基础班-肖第三章战略选原创不易，侵权必究第1六、财务战略（★★）（三）财务战略的选择1.基于产品生命周期的财务战略选择导入期的企业财务战略①导入期是企业经营风险最高的阶段，意味着这一时期的财务风险可能较低，因此权益融资是最合适的。②对于股权资本筹资，从事导入期产品的企业通常利润微薄，收益很低，甚至有可能出现亏损，因此风险投资者在其中起很大作用。③风险投资者之所以愿意将资本投资于从事导入期产品的企业，是因为预期企业未来营利能力会出现高增长。④从事导入期产品的企业必须建立自由现金储备，尽可能增强企业的流动性，进而提高企业的灵活度，这是保证企业生存和未来成长的重要战略措施。⑤从股利分配战略看，由于从事导入期产品的企业收益较低并且波动性较大，融资渠道不畅，留存收益是很多企业唯一的资金来源，因此适宜采取不分配或减少分配利润的股利分配战略。若非派发股利不可，也应主要考虑股票股利方式。另外，股利回报对于期望高收益的风险投资者来说，也没有吸引力。成长期的企业财务战略①一旦新产品或服务成功进入市场，销售数量就开始快速增长。这不仅代表了产品整体业务风险的降低，而且表明需要调整企业的战略。②竞争策略重点强调营销活动，以确保产品销售增长令人满意以及企业增加市场份额和扩大销售量。③这些表明企业风险尽管比产品导入期时降低了，但仍然很高。因此要控制资金来源的财务风险，需要继续使用权益融资。④然而，最初的风险投资家渴望实现资本收益以使他们能启动新的商业投资，这意味着需要识别新的权益投资者来替代原有的风险投资者并提供高速增长阶段所需的资金。⑤最具吸引力的资金来源通常来自公开发行的股票。基础班-肖第三章战略选原创不易，侵权必究第2⑤在这一时期企业可采取相对激进的筹资战略，即可采用相对较高的负债率，以有效利用财务杠杆。⑥从股利分配战略看，在产品成熟期，企业现金流量充足，筹资能力强，能随时筹集到经营所需资金，资金积累规模较大，具备较强的股利支付能力。⑦这个时期企业的销售额和总利润额虽然保持较高水平，但增长速度已经趋于平稳甚至出现停滞，而且此时的股东也希望获得较高的投资回报。因此，企业可以采取稳健的高股利分红政策，提高股利支付率，并且以现金股利的方式为主。①当产品进入衰退期，产品市场出现萎缩，利润空间越来越小，企业开始最大限度地转让、变卖专用设备、厂房，或另外开发新产品、新市场。②经营活动和投资活动都产生巨额...
