20160816-信达证券-车联网行业专题研究：智能联网汽车改变出行方式车联网标准即将落地.pdf

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 智能联网汽车改变出行方式，车联网标准即将落地 车联网行业专题研究 2016 年 8 月 16 日 边铁城 计算机行业分析师 蔡 靖 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 智能智能联网汽车改变出行方式，车联网标准即将落地联网汽车改变出行方式，车联网标准即将落地 略略 2016 年 8 月 16 日?智能智能联网代表汽车未来发展方向联网代表汽车未来发展方向，重塑出行生活，重塑出行生活。2016 年的 CES 已于 1 月在美国召开，与往年智能手机、无人机泛滥的展会不同的是，今年的展会最具亮点的主题之一是智能联网汽车，参展的汽车相关厂商达到了创记录的 464 家，展出面积比去年增加了 25%，展位几乎占据 1/4 会场。无论是互联网巨头、汽车零部件供应商，还是传统车企，都把互联网和智能化摆在了极为重要的战略位置。实现智能联网汽车分为三个阶段：第一个阶段是车端获得基础的驾驶信息；第二个阶段需要解决的是车辆行驶的规则和安全问题；第三个阶段就是自动驾驶和无人驾驶阶段。目前业界智能联网汽车技术的发展处于从第一阶段往第二阶段的过渡过程，实现无人驾驶还需要人工智能等技术的成熟以及更多的可靠性测试。?国家政策频频出台国家政策频频出台，车联网，车联网 LTE-V 标准商用化进程加速标准商用化进程加速。国务院总理温家宝在 2010 年全国“两会”的政府工作报告首次提到了物联网，而车联网是物联网最重要的应用。随后，相关措施陆续出台，为车联网的发展提供了政策支持。而中国通信标准化协会已经在中国针对车联网标准 LTE V2X 推出了工作项目。LTE V2X 是 3GPP 正式标准 Release 14 下的工作项目。根据 3GPP 的时程表，Release 14 标准可望在 2017 年完成，LTE V2X 有望在 2016年年底冻结。在标准化之后，通常需要一年的时间会有商业化芯片组，所以我们初步推断 LTE V2X 到将在 2017 年底或 2018 年初商业应用。?车联网产业链中车联网产业链中 TSP 占主导地位，占主导地位，UBI 车险体现数据价值车险体现数据价值。车联网产业链与互联网产业结构类似，主要分为三层：硬件层、平台层和运营层。其中处于运营层的 TSP（Telematics Service Provider，汽车远程服务提供商）处于同时对接用户、车辆、网络、内容和终端硬件的核心环节，被认为是重要的产业链入口。目前，各大 IT 巨头如谷歌、苹果、微软、BAT等已经进军汽车战场来争夺 TSP 这个重要入口。车联网所获得的大数据除了与一般的互联网数据可以应用于客户服务，智能营销和场景导流之外，基于驾驶场景的数据最有商业前景的是应用在车险领域。基于 UBI 的数据和定价，保险公司能够将产品进一步细分，满足更多消费者的需求并保证自身的偿付成本在一个相对较低的水平。同时，通过 UBI 的激励和惩罚机制来改变驾驶员的行为，能够降低交通事故的概率，减缓拥堵，降低经济损失。?A 股相关投资标的股相关投资标的。我们判断，车联网市场的快速增长将使布局如下产业的公司受益：1.TSP硬件提供商，相关标的我们推荐：索菱股份（002766）。2.电子车牌厂商，相关标的我们推荐：千方科技（002373），易华录（300212）。3.TSP 平台，相关标的我们推荐：东软本期内容提要本期内容提要:证券研究报告 行业研究专题研究 计算机行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2016.07.19 计算机行业计算机行业相对相对沪深沪深 300 表现表现 0.000.200.400.600.801.001.20-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%计算机(申万)沪深300 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖行业规模及信达覆盖 股票家数（只）股票家数（只）153 总市值（亿元）总市值（亿元）23805 流通市值（亿元）流通市值（亿元）10357 信达覆盖家（只）信达覆盖家（只）20 覆盖流通市值（亿元）覆盖流通市值（亿元）2023 资料来源：信达证券研发中心 边铁城边铁城 行业分析师行业分析师 执业编号：S1500510120018 联系电话：+86 10 83326721 邮箱： 蔡靖蔡靖 研究助理研究助理 联系电话：+86 10 83326728 邮箱: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 集团（600718）。