33829-00+财务管理（第五版）+张玉英+习题答案.doc

十二五财务管理教材习题答案 第一章 一、单项选择题 1.D 2.B 3.C 4.D 5.D 6.D 7.A 8.C 9.D 10.C 二、多项选择题 1.A B D 2. A B C 3. A B C D 4. A B C D 5.A B C 6. BC 7. A B C D 8.AB 9.CD 10. A B C D 三、判断题 1.× 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.× 9. × 10. √ 案例分析：资产重组中裁员本是正常现象，由于员工的激愤情绪使这次停业让公司丢掉了400万元的销售额和60万元的利润。在风波的开始，青鸟天桥追求的是利润与股东财富的最大化，而风波是在“企业价值最大化”为目标的指导下才得意平息的。 　　在市场经济条件下，企业控制成本，减员增效，追求利润最大化是十分正常的，但是当员工们的抵触情绪如此之强，事情已发展到管理者们难于控制的局面时，一个企业就已经处于发展的非常阶段，此时就不能在以利润最大化来衡量企业的行为，而是必须考虑出现这种特殊情况后企业的应对措施。如果一味追求利润最大化——坚决对员工提出的意见不理财——谁都无法想象会出现什么结果。 　　为了企业的长远利益，首要的任务就是平息这场风波，安抚职工的情绪，所以适当的利润上的牺牲是必要的，300万元的支出可以换来员工的理解、支持、换来商场的长期发展。否则，单是员工们静坐在大厅使商场不能营业的损失就是巨大的。 　　财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这个目标也不可能是一成不变的，对财务管理目标的适当调整是必要的，只有这样，才能在不断变化的内、外环境中处于比较有利的竞争地位。 第二章 技能训练答案： （1） F=P(F/P,10%,3) =100×1.331 =133.1(万元) （2） F=100×(1+10%/4)3×4 =100×1.34489 =134.489(万元) （3） F=25×[(F/A,10%,3+1)-1]+2.5 =25×(F/A,10%,4) =25×4.641 =116.025 (万元) （4） F= 1.331,i=10%,n=4 F=A×(F/A,i,n) 1.331=A×(F/A,10%,4) A =28.679(万元) 同步测试答案： 一．判断题 1.√ 2.× 3.× 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.× 9.√ 10.× 二．单项选择题 1.B 2.A 3.D 4.D 5.D 6.A 7.C 8.B 9.B 10.C 三．多项选择题 1.BCD 2.ABD 3.ABCD 4.ABC 5.ABCD 6.AC 7.ACD 8.ABCD 9.ACD 10.ABD 四、计算题 一、 1.(1) PA=A×(P/A,i,n)=10×(P/A,5%,10) =10×7.721 7=77.21（万元） FA=A×(F/A,i,n)=10×(F/A,5%,10) =10×12.578=125.78（万元） (2) F=P×(F/P,i,n)=100×(F/P,5%,10) =100×1.6289=162.89（万元） 2. P=F×(P/F,i,n)=10 000×(P/F,5%,5) =10 000×0.783 5=7 835（元） I=F－P=10 000－7 835=2 165（元） 3. FA=A×(F/A,i,n)=20×(F/A,5%,5) =20×5.525 6=110.512（万元） PA=A×[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)] 　 =A×[(P/A,5%,8)－(P/A,5%,3)] =20×(6.463 2-2.723 2)=74.80（万元） 4. FA=A×[(F/A,i,n+1)－1]=10×[(F/A,5%,4)－1] =10×(4.310 1－1)=33.101（万元） PA=A×[(P/A,i,n-1)+1]=10×[(P/A,5%,2)+1] =10×(1.859 4+1)=28.594（万元） 5．（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24% (2) 设B投资项目的名义利率为r, （1+r/12）12-1=8.24% （1+r/12）=1.00662 r=7.944% 6.EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59 EB=110×0.3+60×0.4+30×0.3=63 EC=90×0.3+50×0.4+20×0.3=53 7．