2019-01-11_国科大_2018年区块链金融产业全景及趋势报告.pdf

区块链金融产业全景及趋势报告2018.122联合发布媒体（区块链行业媒体）联合发布媒体（综合性媒体）注：排名不分先后3报告声明 作者介绍OK Blockchain Capital 周子涵、孔德云、赵旭初、苏喆、邓曲奇、胡大鹏及中国科学院大学数字经济与区块链研究中心团队成员区块链金融产业全景及趋势报告2018.12 报告鸣谢（排名不分先后）云象（技术分析特别支持）黄步添：云象区块链创始人兼CEO、VNT Chain联合发起人周峰：VNT Chain 联合发起人俞之贝：云象区块链联合创始人中再集团信息技术中心 总经理 冯键信息技术中心 高级副经理 刘子昱中企云链高级副总裁首席运营官 刘长波平安银行SAS 产品经理 姚迎超百行征信区块链研究团队负责人 田昆华道征信常务副总裁 童邗川水滴联合创始人 胡尧投资经理 蒋伟91征信CEO 薛本川银承库创始人兼CEO 王唯东公信宝联合创始人、VP 涂国君RippleClient Solutions Director Wey Chen LinkEyeCEO 徐磊共赢链创始人兼CEO 徐立秒钛坊创始人兼CEO 徐国杰OKLink产品总监 张京泽万联网供应链金融智库 分析师 许书川支点链联合创始人 吕程联合创始人 赵中华零壹财经区块链内容品牌Binary负责人 孙爽34本报告基于对传统金融业务发展现状、趋势及痛点的研究，重点分析其能够以区块链技术实现改造的业务领域及具体模式。试图回答：传统金融业务在发展中存在哪些需求？区块链技术能够满足哪些需求？目前有哪些区块链+金融应用，它们发展的怎么样了？经过长达3个月的资料学习研究及行业走访调研，我们将在本报告中重点分析区块链改造力最为突出的4个领域：支付清结算、供应链金融、保险及征信。在以上4个业务领域，本报告重点讨论并形成观点：1.传统金融业务现状及发展趋势1.1 支付+区块链支付与一切社会经济活动紧密相关，支付推动金融业的形成与发展支付方式的进化方向：由实到虚，无微不至现代支付体系建设的前半段在于跨行支付清算系统和卡组织，持续扩大支付系统互联互通的范围现代支付体系建设的后半段在于第三方支付机构，互联网支付不断提升终端支付便捷性广义的支付体系还包括证券登记结算机构，以中央对手清算制度为核心票据是贸易活动中最常用的支付方式之一，我国电子票据系统推进了票据的电子化建设，但仍存在流转不便、中介风险等问题信用证已成为跨境贸易中重要的支付手段，国内信用证有待于进一步发展报告摘要：区块链在金融领域具有巨大的改造力，突出表现在支付、供应链金融、保险及征信等领域。区块链金融产业全景及趋势报告2018.1245支付行业面临严监管，同时提高支付效率和安全性是核心挑战分析监测支付信息是加强金融机构监管、防范金融风险的重要手段跨境支付业务，存在效率低、汇率波动风险等问题；面对跨境贸易及电子商务交易需求迅速增长，急需跨境支付工具的创新1.2 供应链金融+区块链供应链金融基于供应链管理，我国供应链金融核心在于解决中小企业融资难的问题；供应链金融可作为商业汇票融资的补充性解决方案供应链金融三代发展，直接表现为供应链金融服务提供者及服务企业数量的增加供应链金融三种主要模式：应收账款模式、预付账款模式和库存质押模式应收账款融资模式（保理）成为最重要的供应链金融模式，风控核心要点在于贸易真实性及债权完整库存质押模式和预付账款模式的风控要点都在于，对货物仓储的管控；库存质押模式中，质押货物还需满足标准化且价值易衡量的特点供应链金融具有贸易真实性确认难、确权难的痛点1.3 保险+区块链保险业从互助型契约发展而来，股份制保险公司已成为最主要的组织形式保险行业呈现出复杂多样的产品类型及精细化的运作流程互联网给保险业带来了渠道和产品上的双重革新保险行业新趋势：数据及新技术驱动下的行业协同、相互保险复苏报告摘要：区块链金融产业全景及趋势报告2018.1256我国保险市场规模持续增长，但仍与发达国家有较大差距保险行业发展挑战：提高保险流程的透明度、保险数据缺乏有效整合分析1.4 征信+区块链征信作为金融业基础设施，主要解决信贷市场信息不对称问题全球征信体系模式主要包括市场主导型、政府主导型、混合型以及会员制全球差异化征信模式的形成与各国社会形态、经济特点、立法传统及历史文化密切相关征信包括企业征信和个人征信，主要服务于信用贷款，信贷比例正逐年上升企业征信包括普通企业信贷评级和资本市场信用评级（企业债券评级），我国企业征信体系建设不健全，发展较为缓慢我国个人征信市场将逐步形成央行征信、百行征信错位发展的双中心形态个人征信牌照落地，征信行业面临重新洗牌消费信贷持续高速发展，成为现阶段征信市场发展的主要驱动力征信行业现存五大痛点：覆盖率低、维度单一、法规不健全、隐私保护以及数据孤岛征信行业发展新挑战：打造独立、专业的第三方信用数据共享交易平台2.