4.重要内容提供商，相关标的我们推荐：科大讯飞（002230）、四维图新（002405）。?风险风险因素。因素。车联网标准落地滞后的风险，运营商网络升级过慢风险，产业竞争风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 目 录 智能联网代表汽车未来发展方向，重塑出行生活.1 智能联网汽车产品引领 CES 展.1 车联网重塑驾驶安全，改变出行方式.1 国家政策频频出台，LTE-V 标准加速助力产业发展.3 政策频频出台支持产业发展.3 LTE-V 即将胜出车联网标准，商用化进程加速.4 车联网市场规模快速增长，新售乘用车都将具备联网功能.5 车联网产业链中 TSP 占主导地位，UBI 车险体现数据价值.7 互联网企业抢占传统汽车厂商蛋糕.9 UBI 车险是车联网数据最直接的应用.11 A 股相关投资标的.12 风险提示.16 表 目 录 表 1：车联网相关政策.4 表 2：车联网产业链层面.7 表 3：互联网企业的车联网生态系统现状.10 表 4：传统车企的车联网生态系统现状.10 表 5：A 股上市公司国内涉车联网的企业股票一览.17 图 目 录 图 1：车联网 V2X.2 图 2：ADAS 安全防碰撞系统.3 图 3：谷歌无人驾驶车.3 图 4：高鸿股份 LTE-V 系统应用场景.5 图 5：LTE-V 蜂窝通信与自组网.5 图 6：全球车联网市场规模及同比增长.6 图 7：中国车联网市场及同比增长.6 图 8：2015 年新售乘用车车联网功能占比.6 图 9：2020 年新售乘用车车联网功能占比.6 图 10：2025 年新售乘用车车联网功能占比.6 图 11：车联网产业链.8 图 12：TSP 前装和后装参与者.9 图 13：TSP 前装和后装参与者.12 图 14：国外 UBI 实践情况.12 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 智能联网代表汽车未来发展方向，重塑出行生活 智能联网汽车产品引领 CES 展 2016 年的 CES 已于 1 月在美国召开，与往年智能手机、无人机泛滥的展会不同的是，今年的展会最具亮点的主题之一是智能联网汽车，参展的汽车相关厂商达到了创记录的 464 家，展出面积比去年增加了 25%，展位几乎占据 1/4 会场。CES 一直代表着未来电子技术的发展方向，从谷歌低成本的 LIDAR 感官系统和英伟达的 DrivePX 无人驾驶处理平台，到丰田的低成本高精地图绘制，再到宝马 i8Spyder、微软、谷歌等企业的人机交互，无论是互联网巨头、汽车零部件供应商，还是传统车企，都把互联网和智能化摆在了极为重要的战略位置。所谓智能互联汽车，是来自车联网、人工智能及自动控制等技术在汽车上的高层阶融合，和普通车比，智能联网汽车完成了主被动安全、人性化设计以及实现智能交通三方面的进化。从进展来看，智能联网汽车的实现分为三个阶段：第一个阶段是车端获得基础的驾驶信息，例如导航，驾驶习惯等；第二个阶段需要解决的是车辆行驶的规则和安全问题，包括车与车的信息互动，车与路边单元的互动（信号灯、道路指示牌、限速标志灯等）和车与整个网络的连接；第三个阶段就是自动驾驶和无人驾驶阶段。目前业界智能联网汽车技术的发展处于第一阶段往第二阶段的过渡过程中，实现无人驾驶还需要人工智能等技术的成熟以及完善的可靠测试，短期之内无法普及。车联网重塑驾驶安全，改变出行方式 车联网连接有一个统称叫 V2X（Vehicle to X），X 可以代表人和各种设备，包括行人（Pedestrian）、路旁设置的通信基础设施（Infrastructure），电网（Grid）和其他汽车（Vehicle）等，按照场景不同，划分为 V2P、V2I、V2G 和 V2V 等。最早的车联网始于车载信息系统，包括地图和实时路况的应用。近两年，V2V、V2P 和 V2I 等功能被逐步开发，被广泛应用于汽车主动安全（ADAS）等领域。电动车在市场普及，闲时可转换为移动电站为其他设备供电的 V2G 技术，也已经开始随之普及。