ok刘顺-基金从业资格-基金职业道德-精点透析班-第一章.pdf

基金法律法律、职业道德与业务规范 精点透析班 基金从业资格 授课教师：刘顺 第一篇 行业概览 第1章 金融市场、资产管理与投资基金 第2章 证券投资基金概述 第3章 基金的类型 第一章 金融市场、资产管理与投资基金 第一节 居民理财与金融市场 学习内容 知识点 金融与居民理财 金融、理财、储蓄与投资 金融市场 概念 分类 构成要素 监管 第一节 居民理财与金融市场【知识点一】金融与居民理财 所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。理财，指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。其中，股票、债券和基金等金融工具是最常见和普遍的投资产品。第一节 居民理财与金融市场 货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。投资是指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿投资资金被占用的时间，预期的通货膨胀率以及期望更多的未来收益，未来收益具有不确定性。【注意】居民（个人与企业）经济生活中的日常收入、支出活动和储蓄、投资等理财活动构成了现代金融供求的重要组成部分。第一节 居民理财与金融市场【知识点二】金融市场 一、金融市场的含义 金融市场是货币资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易而融通资金的市场。第一节 居民理财与金融市场 【注意】金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体，通过金融服务机构在金融市场的活动，以各种金融工具将资金的供应者和资金的需求者连接起来，从而达到货币资金的有效配置。交易对象 交易主体 金融资产 资金供应者和资金需求者 第一节 居民理财与金融市场 二、金融市场的分类（一）按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场 货币市场又称短期金融市场，是指专门融通不超过一年短期资金的场所。短期资金多在流通领域起货币作用，主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。第一节 居民理财与金融市场 狭义的资本市场专指中长期债券市场和股票市场。广义的资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场；二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。【注意】1.货币市场包括同业拆借市场、回购市场、票据市场、大面额可转让存单市场等。2.广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场。有价证券市场包括中长期债券市场和股票市场。狭义的资本市场专指中长期债券市场和股票市场。第一节 居民理财与金融市场（二）按照交易标的物分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等 票据市场是指各种票据进行交易的市场，按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要组成部分。证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行（初级）和转让流通（二级）的市场。衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。衍生金融工具在金融交易中有套期保值、防范风险的作用。第一节 居民理财与金融市场 外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零售市场。黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。由于目前黄金仍是国际储备资产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场仍被看作是金融市场的组成部分。第一节 居民理财与金融市场（三）按交割期限分为现货市场和期货市场 现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。由于现货市场的成交与交割之间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。期货市场的交易在协议达成后并不立刻交割，而是约定在某一特定时间后进行交割，协议成交和标的交割是分离的。第一节 居民理财与金融市场（四）按交易性质分为发行市场和流通市场 发行市场，也称为一级市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。流通市场，也称二级市场，是已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。二级市场的作用在于为有价证券提供流动性，使持有者可以随时卖掉债券变现。第一节 居民理财与金融市场（五）按地理范围分为国内金融市场和国际金融市场 国内金融市场是指一国范围内的资金融通与交易的市场，通常由国内金融机构参与，不涉及货币资金的跨境流动。国内金融市场可分为全国性、区域性、地方性的金融市场。国际金融市场是指国家间的资金融通与资金交易的市场，涉及货币资金的跨境流动，由经营国家间货币业务的金融机构组成，其经营内容包括跨境的资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等。第一节 居民理财与金融市场 三、金融市场的构成要素 （一）市场参与者（资金的供给者和需求者）主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。【注意】1.金融机构的作用较为特殊。首先，它是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。第一节 居民理财与金融市场 其次，金融机构在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中间人等多重角色，它既发行、创造金融工具，也在市场上购买各类金融工具；既是金融市场的中介人，也是金融市场的投资者、货币政策的传递者和承受者。最后，金融机构作为机构投资者在金融市场具有支配性的作用。2.个人居民是金融市场上主要的资金供给者，是金融市场供求均衡的重要力量。第一节 居民理财与金融市场（二）金融工具 金融工具是金融市场上进行交易的载体。金融工具最初被称为信用工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具是法律契约，交易双方的权利义务受法律保护。