数据中心和云计算行业专题研究：IDC市场高速增长.pdf

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ IDC 市场高速增长，云计算公司业绩开始释放 数据中心和云计算行业专题研究 2016 年 7 月 6 日 边铁城 计算机行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 IDC 市场高速增长，云计算公司业绩开始释放市场高速增长，云计算公司业绩开始释放 略略 2016 年 7 月 6 日 扩容需求带动扩容需求带动 IDC 市场迅猛增长市场迅猛增长。互联网时代的到来使得现实世界数据化，数据表征也从简单的文字向复杂的音视频甚至于虚拟现实方向发展，目前，我们正处在数据量和计算量呈指数爆发的时代。而作为数据存储和计算的承载者数据中心随着需求而迅速扩建，在过去六年，中国 IDC 市场复合增长率达到 38.6%。据中国 IDC 圈预测，未来几年 IDC 市场增速将稳定在 30%以上，到 2017 年，中国 IDC 市场规模将超过 900 亿元。其中，营商之外的数据中心在市场响应，管理方式和网络接口方面具有自己的优势，在市场化的环境下拥有更大的增长潜力。云计算能大大提高云计算能大大提高数据中心数据中心运营附加值运营附加值。传统 IDC 运营模式还是进行托管，使用的还是机房中的主机资源，使用效率较低。这是由于硬件限制，企业通常根据预计的业务需求来提前配置计算、存储及网络等 IT 资源，当各应用系统处于不同工作状态时，有部分 IT 资源便达不到预定载荷。采用云计算后，利用虚拟化技术，将基础计算资源（主机、存储和网络）进行共享和复用，能够提高基础资源的利用率，其单机柜的出租收益有望能达到 10 倍提升，税后净利润能有的 5 倍提升，因此 IDC 中心云化是未来的大趋势。云计算变革现有云计算变革现有 IT 架构，市场需求爆发。架构，市场需求爆发。云计算是通过使计算分布在远端的大量的分布式计算机上，而非本地服务器中，使得企业能够将资源切换到需要的应用上，根据需求访问计算机和存储系统。亚马逊，谷歌、IBM、微软等互联网和 IT 企业分别从不同的角度开始提供不同层面的云计算服务，云服务进入了快速发展的阶段。而国内云计算产业也跟随脚步经历着从无到有到快速发展的阶段，据赛迪网统计，中国云服务市场增速连续几年保持 65%左右，2015 年可达到 2030.0 亿元。未来 3 年，中国云计算市场规模仍呈现快速增长趋势，至2018 年达到 7823.2 亿元，年均复合增长率为 56.8%。公有云是未来趋势，公有云是未来趋势，政务云政务云已逐步进入落地阶段已逐步进入落地阶段目前市场上的云计算有三种运营形态：私有云、公有云、混合云。长远来看，公有云是云计算发展的必然趋势，但私有云的细分政务云市场也值得关注。2015 年以来，中国政务云市场的发展速度明显加快，与之前两年相比，市场规模增长显著。据计世资讯的研究报告显示，2015 年中国年政务云基础架构平台市场规模为 47.4 亿元，与 2014 年相比同比增长 52.4%。政务云已逐步进入大范围实施落地阶段。A 股股 IDC 及云计算及云计算相关相关投资标的：投资标的：IDC 数据中心的运营模式比较简单，其收入取决于客户本期内容提要本期内容提要:证券研究报告 行业研究专题研究 计算机行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2016.06.24 计算机行业计算机行业相对相对沪深沪深 300 表现表现-45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%计算机(申万)沪深300 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖行业规模及信达覆盖 股票家数（只）股票家数（只）153 总市值（亿元）总市值（亿元）24470 流通市值（亿元）流通市值（亿元）10624 信达覆盖家（只）信达覆盖家（只）20 覆盖流通市值（亿元）覆盖流通市值（亿元）2079 资料来源：信达证券研发中心 边铁城边铁城 行业分析师行业分析师 执业编号：S1500510120018 联系电话：+86 10 83326721 邮箱： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 资源和先发优势，成本取决于建设成本和能耗。