传统金融业务的区块链改造力区块链天然适用于改造支付清结算系统，在数字货币及支付、证券等金融产品登记交易、数字票据及信用证创新等领域具有突出意义报告摘要：区块链金融产业全景及趋势报告2018.1267区块链对供应链金融业务的改造力重点包括3个方面：区块链共享账本降低了供应链上多方贸易真实性调查的成本；智能合约自动执行降低了供应链上复杂协作流程可能带来的操作风险；创造出能够在多级供应商之间充当结算工具的信用凭证区块链对保险业务的改造力重点包括2个方面：基于区块链的信息共享及公证平台，提高保险运作的透明度，以及加速行业数据分析协同，重点体现在再保险与直保公司间的协同，以及相互保险产品改造；以保单上链和保单质押为核心的行业整合及标准化建设；另外，基于区块链溯源的特性，能够在农业保险及自然灾害险领域发挥一定价值区块链对征信行业的改造力，主要围绕基于区块链，搭建独立、可信的信用数据共享交易平台；并且区块链+可信计算技术，有机会彻底实现个人用户数据的隐私保护及授权使用3.具体案例：支付清结算领域：Ripple、OKLink、民生银行信用证、港交所私募股权交易验证系统、浙江金融资产交易中心区块链发行审核系统、支点链供应链领域：中企云链、平安银行SAS、共赢链、秒钛坊保险领域：相互保、水滴互助、保交链、中国再保险区块链征信领域：公信宝GXChain、LinkEye、Taxa、Points、贵阳大数据交易所报告摘要：区块链金融产业全景及趋势报告2018.1272 支付清洁算概述 支付清结算发展历程及现状 票据、信用证及跨境支付概述 支付发展核心挑战 区块链改造力 案例：Ripple、OKLink、支点链、民生银行信用证、港交所私募股权交易系统、浙江金融资产交易中心支付清结算+区块链3 供应链金融概述 供应链金融发展历程及业务模式 供应链金融行业图谱 供应链金融痛点 区块链改造力 案例：中企云链、平安银行SAS、共赢链、秒钛坊供应链金融+区块链目 录 Contents1 区块链本质及核心价值 区块链与金融业发展联系金融+区块链概述85 征信行业概述 征信行业发展历程及现状 征信行业图谱 征信行业痛点及新趋势 区块链改造力 案例：公信宝、LinkEye、贵阳大数据交易所、Taxa、Points征信行业+区块链目 录 Contents4 保险行业概述 保险行业发展历程及现状 保险行业图谱 保险行业新趋势及新挑战 区块链改造力 案例：相互保、水滴互助、保交链、中国再保险区块链保险+区块链6金融+区块链发展现状及趋势总结 附：银行业在金融+区块链的布局9金融+区块链概述CHAPTER I 区块链本质及核心价值 区块链与金融业发展联系10区块链的本质是分布式共享账本，针对与资产相关的“账本类数据”具有突出价值区块链本质区块链是一个通过分布式共识机制形成的、可信共享的、每个参与者都可以检查的公开账本，它不依赖于单个中心化机构进行管理维护，并能够按照公开可信的规则运行及修订升级。从最基础的数据角度来看，区块链能实现数据的分布式记录和分布式存储。并且，能够保障其所记录和存储的数据是透明可信、极难篡改的。然而，由于区块链实质上是通过提高了存储成本（多方冗余存储）并降低了记录的效率（需达成一致共识）来实现网络信任的，所以区块链并不适合记录和传输所有的数据，而仅针对“账本类数据”，即那些对真实可信、不可篡改有着强烈需求的，与资产相关的数据类型。区块链金融产业全景及趋势报告2018.12图示：比特币区块链数据结构来源：OK Blockchain Capital 绘制11区块链核心价值在于存证、资产登记与支付结算基于对区块链本质的探索，我们认为区块链核心价值在于：存证、资产登记与支付结算。登记信息的“账本”用于存证，登记资产信息的“账本”用于资产交易，登记资金信息的“账本”用于支付结算。区块链“账本”对于那些缺乏强信任中心的或多方协作信任成本较高的应用场景具有突出的改造力。当数据仅有真实记录并防止篡改的诉求时，区块链作为存证系统发挥作用。尤其当多个主体对于数据有真实可信且一致性更新同步的需求时，区块链作为共享透明账本的意义突出。当数据传输具有防止双花的需求，即数据本身代表价值符号，对应某一类资产标的，则区块链体现其作为资产登记及交易系统的价值。