注册会计师-公司战略与风险管第15讲套期保值与投机、期货套期保值2.套期保值与投机（1）定义：套期保值是指为冲抵风险而买卖相应的衍生产品的行为；与套期保值相反的便是投机行为。（2）目的：套期保值的目的是降低风险；投机的目的是承担额外的风险以盈利。（3）结果：套期保值的结果是降低了风险；投机的结果是增加了风险。3.期货套期保值（1）期货价格与现货价格。①绝大多数期货合约不会在到期日用标的物兑现。期货价格表现的是市场对标的物的远期预期价格。②“基差”：表示标的物的现货价格与所用合约的期货价格之差。基差在期货合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，基差就越小（实际与预期更加一致）。（2）期货套期保值。①定义：期货的套期保值亦称为期货对冲，是指为配合现货市场上的交易，而在期货市场上做与现市场商品相同或相近（指数量上相同或相近）但交易部位相反（指现货市场和期货市场买卖相反）的买卖②目的：将现货市场的价格波动的风险在期货市场上抵销（可能完全抵销，也可能部分抵销）。③期货套期保值基本原理与主要方式：④案例——以商品期货套期保值为例。案例一：表6－3商品期货空头套期保值实例案例二：表6－4商品期货多头套期保值实例第1现货市场期货市场7月签订合同承诺在12月购买1000吨原油，此时，现货每吨价格380美元在期货交易所买进12月到期的原油期货1000吨，每吨价格393美元1现货市场每吨原油价格是400美元。当月原油期货价格接近现货价格，为每吨399现货市场期货市场7月签订合同承诺在12月提供200吨铜给客户，因此购买现货铜200吨，每吨价格7000在期货交易所卖出12月到期的期铜200吨，每吨期铜价格7150美元12现货市场每吨铜的价格是6800美元。按现货价格提交客户200吨铜当月期铜价格接近现货价格，为每吨6800美元。按此价格买进期铜200结果每吨亏损200美元每吨盈利350美元方式适用情形保值原理空头套期保值如果要在未来某时间出售某种资产（现货市场），可以通过持有该资产期货合约的空头（即开仓日卖出期货）来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货出售资产亏损，但期货的空头获利。如果到期日资产价格上升，现货出售获利，但期货的空头亏损。多头套期保值如果要在未来某时间买入某种资产（现货市场），可以通过持有该资产期货合约的多头（即开仓日买入期货）来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货买入资产获利，但期货的多头亏损。如果到期日资产价格上升，现货买入亏损，...