而是否对云计算等增值服务进行先发布局又影响公司的业务拓展能力。基于上述评判标准，IDC 运营公司我们推荐：光环新网和宝信软光环新网和宝信软件件。云计算发展对硬件设备和软件提供商影响不大，而我们认为未来大规模的私有云和混合云的建设将使云系统集成商最为收益，因此云计算公司我们推荐太极股份，紫光股份太极股份，紫光股份。另外我们建议关注原有业务竞争优势明显且转型 SaaS 的软件厂商，如润和软件润和软件。风险提示：风险提示：产品同质化竞争风险，资金运营的风险，政府采购的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 目 录 全球数据流量爆发，云计算大数据新技术革新数据中心.1 需求涌现推动 IDC 市场迅速增长.2 网络中立的 IDC 数据中心价值凸显.4 数据中心向云计算中心演进.5 四大角色积极布局云计算产业链，相关公司进入业绩释放期.6 四大角色积极布局云计算产业链.7 云计算公司正在步入业绩快速释放期.8 公有云是发展必然趋势，政务云值得关注.9 IDC 行业被普遍看好，传统行业公司纷纷介入.11 A 股云计算参与者中集成商收益最大.13 A 股相关投资标的.15 光环新网（300383.SZ）.15 宝信软件（300383.SZ）.18 太极股份（002368.SZ）.21 紫光股份（000938.SZ）.25 风险提示.29 表 目 录 表 1：云服务器相对于传统 IDC 的优势.5 表 2：2016 年第一自然季度主要 IT 公司云计算业务营收情况.8 表 3：A 股上市公司涉及 IDC 的企业相关数据.11 表 4：A 股相关上市公司未来 IDC 建设规模.12 表 5：A 股相关上市公司建成后 IDC 业务规模.13 表 6：A 股云计算相关上市公司在产业链中扮演的角色.14 表 7：云集成商涉及业务列表.14 表 8：光环新网现有数据中心情况.16 表 9：光环新网机房建设规模.17 表 10：宝信软件机房建设规模.19 表 11：太极股份云计算各层面的布局.22 表 12：太极股份获得的重量级资质.23 表 13：太极股份信息安全产品线.24 表 13：2015 年 5 月紫光股份定增预案.26 表 14：A 股上市公司国内涉及 IDC 的企业股票一览.30 表 15：A 股上市公司国内涉及云计算的企业股票一览.31 图 目 录 图 1：全球创建和复制的数据规模预测（单位：ZB）.1 图 2：IDC 机房.1 图 3：大数据的特性.2 图 4：云计算的应用场景.2 图 5：全球云计算数据中心流量预测及增长率.3 图 6：中国互联网数据中心(IDC)市场规模（亿元）.3 图 7：IDC 产业链.4 图 8：IDC 向云计算中心发展.6 图 9：云计算应用的层次.7 图 10：中国云计算市场规模及增长率.9 图 11：中国政务云市场规模及增长率.10 图 12：中国政务云市场份额.10 图 13：2009 到 2015 年光环新网营业收入和增速.15 图 14：2009 到 2015 年光环新网归属母公司净利润和增速.15 图 15：2009 到 2015 年宝信软件营业收入及同比增长.18 图 16：2009 到 2015 年宝信软件归母净利润及同比增长.18 图 17：宝之云服务管理平台.20 图 18：2009 到 2015 年太极股份营业收入及同比增长.21 图 19：2009 到 2015 年太极股份营业归母净利润及同比增长.21 图 20：太极股份云计算产业生态.22 图 21：2009 到 2015 年紫光股份营业收入及同比增长.25 图 22：2009 到 2015 年紫光股份营业净利润及同比增长.25 图 23：华三云计算 VCF 虚拟融合架构.27 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 全球数据流量爆发，云计算大数据新技术革新数据中心 互联网数据中心业务(Internet Data Center)，是伴随着互联网发展而兴起的服务器托管、租用、运维以及网络接入服务的业务。通过 IDC 服务，企业或政府单位无需再建立自己的专用机房、铺设昂贵的通信线路，也无需高薪聘请网络工程师，即可解决互联网应用的许多专业需求。IDC 及其增值服务包括基础性服务和增值服务，基础性服务主要包括机房、带宽租用、服务器托管等资源类业务和虚拟主机、域名等服务。增值服务主要包括网络安全、网络管理、数据备份等服务。