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 图图 1：车联网车联网 V2X 资料来源：高通，信达证券研发中心 车联网不仅作为一个很好的载体能够起到信息互联互通的功能，更重要的是通过信息的交互和分析来重塑驾驶空间和交通方式。车联网改变交通行为最重要也是未来市场规模最大有 3 个细分市场：第一是安全，主要是指车身安全；第二是无人驾驶；第三是娱乐系统。1)安全：汽车的安全措施可以分为主动安全措施（防止事故发生）和被动安全措施（减小事故后果）。车联网提供的主要是主动安全措施，由于其主要关注预防事故而更加受到消费者的关注和期待。目前 ADAS（高级驾驶辅助系统）已逐步应用于车载终端，对于单台车辆而言，ADAS 能够通过预警增强了行车安全，但是车辆附近的其他车辆并没有得到相关的安全预警。如果车辆之间实现联网，一旦某车辆发现前方路况异常或者车辆需要并线的时候，车与车之间会互联互通信息，保证安全信息被所有人知晓。2)无人驾驶：无人驾驶除了能直接削减车队人力成本和节约驾驶员时间，远期将实现真正的智能交通甚至改变城市的生活方式。据谷歌估计，通过打车软件等分享自动驾驶出租车，将会使车的使用率提高超过 75%，道路上的车辆将减少约 30%。而犹他大学的研究人员通过分析奥斯丁和得克萨斯州的交通数据得出结论：一辆活跃的分享型出租车可以让 9 至 13 辆私家车休息，无人驾车出租车将至多减少 90%的城市用车。根据他们测算，无人驾驶车将减少美国市中心 30%的停车用地，这也意味着更多人能够搬进市中心住。3)车载信息娱乐：车载信息娱乐系统（In-Vehicle Infotainment 简称 IVI）IVI 能够实现基于在线的娱乐功能及 TSP 服务等，功能相当于手机一样的智能助手。分为娱乐系统和信息系统，前者主要包括通过音视频设备提供娱乐服务，后者主要通过导 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 航引擎与软件、故障检测、车辆信息、远程通信等功能模块提供信息服务。图图 2：ADAS 安全防碰撞系统安全防碰撞系统 资料来源：东软集团，信达证券研发中心 图图 3：谷歌无人驾驶车谷歌无人驾驶车 资料来源：信达证券研发中心 国家政策频频出台，LTE-V 标准加速助力产业发展 政策频频出台支持产业发展 国务院总理温家宝在 2010 年全国“两会”的政府工作报告首次提到了物联网，而车联网是物联网最重要的应用。随后，相关措施陆续出台，为车联网的发展提供了政策支持。尤其是最近 2016 年 07 工信部智能网联汽车发展技术路线图基本完成，该路线图将为行业发展提供清晰思路和方向，同时为相关政策和行业标准的推出奠定基础。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 表表 1：车联网相关政策车联网相关政策 时间时间 有关有关部门部门 政策事件政策事件 政策影响政策影响 2010.03 国务院“两会”国务院总理温家宝在作政府工作报告时，首次提到了物联网。2011.03 国务院 中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划 国家把车联网列入重大专项，而交通运输行业实现安全、节能、绿色发展，也使得信息化成为了道路运输行业规范化发展的重要助力。2011.07 国务院 国家“十二五”科学和技术发展规划 车联网项目被列为国家重大专项（第三专项）中的重要项目，首期资金投入达百亿。2011.11 交通运输部 道路运输业“十二五”发展规划纲要 其中明确提出“十二五”期间道路运输业将大力打造城乡客运一体化，道路运输作为“车联网”落地的突破口，将带动整个智能交通产业链的发展。2011.12 工信部 物联网产业“十二五”规划 规划明确将智能交通、智能物流作为物联网产业优先发展方向。2012.08 交通部 2012-2020 交通运输业智能交通发展战略 该文件是中国第一部以政府文件形式发布的智能交通战略，标志着智能交通已经上升到了国家战略。交通部启动的新一代智能交通系统发展战略和应用物联网技术推进现代交通运输策略研究两个重大研究项目，为未来 5-10 年的发展进行了谋划。2013.02 国务院 国务院关于推进物联网有序健康发展的指导意见 意见将车联网作为物联网的核心应用领域。2013.05 公安部、交通部 签署国家道路交通安全科技行动计划 计划依托物联网的新一代信息技术来实现道路交通隐患的源头 预防和主动干预。2015.05 国务院 中国制造 2025 提出到 2020 年，掌握智能辅助驾驶总体技术及各项关键技术，初步建立智能网联汽车自主研发体系及生产配套体系。