这主要因为，传统资产交易往往涉及多个独立账本，交易信息在多个账本之间传输以及联动更新存在巨大的时间和运营成本，往往依赖于第三方中介。基于区块链的由所有交易相关方共同维护的账本，则能够实现任意两个交易方点对点转移资产，交易即结算，不需后续的对账工作。除此之外，基于区块链与智能合约，能够实现公开可见、可信的程序运算，可用于多方协议的自动化执行。数据仅有真实记录并防止篡改的诉求区块链作为存证系统发挥作用数据传输具有防止双花的需求区块链作为资产登记及交易系统发挥作用。区块链核心价值区块链金融产业全景及趋势报告2018.1212区块链与金融有着天然紧密的联系，区块链技术的发展最初由金融业推动2015年，区块链技术从“比特币”的概念中分离出来，成为独立的研究方向，则主要依赖于金融行业的推动。2015年9月，由区块链科技初创企业R3CEV发起的R3区块链联盟正式成立，致力于为区块链技术在银行业中的使用制定行业标准和协议。吸引了包括富国银行、美国银行、纽约梅隆银行、花旗银行等在内的多个国家主流银行加入，拉开了金融机构探索区块链技术的序幕。2015年底开始，全球各大金融机构纷纷成立区块链实验室进行区块链技术的探索，基于区块链技术的汇款转账、支付结算、数字票据、股权众筹及场外交易、抵押贷款、保险、资产管理等大量POC验证案例涌现出来。由此掀起了全球范围内讨论区块链技术伟大意义的热潮。经济学人杂志将区块链称为信任的机器，麦肯锡在研究报告中将区块链称之为，是继蒸汽机、电力、信息和互联网技术之后，最有潜力触发第五轮颠覆式革命浪潮的核心技术。在2016年10月18日我国工信部发布的中国区块链技术和应用发展白皮书（2016）中，明确将金融定为区块链技术的第一个应用领域。比特币1.02.03.0？以太坊、联盟链区块链作为“比特币”的技术解决方案而出现，“比特币”的基础定义即为一种点对点的电子现金支付系统，而支付是一切金融活动的重要基础。区块链与金融发展联系区块链金融产业全景及趋势报告2018.1213工商银行2018.3，完成基于区块链的金融产品交易平台建设全球超过100家银行进行了区块链应用探索，互联网科技巨头也进行了大量的区块链布局2015年至今，全球有超过100家银行进行了区块链应用的探索。并且，各大互联网巨头及IT厂商也纷纷推出基于区块链的产品及技术服务。国内互联网巨头基于自身金融业务推出区块链应用；海外科技巨头则重点在于搭建区块链底层服务设施，如BaaS服务平台。金融联盟链金融联盟链供应链金融供应链金融区块链发票区块链发票汽车债券汽车债券ABSABS跨境支付跨境支付电子商城电子商城数字票据数字票据对对账平台账平台汽车债券汽车债券ABSABS国内信用证国内信用证区区块链征信块链征信建设银行2018.1，与IBM合作开发区块链银行保险业务平台2018.1，首笔国际保理区块链交易落地中国银行2018.9，完成国内银行业首笔区块链跨境支付交易农业银行2017.8，完成国内银行业首笔涉农电商供应链订单摩根大通2018.10，摩根大通基于区块链开发了银行间信息网络（INN），吸引全球75家银行参与花旗银行2017年，花旗银行与纳斯达克宣布推出一个整合的区块链支付解决方案汇丰银行2018.5，汇丰银行基于区块链技术完成了全球首笔贸易融资交易区块链+金融概述区块链金融产业全景及趋势报告2018.12区块链与金融发展联系14支付清结算+区块链CHAPTER 支付清洁算概述支付清结算发展历程及现状票据、信用证及跨境支付发展趋势及痛点区块链改造力案例：Ripple、OKLink、支点链、民生银行信用证、港交所私募股权交易系统、浙江金融资产交易中心15支付与一切社会经济活动紧密相关，支付推动金融业的形成与发展支付清结算概述关于支付的定义，狭义地说，支付是指“社会经济活动引起的资金转移行为“。广义地说，支付是指”一种价值交换的手段”。因此，支付可以不需要货币（例如以物易物），货币存在的意义就是作为支付媒介。支付工具是一切商品及服务交易得以实现的必需品，支付涉及经济活动的方方面面，与一切社会经济活动密切相关。全球支付方式的演化和创新伴随着商品经济的发展，以“降低交易成本”为核心宗旨，而支付领域的每一次巨大创新，都会推动产生新的金融业务和金融工具的产生，进而促进金融业的形成和发展。1.对支付工具的需要是货币产生的直接原因之一。商品经济开始发展，人们不再满足以物易物的交易效率，一般等价物从商品中逐渐被认可。货币的出现是金融业发展的根源。2.商号的票据和汇兑服务出现，推动了金融业的诞生。唐朝的“飞钱”，可以贴现和背书转让，相当于当今的商业汇票的雏形。金融业萌芽。3.