第二章公司理财环境分析.ppt

第二章 公司理财环境分析,公司理财的环境是指影响公司财务活动的内外部条件。公司理财的环境是财务决策难以改变的外部约束条件，财务决策需要适应理财环境的要求和变化。公司理财的环境涉及范围很广，其中最重要的是经济环境、金融环境、法律环境。,第一节 公司内部理财结构第二节 金融市场第三节 金融中介机构,第一节 公司内部理财结构,一、公司理财环境的概念公司理财环境是指对公司理财系统有影响作用的局势、氛围、条件等一切要素的总和。二、公司理财环境的分类1.宏观理财环境和微观理财环境宏观理财环境是指国家经济发展水平、产业政策、税收、金融政策、通货膨胀等。微观理财环境是指存在于一定范围内的对某种理财活动产生重要影响的各种条件，如公司经济成分、经营方式、销售环境、生产环境等,2.静态理财环境和动态理财环境静态理财环境包括地理环境、法律环境等动态理财环境包括销售价格、资金供求状况、利率等3.内部理财环境和外部理财环境内部理财环境包括公司的生产状态、技术条件、人才状况等外部理财环境包括金融环境、法律环境等,1.经济发展 经济繁荣对公司理财起刺激作用。例如，经济繁荣时期，公司为了跟上经济增长速度实现较快发展，要保持同样的增长速度，才能在行业中维持竞争地位，这就需要大规模筹集资金建设厂房、购买机器、追加存货、雇佣工人等，以扩大经营规模。经济衰退则阻碍公司理财。经济衰退，首先影响公司的销售额，进而阻碍现金流转，如产成品积压无法变现，需要筹资以维持运营。市场需求量减少，会引起公司经营失调，如存货枯竭，需筹资，这要求财务人员提前筹措足够资金，调整生产经营。,（一）经济环境,2.通货膨胀 财务人员使用提前购买设备和存货，买进现货，卖出期货等套期保值手段减少损失。对价格看涨的物资，公司通常要提前进货，投放较多资金，而对价格看跌的物资，则应在保证生产需要的情况下推迟采购，节约资金。3.利率波动 银行贷款利率的波动，会引起股票和债券价格的波动，影响公司盈利。在选择筹资来源时，在预期利率将持续上升时，以当前低利率发行长期债券，可以节省资本成本。但如果事实上利率下降了，公司要承担更高的资本成本。,4.政府的经济政策 政府政策的主要内容是国家对某些地区、行业、经济行为的优惠、鼓励和倾斜。公司应按照政策导向进行财务决策。政府政策会因经济状况的变化而调整。公司在财务决策时要留有余地，或预见变化趋势。5.竞争 任何公司都存在市场竞争。公司之间、产品之间、现有产品和新产品之间的竞争，涉及设备、技术、人才、营销和管理等方面。,金融环境主要是指金融市场、金融工具和金融机构。金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。金融市场的不同分类和构成决定了其不同的交易工具金融机构又是其组织保证，金融市场上利率的决定因素是其决定因素。,（二）金融环境,公司在经营过程中，必然受到法律法规的制约。公司理财的法律环境是指公司和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。公司的理财活动，无论是筹资、投资还是利润分配，都要和公司外部发生经济关系，都应当遵守有关法律规范。,（三）法律环境,1.企业组织的法律规范 企业组织必须依法成立。不同企业的组建，要依照不同的法律规范。它们包括中华人民共和国公司法（简称公司法）、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法、中华人民共和国中外合作经营企业法、中华人民共和国个人独资企业法、中华人民共和国合伙企业法等。这些法律规范既是企业的组织法，又是企业的行为法。公司法是公司理财活动的最重要的强制性规范，不能违反。公司一旦成立，其主要活动，包括公司理财活动，都要按照公司法的规定来开展。从公司理财来看，非公司企业与公司有很大不同。公司股东承担有限责任，经营失败时其经济责任以出资额为限，承担有限责任。,2.税收的法律规范 任何公司都有法定的纳税义务。税收立法分为所得税的法规、流转税的法规、其他地方税的法规等三类。税负是公司的费用，会增加现金流出。在不违反税法的前提下，减少税务负担，只能靠精心安排和筹划投资、合理筹资和适当的利润分配等财务决策，而不允许在纳税行为已发生时偷税漏税。,3.证券法规 证券法规是规范证券市场的一系列法律法规，主要有中华人民共和国证券法（简称证券法）、公司法、首次公开发行股票并上市管理办法、企业债券管理条例等。,4.财务法规 财务法规主要是企业财务通则、分行业的财务制度和企业内部财务制度。除上述法律法规外，与公司理财有关的其他经济法律法规较多包括各种证券法律规范、结算法律规范、合同法律规范等。