2015.07 国务院 关于积极推进互联网+行动的指导意见 指导意见提出要加快互联网与交通运输领域的深度融合，通过基础设施、运输工具、运行信息等互联网化，推进基于互联网平台的便捷化交通运输服务发展。2015.12 工信部 提出要出台车联网发展创新行动计划(2015-2020 年)推动车联网技术研发和标准制定，组织开展车联网试点、基于 5G技术的车联网示范。2016.07 工信部 智能网联汽车发展技术路线图 该路线图将为行业发展提供清晰思路和方向，同时为相关政策和行业标准的推出奠定基础。资料来源：信达证券研发中心整理 LTE-V 即将胜出车联网标准，商用化进程加速 目前，车联网在承载方面主要有两类标准：IEEE802.11P 和 LTE-V。其中 IEEE802.11P 由美国电子电气工程协会主导，LTE-V由欧洲 3GPP 协会主导。其中 IEEE802.11P 主要是实现短距离的车与车之间的通信（V2V），且采用 CSMA/CA 机制，其 QoS、性能得不到保障，在密度稍高的场景下其数据碰撞严重，因此并不能实现真正的车联网。而 LTE-V 只需要在现有的 LTE 基站上增加一些设备和软件，而不需要额外建设基站，十分方便运营商进行组网，因此 LTE-V 标准更有可能在竞争中胜出。2015 年 6 月，3GPP 启动了“基于 LTE 的 V2X 业务的可行性研究”，开始对 LTE-V 技术进行具体研究。主导 LTE-V 发展的制造商是高通与华为，大唐电信和乐金电子（LGE）也积极扮演推手。中国通信标准化协会（Chinese Communication Standards Association，CCSA）已经在中国针对 LTE V2X 推出了工作项目。LTE V2X 是 3GPP 正式标准 Release 14 下的 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 5 工作项目。根据 3GPP 的时程表，Release 14 标准可望在 2017 年完成，LTE V2X 有望在 2016 年年底冻结。在标准化之后，通常需要一年的时间会有商业化芯片组，所以我们初步推断 LTE V2X 到将在 2017 年底或 2018 年初商业应用。国内除了华为，大唐电信（600198）和高鸿股份（000851）合作成立的“大唐车联网联合实验室”也致力于进行 LTE-V 车联网技术标准研究和产业化工作，实验室主要负责“LTE-V”终端样机和应用系统的研发，进行技术原理验证和典型应用场景演示，推动 LTE-V 技术产业化落地。图图 4：高鸿股份：高鸿股份 LTE-V 系统应用场景系统应用场景 资料来源：高鸿股份网站，信达证券研发中心 图图 5：LTE-V 蜂窝通信与自组网蜂窝通信与自组网 资料来源：高鸿股份网站，信达证券研发中心 车联网市场规模快速增长，新售乘用车都将具备联网功能 根据 GSMA 与市场研究公司 SBD 联合发布的车联网预测报告称，2015 年全球车联网市场规模有望突破 240 亿欧元，到2018 年有望突破 400 亿欧元，年平均增长率达到 26.66%，其中服务市场占比最大。而据艾媒咨询预测数据显示，2015 年中国车联网市场规模为 1550 亿人民币，到 2017 年将达到 2640 亿人民币,年复合增长率达到 35.41%。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 6 图图 6：全球全球车联网市场规模及同比增长车联网市场规模及同比增长 51.10%46.32%21.83%22.47%18.64%16.22%15.64%15.96%16.02%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%050001000015000200002500030000350004000045000200920102011201220132014 2015E2016E2017E2018E硬件电信TSP服务行业规模同比增长 资料来源：GSMA，信达证券研发中心 图图 7：中国车联网市场及同比增长中国车联网市场及同比增长 25.86%50.68%40.91%36.77%24.53%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002012201320142015E2016E2017E中国车联网市场规模及预测（亿元）同比增长 资料来源：艾媒咨询，信达证券研发中心 而据埃森哲统计，2015 年新售乘用车有 35%具备连接功能，到 2025 年新售所有乘用车将具备互联网连接，而其 64%将是通过车载系统连接。