多种货币的兑换凭证和付款委托书出现，推动跨境贸易融资。12世纪意大利多种货币兑换商发展起来，能够支持异地付款，相当于当今的银行汇票，汇票的融资功能由此发展起来。4.寻求轻便的支付工具是银行业产生的重要原因。由于金属携带不便，钱庄提供了场地和安保，沉淀的资金用于借贷。银行业由此诞生。5.不同银行的银票之间兑换困难，银行业设立了会员制的独立清算所，并要求成员缴存保证金。清算所成为中央银行的前身。区块链金融产业全景及趋势报告2018.1216支付方式的进化方向：由实到虚，无微不至实物支付 以物易物到金属货币支付 自发产生的一般等价物（贝壳、白银、黄金）法定的一般等价物（铜钱、银元、金币）信用支付 纸币和钱庄票据支付 国家信用，铸币权发行纸币 银行信用，创造出各种票证类非实时支付工具现代电子支付 基于银行账户，以电子报文形式传输货币符号 银行间清结算系统 卡组织 第三方支付机构回顾货币与支付发展的历史，大致可以划分为三个阶段，分别是古代的实物支付，近代的信用支付以及现代的电子支付。当然，每个阶段并非是泾渭分明的，例如，古代的交子和镖局的通票既是实物又带有信用特征，近代的信用卡和ATM机既拥有信用属性又完成了初步的电子化。实物支付时代，买卖双方必须把要交换的商品运输到同一地点才能完成支付。一般等价物产生后，物流和资金流实现了分离，一般等价物充当了交易媒介。实物交易普遍存在的问题是：1、便携性差；2、标准化低；3、普及性不足；4、总量有限。信用支付的发端，即纸质钱庄票据和纸质货币的产生，基于钱庄和政府的信用，价值符号从实物货币中分离了出来，创造出更加轻便、标准化的支付工具，并且由于纸钞可以大量生产，解决了古代经济遇到的通货紧缩的问题；信用支付发展到后期，最主要的突破在于基于银行信用创造出了延期支付的工具。电子支付极大地改变了支付信息载体和传输方式，支付从此摆脱了空间距离的限制，支付效率得以飞跃式的提升。可以说，现代支付进程的前半段主要体现在银行清结算系统的建设以及连通各大银行账户的卡组织的发展上，后半段发展则主要依赖于第三方支付机构的终端支付工具的创新，极大的便利了大众消费者的生活。区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付清结算概述17现代支付体系建设的前半段在于跨行支付清算系统和卡组织，持续扩大支付系统互联互通的范围支付清结算发展历程及现状支付包括三个标准化过程：交易、清算和结算。在现代化支付体系建成之前，银行业度过了漫长的手工联行时期，依靠信件在机构间传递支付指令信息。并且，各个银行仅能通过在其他银行建立备付金账户来完成银行间的支付清结算，效率十分低下。现代支付体系早期建设的核心则在于，以电子联行为基础的银行支付清算系统和卡组织。1991年，全国电子联行系统投入试运行，初步实现中国异地跨行支付清结算业务处理电子化。2002年，为解决银行卡联网通用的问题，央行批准成立中国银联，专门从事全国跨行交易清算服务。放眼全球，SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）相当于跨国银行间的清算系统，Visa、万事达卡则相当于跨国银行卡的“银联”。支付指令的传输和计算。支付指令通过专用的传输路径进行交换，当同时传输多条支付指令时，还存在净额清算和全额清算两种方式，净额清算则对多条支付指令进行汇总和轧差。清算（Clearing andSettlement）完成货币债权最终转移，体现在双方账户余额的变化上面。结算（Settlement of accounts）支付指令的产生、确认和发送。特别是对交易各方身份的确认以及对支付能力（账户余额）的确认。支付指令可以以纸质、磁介质或电子形式等形式发出。交易（Transaction）区块链金融产业全景及趋势报告2018.1218银行支付清算系统，在跨行交易时，以央行为中央交易对手方，进行净额轧差现代支付体系支付服务组织中央银行银行业金融机构支付清算组织支付清算系统人民银行支付系统银行间清算系统票据支付系统银行卡支付系统外币支付系统支付方式现金非现金卡支付票据信用证监管管理法律法规行业标准支付规划央行清算系统（大额支付系统、小额支付系统）清算结算银行A 银行B 用户第三方支付用户中国银联银行卡跨行支付系统卡组织（银联跨行清算）支付体系是经济金融正常运行的基础。狭义的支付体系主要包括支付服务组织、支付清算系统、支付方式以及监督管理等。支付服务机构向消费者、商户和企业机构提供账户和支付方式，具体包括中央银行、银行业金融机构、银行间资金清算机构、支付机构等，是支付清算系统的使用者。