华兰生物估值建模-20190729.xlsx

诚迅金融培训华华兰兰生生物物财财务务预预测测与与估估值值模模型型Financial Forecast and Valuation Model基基础础信信息息会计年度末12月31日单位亿元执笔优塾团队修改日期2019/7/29建建模模格格式式5=数字假设，可变动5=给定数字，不可变动5=公式，不可变动=模型批注第 1 页，共 68 页华华兰兰生生物物趋趋势势图图2009年2010年2011年2012年2013年营业收入12.2012.629.619.7211.18同比156.863.37-23.801.1514.932009年2010年2011年2012年2013年ROE(%)43.2932.0916.3412.0516.85ROIC(%)50.1232.3414.9910.9714.382009年2010年2011年2012年2013年利润同比(%)156.863.37-23.801.1514.93营收同比(%)224.940.64-39.46-19.1358.562009年2010年2011年2012年2013年归属母公司股东的净利润6.086.123.713.004.75经营活动现金净流量6.086.103.364.955.112009年2010年2011年2012年2013年销售毛利率(%)76.0176.6970.2359.8860.76销售净利率(%)61.6355.1140.1032.2942.552009年2010年2011年2012年2013年投资活动现金净流量-1.59-1.50-3.22-5.66-3.68经营活动现金净流量6.086.103.364.955.11筹资活动现金净流量-0.36-0.84-2.10-0.671.422009年2010年2011年2012年2013年资本支出对现金流的拉动1.621.501.441.472.49经营活动现金净流量6.086.103.364.955.11资本支出对现金流的拉动3.754.072.333.372.052009年2010年2011年2012年2013年成本23.99%23.31%29.77%40.12%39.24%销售费用率2.13%1.66%6.66%8.02%2.33%管理费用率8.36%10.22%16.23%17.70%14.58%2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 销售毛利率(%)销售净利率(%)2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年-10.00-5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 投资活动现金净流量经营活动现金净流量筹资活动现金净流量2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 资本支出对现金流的拉动经营活动现金净流量资本支出对现金流的拉动2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 销售毛利率(%)销售净利率(%)2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年-10.00-5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 投资活动现金净流量经营活动现金净流量筹资活动现金净流量2014年2015年2016年2017年2018年12.4314.7219.3523.6832.1711.2618.3631.4522.4135.842014年2015年2016年2017年2018年16.6616.7219.8518.4822.3614.7014.4118.2217.1822.792014年2015年2016年2017年2018年11.2618.3631.4522.4135.8413.279.4232.455.1938.832014年2015年2016年2017年2018年5.385.897.808.2111.404.975.493.301.7712.932014年2015年2016年2017年2018年61.8557.9560.5462.4264.9843.3239.5439.8733.9437.602014年2015年2016年2017年2018年-4.72-5.150.19-0.56-8.444.975.493.301.7712.93-3.81-3.49-2.33-3.97-2.212014年2015年2016年2017年2018年1.392.292.211.091.834.975.493.301.7712.933.582.401.491.627.072014年2015年2016年2017年2018年38.15%42.05%39.46%37.58%35.02%3.78%1.36%3.51%11.32%16.72%14.64%14.88%14.16%12.16%10.20%2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00-40.00-20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 营业收入同比2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 ROE(%)ROIC(%)2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年-100.00-50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 利润同比(%)营收同比(%)2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 归属母公司股东的净利润经营活动现金净流量2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 销售毛利率(%)销售净利率(%)2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%成本销售费用率管理费用率2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 销售毛利率(%)销售净利率(%)2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 