（1）高点：（150，2 500）； 低点：（100，2 000）。 a= y高－bx高=2 500－10×150 =1 000（万元 ） y=1 000+10x 固定成本为1 000万元，单位变动成本为10万元。 (2) 月份 x y xy x2 1 100 2 000 200 000 10 000 2 120 2 100 252 000 14 400 3 110 2 100 231 000 12 100 4 120 2 300 276 000 14 400 5 150 2 500 375 000 22 500 6 130 2 200 286 000 16 900 ∑ 730 13 200 162 0000 90 300 8. (1) 高点：（15 000，100 000） 低点：（10 000，70 000） 9.(1) 产品 销售量 销售收入 变动成本总额 固定成本总额 单位边际贡献 利润 A 1 000 20 000 10 000 5 000 10 5 000 B 2 000 20 000 12 000 6 000 4 2 000 C 2 000 60 000 30 000 10 000 15 20 000 D 3 000 120 000 60 000 50 000 20 10 000 (2) A产品的单位变动成本=10 000÷1 000=10（元） B产品的单位变动成本=12 000÷2 000=6（元） A 产品边际贡献率=10÷20=0.5 A产品变动成本率=10÷20=0.5 B 产品边际贡献率=4÷10=0.4 B产品变动成本率=6÷10=0.6 10.(1) 单位变动成本=单价×变动成本率=10×0.5=5(元) 固定成本总额=边际贡献-利润 =20 000×(10－5)-60 000=40 000元 变动成本总额=20 000×5=100 000(元) (2) 保本点销售量=a/(p－b)=40 000÷(10－5)=8 000(件) 保本点销售额= 8 000×10=80 000(元) (3) 安全边际率=(20 000－8 000) ÷ 20 000=60% 保本点作业率=8 000 ÷ 20 000=40% (4) 目标利润=60 000×(1+10%)=66 000(元) 目标利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本总额 a） 单价变动: p=(66 000+40 000) ÷ 20 000+5=10.3(元) 结论： 单价提高0.3元. b） 销售量变动: x=(66 000+40 000) ÷(10-5)=21 200(件) 结论： 销售量增加1 200件. c） 单位变动成本变动: b=10-(66 000+40 000) ÷ 20000=4.7(元) 结论： 单位变动成本下降0.3元. d） 固定成本变动: a=20 000×(10-5)-66 000=34 000(元) 结论： 固定成本下降6 000元. 案例分析： 资产的总价等于房产、股票和现金25年后的终值即： 房产终值 =400 000 (F/P，3%，25) =837 520 股票终值=100 000 (F/P，9%，25)+8 000(F/A，9%，25)(1+9%) =1 600 902.72 现金终值=10 000(F/P，5%，25)+2 000(F/A，5%，10)( F/P，5%，15) +10 000 (F/A，5%，15)=606 726.81 资产总价=房产终值+股票终值+现金终值=3 045 149.53 （2）首先从3 045 149.53中减掉捐赠的100 000元，实际上是要计算在20年的时间，以7%为利率每年的普通年金是多少。 A=（3 045 149.53-100 000）/((P/A，7%，20)=278 001.65 第三章 技能训练答案： A＝2＋8＋14＝24（万元） L＝1＋8＝9（万元） R＝120× 8/100 × （1-6/8）= 2.4（万元） ∆F＝20％×（24－9）－2.4 ＝0.6（万元） 结论：该公司2011年需追加0.6万元资金。 同步测试答案： 一．判断题 1. × 2. √ 3. √ 4. × 5. × 6. √ 7. × 8. × 9. × 10. × 二．单项选择题 1. D 2. A 3. C 4. C 5. D 6. B 7. B 8. D 9. D 10. A 三．多项选择题 1. BCD 2. ABD 3. AC 4. ABC 5. BC 6. CD 7. BCD 8. ABCD 9. AC 10. ABCD 四、 计算题 1. 该股票发行价格＝0.25×20=5（元） 2．新股发行价格＝（8000-4000）/1000 ×10=40（元） 3．