自由贸易试验区建设与企业研发投资———基于契约执行环境改善的视角李鑫叶永卫摘要:实体企业是推动国家经济高质量发展的关键，厘清其研发创新行为背后的制度影响因素是实现创新驱动发展战略的重要保障。本文基于契约执行环境改善视角，系统考察了自由贸易试验区建设对企业研发投资的影响。双重差分估计结果显示，企业所在地设立自由贸易试验区之后，其研发投资显著增加，即契约执行环境改善可以促进企业研发投资。作用机制检验证实，缓解融资约束和提升人力资本是自由贸易试验区设立促进企业研发投资的核心机制，具体表现为企业债务融资显著增加和高技能员工占比显著提升。异质性分析表明，自由贸易试验区设立对研发投资的正向激励效应在小规模企业和非国有企业，以及资本密集型行业和竞争性行业中更为突显。本文结论不仅为国家设立自由贸易试验区的积极效果提供了直接证据，而且为如何有效落实创新驱动发展战略提供了理论参考和实践依据。关键词:自由贸易试验区;契约执行环境;研发投资;融资约束;人力资本［中图分类号］F74［文献标识码］A［文章编号］1002－4670(2023)1－0142－16一、引言及文献综述近年来，我国政府一直强调科技创新是国家发展核心的战略指导思想，要始终坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，加快科技强国建设。特别地，“十四五”规划当中提出，要坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势，完善技术创新市场导向机制，强化企业创新主体地位，促进各类创新要素向企业集聚，形成以企业为主体、市场为导向、产学研用深度融合的技术创新体系①。由此可见，加大企业研发投入实现创新驱动发展已成为保持经济长期增长的核心动力和培育竞争优势的重要引擎。然而，由于研发创新的技术进步本身并不具有完全的排他性，成果的外溢会给研发企业带来正外部性损241《国际贸易问题》2023年第1期①［收稿日期］2022－06－11［基金项目］国家社会科学基金重点项目“新发展格局构建中的金融资源有效配置机制研究”(21AJY011)［作者信息］李鑫:上海财经大学商学院博士研究生;叶永卫(通讯作者):上海财经大学公共经济与管理学院博士研究生，电子信箱:yeyongweivip@163.comhttp://www．gov．cn/xinwen/2021－03/05/content_5590614．htm。DOI:10.13510/j.cnki.jit.2023.01.001失，且技术创新的结果存在高度的不确定性，这导致开展研发活动的企业的私人收益增值远小于社会福利增值，最终引致企业研发投资的...