图图 8：2015 年新售乘用车车联网功能占比年新售乘用车车联网功能占比 18%7%10%65%通过车载系统连接通过有线方式连接通过智能手机连接不具备连接功能 资料来源：埃森哲，信达证券研发中心 图图 9：2020 年新售乘用车车联网功能占比年新售乘用车车联网功能占比 55%12%31%2%通过车载系统连接通过有线方式连接通过智能手机连接不具备连接功能 资料来源：埃森哲，信达证券研发中心 图图 10：2025 年新售乘用车车联网功能占比年新售乘用车车联网功能占比 64%8%28%0%通过车载系统连接通过有线方式连接通过智能手机连接不具备连接功能 资料来源：埃森哲，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 7 车联网产业链中 TSP 占主导地位，UBI 车险体现数据价值 车联网产业链与互联网产业结构类似，主要分为三层：硬件层、平台层和运营层。具体产业环节描述如下表：表表 2：车联网产业链层面：车联网产业链层面 产业链产业链分层分层 产业链角色产业链角色 描述描述 硬件层 IC 模块提供商 主要包括通信芯片、应用芯片和 GPS 模块等，提供给系统集成商各种功能支持。硬件提供商 主要为系统集成商提供各种硬件制造支持。传感器和电子车牌提供 主要包括车联网各种传感器、RFID 电子车牌，为汽车感知和检查路况、行车标志、前后车辆检测、行人检测、行车车道检测等提供感知支持。平台层 系统集成商 主要生产车载终端设备，集成商要按照汽车制造商提供的设计方案，将相关的系统软件、硬件设备进行集成安装。软件提供商 主要分为应用提供商，系统提供商。运营层 内容提供商 主要包括地图导航、交通信息、娱乐资讯应用等 通信运营商 主要提供无线网络、呼叫中心线路、综合定位服务、信 息等 服务提供商（TSP）在产业链中直接面向用户，为用户提供导航、道路信息远程诊断与控制、娱乐资讯、经销商活动等服务。此外 TSP还承担着收取费用、分配利润的任务。用户 汽车厂商 作为车载终端的载体，在产业链里实力最为突出，拥有较大的话语权和号召力。汽车后服务 主要是利用所获得的数据来实现广告精准营销，互联网车险，移动支付，车服 O2O 等。资料来源：信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 8 图图 11：车联网产业链车联网产业链 应用层系统集成商软件平台提供商硬件层IC模块提供商硬件提供商传感器和电子车牌提供商运营层服务提供商（TSP）通信运营商内容提供商车主汽车厂商汽车后服务 资料来源：信达证券研发中心 从上图可以发现，TSP（Telematics Service Provider，汽车远程服务提供商）处于同时对接用户、车辆、网络、内容和终端硬件的核心环节，被认为是重要的产业链入口。TSP 向前整合系统并监管服务内容，向后为车主，汽车厂商，汽车后厂商提供服务。除此以外，TSP 平台还承担着收取使用费用、分配利润的任务。TSP 的商业模式包括前装和后装。前装为在生产线上装配进汽车的零部件，后装为下了生产线再进行装配的零部件。对于前装而言，车厂的供应商体系准入门槛很高，品质要有保障，定制要求很多，因此前装 TSP 市场集中在几个大供应商手里，如安吉星 OnStar、G-Book 和 InkaNet/iVoka。相较之下，后装 TSP 进入门槛不高，市场是一片红海，竞争很激烈，很多创业公司和互联网企业都将后装市场作为切入点。但受整车厂限制，可能无法获得行驶数据，因此大部分后装 TSP 提供的功能无法与前装相比。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 9 图图 12：TSP 前装和后装参与者前装和后装参与者 资料来源：易观智库，信达证券研发中心 互联网企业抢占传统汽车厂商蛋糕 车联网未来市场潜力如此巨大，各大 IT 巨头如谷歌、苹果、微软、BAT 等已经进军汽车战场来争夺 TSP 这个重要入口，而传统汽车厂商如福特、通用、宝马等汽车厂商在前装市场拥有自己独特的优势，但因为分散作战且无法真正满足客户需求而落于下风，因此与互联网巨头合作也成为了其迎头赶上车联网热潮的选择。互联网企业以全新视角开发契合用户需求的车联网服务，吸引更多用户加入，再通过流量变现，比如大数据分析、O2O 引流等，实现商业价值的落地。