到期本息：100×（1＋5×5％）＝125（元） 发行价格： 市场利率为4％时，125×（1＋4％）-5 ≈102.74 （元） 市场利率为5％时，125×（1＋5％）-5 ≈97.94（元） 市场利率为6％时，125×（1＋6％）-5 ≈93.41（元） 4． (1)R= =107.25（万元） (2)R＝ ≈ 73.82（万元） (3)R＝ ≈ 80.74（万元） (4)R＝ ≈ 73.43（万元） 5. （1） 转换比例=1000/25=40 （2） 该债券持有人可转换股数=40×20=800（股） 案例分析: （1）通过发行股票需要筹集4.9亿、3.5亿股权资金. （2）按每股7元发行股票，至少要发行0.5亿股社会公众股，发行后，每股利润是0.2元，市盈率是35倍。 （3）如果市盈率不超过20倍，每股盈利按0.4元计算，最高发行价格是每股8元.。 第四章 技能训练答案： （1）设每股利润无差别点为EBIT [（EBIT－150×8%－500×10%）×(1-25%)－100×15%] ÷25 = [（EBIT－150×8%）×(1-25%)－100×15%] ÷50 EBIT = 118.67万元 EPS1 = EPS2 ＝ 1.10（元/股） （2）如果该公司预计的息税前利润为160万元，大于118.67万元，应选择发行债券案筹资。 （3）债券筹资金成本率 = 10%×(1-25%)÷(1-2%) = 7.65% 同步测试答案 一、判断题 1.√ 2. √ 3. × 4. √ 5.× 6. × 7. × 8. × 9.× 10.× 二、单项选择题 1. A 2. C 3. A 4. A 5. B 6. D 7. C 8. C 9.D 10.C 三、多项选择题 1. A B 2. A C 3. A C D 4. A B C 5. A B C D 6. A B 7. C D 8. A C D 9. B C D 10. A B C 四、计算题 1．债券资本成本率＝ = 7.65% 2．优先股资本成本率＝ ＝15.63％ 3．普通股资本成本率＝ ＋2％＝12.53％ 4．留存收益资本成本率＝ ＋1％＝10.38％ 5．综合资本成本率＝ ＝9.95％ 6．长期借款资金比重 = 20/160 ＝12.5％ 长期债券资金比重 = 60/160 ＝37.5％ 普通股资金比重 = 80/160 ＝50％ 长期借款筹资分界点：5÷12.5％＝40（万元） 长期债券筹资分界点：7.5÷37.5％＝20（万元） 普通股筹资分界点：15÷50％＝30（万元） 边际资本成本计算表 序号 筹资总额范围 资金种类 资本结构 资本成本 边际资本成本 1 0~200 000 长期借款 长期债券 普通股 12.5% 37.5% 50% 5% 7% 10% 0.625% 2.625% 5% 第一个筹资范围的边际资本成本=8.25% 2 200 000~300 000 长期借款 长期债券 普通股 12.5% 37.5% 50% 5% 8% 10% 0.625% 3% 5% 第二个筹资范围的边际资本成本=8.625％ 3 300 000~400 000 长期借款 长期债券 普通股 12.5% 37.5% 50% 5% 8% 12% 0.625% 3% 6% 第三个筹资范围的边际资本成本=9.625％ 4 400 000以上 长期借款 长期债券 普通股 12.5% 37.5% 50% 6% 8% 12% 0.75% 3% 6% 第四个筹资范围的边际资本成本=9.75％ 7.（1）边际贡献＝（100－80）×10＝200（万元） （2）息税前利润＝200－10＝100（万元） （3）经营杠杆系数＝ ＝2 （4）财务杠杆系数＝ ＝2 （5）综合杠杆系数＝2×2＝4 8．（1）债券资本成本率＝ ≈4.545％ 优先股资本成本率＝ ≈10.101％ 普通股资本成本率＝ ＋2％ ≈12.101% 年初综合资本成本率 ＝4.545％×500/1000＋10.101％× 100/1000＋12.101％×400/1000 ≈8.12％ （2）方案一： 新债券资本成本率 普通股资本成本率 综合资本成本率 . 方案二： 新债券资本成本率＝ ＝5.30％ 原普通股资本成本率＝ ＋2％≈13.111％ 新普通股资本成本率＝ ＋2％≈11.259％ 综合资本成本率 结论：应选方案一筹资。 9. 比较EPS法： EPS甲＝ ＝5.49（元/股） EPS乙＝ ＝4.56（元/股） 结论：应采用甲方案筹资。 无差别点分析法： EPS甲＝ EPS乙＝ 令EPS甲 = EPS乙， 解得：EBIT＝147（万元） 这时 EPS甲 = EPS乙 ＝ 7.80（元/股） 结论：因120万元小于147万元，应采用甲方案筹资。 