主题性投资特征.pdf

梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题性投资的特征主题性投资的特征2022/12/6梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研当前市场的题材轮动n 短期A股的题材轮动涨跌幅前五11月第一周11月第二周11月第三周11月第四周12月第一周1消费者服务房地产医药景点旅游消费2汽车传媒传媒房地产国企改革3食品饮料建材计算机消费零售农产品4电力设备及新能源商贸零售电子汽车计算机5基础化工轻工制造通信机场航运景点旅游涨跌幅后五11月第一周11月第二周11月第三周11月第四周12月第一周1房地产电子煤炭计算机医药2煤炭国防军工有色金属电子房地产3银行电力设备及新能源汽车半导体银行4国防军工汽车电力设备及新能源软件中药5建筑机械钢铁医药贵金属梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研轮动的内在因数n 为什么市场呈现出震荡？消费复苏确定、过程波折；房地产托而不能举；出口出口疲软；押注政策预期驱动下的基本面改善的信创、房地产、游戏等房地产；押注基本面加速赶底、等待新一轮上行周期开启的消费、半导体、有色等；押注高景气赛道业绩持续：新能源；押注政策变化带来的题材性机会：中字头经济复苏具备不确定性A股筑底，但是经济的复苏具备不确定性梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资的特征n 主题投资与行业投资的区别“主题”是在传统行业、市场风格维度外，对短期或中长期的投资方向做出概括和凝练的一种范式。相关“主题”可以呈现出跨行业、跨风格的特征；“主题投资”是基于市场特征，围绕特定的“主题”，对符合相应基本面趋势、预期受益的行业和公司进行投资的一种方法和模式梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资的特征n 从驱动力来看，主题可以分为四大类：宏观性主题、事件性主题、制度性主题、产业性主题梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资特征n 主题投资和价值投资的区别 价值投资侧重于分析已知的静态信息，对显著影响企业发展的非线性因素估计不足这几年的A股波动极大；梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资特征n 和主题相关性最强的龙头股一般弹性最大，并随主题行情逐步向相关性其次强的标的扩散梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资特征n 辨识度强、强稀缺性、直接受益于主题的标的往往弹性大 华夏幸福于2015年与雄县人民政府签订整体合作开发建设经营河北省雄县合作协议，雄县人民政府将以雄县约定区域整体开发各事项与华夏幸福进行合作，委托区域占地面积约为181.2平方公里。梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资特征n 筹码分散标的一般在主题行情中弹性更大 东方通信由于名称与“通信”挂钩，且自由流通市值在概念股中相对较小，成为超短和游资的选择，在短短5个月内上涨近10倍。梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研信创主题投资 核心：中国软件：2020.6-2020.12 人气龙头股：竞业达：9.28-11.14 跟风：格尔软件、太极股份、深桑达A梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研医药主题投资 核心：以岭药业：9.27-至今 人气龙头股：众生药业：9.30-11.22 跟风：太龙药业、金陵药业梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研中字头主题投资特征n 筹码分散标的一般在主题行情中弹性更大 核心：中国联通：11.2至今 人气龙头股：中油资本：11.7-至今 跟风：中国科传、中交地产、中国交建梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研主题投资特征n 短平快（往往需要追高）n 龙头股的高度和持续性更好n 龙头高位震荡，预示着行情即将结束；龙头高位回落，基本确定行情结束n 最好的参与阶段是龙头股快速上攻的阶段n 主题性题材的龙头往往分为中军和情绪龙头