支付清算系统是用来传输支付指令信息，进行清算和结算，是制度和技术的有机组成。现代支付清算系统中，如果银行卡收付款人分别属于不同的银行，即跨行业务，支付数据发送给银行后，银行后台再向中国银联银行卡跨行交易清算系统发出支付指令。银联采取净额方式，轧差计算出每家银行待结算的债权债务金额，并提交给中国人民银行的大额支付系统进行结算。区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付清结算发展历程及现状19刷卡消费交易返回垫付资金清算交易发卡行扣款按期还款卡组织连通银行与万千商户由于银行系统的封闭性，银行之间的转账交易往往受到很多阻碍。在过去，跨行转账往往意味着缓慢、昂贵而且复杂。这极大地影响了商业和经济的发展。卡组织的成立改变了这一点，通过四方模式，商户、收单机构、银联/网联与发卡行完成了交易信息处理的闭环。由于收单机构发挥了资金垫付的作用，银联发挥了集中清算的作用，不同银行的信用卡/借记卡得以在任何一家装有POS机的商户中进行支付。下图展示了信用卡刷卡及结算的过程：持卡人银联/网联发卡行收单机构商户/POS刷卡消费打印签购单上传交易扣款通知目前，全世界比较知名的清算组织有VISA、Mastercard、American Express、中国银联、中国网联等。VISA卡于1976年开始发行，VISA是目前世界上最大的信用卡国际组织。万事达卡（MasterCard）成立于1966年，在欧洲和北美被广泛使用。美国运通卡（American Express）自1958年发行以来，就是美国唯一一家，集发卡、商户收单和清算业务于一身，且业务网络遍及全球的公司。银联作为清算机构，负责汇总结算所有收单机构上传的交易指令，验证并轧差后发送到相应的银行进行借记/贷记操作，并在当日在央行的系统内完成所有跨行交易的备付金转移。银联清算系统商业银行商户结算账户央行清算系统银联清算账户发卡行清算账户收单行清算账户区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付清结算发展历程及现状20现代支付体系建设的后半段在于第三方支付机构，互联网支付不断提升终端支付便捷性近10年来，消费者的支付习惯在改变，市场主体积极拓展移动支付场景，推动业务量加速向移动端迁移。一方面，移动支付相关的基础设施建设和受理环境持续改善，有助于消费者保持较高的使用频率；另一方面，消费者的支付习惯的养成，反过来促进了移动支付基础设施的完善；从而形成正向循环。条码支付保护敏感信息风险防范分级NFC支付POS机的渗透利于普及NFC公交NFC支付场景延申指纹识别识别快速，使用场景多屏下指纹识别技术成熟人脸识别人工智能带来高效的算法Face ID三维建模安全性极高支付技术生物识别早在2010年，中国移动就推出了支持NFC支付的SIM卡，由于频率与POS机的频率冲突，未能推广。在2012年央行确定NFC技术标准后，银联与运营商联手推进NFC-SWP模式。由于用户端硬件设备的限制，依然未能普及。在这段时间内，由于支付宝和微信支付大力度地地推，进行大规模地让利从而教育市场，二维码支付迅速占领全国的线下支付市场。在NFC-HCE模式成熟以后，银联联合各银行、手机厂商，互联网公司共同推进云闪付模式。在此模式下实现了“空中发卡、非接闪付、网上支付”的全新理念，为消费者提供了更安全、更便捷的金融体验。NFC本质上是通过硬件模拟，将银行卡加载到移动设备的安全芯片中，再通过近场通信与POS机进行交互，实现了线上线下支付一体化。而提供安全保障的指纹、声纹、人脸识别、虹膜识别、DNA识别技术飞速发展并快速普及，也为低成本和高效率的安全认证提供了支持。逐步取代密码，成为支付安全的基石。区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付清结算发展历程及现状21广义的支付体系还包括证券登记结算机构，以中央对手清算制度为核心金融交易后续处理通过证券登记结算系统、中央对手和交易数据库等金融市场基础设施，为参与者之间或者参与者与中央对手之间的金融交易提供集中清算、结算、记录和托管等服务。证券结算是指证券交易完成后，对买卖双方应收应付的证券和价款进行核定计算，并完成证券由卖方向买方的转移和相对应资金由买方向卖方转移的过程。证券登记结算机构办理证券的登记、存管、结算等业务。在国内，包括中央结算公司、中国证券登记结算公司、上海清算所以及各期货交易所。