ACIIA®SolutionsExaminationFinalI–September2014Page1/12SQ1March14:经济学a)a1)货币基础包括现金和商业银行存于央行的储备存款。a2)[阅卷者注意：下列提供货币基础的手段必须被提及三种。并且，有必要说明所有这些动作原则上都是央行和客户（持有经常账户的金融机构）间的交易。]1.给与商业金融机构（私人部门银行）和其他和央行有交易的机构的贷款资金。2.从市场购买和持有政府发行的短期证券和长期政府债券。3.临时性的政府发行的短期证券和长期国债的回购（短期持有）。4.购买私人公司以利率折现法发行的短期债券和商业票据。a3)央行提供的货币基础起初作为现金或现金等价物进入金融机构（银行）的账户。金融机构应央行的要求以其中一部分作为储备存款，并把其余部分贷款给诸公司和其他经济活动者。诸公司将这些资金用于资本投资或其他商业活动。这些活动导致经济活动的增加。这些用于商业活动的资金也流入其他公司和私人并作为存款存入银行。银行再次使用这些存款资金中除去储备基金的部分，贷款给经济活动者。这创造了资金的循环，导致存入银行的存款数倍于起初提供的货币基础。货币池是银行存款的数额，由此比货币基础多了数倍。这种现象被称之为银行的“信用创造机制”。信用创造的规模取决于公司部门对资金的需求规模，央行要求银行的存款准备金率，以及最终作为存款回流到银行体系的供应给公司部门的资金数额。b)b1)货币基础的额外供应是一种形式的货币放松，因此将LM曲线向下移。结果是，利率下行，资本投资更加活跃，导致生产量（GDP）的增加。并且，产量的增加导致更多的货币需求，抵消了一部分货币基础扩张的影响。ACIIA®SolutionsExaminationFinalI–September2014Page2/12b2)货币基础的额外供应导致利率下行。未抛补利率平价认为在自由汇率机制下利率的下降将导致母国货币的贬值（外汇汇率的弱化）。如果马歇尔-勒纳条件被满足，外汇汇率的贬值将导致出口的增加和进口的下降。另一句话说，净出口将增加，而这将导致国内经济活动的改善。b3)货币基础的增发要完成目标中货币放松的作用并激活经济，首先公司部门必须真正具有潜在资金需求，并且利率的下降使得这些资金需求活化。然而，日本的利率已经接近零，公司部门估计拥有大量现金和现金等价物在手。因此，日本央行货币基础的增发没有激活生产活动或致使GDP增加。在IS-LM模型中，这被表述为一种“流动性陷阱”，以下图表示。c)菲舍尔等式认为名义利率是真实利率加上预期通货膨...