资本支出对现金流的拉动经营活动现金净流量资本支出对现金流的拉动2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 归属母公司股东的净利润经营活动现金净流量2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00-40.00-20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 营业收入同比2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 ROE(%)ROIC(%)2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年-100.00-50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 利润同比(%)营收同比(%)2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 归属母公司股东的净利润经营活动现金净流量2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 归属母公司股东的净利润经营活动现金净流量2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%成本销售费用率管理费用率华华兰兰生生物物管管理理层层讨讨论论2014年2015年核心护城河宏观要素原料血浆的紧缺血液制品价格的放开和采浆量的增加竞争格局政策面公司战略布局在生物制药领域内多触角发展格局调整血液制品的产品结构，加大市场急需产品的生产，疫苗+单抗2016年2017年2018年中生集团、华兰生物、上海莱士和泰邦生物四个企业为龙头的新格局提高现有浆站的采浆量，疫苗+单抗提高血浆综合利用率，注重血液制品的产品结构调整,疫苗+单抗加强浆站管理，疫苗+单抗华华兰兰生生物物假假设设说说明明表表利利润润表表假假设设主营业务收入其他业务收入主营业务成本（剔除折旧）/主营业务收入营业税金及附加/主营业务收入销售费用（剔除折旧）/主营业务收入管理费用（剔除折旧）/主营业务收入其他经营性损益非经常性损益所得税率资资产产负负债债表表假假设设固固定定资资产产购购建建/营营业业收收入入（新新增增）固定资产购建/营业收入折旧/期初固定资产无形资产购置/营业收入无形资产摊销/期初无形资产新增长期待摊费用/营业收入长期待摊费用摊销/期初长期待摊费用应收款项/营业收入预付款项/营业成本（不含折旧摊销）存货/营业成本（不含折旧摊销）其他经营性流动资产/营业收入应付款项/营业成本（不含折旧摊销）预收款项/营业收入其他经营性流动负债/营业收入融资缺口利率短期借款发行/（期末应收款项+期末预付款项）短期借款偿还/期初短期借款短期借款利率长期借款发行/资本性支出长期借款偿还/期初长期借款长期借款利率银行存款利率归属于母公司股东的分红/上一年归属于母公司股东的净利润归属于少数股东的分红非核心资产（流动）非核心资产（非流动）其他长期经营性资产长期经营性负债股本及资本公积现现金金流流量量表表假假设设所需现金/总收入按照不同产品进行预测无取2018年值取五年均值取2018年值取2018年值取0取0 取五年均值取三年均值已存固定资产折旧和新增固定资产折旧取三年均值取三年均值取五年均值取五年均值取四年均值（除2017年）取五年均值取三年均值取五年均值取五年均值取五年均值取五年均值3.50%4.50%1.50%取五年均值取2018年值取2018年值取五年均值取2018年值假设为3%采浆量2014A2015A2016A2017A2018A2019E2020E血浆站数量16232324252729血浆站数量YOY43.75%0.00%4.35%4.17%8.00%7.41%站均采浆量34314545464749总采浆量55072010251080115012811418总采浆量YOY30.91%42.36%5.37%6.48%11.37%10.75%人血白蛋白2014A2015A2016A2017A2018A2019E2020E采浆量55072010251080115012811418投产率71.4%76.6%54.8%71.7%78.6%80.0%80.0%每吨产量（瓶）2700270027002700270027002700价格410430450440420420420收入4.356.406.829.2010.2511.6212.87YOY47.13%6.56%34.90%11.41%13.35%10.75%静丙2014A2015A2016A2017A2018A2019E2020E采浆量55072010251080115012811418投产率64.8%48.4%54.9%48.3%40.5%45.0%50.0%每吨产量（瓶）2200220022002200220022002200价格550550590590590590608收入4.314.227.316.776.047.489.48YOY-2.09%73.22%-7.39%-10.78%23.85%26.75%其它血液制品2014A2015A2016A2017A2018A2019E2020E批签量(200IU,千瓶)80080011001410168016801932市场占比40%40%40%40%40%40%40%价格（IU）0.000.000.000.001.831.891.94凝血因子销量2.462.533.00狂免销量2.402.943.60破免销量2.652.923.18其它产品销量0.280.310.35收入2.042.924.024.817.798.7010.12YOY43.14%37.67%19.65%61.95%11.66%16.34%疫苗2014A2015A2016A2017A2018A2019E2020E四价疫苗批签量000051215001682市场占比0000100.0%55.0%49.1%价格0000118122125四价疫苗收入000061010三价疫苗批签量4342383124152895106815001558市场占比21.0%23.0%20.0%25.0%31.8%25.0%25.0%价格454545三价疫苗收入00001.51.71.8其它疫苗收入0.40.40.5疫苗总收入1.61.111.092.817.9812.1412.55YOY-30.6%-1.8%157.8%184.0%52.2%3.3%华兰生物2014A2015A2016A2017A2018A2019E2020E总收入12.314.719.223.632.139.945.0YOY19.1%31.3%22.6%35.9%24.6%12.7%2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E30313234353637393.72%3.72%3.72%3.72%3.72%3.72%3.72%3.72%5052545455565758151716221735182819252028213622506.95%6.95%6.95%5.33%5.33%5.33%5.33%5.33%2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E1517162217351828192520282136225080.