中央对手是重要的金融市场基础设施，它将自身介入一个或多个市场中已成交合约的交易双方之间，成为每个卖方的买方和每个买方的卖方，通过合约替代、公开报价系统或有法律约束力的类似安排成为市场参与者的交易对手，以确保履行所有的合约。现阶段，我国的中央对手即为上海清算所、中国结算公司和各期货交易所。上海清算所主要为银行间市场提供以中央对手净额清算为主的金融市场现货和衍生品交易的本外币清算服务。2013年，首次在银行间市场衍生品交易引入中央对手方集中清算机制。中国结算公司是依据证券法设立的证券交易集中登记、存管与结算服务的非营利机构。为各交易所上市交易或挂牌转让的绝大部分品种提供多变净额结算，并作为中央对手方提供担保交收。期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。目前，我国期货交易所采取垂直型结算模式，由4家期货交易所分别内部设结算部进行结算。同时，采用全员结算和分级结算体系。区块链金融产业全景及趋势报告2018.12证券登记结算机构概述22票据是贸易活动中最常用的支付方式之一票据概述狭义上的票据，在我国，仅指票据法所规定的票据，也就是出票人约定自己或者委托付款人在见票时或在指定日期向收款人或持票人无条件支付一定金额，并且可以流通转让的有价证券，具体可分为本票、汇票和支票。按照出票人的不同可分为商业汇票和银行汇票。商业汇票按照承兑人的不同，又进一步分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。在我国，由于企业信用体系发展不足，商业汇票业务中主要是银行承兑汇票，商业承兑汇票使用较少。商业汇票，为贸易活动中无法及时完成账款支付的采购方提供了一种远期支付工具。对于收款方而言，由于票据拥有明确的到期日，并且银行承兑票据往往具有刚性兑付的特点，能够实现收款保障。收款方，获得票据之后一般有三种选择，分别是持有到期、贴现和转让。票据贴现，本质上是一种企业融资行为。相比于贷款，商业汇票融资具有门槛低、手续简便、获批时间短的优势，尤其对于中小企业，签发和贴现商业汇票已成为短期资金周转的首要途径。票据本票汇票商票银票支票使用票据的好处资金价格市场化银行信贷额度占用少融资效率高区块链金融产业全景及趋势报告2018.1223我国电子票据系统推进了票据的电子化建设，但票据仍存在流转不便、中介风险等问题行业概述票据流转不便票据存在不可拆分、多次背书后认可度低、操作风险高、交易价格不透明、撮合速度慢等问题，导致票据流转的运作效率不高。2015年以来，随着电子票据系统进一步发展，我国电子票据比例大幅提升，央行要求2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理，但因为电票自动背书，不适合支付押金、定金类，很多地方性企业操作系统陈旧、对电票不信任等原因，造成市场上存在大量250万元-299万元的纸票。票据中介存在信任及操作风险一般来说，持票企业应该找银行进行贴现因为银行拥有最充裕而且廉价的资金。从实际操作来看，对于大量小额纸质票据，由于银行的验票成本高、收益低，银行往往缺乏贴现动力，使得大部分企业要寻求中介的帮助向某些资金池进行贴现。在票据市场信息不透明的情况下，票据中介对提高市场效率有一定积极作用。但当前的票据中介市场呈现地下经营的民间中介与地方相关部门批准或工商登记注册的中介并存的局面，资质良莠不齐。纸质票据存在“一票多卖”，电子票据中打款背书不同步的现象时有发生。上海票交所成立央行推出ECDS电票系统银行参与票据市场设立票据法解决三角债区块链金融产业全景及趋势报告2018.1224信用证是跨境贸易中最常用的支付手段之一行业概述支付从其交付货币的时间与获得产品和服务的时间上来区分，可以划分为预付、实时支付和延迟支付。这是由于经济活动中供给和需求无法同时得到满足所导致的，而交易双方在交易中的地位对于支付方式的选择起到决定性的影响。非实时支付方式的实现，往往伴随着融资活动，具有融资功能，既是支付工具，又是金融工具。目前世界上使用最多的非现金支付工具，除商业汇票，还有信用证。信用证是开证行依照申请人的申请向受益人开出的，在一定期限内凭符合信用证条款的单据支付的付款承诺。信用证可分为国内信用证和国际信用证。总体来看，国内信用证在国内贸易结算中份额仍然较小，没有形成银行间的市场。国际信用证目前则已成为国际贸易通用的结算方式和企业重要的融资手段。信用证具有融资功能。对于买方来说，开证行在开立信用证时，可以不执行全额保证金，而是授信开证，对于收益人来说，银行可在信用证项下对其提供打包贷款、出口押汇等方式的融资。