第一章 绪论.ppt

财务管理,张晨主编高等教育出版社,高等教育应用创新人才培养系列教材,1,财务管理,第一章 绪论第二章 价值与估值方法第三章 财务管理的工作体系第四章 筹资管理第五章 投资管理第六章 营运资本管理第七章 利润分配管理第八章 企业重组的财务管理第九章 国际企业财务管理,高等教育应用创新人才培养系列教材,2,第一章 绪论,高等教育应用创新人才培养系列教材,3,第一节 财务管理的本质和战略地位第二节 财务管理理论与实践的发展第三节 财务管理的环境第四节 案例分析：雷曼兄弟公司的财务目标选择,第一章 绪论,4,一、财务管理的本质和内容（一）财务管理的本质价值管理,第一节 财务管理的本质和战略地位,财务管理本质上是通过组织企业财务活动实现企业价值管理和价值创造。四项决策：投资决策、融资决策、运营资金决策和股利分配决策。,图1-1企业再生产过程中的资金运动,5,（二）财务管理的内容 1.筹资管理 2.投资管理 3.营运资金管理 4.利润分配管理（三）现代信息技术进步推动财务管理变革 1.云计算带来财务管理云服务化 2.大数据变革财务信息的提供模式 3.共享中心搭建财务服务共享模式,第一节 财务管理的本质和战略地位,6,二、财务管理战略与企业战略的关系（一）企业战略的内涵与类型 企业战略是在对企业内外部环境深入分析和准确判断的基础上形成的，对企业发展全局的、长期的总体谋划；其本质是创造性和变革，在于维持和创造企业的竞争优势，具有指导性、全局性、长远性、竞争性、系统性、风险性等特性。企业战略表现为三种类型：（1）拓展型战略（2）稳健型战略（3）收缩型战略,第一节 财务管理的本质和战略地位,7,二、财务管理战略与企业战略的关系（二）财务战略的特征与类型1.财务战略及其与企业战略的关系 财务战略(Financial Strategy)是指公司在总体战略统筹下，以促进财务资源长期均衡有效流转与配置为衡量标准，以资金筹划与使用为重点，以维持与提升公司长期盈利能力、增强企业财务竞争优势、实现价值增值为目的，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的战略性谋划与决策，并确保其执行的过程。财务战略在企业战略的层次结构中，属于企业职能战略，它与企业战略的关系是子战略与总战略的关系。,第一节 财务管理的本质和战略地位,8,二、财务管理战略与企业战略的关系（二）财务战略的特征与类型2.财务战略的特征企业财务战略具备战略的共性特征，即全局性、长期性、导向性和创造性。企业财务战略还具有其个性特征，即相对独立性、从属性和对象特殊性。3.财务战略类型（1）根据财务战略目标的不同，划分为快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。（2）根据财务管理战略的内容可以划分为投资战略、筹资战略、运营资本战略和股利分配战略。,第一节 财务管理的本质和战略地位,9,二、财务管理战略与企业战略的关系（三）财务战略的选择与评价1.财务战略的选择（1）财务战略选择必须适应宏观经济周期,第一节 财务管理的本质和战略地位,表1-1基于经济周期的企业财务战略选择和实施,10,二、财务管理战略与企业战略的关系（三）财务战略的选择与评价1.财务战略的选择（2）财务战略选择必须适应企业生命周期,第一节 财务管理的本质和战略地位,图1-3企业生命周期与财务战略,11,二、财务管理战略与企业战略的关系（三）财务战略的选择与评价1.财务战略的选择（2）财务战略选择必须适应企业生命周期,第一节 财务管理的本质和战略地位,表1-2 基于企业生命周期的财务战略选择和实施,12,一、财务管理的起源与发展 财务管理的萌芽在西方最早可以追溯到1516世纪，1718世纪，随着资本的原始积累，金融业的兴起，生产规模的扩大，股份公司逐渐发展成为一种典型的企业组织形态。近现代西方财务管理的发展可以划分为三个主要阶段：（一）筹资财务管理阶段（二）内部财务管理阶段（三）投资财务管理阶段,第二节财务管理理论与实践的发展,13,二、财务管理目标的演变 财务管理目标根据环境的变化而调整，它是财务管理理论结构中的基本要素和最高层次，是财务管理实践中财务决策的出发点和归宿点。（一）利润最大化（二）股东财富最大化（三）社会价值最大化,第二节财务管理理论与实践的发展,14,三、财务管理的基本原则（一）市场交易的原则：反映人们对于财务交易基本规律的认识。1.风险-报酬权衡原则；2.