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 10 表表 3：互联网互联网企业企业的的车联网车联网生态系统生态系统现状现状 企业企业 车联网生态系统车联网生态系统 谷歌 开发车载互联系统 Android Auto，谷歌缔结合作的 Open Automotive Alliance(OAA)联盟也由奥迪、通用、本田、现代、英伟达(NVIDIA)等扩及至超过 40 多家厂商，新增的车厂就包含日产、英菲尼迪、福特、讴歌、雷诺、大众、欧宝、沃尔沃、马自达、JEEP、玛莎拉蒂等。苹果 开发车载互联系统 CarPlay，并且包括有本田、现代、奔驰、日产、雪佛兰、英菲尼迪、起亚、沃尔沃、捷豹、法拉利、欧宝、讴歌等 12 个汽车品牌与其展开合作，在 2015 年底时，将会有多达 40 款车搭载 CarPlay 系统。微软 公布 Windows in the Car 接口，合作厂商暂时未知。三星 开发 Car Mode(for Galaxy)，与大众结盟，整合了大众 Car-Nete-Remote app。乐视 ecolink 车机手机互联系统、乐车云。为阿斯顿马丁提供乐 视 EUI-Auto 版。百度 车联网生态包括 CarLife 平台、MyCar 车辆私有云、CoDriver 智能语音副驾驶和 CarGuard 汽车卫士四大 OEM 解决方案。，奔驰、奥迪、宝马、通用、大众汽车等车企，华阳、飞歌等车机厂达成合作。阿里巴巴 开发 YunOS for Car 系统，整合阿里通信、高德导航、阿里云计算、虾米音乐等资源。瞄准后装市场，与纽曼、华阳、路畅、飞歌、捷渡等后装车机企业合作。腾讯 腾讯车联开放平台，包括 MyCar 服务、车联 APP 和车联 ROM。博世、东软、福特、亿连是腾讯车联 APP 的首批合作伙伴。车联 ROM 基于安卓系统开发，集成了腾讯音乐以及社交应用。资料来源：信达证券研发中心整理 表表 4：传统车企的传统车企的车联网车联网生态系统生态系统现状现状 企业企业 车联网生态系统车联网生态系统 丰田 T-Connect 远程车载信息通信服务，由 Agent、Apps 和 Online Care 三部分组成，其中 Agent 是 2016CES上推出的语音对话型系统。福特 与微软共同开发的 SYNC 车载娱乐系统,兼容谷歌 Android Auto;2016CES 上宣布与亚马逊、大疆合作，实现远程控制车辆、数据读取分析、无人机通讯等功能。奔驰 Command 系统；2016 年 4 月最新长轴 E 级车发布，含 CartoX 智能云端交互系统、智能领航、遥控泊车 等功能。宝马 i-Driver 系统，透过合作关系由 SAMSUNG 提供平板计算机，也内建宝马 App 应用程序，便可透过平板来调整座椅高度、椅背倾角以及冷热通风等功能。现代 BlueLink 车载智能系统，主要功能包含“Safety”的道路救援和紧急事故援助功能，“Car Care”汽车定期保养通知、“Vehicle Safeguard”车辆定位功能，“Mobile App&Remote Access”手机 App 互动功能。克莱斯勒、JEEP、道奇 推出 Uconnect 信息娱乐系统并将导入多款配备 8.4 吋屏幕的 2016 车型上。捷豹、路虎 InControl Apps 智能操作系统，包括 Stitcher、Glympse、Sygic、Parkopedia、Hotelseeker、Cityseeker、Eventseeker、Newson Board 与 Mobile Day 等程序软件。标志 Connect Apps 系统，可以与手机直连，共享手机中的音乐、通讯簿及导航地图，也结合了紧急救援和直接与客服人员进行沟通联系。一汽 2015 年车展发布互联智能汽车“挚途”战略，其中手机叫车、自动泊车和编队跟车功能有望于 2018 年搭载在下一代红旗 H7 上。资料来源:信达证券研发中心整理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 11 互联网企业进入车联网市场主要有 3 个动因：1.市场空间巨大：汽车行业营收规模是手机、PC 和电视之和还要多。2.汽车中控需要从“功能机”向“智能机”转变。汽车的内部控制板，诸多的按钮对用户的使用是一个挑战，如果用软件或者智能语音控制将带来大幅度的用户体验提升。3.现代人对互联网的依赖：目前互联网已经渗透进所有人的生活，它极大地改变了人们的生活方式、生活想法、生活偏好，而互联网企业可以将各种优势服务无缝的嫁接到驾驶空间。相对于传统车企，互联网企业在基因上就占据了优势。