20210118产业链中科曙光VS中国长城VS华为海思VSAMD：国产CPU产业链梳理【优选课程网www.youxuan68.com】.pdf

2021/1/18并购优塾首页Q文产业链中科曙光VS中国长城VS华为海思VSAMD:国产CPU产业链梳理(21-1-18)18人次阅读2021-01-1817:1900详情目录评论优注1：部分图片存在不清晰，如需大图，清武系工作人员并购优海琴小师妹：bgys2020或小兰小师妹：bgysyxm2018进店逛注2：网页版放大查看，可通应过同时按C键+鼠标滑键，自由放大缩小当前网页天即研究的倾域，是全球半艺物气道相关频道CPU。同时，在我们之前对操作系统的系核心产科技版库（在列研究中（中国软件VS诚迈科技）报告库。已更新形信创市场，都需要结合起来研究CPU(Central Processing Unit,中央处理器)，元，是计算机的“大脑”。汤8,曾经阐述S566268双核心产产业链笔记机进9683192红形张已更新1程序运行的核心执行单精品推荐从产业链看，上中下游为：科技版上游一晶圆代工厂、封测厂、模组加工等，供应商包括台积电（毛利率：48%）、三星电子（毛利报告库率：46%)、鸿海精密（毛利率：6%）等。对台积电、工业富联，我们之前都有过研究，详见科技版报告库。核心产品一：科技版括报告库（在这里。，￥5998中游一CPU设计企业，全球龙头包括英特尔(IDM模式)、AMD,国产厂商包括中科曙光（海光)、中国长城（天津飞腾）、华为海思（鲲鹏）。警科技下游一根据应用终端分类，包括PC、服务器、大型超级计算机三大领域。代表企业包括联想、戴建模婚明究】名门尔、惠普、浪潮信息等。【科技建模清单】这份重要清单，持续。适￥5998医药E气建模【医药建模清单】这份重要清单，持续.电￥1358https:/appnayzhasz9427.pc.xiaoe- Ended(In Mions)260D2017p atform revenDCG platfom21441321,155317439IOTG platform34403.0652645127220间72077四2010414Other platform0o69Q82706R2众筹加微赠课程全网资源最全性0841655756257,45451310Adjacent revenue21440313.39410.917ISecG divested business534otal revenue71965704等6276来源：NTEL年报AMD一收入为67亿美元，主营业务为CPU,主要来自计算与图形芯号占比70%)，其次是嵌入式及其他业务（占比30%）。由于AMD未单列披露CPU和GPU吸经爱参我们从2018年市场份额数据推算，其CPU相关收入约占总收入的41%（约27亿美元），而G汽收入约占总收入的28%。综上，按照CPU收入体量排序：INTL(600亿美元)AMD(27亿美元)中科曙光(39亿元)中国长城(207亿元)。在体量层面，英特尔和AMD占据绝对优势。贰)接下来，我们从2020年3季报报数据，分别对比一下四家公司的增长情况：净利润归属母公【报告期别营业收入（同司股东的比增长率)2020三季净利润销售毛利率销售净利率营业收入（单【报表类型位：人民币)报告期(同比增报告期报告期合并报表长率)报2020三李2020三季2020一李单位币种原始告期们2020单位%单位%币种年三季单【单位亿元位%中国长城74.164.43-1.63-171.5722.20-1.77中科曙光59.33-12.153.2429.7921.165.57INTEL3757.0011.85975.006.3555.7325.98AND423.7341.5946.00314.6244.4210.88图：2020年Q3数据（单位：亿元人民币、%，汇率6.5）https:/appnayzhasz9427.pc.xiaoe- VS AMD毛利率对比(2006-2009)来源：Wind不过注意，2017年以后，AMD的毛利率水平在不断提升，原因是锐龙、雪龙CPU的畅销，而同时期的INTEL,因为1Onm制程一直未能突破量产，被AMD在市场占了先机。其次，周转率方面，AMD较高，主要原因是二者经营模式不同，NTEL为DM的重资产模式，总资产周转率较低，而AMD为FABLESS的轻资产模式.中国长城VS中科曙光ROE水平较为接近，在10%-15%之复绕净利率方面，中国长城较高，主要原因是中国长城下游军工客户占比更高，利润率较高。周季由于军工行业回款速度较慢，中国长城的周转率低于进和、366.具中DC数据，金球CpU市场空可中科曙光。筹加微赠课程勤全网资源最亿美元（约3416亿元人民币），同比增长13.6%。其中：元（约1162亿元人民五）同比增长21%。可以看出，服务器是CPU下游行业的主要增长点。行业增长公式：总需求增速%=(1+PC需求增速%)(1+服务器需求增速%)-11)PCPC包含台式机(Desktop)和笔记本(Notebook)两大部分。CPU是个人电脑的大脑，一般而言，CPU在PC中占成本比例约30%-40%.从PC渗透率的角度看，发达地区的PC渗透率普遍在79%左右，美国PC渗透率在90%-100%，并且，中、英、美、法、德PC渗透率均在下降。中国PC渗透率虽然仅有20%，但PC行业的逻辑发生了一定的改变：智能手机替代了部分PC需求。丛趋势来看，PC渗透率增长可能性不大。https:/appnayzhasz9427.pc.xiaoe-