互联网时代的到来使得现实世界数据化，数据表征也从简单的文字向复杂的音视频甚至于虚拟现实方向发展，目前，我们正处在数据量和计算量呈指数爆发的时代。根据国际数据公司 2011 年发布的 Digital Universe Study，全球信息总量每过两年，就会增长一倍。仅在 2011 年，全球被创建和被复制的数据总量为 1.8ZB（1.8 万亿 GB），到 2020 年这一数值将增长到 35ZB，2014 年至 2020 年的年复合增长率达到 84%。海量数据要求数据中心要有庞大的存储系统用以存储大量的计算数据，同时也对数据中心的计算能力提出更高要求。另外，还需要数据中心拥有丰富的带宽资源，让数据在各个计算节点、存储节点以及数据中心外界高速传递。图图 1：全球创建和复制的数据规模预测（单位：全球创建和复制的数据规模预测（单位：ZB）资料来源：Digital Universe，信达证券研发中心 图图 2：IDC 机房机房 资料来源：信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 继续使用常规软件而仅仅在硬件方面的扩容已经不能完成海量数据的存储、管理和处理，因此出现了云计算，分布式存储等一系列大数据相关的技术。云计算技术是存储和计算大数据的一种技术方法，而数据中心则是其落脚点。图图 3：大数据的特性大数据的特性 资料来源：信达证券研发中心 图图 4：云计算的应用场景云计算的应用场景 资料来源：信达证券研发中心 需求涌现推动 IDC 市场迅速增长 互联网用户的需求拉动了 IDC 市场的迅速增长，云计算、大数据业务的发展推动了 IDC 不断升级。首先，互联网用户需求的不断上升为未来三年国内 IDC 市场发展提供了庞大的市场空间。截至 2015 年 12 月，中国网民规模达 6.88 亿，互联网普及率为 50.8%，其中，手机网民规模达 6.20 亿，网民中使用手机上网人群占比由 2014 年的 85.8%提升至 90.1%。互联网的应用将更为广泛，其中移动互联网流量呈爆发性增长。据工信部统计，2015 年移动互联网流量为418679.5GB，较上年增长 103.0%。其次，大数据和云计算的技术发展也加速了数据中心的不断升级和扩容。IDC 牌照放开后，阿里云、腾讯云、华为等巨头进入市场，以基础资源出租的公有云市场增长迅速，直接拉动了 IDC 市场快速增长。大数据和云计算的发展这不仅为数据中心服务商带来了更为广阔的发展空间，也带来了新的理念：传统的硬件租赁业务变的以各种层次的服务为主（基础设施即服务，平台即服务，软件即服务）。思科发布的全球云指数报告显示，2019 年全球云数据中心流量将从 2014 年的 2.1ZB 增加到 8.6ZB，增长 4 倍以上，年均复合增长率超过 30%，占所有数据中心流量的 83%（传统数据中心占 17%）。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 在过去六年，中国 IDC 市场复合增长率达到 38.6%。2014 年中国 IDC 市场增长迅速，市场规模达到 372.2 亿元人民币，同比增速达到 41.8%。据中国 IDC 圈预测，未来几年 IDC 市场增速将稳定在 30%以上，到 2017 年，中国 IDC 市场规模将超过900 亿元，增速将接近 40%。图图 5：全球云计算数据中心流量预测及增长率全球云计算数据中心流量预测及增长率 2.10 3.00 4.00 5.30 6.90 8.60 42.86%33.33%32.50%30.19%24.64%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.00201420152016201720182019全球云数据中心流量预测（Z B）流量同比增长 资料：Cisco Global Cloud Index，信达证券研发中心 图图 6：中国互联网数据中心中国互联网数据中心(IDC)市场规模（亿元）市场规模（亿元）40.75%49.49%40.38%67.12%23.42%24.53%41.79%39.33%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015中国互联网数据中心(IDC)市场规模（亿元）同比增长 资料来源：中国IDC圈，信达证券研发中心 正是因为需求飞速增长，近两年来国内数据中心建设进入高峰期，电信运营商、互联网、传统 IDC 企业纷纷投资建设自有数据中心。