金融工具一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让。第一节 居民理财与金融市场（三）金融交易的组织方式 金融交易的组织方式是指组织金融工具交易时采用的方式，金融交易主要有以下三种组织方式：一是场内交易方式：有固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所交易方式；二是场外交易方式：在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式；三是电信网络交易方式，即没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的方式。第一节 居民理财与金融市场 四、金融市场的监管 金融监管的必要性：1.外部性问题：疏于风险的防范 2.脆弱性问题：高负债经营与集体信心的矛盾 3.不完全竞争问题：大型金融机构的垄断 4.信息不对称问题 第一节 居民理财与金融市场【例题】目前，居民理财的主要方式是货币储蓄和（）。A.投资 B.基金 C.融资 D.筹资 正确答案A 答案解析本题考查金融与居民理财的关系。目前，居民理财的主要方式是货币储蓄和投资。第二节 金融资产与资产管理行业 学习内容 知识点 金融资产与资产管理 金融资产的概念、种类 资产管理的概念、特征 资产管理的本质 履行受托职责、恪守忠诚与专业义务的具体表现 资产管理恒业 特点、范围 与商业银行、保险机构的业务区别 功能和作用 第二节 金融资产与资产管理行业【知识点一】金融资产 金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。一般分为债券类金融资产和股权类金融资产两类。债券类金融资产以票据、债券等契约型投资工具为主，股权类金融资产以各类股票为主。第二节 金融资产与资产管理行业【知识点二】资产管理 一、含义 资产管理并无明确的定义，一般是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目标和利益，进行证券和其他金融产品的投资并提供金融资产管理服务，收取费用的行为。第二节 金融资产与资产管理行业 二、资产管理的特征 1.从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人。2.从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。3.从管理方式来看，资产管理主要通过投资（银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股权等资产）实现增值。第二节 金融资产与资产管理行业 三、资产管理的本质 资产管理的本质是基于信任而履行受托职责，实现委托人利益最大化，通俗的说是受人之托、代人理财。资产管理人必须尽到诚实信用、勤勉尽责的信托责任，恪守忠诚与专业义务。忠诚义务，要求管理人应当以实现投资人利益为最高目的，将自身的利益妥善置于投资人利益之下，不得与投资人利益发生冲突。专业义务要求管理人应当具备专业投资管理和运作能力，充分发挥专业投资管理价值。第二节 金融资产与资产管理行业 资产管理的本质体现在：1.一切资产管理活动都要求风险与收益相匹配 2.管理人必须坚持卖者有责 3.投资人必须做到买者自负 第二节 金融资产与资产管理行业【知识点三】资产管理行业（一）含义 从事资产管理业务的金融机构构成资产管理行业 第二节 金融资产与资产管理行业（二）资产管理行业的功能和作用：1.资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源，使有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平。2.帮助投资人搜集、处理各种和投资有关的信息，提供各类投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提供决策的最佳执行服务，使投资融资更加便利。第二节 金融资产与资产管理行业 3.资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，使资金的需求方和提供方能够便利的连接起来。4.资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易成本，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的发展。第二节 金融资产与资产管理行业【例题】金融资产一般分为（）两类。A.基金类和债券类 B.股权类和基金类 C.股权类和债券类 D.证券类和股票类 第二节 金融资产与资产管理行业 正确答案C 答案解析本题考查金融资产。金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。金融资产一般分为股权类和债券类两类。第三节 中国资产管理行业的状况 一、我国资产管理行业现状 我国传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司。近年来，银行、证券、保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务，提供各种资产管理产品。各类机构广泛参与、各类资产管理业务交叉融合所形成的既相似又不同的混业局面，是我国目前资产管理行业的现状。第三节 中国资产管理行业的状况 二、我国资产管理行业各种业务简介 机构类型 资产管理业务 基金管理公司及子公司 公募基金、特定客户资产管理业务、专项资产管理计划、私募股权基金管理业务 私募机构 私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募风险/创业投资基金等 信托公司 单一资金信托计划和集合资金信托计划 证券公司 集合资产管理计划、定向资产管理计划、专项资产管理计划、公募基金、私募基金 期货公司 单一客户资产管理业务或多个客户资产管理业务 保险资产管理公司 保险资金委托投资业务、保险资产管理产品、资产支持计划业务、私募基金业务、公募证券投资基金业务、投资连结保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品的资金管理 商业银行 个人理财产品业务和私人银行业务 第三节 中国资产管理行业的状况【注意】1.特定客户资产管理业务，即基金管理公司向特定客户募集资金，或者接受特定客户财产委托，担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的活动。又可以分为单一客户特定资产管理和多个客户特定资产管理。2.专项资产管理计划，是指基金管理公司设立专门的子公司，投资于未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利，以及证监会认可的其他财产的特定资产管理计划。第三节 中国资产管理行业的状况 3.私募股权基金管理业务，指基金管理公司可以设立专门子公司，通过设立特殊目的机构或者设立合伙企业或者公司形式的私募股权投资基金来从事私募股权投资基金管理业务。