投资分散化原则；3.资本市场有效原则；4.交易博弈原则。（二）创造价值的原则：反映人们对增加企业财富基本规律的认识。1.比较优势原则；2.期权价值原则；3.净增效益原则。（三）竞争行为的原则：是对资本市场中人的行为规律的基本认识。1.自利行为原则；2.信号传递原则。,第二节财务管理理论与实践的发展,15,一、企业内部环境 企业内部环境是指企业内部的物质、文化、制度环境的总和，是企业内部的一种共享价值体系。企业的组织形式决定了企业治理模式，是企业内部环境的核心。（一）独资企业 独资企业（Sole Proprietorship），是个人出资经营、归个人所有和控制、由个人承担经营风险和享有全部经营收益的企业。独资企业有无限的经济责任，破产时借方可以扣留业主的个人财产，是最古老、最简单的一种企业组织形式。（二）合伙企业 合伙企业（Partnership）是由两个或两个以上的合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的企业组织形式，分为普通合伙企业和有限合伙企业。,第三节 财务管理的环境,16,（三）公司制企业 公司制企业（Corporate）是指依照国家相关法律集资创建的，实行自主经营、自负盈亏，由法定出资人（股东）所组成的，具有法人资格的独立经济组织。公司制是现代企业主要的典型的组织形式。,第三节 财务管理的环境,图1-4企业组织结构中的财务管理,17,二、经济环境 财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平和市场竞争等。（一）经济周期（二）经济发展水平（三）宏观经济政策（四）通货膨胀水平（五）市场竞争环境三、法律环境（一）企业组织法规（二）财务会计法规（三）税法,第三节 财务管理的环境,18,四、金融环境 企业筹资和投资都离不开金融环境，金融环境是影响企业资金融通最主要的外部环境。财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率等方面。（一）金融机构（二）金融市场和金融工具（三）利率五、社会文化环境 社会文化环境是指人们在特定的社会环境中形成的习俗观念、价值观念、行为准则和教育程度以及人们对经济、财务的传统看法等。,第三节 财务管理的环境,19,一、案例简介 雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）是一家为全球公司、机构、政府和投资者金融需求提供服务的全方位、多元化投资银行。公司通过设于全球48座城市的办事处网络积极参与全球资本市场运作，这一网络由设于纽约的世界总部和分设于伦敦、东京和香港的地区总部统筹管理。2002年公司收入的37%产生于美国之外，入选财富500强。雷曼兄弟公司自1850年创立以来，已在全球范围内建立起了创造新颖产品、探索最新融资方式、提供最佳优质服务的良好声誉。2008年雇员人数为21,900人，员工持股比例达到30%。2008年9月15日，这个拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产（即破产保护）。,第四节 案例分析：雷曼兄弟公司的财务目标选择,20,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，雷曼兄弟公司在金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。（一）从利润最大化到股东财富最大化的财务管理目标选择（二）股东财富最大化目标的弊端让公司失败二、案例启示 1.财务管理目标的重要性 2.财务管理目标制定的原则,第四节 案例分析：雷曼兄弟公司的财务目标选择,21,财务管理的主要内容有筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理。财务战略属于企业职能战略，其对企业战略及其他职能子战略具有制约作用。财务战略选择必须适应宏观经济周期和企业生命周期。财务管理的目标经历了利润最大化、股东财富最大化和社会价值最大化的演变。财务管理原则主要有：市场交易原则、创造价值原则和竞争行为原则。财务管理环境指对企业财务管理产生影响的企业内部、外部各种条件或要素的总和。企业组织的类型可划分独资企业、合伙企业和公司制企业三种形式。企业外部环境有经济环境、法律环境、金融环境和社会文化环境等。,本章小结,22,