信用证强调交易合同履行的真实性、具有较强的灵活性并且较高的安全性。收益人需要完全履行合同后，将货物提单、商业发票等全部单据交给银行，才能获得信用证项下的款项；并且交易双方可以协商一致的情况下对原开证条款进行修改；银行信用与商业信用结合在一起，实现更优的安全性。强调贸易真实性较强的灵活性较高的安全性区块链金融产业全景及趋势报告2018.12信用证概述25跨境支付业务，面临效率低、汇率波动风险等问题跨境支付概述银行间支付以中央对手方清算交易制度为基础，但在跨境支付业务中，并不存在如“央行”这样的具有中心权威和信用的中央对手方，无法如国内银行间支付一般实现高效的集中净额清结算。跨境支付业务中，由于很难实现在境外所有银行都建立备付金账户，来实现两个银行间的清结算，往往需要建立多方代理关系，利用多级代理行实现最终的资金转移。支付指令传输则通常依靠SWIFT协议完成。银行间转账存在大量人工对账操作，如果涉及多家代理银行则更加复杂。银行在日终进行交易的批量处理，通常一笔交易在一家银行需要至少24小时才能完成。涉及支付处理、接收、财务运营和对账等大量成本，根据麦肯锡2016年全球支付报告数据显示，通过代理行模式完成一笔跨境支付的平均成本在25美元到35美元之间，是使用自动清算所（ACH）完成一笔国内支付成本的10倍以上。最终用户（付款人）的平均成本达到转账金额的7.68%。Correspondent BankSender bank2汇款人使用的银行Money Sender and Beneficiary1汇款人Money Transfer Operator3汇款公司（西联汇款）Beneficiary Bank4收款人开户银行5代理银行SWIFT6银行间的电讯系统Local Clearing Network本地银行的清算网络7Regulator监管系统（央行等）8图示：传统跨境支付流程图；来源：世界经济论坛另一方面，对于支付服务提供方而言，在业务流程中收付汇与结售汇之间存在一定的时间周期，可能会承受短期汇率波动带来的微弱损失。此外，汇率的高频波动还会影响到市场主体对其经营收入和营业利润的准确测算。跨境支付效率低、外汇流动性差，是目前跨境支付业务中面临的突出问题。区块链金融产业全景及趋势报告2018.1226支付行业面临严监管，同时提高支付效率和安全性是核心挑战行业挑战支付服务日趋便捷的特点也被一些不法分子所利用，非法资金被频繁、快速转移；针对网络支付体系的技术攻击也日愈严重。如何在支付方式迅速革新的发展趋势下，在提高支付效率的同时又保障其支付安全及防范非法资金转移，是支付监管层面临的核心挑战。为规范银行账户实名制的实施，人民银行建成运行人民币银行结算账户管理系统，集中存储存款人各类银行账户信息。公检法在履职的过程中，会要求人民银行提供相关存款人的账户信息。除金融账户实名制管理，重要的监管环节还包括金融交易减速管理、清算结算监督管理，监管对象覆盖支付清结算服务机构、账户、支付工具及支付系统。从2010年开始，我国相继出台多项支付相关的法律法规。规范性文件简析1国务院关于实施银行卡清算机构准入管理的决定进一步开放清算市场2非银支付机构网络支付业务管理办法第三方支付三类账户确立3关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知规范刷卡费率定价4关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知集中存管备付金5条码支付业务规范（试行）规范线下条码支付6关于落实个人银行账户分类管理制度的通知个人银行账户三类分级确立7非银支付机构分类评级管理办法非银支付机构评级方法确立8支付结算违法违规行为举报奖励办法促进支付行为规范性9国内信用证结算办法确立了业务规范10中国人民银行支付结算司关于将非银支付机构网络支付业务由直连模式迁移到网联平台处理的通知断直连，网联体系建立11银行卡收单外包服务机构评级指引收单机构五类八级分级确立区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付发展核心挑战27分析监测支付信息是加强金融机构监管、防范金融风险的重要手段行业挑战建设人民币银行结算账户管理系统、支付信息统计分析系统等支付结算监督管理信息系统，加强分析监测支付信息是实现金融机构监管、防范金融风险的重要手段。2018年第三方机构“断直联”银行举措，要求支付机构处理的非银行账户的网络支付业务必须全部通过网联平台处理，体现了支付监管层对于支付信息全称追踪分析、以防范资金非法转移的监管要点。