2015 年 1 月 30 日，国务院对外发布国务院关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见，对数据中心的建设给予了相关的指导和建议：一是完善相关市场环境，加强互联网骨干网互联互通监管和技术支撑手段建设，调整网间互联结算政策，保障网间互联高效畅通。对符合布局原则和能耗标准的云计算数据中心，支持其参加直供电试点，满足大工业用电条件的可执行大工业电价，并在网络、市政配套等方面给予保障，优先安排用地；二是建立健全标准规范体系，按照急用先行、成熟先上、重点突破原则，加快推进云计算数据中心建设与评估等方面标准的制定。政策的出台为数据中心的建设提供了指导，避免了浪费，引导数据中心向绿色化和高效化发展。数据中心服务业的客户分布与经济发达程度呈高度正相关，由于经济发达地区网络覆盖全，网络使用率高，客户对相应地区的数据中心服务设施需求也相对集中。因此，目前数据中心服务市场主要集中在北京、长三角、珠三角及其他经济发达地区，偏远地区的 IDC 中心受限于基础设施的完善度和网络时延基本上以存储冷数据（陈旧的或者较少使用的数据）为主。而经济发达的地区受用地审批、电力设施配置、骨干网络接入等多个因素制约，建设速度满足不了需求，因此未来三年，经济发达地区的大型数据中心的战略价值将会提升。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 网络中立的 IDC 数据中心价值凸显 IDC 行业产业链主要由基础电信运营商、前端服务商(包括硬件设备制造商、数据中心设计公司、软件服务开发商、数据中心施工方等)；网络中立的数据中心基础架构提供商；零售型数据中心服务商、增值服务提供商（包括 IaaS 服务商、系统集成商等)和最终用户（传统的企事业单位和互联网内容企业），产业结构如下图所示:图图 7：IDC 产业链产业链 资料来源：精工科技公告，信达证券研发中心 基础运营商、数据中心设计公司、硬件设备制造商、软件服务开发商和数据中心施工方主要为 IDC 建设提供设备或服务。网络中立的数据中心基础架构提供商整合基础资源提供 IDC 租用服务。在骨干网络带宽资源和互联网国际出口带宽方面具有垄断性优势的基础电信运营商（即三大运营商）提供互联网带宽资源及机房资源。零售型数据中心服务商通过租用数据中心提供转售和增值服务。云计算的 IaaS 服务商也会以租赁或自建来提供云服务。此外，IT 外包服务商/系统集成商向最终用户提供整体 IT 解决方案，数据中心服务作为一揽子解决方案的构成部分交付给最终用户。最终用户包括所有需要将互联网内容存储在 IDC 机房的托管服务器的企业、机构单位、政府机关等。尽管国内 IDC 市场结构正逐渐优化，但电信基础运营商仍占垄断地位。相对于其它电信增值业务，IDC 业务投资回报期较长，技术含量较高，进入门槛也较高。基础运营商由于具有独特的网络资源和品牌优势，大客户资源丰富，容易实现规模经营，从而降低经营成本，提高经营效率，其 IDC 业务具有规模优势。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 5 从规模来看，三大运营商似乎对网络中立的 IDC 提供商形成了竞争优势。但实际上，对于三大运营商而言，数据中心并非其核心业务，只占到其总收入的 1%-3%，主要用来支撑其核心网络宽带业务。电信重组后，基础运营商更加明确自身的市场定位，将业务集中在其擅长的领域。因此，随着互联网行业的蓬勃发展，近年来网络中立的 IDC 服务商依托自己的优势而迅速扩张。网络中立的数据中心相对于专业运营商拥有自己的优势：1.在数据中心的布局上，基础电信运营商主要从集团总公司层面决策全国新建数据中心的选址及建设规模，存在市场响应速度慢、局部供需不平衡等情况。2.基础电信运营商采用统一的管理方式，向客户提供标准化的产品，网络中立的数据中心服务商相比之下更为灵活和专业。3.基础电信运营商运营的数据中心通常只提供各自的网络接入口，而网络中立的数据中心服务商可提供多接口的网络接入，能够满足客户的个性化需求。因此，我们认为网络中立的数据中心在市场化的环境下拥有更大的增长潜力。数据中心向云计算中心演进 传统 IDC 运营模式还是进行托管，使用的还是机房中的主机资源，使用效率较低。这是由于硬件限制，企业通常根据预计的业务需求来提前配置计算、存储及网络等 IT 资源，当各应用系统处于不同工作状态时，有部分 IT 资源便达不到预定载荷。