试卷1财务会计与财务报表分析股票估值与分析答案2009年9月ACIIA®SolutionsExaminationFinalI–September2009Page1/12经济学公司财务问题1：经济学答案（44分）a）宏观经济的均衡可以用AS-AD模型来概括。这一模型链接了平均价格水平(P)和总产出(Y)。在一个封闭经济中，AD曲线依赖于财政政策、货币政策和自发需求水平。其斜率为负，因为价格（价格指数）的下降增加了实际货币供给，降低了利率，因而增加了IS-LM模型中的需求。AS曲线直接刻画了价格与产出之间的关系，间接刻画了价格与成本之间的关系。例如，超出均衡水平的产出增加将带来工资进而价格的向上压力。（在短期中，工资压力被认为较为温和）此外，更高的产出水平意味着更低的效率，因此，成本和价格会随产出的增加而增加。（或者可以说，通过生产函数，AS曲线刻画了p与Y之间的关系。其中。(5分+图2分)p0ptYtAStY0=Y*ADtAb)(3分+图2分)YLMY0IS’i0Bi1Y1AISi在一个封闭经济体中，需求Z=C+I+G。爱沙尼亚经济经历了自发性需求和投资的增加，原因是新建房屋在国民收入产出核算中计为投资。【修订者注：这一原因可接受，但并非必要因素】这一需求的增加使得IS曲线向右移动，在货币供给不变的ACIIA®SolutionsExaminationFinalI–September2009Page1/12条件下，可以预期这将会推高利率水平。这是因为货币需求受到GDP的正向影响，而GDP受到外生的消费（投资）增加拉动而增长。（均衡点从A点移动到B点）在AS-AD框架中，需求增加将会使得AD线向外移动（从AD0到AD1），从而同时提高产出（从Y*到Y1）和价格水平。在短期，价格增加是不显著的（从P0到P1），因为工资对于失业下降的反应是很缓慢的。（均衡点从C点移至D点）(2分+图2分)p0ptYtASY0=Y*AD0Cp1AD1DY1c)(4分+图2分)在长期（工资是弹性的），高失业率将对工资施加向下压力，在产出一定的情况下，更高的合同工资意味着更高的单位成本，从而更高的单位价格。所以AS曲线向上移动（从AS1到AS2，均衡点从D点移到E点，然后移向F点）【或者可以用AS曲线中p和Y在给定w时的关系，（其中）来解释AS曲线的向上移动。】如图所示，这意味着更高的通胀水平，更低的GDP（增长）。Y2将向Y*（经济的潜在产出水平）移动。2d)净出口是总需求的一个组成部分(Y=Z=C+I+G+NX).(1分)实际汇率（美式标价或直标法）可以定义为(PfS)/P，其中S是单位欧元兑换爱沙尼亚克朗的数量。当实际汇率下调时，该国的出口会蒙受竞争力方面的损失，出口的积极性受到抑制，出口数量下降。...
