汽车行业报告：复盘合资兴衰，展望自主崛起薛玉虎(证券分析师)王琭(联系人)S0350521110005S0350121120086xueyh@ghzq.com.cnwangl15@ghzq.com.cn证券研究报告2023年08月25日乘用车群内每日免费分享5份+最新资料300T网盘资源+40万份行业报告为您的创业、职场、商业、投资、亲子、网赚、艺术、健身、心理、个人成长……全面赋能！添加微信，备注“入群”立刻免费领取200套知识地图+最新研报收钱文案、增长黑客、产品运营、品牌企划、营销战略、办公软件、会计财务、广告设计、摄影修图、视频剪辑、直播带货、电商运营、投资理财、汽车房产、餐饮烹饪、职场经验、演讲口才、风水命理、心理思维、恋爱情趣、美妆护肤、健身瘦身、格斗搏击、漫画手绘、声乐训练、自媒体打造、效率软件工具、游戏影音……扫码先加好友，以备不时之需行业报告/思维导图/电子书/资讯情报致终身学习者社群致终身学习者社群关注公众号获取更多资料请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2023/08/25EPSPE投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E002594.SZ比亚迪232.605.719.0112.6045.0025.8218.46买入000625.SZ长安汽车13.080.800.840.9615.4615.5713.63增持601633.SH长城汽车25.600.910.720.8632.5535.5629.77增持600104.SH上汽集团14.041.401.221.3710.2911.5110.25增持601238.SH广汽集团10.080.780.921.1114.1410.969.08买入0175.HK吉利汽车9.510.550.580.8619.9916.4011.06未评级2015.HK理想汽车-W152.30-1.132.095.67/72.8726.86买入9868.HK小鹏汽车-W65.10-5.81-6.40-4.74///买入9866.HK蔚来-SW83.50-9.70-9.98-5.02///未评级601127.SH赛力斯32.04-2.56-2.00-0.96///未评级资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：吉利汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、蔚来-SW的股价及EPS货币单位为港元，其余公司为人民币，未评级公司盈利预测取自Wind一致预期）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要◆回顾我国汽车合资道路的近四十年发展历程：1）前30年在经济增长和政策扶持双驱动下，销量长期保持增长。我们根据合资车企的销量规模，认为五大核心车系存在明确的竞争梯度：✓第一梯队：日系车和德系车，销量显著领先其他车系；✓第二梯队：美系车和韩系车；✓第三梯队：法系车，年销量始终低于一百万辆。◆2）近十年，中国市场竞争格局变化，合资车企相继衰退，五大核心合资车系的销量下滑基本符合【第三梯队→第二梯...