而云计算模式能整合机房、硬件和软件等基础资源，通过分布式计算与虚拟化技术，以“资源池”的形式对计算、存储及网络资源进行组织，能避免对有限资源的闲置，效率能大大提高，企业能更经济地规划自身的 IT 支出。具体来说，对于企业用户，云主机在操作易用、容灾备份、网络安全、升级扩容和使用成本各方面都超越了传统的 IDC 产品。因此随着云计算的逐步成熟，许多数据中心也在开始逐步转型自己的业务能力，通过自己购置服务器，网络设备，安装虚拟化软件后，提供云主机业务、云存储业务，向 IAAS（Infrastructure as a services）业务模式演进。表表 1：云服务器相对于传统云服务器相对于传统 IDC 的优势的优势 云服务器云服务器 传统传统 IDC 操作易用 内置主流的操作系统 需用户自备操作系统，自行安装 可在线更换操作系统 无法在线更换操作系统，需要用户自己重装 容灾备份 每份数据多份副本，单份损坏可在短时间内快速恢复 用户自行搭建，使用传统存储设备，价格高昂 快速自动故障恢复 没有提供快照功能，无法做到自动故障恢复 安全可靠 有效阻止 MAC 欺骗和 ARP 攻击 很难阻止 MAC 欺骗和 ARP 攻击 有效防护 DDoS 攻击，可进行流量清洗和黑洞 清洗和黑洞设备需要另外购买，价格昂贵 灵活扩展 开通云服务器非常灵活，可以在线升级配置 服务器交付周期长 带宽升降自由 带宽一次性购买，无法自由升降 在线使用负载均衡，轻松扩展应用 硬件负载均衡，价格昂贵，设置也非常麻烦 节约成本 使用成本门槛低 使用成本门槛高 无需一次性大投入 一次性投入巨大，闲置浪费情况严重 按需购买，弹性付费，灵活应对业务变化 无法按需购买，必须为业务峰值满配 资料来源：阿里云，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 6 成本方面，由于计算和网络资源被整合，硬件设备的利用率和运营附加值将大大提高。采用云计算的 IDC 的单机柜的出租收益有望能达到 10 倍提升，税后净利润能有的 5 倍提升。运营模式方面，传统 IDC 多数是支撑电信运营商数据业务，并有明确的跨网和区域性限制，使用的还是机房中的主机资源；而云计算所需要的数据中心从基础设施到计算与应用是连续和整体的，提供给用户的是服务能力或者说 IT 效能。因此，云计算中心的革新了现有的业务模式，它以服务为导向，按用量进行付费，更贴近用户的需求。对于采用虚拟化技术的云计算中心来说，其计算能力就像蓄水池，越大其资源复用能力，所能提供的最大计算能力就越强。因而未来数据中心的单体规模越来越大，小规模数据中心的数量减少。在欧美地区新建的数据中心，绝大部分是大于 2000 平米的大型云计算数据中心。因而国内 IDC 的发展模式也将会以大厂商建设大型云计算数据中心为主，图图 8：IDC 向向云计算中心发展云计算中心发展 资料来源：信达证券研发中心 四大角色积极布局云计算产业链，相关公司进入业绩释放期 从用户角度来看，根据美国国家标准技术研究院定义，云计算主要分为三种服务模式：SaaS，PaaS 和 IaaS，其中数据中心主要位于 IaaS 层：Software as a Service，软件即服务，简称 SaaS，这层的作用是将应用作为服务提供给客户。Platform as a Service，平台即服务，简称 PaaS，这层的作用是将一个开发平台作为服务提供给用户。Infrastructure as a Service，基础设施即服务，简称 IaaS，这层的作用是提供虚拟机或者其他资源作为服务提供给用户。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 7 从应用场景的角度上看，IaaS适用于有完整的技术团队、庞大的技术支持和深度技术研发能力的大型企业。Amazon、Microsoft，VMWare、Rackspace、Red Hat、Fengqiyun 等公司都能提供此类服务。PaaS 处于相对弱势的地位，PaaS 所占的市场份额偏低，选择 PaaS 层服务的企业数量也相对有限。PaaS 公司在网上提供各种开发和分发应用的解决方案，比如虚拟服务器和操作系统。一些大的PaaS提供者有Google App Engine，Microsoft Azure，F，Heroku，Engine Yard。SaaS 层服务的备受关注使其成为时下国内最成熟的云服务，国内有 175 家云应用服务商可以提供 SaaS 服务，各种各样的云应用覆盖了语音交互，视频服务，呼叫中心监控服务，REP，CRM，企业数据通信，数据评估与分析，社交 SNS，办公应用，游戏开发等方方面面的服务。