互联网大企业都是以平台为主，接入平台的信息和处理信息的工具提供者通常都是个人和小微创业企业，因此发生在互联网的创新更迭才会频繁而有活力。如果我们回顾从功能机到智能机的迁移历史，电信公司其实预测到了智能机的到来，但他们计划这些事情都是发生在电信公司内部，因此才会有苹果这样的非电信领域的企业颠覆传统。同样的，在汽车接入互联网后，拥有平台优势的互联网公司将会最优化以人为本的创新机制，通过平台获得数据，创造更加智能的驾驶空间。UBI 车险是车联网数据最直接的应用 车联网所获得的大数据除了与一般的互联网数据可以应用于客户服务，智能营销和场景导流之外，基于驾驶场景的数据最有商业前景的是应用在车险领域。目前，UBI（Usage Based Insurance）车险，已经在国外开始应用。UBI 即基于使用量的保险，这种模式旨在通过监控驾驶员行车过程中的数据如连续驾车时间、急刹车频率、行驶里程和转向数据等来分类车主的驾驶行为，从而按照实际的风险进行相应的车险定价。基于 UBI 的数据和定价，保险公司能够将产品进一步细分，满足更多消费者的需求并保证自身的偿付成本在一个相对较低的水平。同时，通过 UBI 的激励和惩罚机制来改变驾驶员的行为，能够降低交通事故的概率，减缓拥堵，降低经济损失。据近期普华永道思略特发布的对 2020 年车险市场进行展望的系列报告，目前 UBI 车险用户主要集中在欧洲和美国，2015 年底 UBI 车险用户大约在 1200 万人左右。在 UBI 车险最热的意大利，渗透率达 14%，其他国家均低于 5%。UBI 车险将成为我国车险的重要变革因素。预计到 2020 年，整个车险市场规模约为 9420 亿元。若车险费率市场化完全放开，同时伴随着车联网 50%的新车渗透率预期，保守估计 UBI 车险的渗透率在 2020 年可以达到 10%15%，UBI 车险将有望达到 1400 亿元的市场规模。2015 年，国家保监会启动了对于商业车险的费率市场化改革试点，各财产保险公司在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等 6 个试点地区全面启用新版商业车险条款费率。数据显示，前期参与费率市场化试点的 6 个城市和地区，68 月，有约77%的消费者保费同比下降。与此同时，2015 年 6 月的数据显示，6 个试点地区共承保商业车险保单和保费收入同比增长，而综合成本以及赔付率则出现下降的趋势。这证明了基于大数据的 UBI 车险模式所具有的广阔的发展空间，未来将成为推动车联网广泛铺开的直接动力。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 12 图图 13：TSP 前装和后装参与者前装和后装参与者 资料来源：易观智库，信达证券研发中心 图图 14：国外国外 UBI 实践情况实践情况 资料来源：网易汽车，信达证券研发中心 A 股相关投资标的 我们判断，车联网的快速增长将使布局如下产业的公司受益：1.前装 TSP 硬件提供商：整车厂商对车载中控系统的升级短期内将使得提供前装 TSP 的硬件企业收益，而后装 TSP 硬件厂商将随后受益于用户习惯改变和巨大的存量车市场需求也将快速增长，但最终市场会受到前装市场的挤压而收缩。相关标的我们推荐：索菱股份（002766）2.电子车牌厂商：相对于其他传感器而言，电子车牌标示汽车的身份，是最重要的汽车驾驶信息。我们判断，随着近两年政策的松绑电子车牌企业将会随之受益。相关标的我们推荐：千方科技（002373）、易华录（300212）。3.TSP 平台：当车载智能终端达到一定规模后，提供车联网平台的企业将会成功卡位，获取用户驾驶习惯等数据流并通过精准营销和 UBI 等模式变现。相关标的我们推荐：东软集团（600718）。4.重要内容提供商：重要的内容提供商如地图和语音助手等进入门槛很高，且属于核心需求卡位，因此有着一定积累的内容提供商也有望通过产业链垂直整合等方式介入 TSP 市场而受益。相关标的我们推荐：科大讯飞（002230）、四维图新（002405）。索菱股份（索菱股份（002766）公司成立于 1997 年，专业从事 CID（Car Informatic Device，车载信息终端，是承载 TSP 模式的硬件平台）的研发、生产、销售并提供专业车联网服务。公司 CID 销量位居国内行业前列，渠道已覆盖全国 30 多个省市，并远销欧美以及东南亚等 60多个国家和地区。公司之前多年的积累是在后装市场，近几年发力前装业务，已经与众泰汽车，华晨汽车，吉利汽车，东风乘用车，上汽通用，一汽马自达，广汽丰田，广汽三菱，菲亚特等建立合作关系，前装业务占比不断提升。