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%2700270027002700270027002700270042042042042042042042042013.7614.7215.7416.5817.4718.4019.3820.416.95%6.95%6.95%5.33%5.33%5.33%5.33%5.33%2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E1517162217351828192520282136225055.0%60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%2200220022002200220022002200220062664566468470472674777011.4913.8116.4819.2522.3825.9029.8534.2921.17%20.17%19.34%16.84%16.24%15.73%15.27%14.88%2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E1932212521252231223122982367243840%40%40%40%40%40%40%40%2.002.062.122.122.122.122.122.123.093.503.613.793.793.904.024.144.004.454.454.454.454.454.454.453.433.673.894.094.254.384.474.510.370.400.420.450.470.490.520.5510.8912.0212.3712.7712.9513.2213.4513.647.62%10.33%2.93%3.21%1.46%2.05%1.75%1.43%2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E1886211423702658298033413746420043.9%39.2%35.0%35.0%35.0%35.0%35.0%35.0%12913313714114514915415911111113151720231614166617121751178218021809180025.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%45454545454545451.81.91.92.02.02.02.02.00.50.50.50.50.60.60.60.712.9613.3713.8015.6217.7220.1122.8526.003.3%3.2%3.2%13.2%13.4%13.5%13.6%13.8%2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E49.153.958.464.270.577.685.594.39.1%9.8%8.3%10.0%9.8%10.1%10.2%10.3%华华兰兰生生物物收收入入预预测测表表 RevenuesRevenues单位：亿元人民币（特殊说明除外）2014A2015A2016A2017A白白蛋蛋白白收收入入收入4.356.406.829.20YOY47.13%6.56%34.90%静静丙丙收收入入收入4.314.227.316.77YOY-2.09%73.22%-7.39%其其它它血血液液制制品品收收入入收入2.042.924.024.81YOY43.14%37.67%19.65%疫疫苗苗收收入入收入1.601.111.092.81YOY-30.63%-1.80%157.80%总总收收入入12.3014.6519.2423.59YOY19.1%31.3%22.6%2018A2019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E10.2511.6212.8713.7614.7215.7416.5817.4711.41%13.35%10.75%6.95%6.95%6.95%5.33%5.33%6.047.489.4811.4913.8116.4819.2522.38-10.78%23.85%26.75%21.17%20.17%19.34%16.84%16.24%7.798.7010.1210.8912.0212.3712.7712.9561.95%11.66%16.34%7.62%10.33%2.93%3.21%1.46%7.9812.1412.5512.9613.3713.8015.6217.72183.99%52.17%3.31%3.27%3.22%3.16%13.25%13.39%32.0639.9445.0249.1053.9158.3864.2270.5135.9%24.6%12.7%9.1%9.8%8.3%10.0%9.8%2026E2027E2028E18.4019.3820.415.33%5.33%5.33%25.9029.8534.2915.73%15.27%14.88%13.2213.4513.642.05%1.75%1.43%20.1122.8526.0013.52%13.65%13.77%77.6285.5494.3510.1%10.2%10.3%华华兰兰生生物物在在建建资资产产&固固定定资资产产单位：亿元人民币（特殊说明除外）2014A2015A2016A本本表表假假设设维持性资本支出/主营业务收入4.39%20.55%