4.集合投资信托计划，是由信托公司担任为受托人，按照委托人意愿，为受益人利益，将两个及以上委托人交付的资金进行集中管理，运用或处分的资金信托业务活动。第三节 中国资产管理行业的状况 5.保险资产管理产品业务，是指由保险资产管理机构为发行人和管理人，向保险集团公司、保险公司以及保险资产管理机构等投资人发售产品份额，募集资金，并选聘商业银行等专业机构为托管人，为投资人利益开展的投资管理活动。6.资产支持计划业务，是指保险资产管理公司等专业管理机构，作为受托人设立支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的业务活动。第三节 中国资产管理行业的状况 7.保证收益理财计划，指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或者，银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益，并且承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划。第三节 中国资产管理行业的状况 8.非保证收益理财计划又可以分为保本浮动收益和非保本浮动收益理财计划。保本浮动收益理财计划指商业银行按照约定条件，向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况，确定客户实际收益的理财计划。非保本浮动收益理财计划，是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。第三节 中国资产管理行业的状况 三、我国资产管理行业需要关注的问题 1.资金池操作存在流动性风险隐患 2.产品多层嵌套导致风险传递 3.影子银行面临监管不足 4.刚性兑付使风险仍停留在金融体系 5.部分非金融机构无序开展资产管理业务 第三节 中国资产管理行业的状况 四、促进资产管理业务规范健康发展 1.分类统一标准规制，逐步消除套利空间 2.引导资产管理回归本源，有序打破刚性兑付 3.加强流动性风险管控，控制杠杆水平 4.消除多层嵌套，抑制通道业务 5.加强“非标”业务管理，防范影子银行风险 6.建立综合统计制度，为穿透式监管提供根本基础 第三节 中国资产管理行业的状况【例题】在我国，传统的资产管理行业主要是（）。A.保险公司和银行 B.基金管理公司和信托公司 C.基金管理公司和保险公司 D.基金管理公司和银行 正确答案B 答案解析本题考查我国资产管理行业的状况。在我国，传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司。第四节 投资基金简介 学习内容 知识点 投资基金的定义 投资基金的定义 投资基金的主要类别 证券投资基金、另类投资基金（私募股权基金。风险投资基金、对冲基金、不动产投资基金及其其他投资基金）第四节 投资基金简介 【知识点一】投资基金的定义 投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。它主要通过向投资者发行受益凭证（基金份额），将社会上的资金集中起来，交由专业的基金管理机构投资于各种资产，实现保值增值。第四节 投资基金简介 投资基金所投资的资产既可以是金融资产（如股票、债券、外汇、股权、期货、期权等），也可以是其他资产（房地产、大宗能源、林权、艺术品等）。投资基金是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。第四节 投资基金简介 【知识点二】投资基金的主要类别 投资基金 的种类 集方法 运作方式 投资对象 募集方法 法律形式 公募基金、私募基金 公司型、契约型、有限合伙型 开放式、封闭式 传统投资基金和另类投资基金 第四节 投资基金简介 一、公募基金vs私募基金 公募基金是向不特定投资者公开发行受益凭证进行资金募集的基金。公募基金一般在法律或监管部门的严格监管下，有着信息披露、利润分配、投资限制等行业规范。私募基金是私下或直接向特定投资者募集的资金，私募基金只能向少数特定投资者采用非公开方式募集，对投资者的投资能力有一定的要求，同时在信息披露、投资限制等方面监管要求较低，方式较为灵活。第四节 投资基金简介 二、传统投资基金vs另类投资基金 通常人们把投资于公开市场交易的权益、债券、货币、期货等金融资产的基金称为传统投资基金，投资于传统对象以外的投资基金被称为另类投资基金。第四节 投资基金简介 三、证券投资基金 证券投资基金依照利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。基金所投资的有价证券主要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券，包括股票、债券、货币、金融衍生工具等。证券投资基金又可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金等种类。第四节 投资基金简介 四、私募股权基金 私募股权基金（private equity，PE）指对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。第四节 投资基金简介 五、风险投资基金 风险投资基金（venture capital，VC），又叫创业基金，它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小型的新型企业，尤其是高新技术企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其他风险企业。风险投资基金一般也采用私募方式。第四节 投资基金简介 六、对冲基金 对冲基金（hedge fund），意为“风险对冲过的基金”，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品是其主要特点。第四节 投资基金简介 七、不动产投资基金（REITS）是一种以发行权益凭证的方式汇集投资者的资金，由专门投资机构进行不动产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种基金，不动产投资基金既可以采用公募方式，也可以采用私募方式。第四节 投资基金简介 八、其他另类投资基金 另类投资基金，是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。另类投资基金一般也采用私募方式，种类非常广泛，外延也很不确定，有人将私募股权基金、风险投资基金、对冲基金也列入另类投资基金范围。第四节 投资基金简介 【例题】证券投资基金是一种以投资组合的方法进行利益共享、风险共担的（）投资方式。A.集合 B.集资 C.联合 D.合作 正确答案A 答案解析本题考查证券投资基金的定义。投资基金是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。谢 谢 大 家