己再坚持一下。人生最遗憾的事不是“我不行”，而是“我本可以”。如果暂时还抵达不了梦想的远方，就再多走两步。要相信，时间不会辜负每一分努力。第一节工程项目资金来源第一节工程项目资金来源知识点20222021202020192018单多单多单多单多单多项目资本金支付制度11项目资金筹措渠道和方式11资金成本一、项目资本金制度一、项目资本金制度项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资额。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知规定：各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集体投资项目，试行资本金制度，投资项目必须首先落实资本金才能进行建设。参照：个体和私营企业的经营性投资项目。不实行：公益性投资项目。项目资本金占项目总投资最低比例序号投资项目项目资本金占项目总投资最低比例1城市和交通基础设施项目城市轨道交通项目由25调整为20港口、沿海及内河航运、机场项目由30调整为25增加了2019年调整为20铁路、公路项目由25调整为202房地产开发项目保障性住房和普通商品住房项目维持20不变其他项目由30调整为253产能过剩行业项目钢铁、电解铝项目维持40不变水泥项目维持35不变煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多晶硅项目维持30不变4其他工业项目玉米深加工项目由30调整为20化肥（钾肥除外）项目维持25不变电力等其他项目维持20不变来源（1）项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资；【钱、物、权、术】（2）以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20比例计算资本金基数是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。（1）降低部分基础设施项目最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25降至20。（2）基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50管理投资项目资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。投资项目资本金只能用于项目建设，不得挪作它用，更不得抽回。凡资本金不落实的投资项目，一律不得开工建设【例题单选】（2022年）基础设施领域项目通过发行权益型、股权类金融工具筹措的资本金，不得超过项目资本金总额的（）。A.20B.30C.40D.50正确答案D答案解析本题考查的是项目资本金制度。基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。【例题单选】（2022年11月）关于项目资本金的说法，正确的是（）。A.项目资本金是债务性资金B.项目法人承担项目资本金的利息C.投资者可抽回项目资本金D.投资者可转让项目资本金正确答案D答案解析本题考查的是项目资本金制度。对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。【例题单选】（2021）除国家对采用高新技术成果有特别规定外，固定资产投资项目资本金中以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过该项目资本金总额的（）。A.10B.15C.20D.50正确答案C答案解析本题考查的是项目资本金制度。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。二、资金筹措的渠道与方式二、资金筹措的渠道与方式（一）项目资本金筹措渠道与方式1.既有法人项目资本金筹措内部资金来源外部资金来源1）企业现金；2）未来生产经营中获得的可用于项目的资金；3）企业资产变现；4）企业产权转让。1）企业增资扩股；2）优先股；3）国家预算内投资。说明：优先股与普通股相同的是没有还本期限，与债券特征相似的是股息固定。优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式。优先股股东不参与公司经营管理，没有公司控制权，不会分散普通股东的控股权。发行优先股通常不需要还本金，只需支付固定股息，可减少公司的偿债风险和压力。但优先股融资成本较高，且股利不能像债券利息一样在税前扣除。所得税（收入-成本）税率2.新设法人项目资本金筹措（1）由发起人和投资人按要求提供足额资金；（2）在资本市场上进行融资来形成项目资本金。筹措形式主要有：在资本市场募集股本资金：私募或公开募集。合资合作。【例题多选】（2022年11月）既有法人项目资本金来源中，属于既有法人内部资金来源的有（）。A.国家预算内投资B.企业资产变现C.企业增资扩股D.企业产权转让E.未来生产经营中获得的可用于项目的资金正确答案BDE答案解析本题考查的是项目资金筹措渠道和方式。内部资金来源：（1）企业的现金；（2）未来生产经营中获得的可用于项目的资金；（3）企业资产变现；（4）企业产权转让。【例题单选】下列资金筹措渠道与方式中，新设项目法人可用来筹措项目资本金的是（）。A.发行债券B.信贷融资C.融资租赁D.合资合作正确答案D答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有：私募、公开募集和合资合作。选项ABC都是债务资金。【例题单选】关于优先股的说法，正确的是（）。A.优先股有还本期限B.优先股股息不固定C.优先股股东没有公司的控制权D.优先股股利税前扣除正确答案C答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。优先股股息固定，与债券特征相似，但优先股没有还本期限。优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权，不会分散普通股东的控制权。但优先股融资成本较高，且股利不能像债券利息一样在税前扣除。