9.30%在建工程1：维护性资本支出/上一年固定资产净值在建工程2：新建在建工程在建工程转出已存固定资产折旧0.871.061.29收购计划无形资产购建/主营业务收入6.26%0.07%0.94%无形资产摊销/期初无形资产5.15%3.40%3.50%长期待摊费用新增/主营业务收入0.08%0.07%0.10%长期待摊费用摊销/期初长期待摊费用50.00%50.00%100.00%维维持持性性资资本本支支出出在在建建工工程程期初新增1：维护性资本支出新增2：新建在建工程转出固定资产期期末末固固定定资资产产新新增增折折旧旧折旧年限（年）10残值率5%购建年份2019202020212022202320242025202620272028新增固定资产折旧已存固定资产折旧折折旧旧固固定定资资产产净净值值期初值8.077.749.69新增固定资产0.543.011.79折旧0.871.061.29期期末末值值7.749.6910.19无无形形资资产产净净值值期初值1.362.062.00无形资产购建0.770.010.18无形资产摊销0.070.070.07期期末末值值2.062.002.11长长期期待待摊摊费费用用期初值0.020.020.02新增长期待摊费用0.010.010.02长期待摊费用摊销0.010.010.02期期末末值值0.020.020.02资本性支出1.323.031.99折旧摊销合计0.951.141.382017A2018A2019E2020E2021E2022E2023E2024E3.01%5.80%6.04%6.04%6.04%6.04%6.04%6.04%1.301.241.241.241.241.241.241.240.08%0.44%0.49%0.49%0.49%0.49%0.49%0.49%1.42%3.33%2.75%2.75%2.75%2.75%2.75%2.75%0.04%0.00%0.06%0.06%0.06%0.06%0.06%0.06%50.00%50.00%60.00%60.00%60.00%60.00%60.00%60.00%2.412.722.973.263.533.882.252.252.252.252.252.250.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.252.252.252.252.252.252.252.252.252.252.252.252.252.412.722.973.263.533.88折旧年限201920202021202220232024折旧率10%10%10%10%10%10%固定资产购建2.410.110.230.230.230.230.232.720.130.260.260.260.262.970.140.280.280.283.260.150.310.313.530.170.333.880.184.264.695.175.700.110.360.630.921.251.601.241.241.241.241.241.241.351.351.601.601.871.872.162.162.492.492.842.8410.199.6010.2211.2812.4013.5014.5915.630.711.862.412.722.973.263.533.881.301.241.351.601.872.162.492.849.6010.2211.2811.2812.4012.4013.5013.5014.5914.5915.6315.6316.6716.672.112.102.172.312.462.642.833.040.020.140.200.220.240.260.290.310.030.070.060.060.070.070.080.082.102.172.312.312.462.462.642.642.832.833.043.043.273.270.020.020.010.030.040.040.050.060.010.000.020.030.030.030.040.040.010.010.010.020.020.030.030.030.020.010.030.030.040.040.040.040.050.050.060.060.060.060.742.002.632.973.243.553.854.231.341.321.421.681.962.262.592.952025E2026E2027E2028E6.04%6.04%6.04%6.04%1.241.241.241.240.49%0.49%0.49%0.49%2.75%2.75%2.75%2.75%0.06%0.06%0.06%0.06%60.00%60.00%60.00%60.00%4.264.695.175.702.252.252.252.250.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.252.252.252.252.252.252.252.254.264.695.175.70202520262027202810%10%10%10%0.230.230.230.230.260.260.260.260.280.280.280.280.310.310.310.310.330.330.330.330.370.370.370.370.200.400.400.400.220.450.450.250.490.271.982.412.883.391.241.241.241.243.223.223.653.654.124.124.634.6316.6717.7018.7419.794.264.695.175.703.223.654.124.6317.7017.7018.7418.7419.7919.7920.8620.863.273.523.814.120.350.380.420.460.090.100.100.113.523.523.813.814.124.124.474.470.060.070.070.080.040.050.050.060.040.040.040.050.070.070.070.070.080.080.090.094.655.125.646.223.353.794.274.80华兰生物中间计算表 