图图 9：云计算云计算应用的层次应用的层次 资料来源：信达证券研发中心 四大角色积极布局云计算产业链 在目前的云计算产业链中，共有四类角色在积极参与：云平台提供商、云系统集成商、云应用开发商和云服务运营商。云平台提供商：云计算的实现依赖于能够实现虚拟化、自动负载平衡、随需应变的软硬件平台，在这一领域的提供商主要是传统上领先的软硬件生产商，如 EMC 下的 VMware，以及 RedHat、Oracle、Sun、IBM、Cisco 等等。这部分公司的产品主要特点是灵活和稳定兼备的集群方案，以及标准化、廉价的硬件产品。国内的对应公司包括浪潮、华为、中兴、联想、方正 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 8 等。云系统集成商：帮助用户搭建云计算的软硬件平台，尤其是企业私有云。代表厂商包括 IBM、HP 以及亚马逊、Google 以及AT&T、Verizon 等。这部分公司普遍具有强大的研发能力和足够的技术团队，以及灵活可复制性的产品。国内公司包括华胜天成、浪潮软件、东软集团、神州数码等。云应用开发商：即 SaaS 应用服务提供商，包括传统软件厂商如微软的.Live 服务，互联网巨头 Google 的 gmail、map，以及新兴的在线 CRM 解决方案提供商 Salesforce 等。国内主要商用类软件厂商如用友、金蝶、八百客等。云服务运营商：这一部分涵盖了为企业和个人用户提供计算和存储资源的 IaaS 公司，如提供新型数据中心服务的亚马逊、Rackspace、GoGrid，以及为应用开发者提供开发平台的 PaaS 公司如微软 Azure、GoogleApp 以及 F 等。这部分是云计算的核心领域之一，今后绝大多数的计算处理以及应用开发都将在这些服务中展开。国内服务商包括通信运营商、网宿科技、神州泰岳，光环新网等。云计算公司正在步入业绩快速释放期 自 SaaS 在 20 世纪 90 年代末出现以来，云计算服务已经经历了十多年的发展历程。云计算服务真正受到整个 IT 产业的重视是始于 2005 年亚马逊推出的 AWS 服务，它将计算任务分布在大量计算机构成的资源池上，用户可以动态申请部分资源，用户能够更加专注于业务，不必再去了解 IT 底层的细节。在此之后，谷歌、IBM、微软等互联网和 IT 企业分别从不同的角度开始提供不同层面的云计算服务，云服务进入了快速发展的阶段。2016 年全球云计算主要运营商表现比较好。Synergy Research 最新报显示，2016 年第一季度全球云基础实施市场规模扩大了 50%。亚马逊、微软、IBM、谷歌等云计算业务均实现较快增长，如亚马逊 AWS 业务 2016 年第一季度贡献 25.7 亿美元，与上年同期 15.66 亿美元相比增长 63.8%。表表 2：2016 年第一自然季度主要年第一自然季度主要 IT 公司云计算业务营收情况公司云计算业务营收情况 云计算供应商云计算供应商 营收（亿美元）营收（亿美元）增长率增长率 备注备注 亚马逊 AWS 25.66 63.85%微软智能云 60.96 3.00%其中 Azure 业务增长 120%阿里云 1.64 175.00%IBM 26.00 36.00%google 20.71 24.00%公司其他业务的营收，涵盖云计算 Salesforce 5.18 7.89%公司营收 Oracle 7.35 40.00%资料来源：信达证券研发中心 注：上表数据来自各公司发布的财务报告，由于各公司对云计算业务统计口径不同，因此直接对比意义不大 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 9 而国内云计算产业也跟随脚步经历着从无到有到快速发展的阶段。据赛迪网统计，中国云服务市场增速连续几年保持 65%左右，2015 年可达到 2030.0 亿元。未来 3 年，中国云计算市场规模仍呈现快速增长趋势，至 2018 年达到 7823.2 亿元，年均复合增长率为 56.8%。国内云计算业务近几年处于导入期，大部分客户是互联网企业。随着阿里云成长和亚马逊、微软等国际云计算龙头进入中国，国内云计算需求正在开始爆发，银行、保险、能源、制造业以及政府部门等传统领域客户对云计算的接受程度明显提高，正在开始尝试上云。2016 年第一季度阿里云实现营业收入 10.66 亿元，同比增长 175%，已成为全球第三大云计算服务商，充分印证了国内云计算市场巨大潜力。