（二）债务资金筹措的渠道与方式1.信贷方式融资商业银行贷款期限：短期贷款（1年内），中期贷款（1-3年），长期贷款（3年以上）。用途：固定资产贷款、流动资金贷款、房地产开发贷款。政策性银行贷款中国进出口银行、中国农业发展银行出口信贷进口设备的。使用出口国的出口信贷。按借款人不同，分为买方信贷、卖方信贷和福费廷（FORFEITING）银团贷款除了贷款利率之外，借款人还要支付一些附加费用，包括管理费、安排费、代理费、承诺费和杂费等国际金融机构贷款指国际金融组织按照章程向其成员国提供的各种贷款，不与任何企业发生业务。国际货币基金组织（用途限于弥补国际收支逆差或用于经常项目国际支付，期限15年）、世界银行（30年）、亚洲开发银行【例题单选】（2020）商业银行的中期贷款是指贷款期限（）的贷款。A.12年B.13年C.24年D.35年正确答案B答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。贷款期限在1年以内的为短期贷款，1年至3年的为中期贷款，3年以上期限的为长期贷款。【例题单选】国际货币基金组织贷款的特点包括（）。A.贷款面向全球各国B.贷款期限为15年C.直接与企业发生借贷业务D.贷款不得用于弥补国际收支逆差正确答案B答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。IMF的贷款只限于成员国的财政和金融当局，不与任何企业发生业务，贷款用途限于弥补国际收支逆差或用于经常项目的国际支付，期限为15年。2.债券方式融资债券是债务人为筹集债务资金而发行的、约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。企业债券融资是一种直接融资。优点筹资成本较低（比股票筹资的成本低）；保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调整资本结构（可以提前赎回）缺点可能产生财务杠杆负效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低【例题多选】（2021）相比其他债务资金筹措渠道与方式，债券筹资的优点有（）。A.保障股东控制权B.发挥财务杠杆作用C.便于调整资本结构D.经营灵活性高E.筹资成本较低正确答案ABCE答案解析本题考查的是项目资金筹措渠道和方式。债券筹资的优点：（1）筹资成本较低。（2）保障股东控制权。（3）发挥财务杠杆作用。（4）便于调整资本结构。【例题单选】相比其他债务资金筹措渠道与方式，债券筹资的缺点是（）。A.筹资成本高B.可能产生财务杠杆负效应C.影响股东对公司的控制权D.不利于资本结构的调整正确答案B答案解析本题考查的是项目资金筹措渠道和方式。债券筹资的缺点：（1）可能产生财务杠杆负效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低3.租赁方式融资（1）经营租赁，支付租金。（2）融资租赁，租赁期满，设备一般承租人所有，低价收购。优点：融资租赁能迅速获得所需资产的长期使用权；可以避免长期借款筹资等各种限制性条款，具有较强的灵活性；融资租赁的融资与进口设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备进口费，降低设备取得成本。融资租赁的租金包括：租赁资产的成本、租赁资产的利息、租赁手续费承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧，租赁期满，设备一般要由承租人所有，由承租人以事先约定的很低的价格向出租人收购的形式取得设备的所有权。【总结】资本金债务资金既有法人：内部资金来源、外部资金来源（增资扩股、优先股、国家预算内投资）信贷方式融资新设法人：发起人和投资人提供、资本市场融资（募集、合资合作）债券方式融资租赁方式【例题多选】项目资本金的筹措方式有（）。A.发行股票B.发行债券C.设备融资租赁D.吸收国外资本直接投资E.申请国际金融组织优惠贷款正确答案AD答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。选项B、C、E属于债务融资。【例题单选】在公司融资和项目融资中，所占比重最大的债务融资方式是（）。A.发行股票B.信贷融资C.发行债券D.融资租赁正确答案B答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。信贷方式融资是项目负债融资的重要组成部分，是公司融资和项目融资中最基本和最简单，也是比重最大的债务融资形式。三、资金成本三、资金成本（一）资金成本及其构成资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。筹集成本指在资金筹集过程中所支付的各项费用，一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。代理费（代理发行股票）、手续费（银行借款）、律师费、公证费等。【各种费】使用成本又称为资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容特点：使用中发生的【例题多选】下列费用中，属于资金筹集成本的有（）。A.股票发行手续费B.建设投资贷款利息C.债券发行公证费D.股东所得红利E.债券发行广告费正确答案ACE答案解析本题考查的是资金成本的计算。资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。（二）资金成本的计算资金成本可用绝对数表示，也可用相对数表示，通常用相对数。筹集资金的使用费筹集资金的净额【举例】借款10万元，利息5000元，手续费1000元使用费就是利息，筹资费是手续费资金成本0.5/（10-0.1）5.1【例题单选】某公司发行优先股股票，票面额按正常市价计算为400万元，筹资费率为5，年股息率为15，公司所得税税率为25，则优先股股票发行成本率为（）。A.5.89B.7.84C.11.84 D.15.79正确答案D答案解析本题考查的是资金成本的计算。K优先股每年股息/优先股票面值（1-筹资费费率）40015/400（1-5）15.79。