案例分析题的答案 （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润： [(EBIT-1000×8%)×(1-25%)]/(4500+1000) =[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-25%)/4500 得到：EBIT=1455（万元） EPS甲 = EPS乙 = 0.1675（元） （2） 乙方案财务杠杆系数 =1455/[1455-（1000×8%+2500×10%）] =1455/（1455-330）=1.29 （3）因为：预计息税前利润 =1200万元 < EBIT = 1455万元 所以：应采用甲方案（或增发普通股） （4）因为：预计息税前利润 = 1600万元 > EBIT = 1455万元 所以：应采用乙方案（或发行公司债券） （5） 每股利润增长率 = 1.29×10% = 12.9% 第五章 技能训练答案 旧机器: 旧设备出售损失少缴所得税=（8000−3000）×25%=1250(元) NCF0= −3000－1250＝4250（元） 年折旧额==1875（元） NCF1~3=[3000×（20−12）−10000]×（1−25%）+1875=12375（元） NCF4=12375+500=12875（元） 新机器: NCF0= −17000（元） 年折旧额=（元） NCF1~3=[4000×（20−12）−（10000−1875+4000）]×（1−25%）+4000=18906.25（元） NCF4=18906.25+1000=19906.25（元） △NCF0= −17000−（−4250）= −12750（元） △NCF1~3=18906.25−12375=6531.25（元） △NCF4=19906.25−12875=7031.25（元） △ NPV=6531.25×（P/A,12%,3）+7031.25×（P/F,12%,4）−12750 =7405.12（元） 售旧购新方案可行 同步测试答案 一、单项选择题 1、（D） 2、（D） 3、（D） 4、（C） 5、（D） 6、（C） 7、（C）8、（A） 9、（A） 10、（B） 二、多项选择题 1.（A.B.D） 2.(A.B.D) 3.(A.C) 4.(B.D) 5.(A.C) 6.(A.C.D) 7.(A.C.D) 8.(B.D) 9.(A.B) 10(B.C) 三、判断题 1、（×） 2、（√） 3、（×） 4、（√） 5、（√） 6、（×）7、（√）8、（√）9、（√）10、（×） 四、计算题 1、（1）投资利润率= 年折旧额==4（万元） NCF1~5=2+4=6（万元） 投资回收额==3.33（年） （2）净现值=6×（P/A,10%,5）−20 =6×3.7908−20 =2.7448（万元） 净现值率= 现值指数= 或=1+0.13724=1.13724 （P/A,IRR,5）= 内含报酬率（IRR）=15%+ =15.24% 该方案可行 2、NCF0= −15500（元） NCF1=6000（元） NCF2=8000（元） NCF3=10000+500=10500（元） 净现值=6000×（P/F,18%,3）+8000×（P/F,18%,2）+10500×（P/F,18%,3）−15500 =1720.9（元） 当i=20%时 净现值=6000×0.8333+8000×0.6944+10500×0.5787−15500 =1131.35（元） 当i=25%时 净现值=6000×0.8000+8000×0.6400+10500×0.5120−15500 = −204（元） 内含报酬率（IRR）=20%+ =24.24% 该投资方案可行 3、NCF1~8=利润+折旧 静态投资回收期= （P/A,IRR,10）= 内含报酬率（IRR）=20%+ =21.51% 4、NCF0= −100（万元） NCF1~4=（80−30—5）×(1−25%)+19×25%=38.5(万元) NCF5=38.5+5=43.5（万元） 年折旧额= 净现值=38.5×（P/A,10%,4）+43.5×（P/F,10%,5）−100 =49.0503（万元） 方案可行 5、△NCF0= −50000−(−20000)=−30000(元) △ NCF1~5=14800−6000=8800(元) 差额净现值（乙~甲）=8800×（P/ A,10%,5）−30000=3359.04(元) 应选择乙项目 6、NPV甲=40×（P/F,10%,2）+45（P/F,10%,3）+50×（P/F,10%,.4）−[40+40×（P/F,10%,1）] =24.6505（万元） 甲方案的年回收额= NPV乙=30×（P/A,10%,5）−80=33.724（万元） 