图图 10：中国云计算市场规模及增长率中国云计算市场规模及增长率 4828051,3162,0303,1684,9757,82366.95%63.51%54.28%56.03%57.06%57.26%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002012201320142015E2016E2017E2018E中国云计算市场规模（亿元）中国云计算市场规模同比增长（%）资料来源：赛迪网，信达证券研发中心 公有云是发展必然趋势，政务云值得关注 目前市场上的云计算有三种运营形态：公有云、私有云、混合云。公有云是云计算服务提供商为公众提供服务的云计算平台。公有云规模较大，因此可以发挥规模经济效益，降低浪费，但同时也增加了安全风险；私有云则是云计算服务提供商为企业建设的专有云计算系统。私有云规模较小，需要企业自己负担建设费用且规模经济效益受限，成本高，但可以减少泄密危险。混合云则是同时提供公有和私有服务的云计算系统，它是介于公有云和私有云之间的一种折中方案。非关键业务可以由混合云中的公有模块实现，安全性要求较高的应用则可以迁移到私有模块实现。由于只有公有云才能完全发挥云计算的优势，长远来看，解决安全问题的公有云是云计算发展的必然趋势。现在规模比较大的云厂商，如亚马逊、微软、谷歌、阿里等，都是以公有云服务为主的。这足以证明公有云在市场上占有举足轻重的地位。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 10 据 Wikibon 最新报告显示，2015-2026 年，全球公有云市场规模将保持 20%的复合增长率，说明公有云至少在接下来连续 10年的时间里都保持着高度的增长率。根据2015 年中国公共云服务发展调查报告，预计 2015 年国内公有云市场规模超过100 亿元，增速接近 50%，呈高速增长态势。政府由于对信息私密性要求很高，因此除了公有云之外，政务云市场在私有云领域发展值得关注。2015 年以来，政务云市场的发展速度明显加快，与之前两年相比，市场规模增长显著。据计世资讯的研究报告显示，2015 年中国年政务云基础架构平台市场规模为 47.4 亿元，与 2014 年相比同比增长 52.4%。政务云已逐步进入大范围实施落地阶段。对于政府来说，建设政务云的优势和好处十分明显：1、云政务的建设将大大节约建设成本，降低政府财政支出。将政府各部门、各地区的电子政务的采购支出集中起来统一用于建设政务云平台，费用会比分散建设减少浪费。2、云计算中心的易于扩容性将为政务门户网站运营、政务信息资源开发以及政务系统应用提供灵活的支持。目前，政务门户网站用户数量的快速增长，内容的日趋多媒体化，海量非结构化数据的处理正是云计算的优势所在。3、以 PaaS 为核心的云服务平台将助力服务型政府体系建设。电子政务各类系统的建立能够使政府工作人员及时地了解到老百姓时下最关心的问题，能够提高政府的办事效率，拉近政府与百姓之间的距离，维护社会稳定。4、基于云计算的交换平台将实现政府部门间信息联动与政务工作协同。通过交换平台的应用，在政府部门之间、政府部门与社会服务部门之间建立信息桥梁，将各单位的电子政务系统接入到云平台之中，各部门协同将大大地提高办事效率。5）数据汇总将有利于各个部门数据共享及数据交换，为政策制定提供数据支持，提高治理效率。图图 11：中国政务云市场规模及增长率中国政务云市场规模及增长率 17.921.427.95.07.513.41.12.26.164.1%109.1%174.8%25.5%49.4%79.0%1.1%2.2%6.1%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%160.0%180.0%200.0%0.05.010.015.020.025.030.0201320142015硬件市场规模软件市场规模服务市场规模硬件市场增长率软件市场增长率服务市场增长率 资料：计世资讯，信达证券研发中心 图图 12：中国政务云市场份额中国政务云市场份额 华三37.2%华为21.9%阿里12.7%浪潮9.8%太极5.1%联通3.5%其他9.8%资料：计世资讯，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 11 IDC 行业被普遍看好，传统行业公司纷纷介入 在 IDC 数据中心的需求被云计算和音视频应用带动而高速增长的背景下，不仅是传统的 IDC 企业在开疆拓土，非 IT 行业的企业为了寻求转型也通过并购等方式介入 IDC 行业。