注册会计师-公司战略与风险管第35讲财务战略的确立考前精准押题微信：2977945028【知识点】财务战略主要内容：●财务战略的概念●财务战略的确立●财务战略的选择（重点内容）【考点】财务战略的概念『考试频率』★『重要程度』不重要『考试题型』个别选择题『复习建议』简单了解，主要为后续内容学习做铺垫财务战略分为筹资战略和资金管理战略狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等。【考点】财务战略的确立『考试频率』★『重要程度』不重要『考试题型』个别选择题『复习建议』简单了解，时间不足可放弃1.融资渠道与方式融资方式优点缺点内部融资管理层自主性强；可以降低融资成本融资数量有限；向股东传递了以后盈利的一种信号，对企业盈利能力要求高股权融资没有固定的股利支付压力，适宜于大量资金需求引起控制权的变更；融资成本比较高债权融资贷款与股权融资相比，融资成本较低、融资的速度也较快，并且方式也较为隐蔽限制较多；额度有限；需要按期还本付息，对企业的压力大租赁不需要额外融资；租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠（租金有抵税的作用）；租赁可以增加企业的资本回报率企业使用租赁资产的权利是有限的，因为资产的所有权不属于企业资产销售融资简单易行，并且不用稀释股东权益无回旋余地；如果销售的时机选择得不准，销售的价值就会低于资产本身的价值2.融资成本融资成本●股权融资成本的估计：①资本资产定价模型：企业权益资本成本等于无风险资本成本加上企业的风险溢价，因而企业的资本成本可以计算为无风险利得与企业风险溢价之和。②用无风险利率估计：注册会计师-公司战略与风险管3.最优资本结构资本结构是权益资本与债务资本的比例。最优资本结构：加权平均资本成本最低，企业价值最大。4.股利分配策略【实务中的股利政策】（阅读教材原文对四种股利政策的解释）固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。使用这种方法时，企业首先要得到无风险债券的利率值，然后企业再综合考虑自身企业的风险，并在此利率值的基础上加上几个百分点，最后按照这个利率值计算企业的权益资本成本。●长期债务资本成本：等于各种长期债务资本成本的加权平均数扣除税收效应。●加权平均资本成本（WACC）：权益资本成本与长期债务资本成本的加权平均。WACC＝长期债务成本×长期债务总额/总资本＋权益资本成本×权益总额/总资本