Calculations单位：亿元人民币（特殊说明除外）2014A2015A2016A2017A本本表表假假设设应收款项/主营业务收入15.21%11.14%22.69%39.65%预付款项/主营业务成本4.53%6.12%3.61%3.01%存货/主营业务成本126.67%114.34%138.50%151.94%其他经营性流动资产/主营业务收入0.40%0.20%0.47%0.34%应付款项/主营业务成本11.47%8.41%9.47%8.53%预收款项/主营业务收入0.40%0.48%0.31%0.34%其他经营性流动负债/主营业务成本22.93%16.44%21.80%37.77%归属于母公司股东的分红/上一年归母净利润 64.78%39.47%47.68%33.99%归属于少数股东的分红经经营营性性营营运运资资金金（OWCOWC）应收款项预付款项存货其他经营性流动资产应付款项预收款项其他经营性流动负债经经营营性性营营运运资资金金留留存存收收益益期初值归属于母公司股东的净利润归属于母公司股东的分红期期末末值值少少数数股股东东权权益益期初值少数股东损益归属于少数股东的分红期期末末值值2018A2019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E33.57%20.65%20.65%20.65%20.65%20.65%20.65%20.65%2.37%3.93%3.93%3.93%3.93%3.93%3.93%3.93%114.34%123.46%123.46%123.46%123.46%123.46%123.46%123.46%0.37%0.36%0.36%0.36%0.36%0.36%0.36%0.36%6.17%8.81%8.81%8.81%8.81%8.81%8.81%8.81%0.34%0.37%0.37%0.37%0.37%0.37%0.37%0.37%61.16%32.02%32.02%32.02%32.02%32.02%32.02%32.02%32.83%43.75%43.75%43.75%43.75%43.75%43.75%43.75%10.808.259.3010.1411.1312.0613.2614.560.250.510.580.630.690.750.830.9112.0416.1418.1919.8421.7923.5925.9528.490.120.140.160.180.190.210.230.250.651.151.301.421.551.681.852.030.110.150.170.180.200.220.240.266.444.194.725.155.656.126.737.3916.0116.0119.5619.5622.0522.0524.0424.0426.4026.4028.5928.5931.4531.4534.5334.5342.0350.1559.1668.7579.3190.60103.1613.1014.7516.0417.5818.9820.8622.884.985.736.457.027.698.319.1342.0342.0350.1550.1559.1659.1668.7568.7579.3179.3190.6090.60103.16103.16116.91116.912.452.452.452.452.452.452.450.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452.452026E2027E2028E20.65%20.65%20.65%3.93%3.93%3.93%123.46%123.46%123.46%0.36%0.36%0.36%8.81%8.81%8.81%0.37%0.37%0.37%32.02%32.02%32.02%43.75%43.75%43.75%16.0317.6619.481.001.101.2131.3734.5738.130.280.310.342.242.472.720.290.320.358.148.969.8938.0138.0141.8941.8946.2146.21116.91132.07148.7825.1727.7230.5610.0111.0112.13132.07132.07148.78148.78167.22167.222.452.452.450.000.000.000.000.000.002.452.452.452.452.452.45华兰生物融资计划表 Financing单位：亿元人民币（特殊说明除外）2014A2015A2016A2017A2018A本本表表假假设设短期借款发行（偿还）循环贷款及短期借款利率长期借款发行（偿还）长期借款利率应付债券发行（减少）应付债券利率货币资金利率新股发行数量（亿股）新股发行价格（元）债债务务融融资资融资缺口0.00循环贷款利率循环贷款利息费用短期借款0.00短期借款利率短期借款利息费用长期借款0.00长期借款利率长期借款利息费用应付债券0.00应付债券利率应付债券利息费用债务合计利利息息费费用用合合计计货币资金4.28货币资金利率货币资金利息收入财财务务费费用用股股权权融融资资新股发行数量（亿股）已发行普通股数（亿股）新股价格（元）股股本本及及资资本本公公积积合合计计13.252019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%0.000.000.000.000.000.000.000.003.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%3.50%0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.004.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%000000000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.007.6412.8819.1926.1033.9542.3751.7562.101.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%0.090.150.240.340.450.570.710.85-0.09-0.09-0.15-0.15-0.24-0.24-0.34-0.34-0.45-0.45-0.57-0.57-0.71-0.71-0.85-0.850.000.000.000.000.000.000.000.0019.2719.2719.2719.2719.2719.2719.2719.270.000.000.000.000.000.000.000.0013.2513.2513.25