原直连模式下，第三方支付可以绕过银联，直连银行，实现跨行转账。使得客户的转账信息滞留在第三方支付内部，央行无法直接监管资金的来源和去向。并且，由于转账双方可能存在资金交割的时间差（例如淘宝付款和确认收货的时间差），导致第三方支付机构的账户上会留存大量的沉淀资金，目前第三方支付的备付金规模超过一万亿元，不当管理可能带来较大风险。发卡银行持卡消费者商户第三方支付机构收单银行第三方支付在银行的备付金账户用户第三方支付支付宝财付通快钱网联（清算）银行央行监管监管监管区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付发展核心挑战28第三方支付在银行的备付金账户跨境贸易及电子商务交易需求迅速增长，急需跨境支付工具的创新行业挑战国际贸易一体化进程总体上继续推进，尤其伴随跨境电子商务平台的发展在交易规模上进一步扩大。世界银行数据显示，全球跨境支付市场的国际汇款规模以5%的速度持续增长，2016年近6000亿美元，中国成为仅次于美国和欧元区的全球跨境支付第三大市场。面对迅速增长的跨境支付需求，一方面支付服务机构新主体涌入跨境支付市场，据世界银行数据，通过非银行机构处理的交易已达到总体规模的10%。另一方面，以电汇、保函、托收、信用证为主的贸易国际结算方式也不断在技术层面和运营机制层面进行创新。与此同时，在人民币正逐步向国际化货币发展的趋势中，人民币跨境支付业务的基础设施建设正在迅速推进。第二代支付系统支持人民币跨境支付结算模式。对于收、付款人开户银行为支付系统参与者的跨境人民币支付业务，可直接通过支付系统办理。目前，支付系统参与者已覆盖香港和澳门地区的商业银行，未来还有可能扩展至其他地区。B2C跨境支付跨境支付服务一体化：收单、购汇、结算。电商用户将通过其跨境支付系统完成高速、便捷、安全的购物支付体验。为商户提供一对一的支付解决方案。多元化的收单/支付方式，可同时满足商户大额直付需求和批量数据处理、集中购付汇需求。支持多地海关申报，为合作商户提供B2C跨境支付产品增值服务，协助商户解决海关申报问题，实现商品快速通关。图示：国内某大型电商平台跨境支付解决方案；来源支付结算体系报告B2B跨境支付海关报税区块链金融产业全景及趋势报告2018.12支付发展核心挑战29区块链天然适用于改造支付清结算系统，能够在多方面发挥巨大价值区块链改造力数字货币支付清结算高效的交易结算及穿透式监管基于区块链的“交易即结算”的特性，数字货币区块链支付清结算网络将具有更高的运转效率。无论是国内各银行之间或者第三方支付和银行之间，还是涉及多国银行机构的跨境业务，都存在对账的问题。对账的存在，根本上是因为双方在交易时没有达成充分一致，或者是交易链路上指令执行不一致，因此需要通过对账来做核查，达到最终结果的一致。区块链分布式账本及共识算法，使得交易相关方共同维护一套账本，链上支付可以在交易时直接达成共识，省去交易后对账的环节，具有交易即结算特征。释放原先耗费在对账工作中的巨大劳动力，去除对中央对手方或者第三方的依赖。并且，跨境支付中，区块链可信多方账本可支持银行机构以外的外汇交易流动性提供者加入，降低换汇的交易摩擦。从区块链数据的可追溯性、可编程性来看，数字货币支付将能够帮助监管层实现更优的监管效力。我国已在积极推进基于区块链的数字法币案例探索，法定数字货币的实现，将帮助央行对发行数字货币的去向分布、应用领域精准掌握。甚至，利用区块链可编程性，能够有效限制特定属性的数字货币在指定的领域流通。比如可以限制新发行的数字货币不能流通到房地产相关的账户里，扶贫资金智能流向贫困者的账户等。证券等金融资产登记清结算本质上与货币支付清结算一致，通过区块链解决多个证券服务机构之间以及机构与中央对手方之间的对账问题。具体可细分为基于区块链的证券发行登记系统、基于区块链智能合约的证券自动化交易系统，以及“交易即结算”的证券清结算系统。区块链金融产业全景及趋势报告2018.1230区块链天然适用于改造支付清结算系统，能够在多方面方向发挥巨大价值区块链改造力数字票据支持拆分，提高流动性，可追溯数字票据基于区块链发行，即成为可拆分的数字资产，利用区块链高效的数字资产流转体系，提升票据的运转效率和流动性。并且透明化运作，打击灰色中介的欺诈行为。数字票据相关服务方，共同维护基于区块链的共享数据库，利用区块链不可篡改、不可抵赖的特性解决纸质票据“一票多卖”的问题，并能将“背书”通过区块链智能合约完成，既追溯票据背书历史，又能自动化高效完成转让。区块链技术基于支付清