公司进入严格的 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 13 整车厂供应链体系充分说明了公司的研发和品控实力。从功能中控向智能化转型。公司 2015 年多功能娱乐 CID 系列、多媒体导航 CID 系列、智能化 CID 系列产品占总营收比重分别为 49.38%、25.76%、21.91%。其中智能化的 CID 终端销量从 2014 年占总体营收的 5.97%快速增加到 2015 年的 21.91%，说明公司顺应中控智能化的趋势，转型取得不错的成效。公司的优势是硬件设计和生产，在此基础上公司也不断加大在车联网的研发和市场投入，致力于实现向“硬件+车联网服务”供应商方向转变。2016 年 6 公司公告拟定增收购三旗子通信 100%股权和英卡科技 100%股权，另外募集配套资金 3.6 亿元用于支付购买标的资产的现金对价、中介机构费用和车联网云平台研发中心建设。三旗通信专注研发移动终端通信产品，英卡科技主要专注与研发车联网核心平台，为车联网开放平台提供车联网 SaaS 服务和车联网技术服务。此次收购将打造公司“硬件+软件+运营服务”的一整套解决方案，将极大的提高公司在前装市场的竞争力。千方科技（千方科技（002373）领先的综合型交通运输信息化企业。千方科技业务已涵盖公路、民航、水运、轨道交通信息化等领域，旗下包括北大千方、紫光捷通、掌城科技和掌城传媒四大子公司。目前公司业务涵盖了三大智能交通业务板块“城市智能交通”、“高速公路智能交通”与“综合交通信息服务”，是国内唯一一家综合型交通运输信息化企业。公司参与了众多带来口碑的品牌项目，具有市场号召力。凭借多年来在交通部信息化工程领域建设积累的人脉和经验，以及众多标杆工程对公司品牌的增值，公司受到行业的主管部门、政策标准制定部门和采购业务部门的认可和好评。在以项目为主要业务的公司里，大项目的口碑甚过一切宣传，千方科技在 10 余年的耕耘中承接了很多重要政府项目比如“奥运交通地理信息应用系统”等，这些都成为拓展业务的重要名片。公司的业务板块涵盖齐全，形成协同效应。公司在政府项目、解决方案、产品和服务都有涵盖，2G、2B，2C 业务在技术上、数据内和产品上相互融合，形成 1+1 大于 2 的效应，这是行业内其他公司不可比拟的。公司可以通过掌握城市市内、高速入口，公共交通以及出租车等全方位的数据，实时对城市拥堵情况，高速路况和公共交通运行情况进行数据汇总和分析，并通过 2B 和 2C 的平台进行权威发布，并由此形成数据采集、数据处理、数据发布的完整闭环。在这个掌握数据就掌握了话语权的时代，公司今后的创新业务将极具想象空间。通过车联网和智慧交通着眼中长远发展。公司联合北京亦庄国际、百度网讯、乐卡汽车及关联方中交兴路等 15 家企事业单位共同出资设立北京智能汽车与智慧交通产业联合创新中心，投资拓展智能停车、智能交通、无人驾驶、交通大数据等业务，并在亦庄设立创新示范区。通过此举措，公司将能领导互联网+交通的潮流，在更高的平台上发掘商业机会。易华录（易华录（300212）央企背景的智慧交通龙头企业，政府压缩开支的趋势下寻求转型。易华录是央企中国华录集团有限公司旗下的控股子公司，请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 14 目前公司业务主要有：智能交通、公共安全、智慧城市，健康养老和蓝光存储。其中，智能交通，公共安全和智慧城市是公司的三大支撑业务。2、政府大力推广 PPP 模式，公司业务打开新思路。PPP 建设模式可以缓解地方政府债务和财政支出压力，因此得到加速推广。2015 年 12 月中旬，发改委公布了第二批 PPP 推介项目，总投资 2.26 万亿元，加上第一批次项目总投资已达到 3.5 万亿元。如果再加上财政部公布的两批次示范项目，PPP 总投资额超过了 4 万亿元。2015 年 10 月，公司参与设立山东智慧城市 PPP 发展基金，以此模式建设了智慧阳信项目，并大力在全国范围进行推广。目前已签订的 PPP 项目意向已超过 128 亿元，仅已确定项目将为公司每年带来超过 10 亿元收入。长期受益于项目运营，政府大数据开发前景广阔。除了项目建设的收入，SPV 公司对智慧城市项目的运营也会让公司持续受益。运营的收益分为两块，第一是通过智慧城市平台搭建的准经营和经营项目实现收益，第二是通过获得的政府大数据变现获得收益。目前数据变现的模式是与数据运营商合作，利用合作伙伴的技术优势将原始数据整理和脱敏，形成大数据产品。2015 年公司