A 股上市公司中转型做 IDC 的公司有广东榕泰，科华恒盛等，传统的 IDC公司有光环新网，鹏博士，网宿科技等，美股上市公司有蓝汛数据，世纪互联。我们统计了 A 股相关的 13 家上市公司与 IDC相关的业务数据：表表 3：A 股上市公司涉及股上市公司涉及 IDC 的企业的企业相关相关数据数据 公公司司 原有业务原有业务 总市值总市值(亿元亿元)2015 年营业收入年营业收入(亿元亿元)2015 IDC 业务规模业务规模(亿元亿元)IDC 业务业务毛利率毛利率 现有机柜数现有机柜数 广东榕泰 化工 56.7 9.9 2.4 47.65%2400 科华恒盛 电气 102.9 16.7 1.4 33.30%5000 朗源股份 农业 36.3 8.5-4000 美利纸业 造纸 129.2 5.6-14400 高升控股-95.6 1.6 0.8 33.25%15001800 新海宜-116.0 17.4-1500 光环新网-201.2 5.9 5.1 45.71%10000 鹏博士-243.7 79.3 9.1 35.41%20000 迪威视讯-38.4 3.4-宝信软件-119.3 39.4 7.2 51.09%7600 精功科技 机械 49.1 6.5-7000 龙宇燃油 石油 37.0 108.7-网宿科技-525.8 29.3 3.7 25.04%3000 资料来源：公司公告，信达证券研发中心 可以看到，2015 年以来，许多非 IT 行业的公司看准了互联网数据中心的高速增长态势，纷纷通过合作和并购等方式介入 IDC领域，寻求转型。而传统的 IDC 企业也加快数据中心的建设，未来 3 年将是机柜容量的高速增长期。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 12 表表 4：A 股相关上市公司未来股相关上市公司未来 IDC 建设规模建设规模 公公司司 IDC 建设规模规划预期数建设规模规划预期数 建设地点建设地点 并购并购/合作方合作方 并购并购/投资额投资额 建成后每年净利润建成后每年净利润贡献贡献（亿元）（亿元）广东榕泰 未来 5 年计划采购 1.2 万+，2016 年 6 月底最少交付租赁 1.3 主要在北京 并购森华易腾 12 亿 1.627 科华恒盛 2016 年底 1.5 万个，2017 年底 2.5 万个 北京、上海、广东 与中经云/浪潮云合作-5 朗源股份 2017 年 6 月底将达 1.4 万个 上海 控股上海恒煜 18 亿 2.8 美利纸业 2016 年 6 月底达 1.92 万个 宁夏 宁夏云创 12.3 亿 3.8 高升控股 2016 年达到 10000 个 50 个城市 收购莹悦网络 11.5 亿 2 新海宜 第二、三期 6000 个 苏州 参股广和慧云 4.12 亿 2.3 光环新网 2017 年将达 4 万个 北京、上海 中金云网 29.09 亿 8 鹏博士 2020 年底将达 5 万个 北京、上海、广东、四川、湖北-10 迪威视讯 2016 年将达 8000 个，鄂尔多斯 鄂尔多斯高新技术产业园 2.45 亿 1.8 宝信软件 2016 年将达 16000 个 上海 阿里云-3.2 精功科技 2018 年将达到 30000 个 上海、北京、深圳 盘古数据 52.5 亿 6 龙宇燃油 2018 年将达到 11000 个 北京 金汉王 42 亿 2.2 网宿科技 主营 CDN 业务 全国-资料来源：公司公告，信达证券研发中心 目前传统 IDC 机房的主要盈利模式还是靠出租机柜资源。其利润其利润=出租收入出租收入-固定资产折旧固定资产折旧-运营费用运营费用。收入方面，出租收入与出租率和单个机柜的出租价格有关。单个机柜出租价格根据机柜功率的不同有不同的定价，一般来说一个机柜的年租金在 6万到 10 万不等。出租率则跟公司的客户关系，机房所处地理位置相关。成本方面，固定资产折旧包括厂房折旧和电子设备折旧。厂房折旧一般按照 20-30 年，由地价和建设厂房的成本进行摊销，电子设备折旧时间比较短，一般按照 7 年进行摊销。折旧费用与建设初期的投入成本相关，如果公司能以相对比较低的价格建设厂房或者有很多机房的施工经验，则会大大降低折旧成本。运营费用包括电费、人员工资、营销费用等，其中电费占到运营费用的 80-90%。电费的与机房的 PUE 值(I