财务人员要熟悉这些法律规范，在守法的前提下完成公司理财的职能，实现公司财务目标。,公司理财活动是一种社会实践活动，它必然会受到文化环境的影响，文化环境可以分为社会文化、公司文化、公司理财文化等方面。,（四）文化环境,一、金融市场的概念金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。广义的金融市场是指实物资本和货币资本的流动场所，交易对象包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。,第二节 金融市场,二、金融市场的构成1.交易对象金融市场的交易对象即金融交易的客体，是指货币资金。2.交易主体金融市场的交易主体是指金融市场上进行金融交易的双方，即货币资金的供给者和需求者，如公司、个人、各级政府和金融机构等,3.交易工具金融市场的交易工具即金融工具，包括商业票据、可转让大额存单、债券、股票、远期合约、期货合约、期权合约等4.交易价格金融市场的交易价格是指资金使用权的价格，一般表现为利率,利率是资金使用权的价格。一般来说，金融市场上资金的购买价格，表示为：利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率。,金融市场上利率的决定因素,三、金融市场的分类,金融市场,外汇市场,资金市场,黄金市场,货币市场,资本市场,短期存贷款市场,同业拆借市场,票据承兑与贴现市场,短期证券市场,股票市场,长期债券市场,一级（发行）,二级（交易）,四、货币市场和资本市场,（一）货币市场货币市场是指主要从事一年或一年以内的短期资金融通活动的金融市场。1.短期存贷款市场是指商业银行和金融机构吸收（发放）一年以内短期存贷款的市场2.票据市场票据承兑市场是指专门经营票据承兑业务的市场票据贴现市场是指将尚未到期的各种信用票据，以扣除利息的办法从银行或贴现公司换取现金的市场。,3.短期证券市场短期证券市场是指期限不到一年的短期证券发行和交易市场，包括国库券市场、商业票据市场、可转让大额存单市场、回购协议市场和银行承兑市场等。（二）资本市场资本市场，又称长期资金市场，是指期限在一年以上的中期（1-10年）和长期（10年以上）有价证券的发行和交易场所。,1.股票市场股票市场是指从事股票发行和买卖交易的场所，包括发行市场和流通市场。一级市场，又称发行市场，是指公司首次发售证券的市场二级市场，又称流通市场，是指股票首次公开发售后，进行交易的市场。2.长期债券市场政府债券市场、公司债券市场和金融债券市场,五、我国主要的金融机构,1.中国人民银行 中国人民银行是我国的中央银行，它代表政府管理全国的金融机构和金融活动，经营国库。2.政策性银行 政策性银行是由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行,3.商业银行 商业银行是一个信用授受的中介机构，是以获取利润为目的的企业，也是唯一能提供银行货币的金融组织，以经营存款、放款、办理转账结算为主要业务。我国的国有商业银行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行。4.非银行金融机构（1）保险公司,（2）证券机构是专门从事证券业务的机构，包括证券公司、证券交易所和登记结算公司等。（3）信托投资公司信托投资公司是以受托人的身份代人理财的金融机构，主要业务有经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询及投资等。（4）财务公司,知识拓展：财务公司又称金融公司，是为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。各国的名称不同，业务内容也有差异。但多数是商业银行的附属机构，主要吸收存款。中国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于大型集团的非银行金融机构。我国的财务公司都是由企业集团内部集资组建的，其宗旨和任务是为本企业集团内部各企业筹资和融通资金，促进其技术改造和技术进步。,（5）金融租赁公司金融租赁公司是专门经营租赁业务的公司，是租赁设备的物主，通过提供租赁设备而定期向承租人收取租金。金融租赁公司开展业务的过程是：租赁公司根据企业的要求，筹措资金，提供以“融物”代替“融资”的设备租赁；在租期内，作为承租人的企业只有使用租赁物件的权利，没有所有权，并要按租赁合同规定，定期向租赁公司交付租金。租期届满时，承租人向租赁公司交付少量的租赁物件的名义贷价(即象征性的租赁物件残值)，双方即可办理租赁物件的产权转移手续。,