乙方案的年回收额= 乙方案优于甲方案 7、购买： NCF0= −50000（元） NCF1~4=9000×25%=2250（元） NCF5=2250+5000=7250（元） 年折旧额= 租赁： NCF0=0 NCF1~5= −12000×（1−25%）= −9000（元） △NCF0= −50000（元） △NCF1~4=2250−(−9000)=11250（元） △ NCF5=7250－（－9000）＝16250（元） △ NPV=11250×(P/A,10%,4)+ 16250×（P/F,10%,5）−50000 = -4249 应租赁 8、原设备： 旧设备出售损失少缴所得税=（6000−800）×25%=1300（元） NCF0= −800－1300＝2100（元） NCF1~4= −15000×（1−25%）+1000×25%= −11000（元） NCF5= −11000+1000= −10000（元） 新设备： NCF0= −35000（元） 年折旧额= NCF1~4= −1500×（1−25%）+6650×25%=537.5（元） NCF5=537.5+35000×5%=2287.5（元） △NCF0= −35000−（−2100）= −32900（元） △NCF1~4=537.5−(−11000)=11537.5(元) △NCF5=2287.5−（−10000）=12287.5（元） △ NPV=11537.5×（P/A,12%,4）+12287.5×（P/F,12%,5）−32900 =9114.78（元） 售旧购新方案可行 9、设经营期现金净流量为NCF 因为NPV=0 所以NPV=NCF1~5×（P/A,10%,5）+145822×（P/F,10%,5）−（900000+145822） =0 NCF1~5=252000（元） 又因为NCF=税后利润+折旧 252000=税后利润+ 税后利润=72000 设销售额为x （20−12）x−（500000+180000）= x=97000（件） 案例分析题答案： 分析并计算： 该项目现金净流量： 营业税金及附加 = （30 - 20）×17%×（7% + 3%）= 0.17（万元） NCF0 = - 10（万元） NCF1 = -2.5-2.5 = -5 (万元) NCF2-10 = （30-20-2.83-2-2-0.17）×（1-25%）+ 2 = 4.25(万元) NCF11 = 4.25 + （2.5 + 2.5） = 9.25 (万元) NPV = -10 - 5×（P/F,10%,1）+ 4.25×［（P/A,10%,5）-（P/A,10%,1）］+9.25×（P/F,10%,6）=2.9234（万元） 财务经理认为，建设新生产线有 2.9234元净现值，故这个项目是可行的。 第六章 实训题答案： (1) V债=5 000×10%×(P/A,8%,5)+5 000×(P/F,8%,5) =5 401.5(元) 结论: 5 401.5元>5 200元，应购买A公司债券。 （2）Ki=5%+2×（10%-5%）=15% （3） 结论:B公司股票如低于31.56元才可接受。 同步测试答案 一、判断题 1.× 2.× 3.× 4.× 5.× 6.× 7.√ 8.×9.√10.× 二、单项选择题 1.C 2.D 3.D 4.B 5.C 6.C 7.A 8.A 9.B 10.B 三、多项选择题 1.AC 2.ABCD 3.ABC 4.CD 5.CD 6.ABC 7.ABD 8.BD 9.ABC 10.BC 四、计算题 1.(1) V=1 000×10%×(P/A,8%,5)+ 1 000×(P/F,8%,5) =1 079.87(元) (2) 1 180=100×(P/A,i,5)+1 000×(P/F,i,5) 先用i=6%代入上式右边： 100 ×(P/A,6%,5)+1 000 ×(P/F,6%,5)=1 168.54<1 180 再用i=5%代入: 100 ×(P/A,5%,5)+1000 ×(P/F,5%,5)=1218.25 2.(1)A股票价值 B股票价值VB=0.60÷8%=7.5(元) (2)分析与决策: 由于A股票市价为8元,大于股票价值7.95元,不宜投资;B股票市价为7元,小于股票价值7.5元,可以投资,因此应投资于B股票。 3.K=(850-800+1000×8%)÷800=16.25% 4.(1)市场风险收益率=12%-6%=6% (2)Ki=6%+0.6×6%=9.6% 预期收益率大于必要收益率,可以投资。 （3）15%=6%+β×6% β=1.5 5.(1) βp=1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%=1.49 (2)Rp=1.49×(10%-5%)=7.45% (3)Ki=5%+7.45%=12.45% 6.(1)负增长时： 零增长时：V=1.92÷9%=21.33(元) 固定增长时： (2)不买。39.93元<45元 (3)必要收益率=1.92÷25=7.68% 7.(1) =40%×0.2+20%×0.6=20% =70%×0.2+20%×0.6+(-20%)×0.2=22% (2) (3) qA=12.65/20%=63.25% qB=28.75%/22%=129.86% 结论:尽管B股票期望收益率高于A股票,但风险程度也相对较高,应选A股票。 案例提示： （1） 该董事的观点是错误的。该公司一直采用固定支付率的股利政策，由于第四年及以后的净收益水平保持不变，所以从第四年及以后的净收益水平保持不变，所以从第四年后每年股利是固定的。在固定股利增长模型中P0 =D1 /（k-g） ，当股利较高时，在其他条件不变的情况下，价格的确也会较高。但是其他条件不是不变的。如果公司提高了股利支付率，增长率g就会下跌，股票价格不一定会上升，事实上，如果股权收益率ROE> k，价格反而会下降。 （2） 股利支付率的提高将减少可持续增长率，因为用于再投资企业的资金减少了。股利支付率的上升会减少股票账面价值，原因也是一样的。 （3） k=4%+(8%-4%)×1.5=10% 股票价值计算见下表： 股票价值计算表 年份 0 1 2 3 合计 每股股利（元） 2 2.3 2.65 2.8 现值系数（i=10%） 0.9091 0.8264 0.7531 股利现值（元/股） 2.09 2.19 2.11 6.39 未来股利（元/股） 28 未来股利现值（元/股） 21.09 21.09 股票现值 27.48 公司股票的内在价值将高于其市价，这一分析表明采用新项目，公司股价将会上升，它的β和风险溢价也会上升。 第七章 实训题答案： 边际贡献率＝1－75％＝25％，把A.B方案都与上年比较： A方案：增加销售利润＝（24000－20000）×25％＝1000（元） 增加机会成本＝24000×75％××9％－20000×75％× ×9％＝－22.5（元） 增加坏账成本＝24000×3％－20000×6％＝－480（元） 增加折扣成本＝24000×40％×2％＝192（元） 增加净收益＝1000－（－22.5－480＋192）＝1310.5(元) B方案：增加销售利润＝（28000－20000）×25％＝2000（元） 增加机会成本＝28000×75％××9％－20000×75％× ×9％＝18.75（元） 增加坏账成本＝28000×4％－20000×6％＝－80（元） 增加折扣成本＝28000×50％×2.5％＝350（元） 增加净收益＝2000－（18.75－80＋350）＝1711.25(元) 结论：甲企业2000年应变更信用条件，宜采用B方案。 一、判断题 1. × 2. √ 3. × 4. × 5. × 6. √ 7. × 8. √ 9. √ 10.× 二、单项选择题 1. B 2. A 3. C 4. C 5. D 6. A 7. B 8.A 9. B 10. A 三、多项选择题 1. A B C D 2. A C D 3. B C D 4. A B D 5. A B C 6. A B C D 7. A B C D 8. A B C 9. A B C D 10. C D 四．计算题 1．最佳货币资金持有量＝＝200000（元） 最小相关总成本＝＝2000（元） 2．变动成本率＝1－30％＝70％ 增加销售利润＝（14 000－10 000）×30％＝1 200（元） 增加机会成本＝14 000×70％× ×10％－ 10 000×70％ × ×10％＝1.94（元） 增加坏账成本＝14 000×1％－10 000×3％＝－160（元） 增加折扣成本＝14 000×40％×2％＝112（元） 增加净收益＝1 200－（1.94－160＋112）＝1 246.06(元) 结论：A企业2004年应变更信用条件。 3．经济批量＝ ＝200（吨） 订货次数＝1000/200 ＝5（次） 订货周期＝ 360/5 ＝72（天） 4．经济批量Q1＝ ＝200（件） 这时K部件单价为48元。 相关总成本TC1＝48×10 000＋ ＝482 000（元） 当单价为46元， Q2＝500件 TC2＝46×10 000＋20×10000/500 ＋10×500/2 ＝462 900（元） 当单价为45元时，Q3＝1 000件 TC3＝45×10 000＋20×10 000/1000 ＋10×1000/2 ＝455 200（元） 结论：最优采购批量为1 000件、最小相关总成本455 200元 5．最优订货批量＝ ＝100（元） 全年最低相关总成本＝